經濟運行仍處下行 石化行業難見起色

上海化工行業2018年12月份經濟運行情況分析

一、經濟運行概況

2018年12月，上海石化行業經濟運行仍處于下行狀態，盡管國際油價有所反彈，但囿于油價反彈力度不大，市場信心不足，加上臨近年底，各企業出于2019年經濟運行考慮，運行速度有所放緩。

根據上海市化工行業協會對4家重點企業和兩家園區經濟運行數據統計，12月份，實現工業總產值252.21億元，環比增長5.91%，同比下降7.51%；銷售產值250.75億元，環比增長4.92%，同比下降10.47%，產銷率99.42%；利潤13.91億元，環比下降50.48%，同比下降71.25%。1—12月，累計工業總產值3 148.55億元，同比增長9.07%；銷售產值3 147.6億元，同比增長8.71%，產銷率99.96%；利潤460.61億元，同比增長3.06%。

二、運行主要特征

盡管12月份國際油價有所回升，但仍未達到市場預期，油價在50美元/桶心理價位線徘徊，難以提振市場信心，上海石化行業經濟運行情況一般。

1 生產運行基本穩定

12月，上海石化行業生產運行基本穩定，4家重點企業和兩個園區當月產值環比合計上升5.91%，其中1家企業和2個園區產值環比上升，兩家企業產值環比下降，一家企業產值環比持平。上海化工區賽科公司檢修結束，裝置恢復正常生產，致使上海化工區當月產值達到80.13億元，環比上升14.88%；金山第二工業區撫佳和瑞年公司新建裝置在12月實現達產滿產，使得金山二工區當月產值環比增長14.42%；上海石化全月無較大檢修，生產穩定，產值環比增長5.8%。因上海化工區賽科公司完成檢修，與之產業鏈相關的高橋石化公司生產同步恢復正常，當月產值環比持平。寶武炭材科技公司因為煤氣精制業務劃轉寶武股份，產值繼續呈下滑態勢，而華誼集團則因臨近年底運行速度有所放緩，當月產值環比下降7.16%。

2 產品價格高臺跳水

12月，石化產品價格仍呈下滑態勢。中國化工價格指數（CCPI）顯示，自9月中旬石化產品價格出現疲態，化工產品價格高位回落持續下跌，個別產品甚至暴跌。化工價格指數（CCPI）從9月份的5 802點歷史高點斷崖式下滑至11月底的4 719點，下跌20.1%。低于2017年同期的12.1%。個別品種甚至下跌40%~50%。

此輪石化產品價格的大幅度下滑，主要是因為國際原油價格大幅波動，國際原油價格從10月的84美元/桶下跌至年末50美元/桶，下跌40%。油價的下跌直接引起上游原料走跌，石化產品失去價格支撐，導致產品價格“跌跌不休”。受原油價格大幅下跌的拖累，成品油價格同步下滑，上海石化12月份主體商品平均價格環比下降12.3%，大部分化工產品價格降幅超過10%，致使12月利潤負增長0.79億元；TDI和MDI價格12月繼續下滑，TDI下滑14.87%，MDI下滑7.38%；甲醇12月價格下滑2.8%，醋酸價格下滑12.38%，使得華誼集團12月利潤環比下降49.76%。另外，上海化工區12月利潤環比下降10%，金山二工區和寶武炭材利潤負增長。

3 貿易摩擦繼續發酵

12月，中美貿易爭端影響因素進一步顯現，化工產品市場需求受到一定抑制，使得上海石化行業增速受到抑制。盡管中美貿易摩擦對上海石化行業尚未造成直接影響，但由于上海汽車制造業、電子信息產品制造業受貿易摩擦影響較大，使得向這些行業提供原材料的石化行業受到波及。汽車制造業增幅大幅下降，對高分子材料需求下降，直接導致TDI和MDI市場萎縮、價格下滑。同時，國內經濟運行中的不確定因素增加，國家調控房地產業，紡織、印刷等傳統產業萎縮，也使得燒堿、PVC等產品受到沖擊。12月，燒堿和PVC產量環比下降10.5%和4.2%；燒堿價格環比下降3.72%，PVC價格環比微漲1.45%。另外，石化行業安全環保的壓力不減，也對化工產品的需求產生一定的抑制。

三、產品及原料市場行情分析

甲醇：12月，國內甲醇行情持續下滑。月初報價2442元/t，月末價格2188元/t，月內跌幅10.40%，較2017年同期下跌30.95%。月內，環保檢查、安全檢查、土地規劃等影響依然存在，甲醛等部分傳統下游企業維持降負、停車狀態，局部需求依然不高。運費上調，企業銷售成本較高，一定程度制約了下游需求，整體需求均相對清淡，且多數MTO企業雖利潤得到一定修復，但開工并未有明顯提升，對甲醇消化能力有限。原油市場跌勢不止，WTI逼近40大關，布倫特50線上徘徊，宏觀經濟偏弱，多數業者心態偏空，另外港口到港貨源較多，庫存維持高位，港口現貨重心逐步下移。多方利空因素影響下，市場持續走跌。后市預測，國內甲醇市場或弱勢震蕩為主。

