三舉措應對變化

世界經濟正處在十字路口，中國經濟也一樣。中央經濟工作會議對當前經濟形勢做了理性、科學的分析，認為總體運行平穩(wěn)，但是穩(wěn)中有變，變中有憂。

第一，經濟增長總體平穩(wěn)，即便2018年增長6.3%，2019年增長6%，到2020年實現兩個翻一番奮斗目標，全面建成小康社會依然有信心，關鍵是要打贏三大攻堅戰(zhàn)：一是防控重大風險;二是脫貧攻堅，還有2000萬貧困人口，有社會政策兜底，問題不大;三是污染治理，打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)。經濟增長總體穩(wěn)定，還表現在我們對世界經濟增長做出了30%的貢獻。中國經濟表現出了極大的韌勁和回旋余地，抗打擊能力還是比較強的。中美貿易摩擦不斷升級，主要在信心層面對金融市場有影響，對實體經濟影響還未充分顯現。現在中美之間已經出現向好的跡象，但未來仍然有不確定性。在微觀層面上，部分企業(yè)困難加大，上半年是民營企業(yè)困難，近期已經蔓延到國有企業(yè)。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值下滑，近期只有5.3%。規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤增長也在下滑。

第二，物價總體穩(wěn)定。消費者價格指數CPI全年平均增長2.1%。一方面，總需求總體穩(wěn)定，貨幣政策穩(wěn)健，不支持物價大幅上漲;但是相關成本上升，包括用工成本上升，環(huán)保治理標準提高，實際上并未推動物價上漲。另一方面，生產者價格指數PPI沖高回落，在2018年一、二季度曾經沖高到6%以上，近期回落，2018年全年平均大概是3.2%的水平。12月份，預期PPI回落到只有1.3%的水平，這就出現了輕微通貨緊縮的苗頭。當然，近期石油價格大幅下跌，國際需求疲弱是外部重要因素。但物價總體上穩(wěn)定，政策目標是3%左右。美國面臨一定通脹壓力，所以要加息，但是日本和歐洲并沒有完全退出寬松貨幣政策。

第三，就業(yè)形勢不錯。2018年可望新增城鎮(zhèn)就業(yè)崗位1300萬，連續(xù)五年，六七千萬，相當于一個中等規(guī)模國家人口。從7月31號中央政治局開會調整下半年經濟工作基本思路以來，提出“六穩(wěn)”，排在第一位的就是穩(wěn)就業(yè)，接下來是穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資，最后是穩(wěn)預期。這次中央經濟工作會議對穩(wěn)就業(yè)也花了很多筆墨，其中涉及大學生就業(yè)、農民工就業(yè)、復員軍人就業(yè)、下崗分流人員再就業(yè)。

第四，國際收支平衡改善，但也出現了新情況。過去是經常賬戶、資本賬戶雙順差，2018年1-3季度，盡管規(guī)模很小，但經常賬戶也出現逆差。同時，外貿順差進一步收窄。2018年外貿順差可能只有3500億美元，2017年是4200億美元，逐年減少，對經濟增長貢獻減弱。2018年進出口依然保持11%的強勁增長，但是11-12月份進出口回落明顯。預期2019年一季度是零增長，甚至是負增長。從近期中國制造業(yè)PMI的出口新訂單指數變化來看，2019年形勢不容樂觀。

總體上看，經濟增長穩(wěn)定、物價穩(wěn)定、就業(yè)穩(wěn)定，國際收支趨于平衡。沒有出現大規(guī)模資金外流，資本和金融賬戶資金流入，銀行結售匯也是凈流入。但穩(wěn)中有變，世界經濟也在下行，外部環(huán)境正在發(fā)生深刻變化。

