賈躍亭VS許家印：誰是大贏家？

2018年最后一天，FF與恒大這對“冤家”終于達成和解，雙方撤銷一切訴訟。

雙方公告顯示：恒大與FF此前所有協議皆廢止，將不再向FF注入資金，此前8億美元投入將轉化為32%優先股權，同時還將完全獲取FF香港100%股權。這意味著，恒大將掌控FF在中國所有資產，包括FF中國及法拉第未來；而對于FF來說，資產保全質押權與股權融資權獲得釋放，未來5年內也將有權優先回購恒大持有的32%股權，回購原始價按年度劃分為6億美元、7美元、8美元、9.2美元、10.5美元。

賈躍亭：贏回融資機會

“FF股權融資和債權融資將會快速推進。股權融資方面，此前多家來自全球各地的投資人對FF表達了投資意向，數家投資人已經啟動了盡職調查；債權融資方面，由于全部資產保全已經解除，因此，也有望取得突破性的進展。FF A輪融資投前估值24.5億美元，投后估值調整為32.5億美元。”

從FF于2018年12月31日發布的公告可以看出，雖然估值相比此前的45億美元大幅縮水，但贏回質押權便意味著將被允許進行下一步的債權融資與股權融資、爭取新的輸血機會，這便是最大的收獲。

樂視控股集團創始人、樂視汽車生態全球董事長賈躍亭

要知道，資金是FF眼前最大的難關。

早在2017年11月FF與恒大官司膠著之時，美國媒體就曾報道FF已經出現了斷炊的問題：“至少已經有三家供貨商已經向政府提出申請保全財產，這些供貨商已經數個星期沒有收到款項，其遭遇的拖款理由與此前法拉第未來在上一次資金斷流時（2017年）手法如出一轍，即包括公司財務離職、支票需要簽名等方式拖欠款項。”

為了減少成本開支，FF甚至不得不采用全員降薪、大幅裁員等權宜之計，并由此引發了高管紛紛離職的不良效果。此外，賈躍亭個人的債務危機也為FF帶來負面影響：2018年12月15日，加利福尼亞州聯邦地區法官暫時凍結了賈躍亭名下的公司股份，并對他在加州擁有的豪宅發布保護令。

同時，來自恒大的公告也透露了FF殘酷的財務數據，公告顯示：2016年、2017年兩個財政年度，FF虧損約5.7億美元、3.4億美元。這一虧損事實在FF量產上市之前不會有任何改變。

FF何時能夠量產上市？還是個未知數。2018年8月底，FF稱已經成功造出FF91首輛預產車，隨后又稱已成功生產出兩輛FF91預量產車，代碼分別為G2-08和G2-16，將用于繼續驗證FF91的懸架和底盤、電子系統，并持續推進FF 91在真實道路上進行路測以積累更多的測試里程。

從概念車到“預產車”，再到“預量產車”，何時才能輪到量產車？恒大FF熱戀之初，賈躍亭曾許諾許家印于2019年第一季度交付首批量產車型。從目前的情況看，十有八九將一場空。

財政只進不出，現在又徹底丟失了來自許家印的“愛的供養”，FF再次輪回到生死關口。尋找下任金主已然成為賈躍亭的當務之急。

賈躍亭個人存有爭議，但資料顯示，FF目前共擁有近400項專利，在國內位列第三，僅次于前途和蔚來，在智能網聯方面共擁有100余項專利，位居造車新勢力第一位，千人級別的科研團隊也堪稱龐大。知識產權和技術實力一向是投資人考量的重要因素，在這方面，FF不容小覷。從這個角度看，《汽車觀察》認為， FF或許不難找到下一任金主。

恒大集團董事局主席許家印

許家印：造車夢往何方

“簽訂重組協議可以使本公司聚焦業務發展，同時支持合資公司融資和發展，“符合公司及股東的整體利益。”贏得了FF中國的控制權，恒大貌似是最大的贏家。畢竟在雙方還未將矛盾擺到臺前之時，許家印對于FF的控制欲就已然昭彰。

早在恒大入股FF之時，許家印與賈躍亭簽訂了對賭協議：若賈躍亭無法兌現承諾，需要交出FF的控制權。而在正式入股之后，許家印曾要求FF中國的員工也執行恒大的薪酬體系，恒大法拉第集團的高管多由許家印委派，幾無賈躍亭做主的痕跡。

但從另一個角度看，許家印也為分手付出了不菲的代價。

原因是，如若賈躍亭順利找到其他金主、如期量產，并在前3年成功回購恒大所持的32%股權，將意味著恒大失去了FF的技術和產品資源，平白無故為FF提供了高達8美元、為期4年的無息貸款，支持了賈躍亭“令人窒息”的夢想。

除了直接注資的8億美元真金白銀，恒大在生產和渠道的布置上也為FF頗花費了一番心力：坐落于廣州南沙區萬頃沙保稅港區的南沙工廠是其一，總面積約40.1萬平方米，此前恒大的規劃是，在FF美國量產之后，再在南沙工廠落地國產；斥資144.9億元收購的廣匯集團40.964%股權是其二，雙方將在汽車銷售、能源、地產、物流等領域全面開展戰略合作，這最初也是為FF而做的打算。

甚至根據恒大的最初規劃，未來十年，恒大FF將在中國華東、華西、華南、華北和華中地區建設五大研發生產基地，年產能計劃達到500萬輛。

生產基地、銷售渠道均已齊備，愿景也十分宏大，關鍵時候，車卻沒了。就仿佛備好了宴席，客人卻爽了約。對于雄心勃勃、作風強勢的“地產大亨”許家印來說，即使不計較錢，面子也實在有礙。

2019年1月3日，FF在內部郵件中公布了“FF中國分家方案”。郵件顯示，FF將繼續推進中美雙主場戰略、不會放棄中國市場。FF總部將獲得除廣州南沙項目相關資產之外的FF中國全部資產、技術、員工、管理權以及相關權益；而廣州南沙工廠及持有南沙相關資產的FF香港則劃歸恒大，但FF香港的名字需要變更，“FF”“Faraday Future”等字樣不得使用。

雖然該消息還未得到恒大確認，但FF的意愿已經明了。如果真是這樣，恒大將不得不轉頭尋找新的合作伙伴，繼續造車計劃。車市遇冷尚且增幅近70%，造車新勢力們也紛紛進入了量產期——新能源汽車市場一日千里，FF與恒大卻已經在彼此身上浪費了近一年的寶貴時間。

“子非良人，齊大非偶。一別兩寬，各生歡喜。”此番FF與恒大雙方和解、放下恩怨，各自尋找新的歸宿，也許已經是最好的結局。