醋酸：12月，國內醋酸價格止升回跌，月初醋酸價格4 337元/t，月末價格3 800元/t，月內降幅12.38%，較2017年同期降幅7.70%。月內，多地醋酸裝置開工率90%左右，市場供給充足，庫存高位。由于下游行業表現長期低迷，加之雨雪天氣影響物流運輸，用戶采買意向較弱。醋酸上游甲醇市場穩中堅挺，受期貨震蕩上行影響，企業推漲意向較高，但醋酸下游行業整體仍較為低迷，短期內難有較大起色，對醋酸采購多剛需為主，貿易商詢盤意向清淡，對醋酸價格難有利好支撐。后市預測，目前，國內醋酸整體市場開工率及庫存均處高位，業內供給充足，但下游市場需求長期疲軟，貿易商買盤詢價意向清淡，短期內難有好轉跡象且出口端尚無較大利好支撐。未來短時內醋酸震蕩下行。

燒堿：12月，燒堿市場呈震蕩行情，月初均價986.67元/t，月末價格950元/t左右，價格下跌3.72%。由于燒堿下游需求平穩,燒堿企業銷售情況良好,出貨順暢,供需關系基本穩定。受液氯庫存壓力較大制約,氯堿企業整體開工負荷有限,市場供需總體偏緊。在此背景下，燒堿行情暫穩高位,但目前燒堿價格已達高位,下游對燒堿價格不斷上漲持有一定的抵觸心理,后市再漲推動力不足。后市預測，市場需求面表現一般，供應相對平穩，市場暫無明顯利好拉動。預計燒堿市場整體呈現穩定態勢，短期燒堿價格穩定為主，局部有小幅下降的可能。

煤炭：12月，動力煤價格延續下滑走勢。月初價格為788元/t，月末價格為586.25元/t，價格下跌了25.60%。動力煤價格疲軟的主要原因，上游煤炭行業去產能實際表現不及預期，面臨下游主要消費領域，包括電力、鋼鐵等行業景氣狀況下滑，政策面的“煤改氣”繼續推進，是動力煤價格回落的主要因素，但環保限產和區域整改等措施依然是供應偏緊的誘因。從需求端看，下游淡季提前補庫，庫存持續高位運行，抑制了煤炭價格的上漲。11中旬以后，日耗增幅有限，電廠庫存不斷累積，各港口庫存水平已經達到今年高位。后市預測，煤炭庫存整體仍維持高位，采購需求釋放力度有限。沿海電廠采購意愿不足，并壓價采購，促使環渤海港口現貨動力煤交易量減少，價格繼續下跌。最近下游港口貿易商出貨較多，價格也持續下行，在市場下行過程中，煤炭壓價仍將持續。

原油：12月，原油價格整體呈現觸底反彈走勢，雖然期間經歷元旦休市，市場交易一度較為清淡，但原油市場基本面在上周開始逐漸升溫，帶動原油止跌上揚。12月底，WTI期貨價格大幅上漲4.69美元，報收于每桶46.22美元，漲幅為8.6%。倫敦布倫特原油期貨價格上漲4美元，報收于每桶54.47美元，漲幅為7.9%，兩者均創下了自2016年11月30日以來的最大單日漲幅。然而這次上漲并不能彌補兩個多月來的跌幅。12月份，WTI期貨價格累計下跌39%左右，布倫特油價累計下跌37%左右。中美兩國貿易談判進展順利，有望達成一項全面的貿易協議。受此消息提振，油價溫和走高。盡管外圍市場風險依舊存在，12月份沙特帶頭大幅減產，歐佩克12月份產量驟減53萬桶/天，創兩年來最大降幅，令投資者對新一輪減產協議產生信心，投資者關注焦點有望從擔心全球需求減弱，轉移到關注新一輪供應削減之上。關注焦點的轉移對原油而言，本身便是一大利好。正是在減產方面傳出積極信號的推動下，國際油價實現4天連漲。后市預測，原油市場表現出較為明顯的“外冷內熱”特征，低迷的宏觀面與剛有起色的基本面，令場內資金舉棋不定，原油在多空拉鋸之下表現出巨震行情，為近期原油市場帶來較強的信心支撐。

12月，上海石化行業經濟運行難見亮點。在如此市場環境下，化工產品價格下跌實屬必然。當前全球經濟變數增加，總體處于收縮階段，需求呈下降趨勢，石化市場難有好的表現。2019年石化行業調結構、破難題、化危機的任務將十分艱巨。