嘉興科技型中小企業互聯網融資模式研究

汪雯　舒子芊　宋孫雨　蔣雪清

[提要] 科技型中小企業已成為當今經濟社會一股不可忽視的力量。目前，由于科技型中小企業存在著規模小、信息不對稱等一系列問題，導致其融資難、生命周期短。本文對其融資困境進行分析，結合企業特征，分析在互聯網背景下對科技型中小企業融資的影響和優化。

關鍵詞：嘉興;科技型中小企業;融資;互聯網

基金項目：嘉興學院SRT項目（項目編號：SRT2018B029）

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2018年12月15日

一、嘉興科技型中小企業融資現狀及困境分析

（一）嘉興市科技型中小企業融資現狀。近年來，嘉興市以推進“大眾創業、萬眾創新”為動力，以增強企業自主研發能力為核心，深化體制機制創新，加強政策扶持效應，加大高新技術產業投資力度，整合各類科技資源，完善創新創業生態，構建科技企業“微成長、小升高、高壯大”的梯次培育機制，為創新型城市發展注入新動能。截至2018年6月，嘉興市共有376家企業被認定為“2018年第一批省科技型中小企業”，至此，嘉興市科技型中小企業已突破3，000家，并且領域分布較為廣泛。

為了解嘉興市科技型中小企業融資現狀，根據嘉興市科技金融支持企業管理服務系統，截至2018年11月，嘉興市科技型企業金融需求如表1、表2所示?？梢钥闯?，銀行發放的貸款與科技企業金融需求有較大的差距，并且科技型企業融資以銀行貸款為主，融資渠道狹窄。（表1、表2）

嘉興市科技型中小企業融資現狀分析如下：

1、嘉興市政府提供良好的政策環境。為扶持科技型中小企業成長，在融資方面嘉興市政府和金融機構采取了不少得力措施。政府制定了《嘉興市科技企業培育專項行動實施方案》等政策。在強化資金投入力度方面，2018年，嘉興市爭取省補助資金共計10，726萬元，同比增長217.9%。其中，重點研發激勵資金7，144萬元、技術創新引導資金1，410萬元、創新基地和人才資金2，172萬元。此外，在政府推動下，目前全市共擁有省級重點企業研究院19家、省級企業研究院88家、省級高新技術企業研發中心368家、市級高新技術研發中心891家，在推進科技型中小企業培育方面起到引領、指導作用。

2、投融資體系建設不斷完善。2015年南湖基金小鎮發起成立“基金小鎮-投融圈”平臺，投融雙方可通過該平臺獲得“線上+線下”的雙重對接服務。目前，“投融圈”已擁有2，100余人的投融資會員，提供了1，400多個項目的投融信息，累計幫助55家企業完成53億元融資，也幫助嘉興本地近200家融資企業對接投資基金，實現科技創新企業融資需求和投資機構偏好之間個性化、定制化的智能匹配和精準推送。不斷完善的投融資體系，發揮金融“造血”功能，為本土科技型中小企業“輸血”，推動企業成長壯大。

3、財政托底分解銀行信貸風險。嘉興港區通過科技型支行向港區范圍內科技型中小企業提供信貸的風險補償基金，專項用于科技型支行對認定的科技型中小企業開展相關信貸融資服務過程中產生的損失進行風險補償，為其承擔有限代償責任。經追償后實際發生的貸款損失，按照6：4的比例由風險補償基金和科技型支行分別承擔。該制度的實施為科技型支行和科技型中小企業發展打了“強心針”，對銀行而言在支持科技型中小企業發展方面更有底氣，對科技企業而言，更容易向銀行獲得足額貸款。

4、加強科技與金融結合。2017年4月，旭科新能源股份有限公司通過擔保的方式成功從嘉興銀行科技支行獲得150萬元的融資。該筆擔保也是“嘉興秀洲高新區科技金融服務平臺”的首筆擔保。該平臺與相關金融機構簽訂合作協議，為需要融資的區內科技成長型企業進行推薦，并積極引導企業與簽約銀行建立業務關系、申請金融服務。

