基于區(qū)塊鏈技術(shù)下P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制研究

何文靜

摘要：作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要業(yè)態(tài)，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)近年來(lái)發(fā)展迅猛，但也給經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)定造成了不良影響，如金融資源“錯(cuò)配”、多家網(wǎng)貸平臺(tái)頻繁“跑路”、風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)等諸多瓶頸。因此，探討和研究P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為一個(gè)值得研究的重要問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈技術(shù)? P2P網(wǎng)貸平臺(tái)? 聯(lián)盟鏈

隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了革命性的轉(zhuǎn)變，一方面，受區(qū)塊鏈技術(shù)的影響，傳統(tǒng)金融業(yè)推出的金融產(chǎn)品和融資服務(wù)在不斷的推陳出新;另一方面，P2P網(wǎng)貸作為一種全新的金融業(yè)態(tài)，已經(jīng)超越傳統(tǒng)金融業(yè)的模式，在新時(shí)代下應(yīng)運(yùn)而生。2016年8月《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》的出臺(tái)，正式確立了 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為信息中介的法律地位，也為區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用提供了契機(jī)。

一、區(qū)塊鏈技術(shù)和P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的研究現(xiàn)狀及趨勢(shì)

關(guān)于區(qū)塊鏈技術(shù)和P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的研究，主要包括以下三個(gè)方面：第一，區(qū)塊鏈技術(shù)在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域應(yīng)用的研究。對(duì)于區(qū)塊鏈技術(shù)在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的應(yīng)用，林曉軒（2016）指出區(qū)塊鏈應(yīng)用至少可以在五個(gè)方面為資產(chǎn)證券化（ABS）提供支撐。一是優(yōu)化ABS的現(xiàn)金流管理。二是有利于加強(qiáng)監(jiān)管。三是可以提高金融資產(chǎn)的出售效率。四是增強(qiáng)證券交易透明度。五是可以減少增信環(huán)節(jié)的中間成本。對(duì)于區(qū)塊鏈技術(shù)在支付清算領(lǐng)域的應(yīng)用，吳建剛（2017）認(rèn)為，與傳統(tǒng)支付體系相比，區(qū)塊鏈支付可以使交易雙方直接進(jìn)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的支付，減少中間環(huán)節(jié)，提高交易效率和減少交易成本，增強(qiáng)跨境支付的低廉性和便捷性。

第二，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的運(yùn)行模式研究。辛憲（2009）對(duì)我國(guó)P2P典型平臺(tái)做了分析總結(jié)，指出了無(wú)抵押無(wú)擔(dān)保模式——以拍拍貸為代表的，對(duì)借款人只有信用要求而無(wú)抵押保證，平臺(tái)自身不承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，具有很高的信用風(fēng)險(xiǎn);有抵押有擔(dān)保模式——以宜信為代表的，通過(guò)建立保證金制度，降低了違約風(fēng)險(xiǎn)。巴潔如（2017）將P2P平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)模式歸為“純線上模式”、“線上線下結(jié)合模式”和“助學(xué)平臺(tái)模式”，并指出這些平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。王文會(huì)（2019）將網(wǎng)絡(luò)借貸模式分為四類(lèi)：一是以企業(yè)信用作為基礎(chǔ)進(jìn)行綜合授信，銀行和借款企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn);二是擔(dān)任外包服務(wù)商，P2P平臺(tái)與銀行合作，推出貸款超市概念;三是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式;四是建立學(xué)生貸款的社區(qū)。

第三，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)及其控制研究。馬運(yùn)全（2012）指出當(dāng)前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為民間借貸的重要方式，具有參與人數(shù)多、效率高的特點(diǎn)。在業(yè)務(wù)流程上，網(wǎng)絡(luò)借貸公司風(fēng)險(xiǎn)控制能力不高;實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，還存在缺乏安全保障、個(gè)人信息泄露、涉嫌非法集資等問(wèn)題;借貸中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)也是不容忽視的問(wèn)題。苗曉宇（2012）認(rèn)為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)有信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)。于秀（2013）認(rèn)為目前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)處于法律灰色地帶，相關(guān)部門(mén)應(yīng)該盡快完善相關(guān)法律法規(guī)，進(jìn)一步明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的法律性質(zhì)、組織形式、監(jiān)管主體、準(zhǔn)入及退出機(jī)制等，進(jìn)一步引導(dǎo)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)穩(wěn)定、健康、有序發(fā)展。