從內部變化來看，一是用工成本上升，加上技術創(chuàng)新不能及時跟進，一些低端制造業(yè)開始轉移到越南和周邊其他國家;二是投資明顯不給力。2017年固定資產投資增長7.2%，2016年是8.1%，2018年6月份創(chuàng)下歷史新低，只有5.3%，近期有所回升。特別是2018年7月以來，中央加大地方政府專項債券發(fā)行，1-11月份，固定資產投資增長速度回升到5.9%，但依然是一個較低水平;三是消費不給力。1-11月份，社會消費品零售總額增長9.1%，2017年是10.2%，2016年是10.3%，但是2018年11月份消費當月同比增長只有8.1%。如果減掉2.1個百分點CPI，消費實際增長只有6%，怎么能夠支持6.5%以上實際GDP增長呢？

2018年房地產投資和消費總體穩(wěn)定。房地產開發(fā)投資增長一直保持在9.7%左右，支持了經濟發(fā)展，但是汽車消費明顯下降，已經觸及天花板。此外，旅游文化、信息養(yǎng)老、健康體育等新興消費，在經濟中所占份額總體上還是偏低的。

2019年是中國改革開放再出發(fā)元年。從近期召開的一系列重要會議和新出臺政策來看，改革創(chuàng)新氣息撲面而來。在新的一年，我們沒有理由悲觀，應該充滿信心。

首先是積極的財政政策要加力提效，即增加力度，提高效率。力度在哪里？一是降費減稅。進一步下調各種稅收，讓企業(yè)輕裝上陣。支持消費者低成本購買國際上價廉物美的商品，讓利于民;二是要堅持立法先行，充分授權，分步實施三大原則;三是擴大投資。政府資金要發(fā)揮四兩撥千斤的作用，引導社會資本有序流動。

第二，穩(wěn)健貨幣政策更加松緊適度，要防止金融市場出現劇烈波動，特別是共振，要保持流動性合理充裕。當下M2增長速度要盡快增加1.5個百分點。通過降低金融機構法定存款準備金率，釋放低成本、長期可貸資金，支持實體經濟發(fā)展，從源頭上降低融資成本。2017年7月以來，即金融工作會議之后，中央加大降杠桿工作力度。2018年7月份開始調整，轉向穩(wěn)杠桿，把控好結構性降杠桿的力度和節(jié)奏，但是現在流動性困境依然沒有根本改變。一方面，貨幣市場廉價資金貸不出去;另一方面，民營企業(yè)中小企業(yè)貸不到款，冰火兩重天。這是結構性問題，不是總量問題。所以，中央經濟工作會議強調要完善貨幣政策傳導機制。

第三，結構性改革政策要聚焦于建立和培育新的體制機制。中央經濟工作會議把調動微觀主體的創(chuàng)造性積極性放在突出位置，要發(fā)揮企業(yè)家創(chuàng)新精神，也要調動普通勞動者積極性，發(fā)揚勞模精神、工匠精神，并強調競爭性政策的基礎性地位。真正落實十八屆三中全會提出的：要發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，同時發(fā)揮好政府的作用。真正落實好這兩條，就必須推進一些重點領域的改革，尤其國資國企改革，對國企和民企一視同仁，創(chuàng)造公平競爭市場環(huán)境。在很多領域，應該發(fā)揮民營資本主導作用。國企搭便車，跟在后面，提高國有資本運營效率。原來是管企業(yè)，現在轉向管資本，重點關注國有資本保值增值。要建立中長期激勵機制，調動企業(yè)家的積極性。財稅改革方面，要理順中央和地方的關系，重新劃分財權事權，建立現代財稅體制，理順政府和市場的關系。金融改革方面，要提高服務實體經濟的效率。大型金融機構要脫胎換骨，在新一輪擴大金融開放形勢面前，要提升國際競爭力和風險定價能力。加強內部控制，提升金融創(chuàng)新能力。在風險可控前提下，要大力發(fā)展金融科技。與此同時，推進資產證券化。

（本文系根據中國國際經濟交流中心副總經濟師徐洪才在“第五屆中國·國際高級工商管理峰會暨EMBA國際聯盟年會”上的演講內容整理）