（二）嘉興市科技型中小企業融資困境成因分析

1、資金需求方角度

（1）高風險、高投入的性質?？萍夹椭行∑髽I兼具高風險和高投入的特點。這一時期企業往往需要大量的資金支持用于高科技術產品研發費用、推廣費用。同時，推廣初期的市場競爭情況和產品盈利能力的不確定性較高。一旦市場拓展成功，企業可以在成功推向市場的短時間內獲得高收益，并大量回收投入的資金成本。但實際上除了一些競爭突出且形成壟斷的企業可以發展，大部分企業往往存在夭折的風險。

（2）管理水平有限。一方面企業管理層缺乏借力資本市場的理念，不能充分認識到企業上市給企業融資帶來的利好，沒有借力資本市場;另一方面部分科技型中小企業仍采用家族式管理模式，企業內部沒有明確的職責分配，隨著企業的發展壯大，一權獨大或身兼多職往往導致治理不健全的問題，使得銀行難以判斷企業提供信息的真實性，很難對其進行全面客觀的等級評估，進而影響銀行對其放貸。

2、資金供給方角度

（1）融資渠道單一。目前，嘉興市科技型中小企業在融資方面大多數是利用自有資金、銀行貸款，還有部分民間借貸，其他融資渠道少。我國科技型中小企業上市融資的條件較高，嘉興市科技型中小企業很難達到上市融資的標準，極少能從資本市場獲得融資。而且，民間資本由于缺乏規范性，發展仍不成規模，不能及時為科技型中小企業的發展提供穩定支持。

（2）銀行貸款不易。銀行出于風險的考慮，在信息不對稱的情況下，對科技型中小企業信用評級要求日趨提高，且常常傾向于抵押貸款。尤其目前大多科技型中小企業很難提供規范的財務報表，銀行放貸的過程也更為謹慎和嚴格，使得貸款程序冗長復雜，加大科技型中小企業的融資成本和融資難度。即使是科技銀行，提供的信貸產品也不夠豐富，受益對象不多，因此能提供的資金與科技型中小企業發展所需相比仍有不小差距。

3、政府引導。近年來，嘉興市政府不斷出臺相關政策大力扶持科技型中小企業。雖然通過財政撥款、促成金融服務平臺搭建、幫助銀行分解信貸風險等多方面對科技型中小企業進行扶持，但力度和寬度依舊不夠。一方面政府財政資金畢竟有限，能資助的只是眾多科技型中小企業中的小部分，且絕大部分只是一次性資助，并不能滿足科技型中小企業對資金的重復需求;另一方面政府各個部門的支持缺乏聯動機制，使得對中小企業的扶持難以達到1+1>2的效果。

4、嘉興市經濟環境

（1）中介機構服務發展滯后。嘉興作為三線城市，比較缺乏獨立的金融服務中介機構，而中介機構在指導企業上市進而借力資本市場融資中起到專業指導作用。并且，嘉興市中小企業擔保有限公司科技擔保業務規模不大，為科技型中小企業貸款風險進行補償的風險補償基金數額小，與科技型企業的融資要求還有較大差距。另外，中介在企業辦理財產抵押時，評估公證等手續的服務費用也較高，對科技型中小企業的抵押融資也造成不便。

（2）風險投資市場不完善。風險投資是企業直接融資的重要方式之一，基于科技型中小企業的特點，本身對資金的需求量很大，風險投資也常常是企業迫切需要的。雖然嘉興金融投資環境日趨優化，但尚處于成長型階段，目前風險投資基金的引入和發展主要依靠的是政府的扶持資金，科技型中小企業獲得的風險投資還十分有限。

二、互聯網融資模式對嘉興科技型中小企業的影響

科技的創新和金融的發展相輔相成、相互促進，互聯網領域融資模式的開拓和創新給嘉興科技型中小企業融資提供新思路新渠道的同時，也緩解融資壓力降低融資成本。

（一）集中處理支付信息和移動式風險評估以降低融資成本。互聯網金融利用強大的信息技術和大數據、云計算，可以對供需雙方的個人信息和信用等級、風險承受能力以及資產投資狀況進行雙方風險評估。以減少投資和融資雙方的時間成本和浸沒成本。