總之，有關(guān)區(qū)塊鏈技術(shù)和P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制的應(yīng)用研究有很多，主要表現(xiàn)在區(qū)塊鏈技術(shù)在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域應(yīng)用的研究、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的運(yùn)行模式研究以及P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)及其控制研究等，但是，對(duì)于區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制的研究卻很少，仍有待不斷完善和挖掘。

二、區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展的實(shí)際意義

作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要業(yè)態(tài)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)雖然發(fā)展迅速，但是潛在的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。從2013年開(kāi)始，大量的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)出現(xiàn)倒閉，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2018年5月底，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量累計(jì)達(dá)到6142家，其中有4270家平臺(tái)涉及停業(yè)及其他經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。區(qū)塊鏈技術(shù)具有的安全透明性、隱私性、可追溯性、不可篡改性，對(duì)推進(jìn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展具有較強(qiáng)的實(shí)際意義。首先可以提高P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的透明度。對(duì)于投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，部分P2P企業(yè)在資產(chǎn)與理財(cái)計(jì)劃的對(duì)接，理財(cái)資金的流向等方面不夠公開(kāi)透明。運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)，可以提升企業(yè)透明度，使資產(chǎn)、資金、理財(cái)計(jì)劃等相關(guān)信息透明化。其次，有利于建立企業(yè)信任機(jī)制。由于P2P企業(yè)破產(chǎn)倒閉和頻繁跑路等事件的發(fā)生，導(dǎo)致投資者、政府機(jī)構(gòu)及第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)該行業(yè)信任度的下降。采用區(qū)塊鏈技術(shù)公開(kāi)理財(cái)服務(wù)等各類(lèi)相關(guān)信息，并引入第三方評(píng)級(jí)，有助于增強(qiáng)投資者、政府機(jī)構(gòu)及第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的信心。最后，有利于降低監(jiān)管成本。目前對(duì)P2P企業(yè)的監(jiān)管成本非常高，基于區(qū)塊鏈技術(shù)，監(jiān)管部門(mén)可以隨時(shí)獲取P2P企業(yè)的理財(cái)計(jì)劃信息、資金運(yùn)轉(zhuǎn)信息以及風(fēng)險(xiǎn)控制信息等，及時(shí)為P2P行業(yè)監(jiān)管提供低成本、高效率的數(shù)據(jù)支撐。

三、聯(lián)盟鏈技術(shù)在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的運(yùn)用

P2P聯(lián)盟鏈的建立，將會(huì)推動(dòng)P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的健康合規(guī)發(fā)展。在聯(lián)盟鏈模式下，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)將回歸到第三方平臺(tái)—純信息中介的定位，真正將資產(chǎn)和資金分離開(kāi)來(lái)。此外，由于交易信息的透明性、完整性和不可篡改性等特點(diǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為聯(lián)盟鏈模式重要的一個(gè)參與者，可以隨時(shí)隨地獲取P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)信息。目前，聯(lián)盟鏈在已使用區(qū)塊鏈技術(shù)的網(wǎng)貸平臺(tái)中的業(yè)務(wù)流程如下圖：

借款流程：消費(fèi)者首先向小貸公司提出借款申請(qǐng)，然后公司利用區(qū)塊鏈中的數(shù)據(jù)對(duì)借款客戶(hù)的資料進(jìn)行審核，符合條件的借款客戶(hù)將會(huì)收到放款通知，同時(shí)相關(guān)借款信息會(huì)被記錄到區(qū)塊鏈中。

還款流程：到了規(guī)定的還款時(shí)間，第三方平臺(tái)會(huì)通知借款人（消費(fèi)者）還款，區(qū)塊鏈也會(huì)同時(shí)錄入還款信息。當(dāng)小貸公司收到還款后就會(huì)及時(shí)對(duì)借款客戶(hù)的信用進(jìn)行更新，并將還款結(jié)果告知借款人。

四、區(qū)塊鏈金融技術(shù)在P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的運(yùn)用中需要解決的問(wèn)題

（一）解決P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題

區(qū)塊鏈技術(shù)確保P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的資金與理財(cái)信息相分離，嚴(yán)格恪守作為第三方信息中介不碰客戶(hù)資金的道德底線。近年來(lái)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)了一系列不良問(wèn)題：如部分違法的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)利用信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，將平臺(tái)資金進(jìn)行違規(guī)操作、非法融資，最終導(dǎo)致資金鏈斷裂，龐氏騙局等道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題頻繁發(fā)生。區(qū)塊鏈技術(shù)具有的透明性和可追溯性就能很好地解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，通過(guò)把客戶(hù)信息與資金安全分離，有效避免道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。從而加快了金融市場(chǎng)上一些劣質(zhì)網(wǎng)貸平臺(tái)的淘汰，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)向第三方信息中介的轉(zhuǎn)型。