（二）緩解信息不對稱，提高融資效率。在傳統融資模式下，若通過直接融資的模式則需要發行股票或債券，此類融資行為成本大、要求高且資金供需雙方需要耗費大量人力物力去尋找合適的合作對象，同時也存在較大的潛在信用風險、財務風險。若通過間接融資模式則需通過銀行等中介機構進行融通資金，此類行為雖然一定程度上可以通過多樣化的投資和相對均衡的負債結構降低金融風險，但其融資費用高同時對資金的使用也有一定的限制，不利于激發企業自身的創造性和積極性。不同于以往傳統融資模式，互聯網融資模式下資金供需雙方在網絡上都需要將自己的部分信息公開透明化。由嘉興市政府相關單位牽頭建立的相關融資平臺，匯集企業融資信息，增加企業信息透明度和公信力，由此資金供需雙方節約了大量尋找洽談的時間，在較短的時間內將手中空閑資金投向需要資金的領域，提高融資效率的同時在無形中將資金時間價值最大化。

（三）擴大融資對象范圍，并宣傳企業。傳統融資對于科技型中小企業而言門檻較高，而且資金供給對象以銀行金融機構為主較為固定，企業在其范圍內籌措到的資金有限。就互聯網融資模式而言，嘉興中小型科技型企業通過在網絡上登記企業信息尋找資金供給者，互聯網上資金持有者涉及各行各業來自世界各地，企業在融資的同時也向大眾做了宣傳，提高企業知名度和影響力。

三、優化嘉興科技型中小企業互聯網融資模式

2014年至2018年五屆世界互聯網大會在嘉興烏鎮的召開，使得嘉興地區互聯網設施及環境不斷發展，為中小科技企業探索新的融資模式提供了契機。

（一）政府主導建立的互聯網融資平臺

1、南湖基金小鎮“投融圈”。南湖基金小鎮作為嘉興打造的聚集私募股權投資產業的小鎮，已累計引進投資類企業5，100余家，認繳規模超11，000億元。通過創建線上線下聯動的準入服務體系，建立國內首個私募基金監管服務平臺，其手機端“企易安”的上線使用，真正做到將互聯網應用于金融，將互聯網服務于金融。依托于南湖基金小鎮豐厚的資金、完善的信息服務平臺、良好的互聯網基礎進一步服務于科技型企業融資基金小鎮“投融圈”應運而生。作為南湖基金小鎮旗下對接服務平臺，沿襲基金小鎮精準直接有效的特性，線上搭建投融資信息對接平臺和內部信息轉讓對接平臺，線下開展面對面咨詢學習活動。

2、嘉興科技金融服務平臺。由嘉興市科技局牽頭于2015年5月上線的全省首家科技金融服務平臺——嘉興科技金融服務平臺。據平臺數據統計顯示截至2018年11月，平臺注冊企業數達7，454家，認證投資人數達2，793人，企業服務產品數達1，010款，貸款產品數達45種。基于互聯網大數據建立科技金融支持企業管理服務系統和科技融資需求庫兩大平臺。根據《嘉興市科技金融支持科技型中小企業發展的實施辦法》（嘉科綜[2018]5號）的指導，有資金需求的科技金融企業通過“嘉興科技金融支持企業”認定，相關部門審核并及時發布相關入庫企業名單，將符合條件的科技金融企業納入管理服務系統之中，并在線申請各家科技支行發布的科技貸。同時，征集科技銀行、科技保險公司、科技擔保公司和創業投資基金公司四類科技金融機構入庫，為本市科技型中小企業提供專業到位的金融服務，進一步促進嘉興科技金融服務平臺的發展。將資金供給方與資金需求方有效納入同一服務平臺之中，并通過互聯網技術自動匹配、推薦及對接，有效緩解信息不對稱性，進一步提高資金利用的效率和精準度。

3、嘉興市中小企業公共服務平臺。嘉興市中小企業公共服務平臺針對科技型中小企業融資難的問題開辟“科技企業融資服務子平臺”，通過平臺+銀行+企業的方式，開展多形式、多角度、多渠道的融資互動服務，基于銀行所擁有的資金資源提供多種類型不同額度的貸款產品，為科技型中小企業提供精準高效的融資需求對接服務。

（二）企業抓住機遇努力提高自身經營水平?？萍夹椭行∑髽I以其輕資產科技含量高的特點難以達到相關傳統融資模式的要求，互聯網融資模式的發展為適合自身的融資產品及融資方案;另一方面企業不僅要整合現有資金及資源，也要提高產品市場競爭力增加科技附加值，做到合理規劃科學管理，提升企業核心競爭力。

主要參考文獻：

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