（二）解決P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的金融資源錯(cuò)配問(wèn)題

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)可以依靠互聯(lián)網(wǎng)通訊技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金和資產(chǎn)的隔離，使得資金流轉(zhuǎn)無(wú)需通過(guò)傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)如銀行等，出借人與借款人可以借助P2P網(wǎng)貸平臺(tái)實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置。但在現(xiàn)實(shí)融資交易中，由于部分網(wǎng)貸平臺(tái)利用信息不對(duì)稱(chēng)性、惡意操縱了資金價(jià)格和資產(chǎn)的投資方向，實(shí)質(zhì)充當(dāng)了互聯(lián)網(wǎng)金融中的“第三方金融中介”，既增加了信息搜尋成本，又大幅降低了信息的傳遞與交易效率，造成了借款人和投資者雙方金融資源不匹配等問(wèn)題。在區(qū)塊鏈技術(shù)下，信息的安全性和透明性可以有效降低借貸信息搜尋成本和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高借貸雙方資源的匹配度。同時(shí)，能幫助P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)留出更多的時(shí)間和精力去提高各種資源的匹配程度，實(shí)現(xiàn)自身的價(jià)值增值。

（三）解決P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)管不到位問(wèn)題

在《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》中，正式確立了由銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和地方金融監(jiān)管部門(mén)共同負(fù)責(zé)的“雙責(zé)任制”，并且運(yùn)用了由第三方金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金托管、行業(yè)自律、嚴(yán)禁機(jī)構(gòu)參與洗錢(qián)活動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)管控措施。銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和第三方托管機(jī)構(gòu)“三管齊下”，并借助區(qū)塊鏈技術(shù)的透明性、安全性和可追溯性，達(dá)到提高融資效率、降低交易成本的監(jiān)管目標(biāo)。

五、區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的建議

法律層面：完善區(qū)塊鏈技術(shù)的相關(guān)法規(guī)。雖然區(qū)塊鏈技術(shù)已被廣泛用于如數(shù)字貨幣、支付清算、證券、保險(xiǎn)等金融領(lǐng)域，但在金融行業(yè)的大規(guī)模運(yùn)用仍受到現(xiàn)行法律的制約，區(qū)塊鏈技術(shù)在P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域的運(yùn)用還受到諸多限制，并且面臨不同程度的合規(guī)問(wèn)題。目前，我國(guó)政府在已出臺(tái)的《“十三五”國(guó)家信息化規(guī)劃》中指出要加強(qiáng)對(duì)區(qū)塊鏈等新技術(shù)的基礎(chǔ)研發(fā)和前沿布局，為區(qū)塊鏈在金融行業(yè)的發(fā)展提供了政策支持。因此，區(qū)塊鏈在P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用仍需法律法規(guī)的進(jìn)一步規(guī)范。

技術(shù)層面：繼續(xù)改進(jìn)區(qū)塊鏈自身技術(shù)。目前，區(qū)塊鏈仍面臨較多的技術(shù)問(wèn)題，如計(jì)算資源消耗大、容量的擴(kuò)展性受限、不可追索、落實(shí)到金融行業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本高、實(shí)際應(yīng)用還剛剛起步等一系列問(wèn)題。因此，需要繼續(xù)完善區(qū)塊鏈技術(shù)，改進(jìn)自身現(xiàn)有的不足，有效推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)與P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理的結(jié)合，最大限度實(shí)現(xiàn)資源共享，進(jìn)一步提升P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的安全性和可靠性。

媒體層面：各大金融媒體應(yīng)加大對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的宣傳力度。區(qū)塊鏈技術(shù)在P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用已經(jīng)收到越來(lái)越多的關(guān)注和重視，將來(lái)還會(huì)被用于更多的行業(yè)和區(qū)域。現(xiàn)在仍有很多人對(duì)什么是區(qū)塊鏈技術(shù)了解甚少，有些人只是聽(tīng)過(guò)卻不知道它的特點(diǎn)和作用，更不了解區(qū)塊鏈技術(shù)是如何用于控制P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)，如何減少網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)和頻繁跑路行為。公眾對(duì)于區(qū)塊鏈技術(shù)的認(rèn)知還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，因此，媒體應(yīng)加大區(qū)塊鏈技術(shù)的宣傳力度，讓區(qū)塊鏈技術(shù)惠及更多領(lǐng)域。

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基金項(xiàng)目：江西省高校人文社科項(xiàng)目“基于區(qū)塊鏈技術(shù)下P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制研究”（JJ18219）。

（作者系江西財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院講師，研究生）