關(guān)于代墊資金型融資性買賣問題的探討

王天鴿

摘 要：代墊資金型融資性買賣，屬于“名為買賣、實為借貸”的融資性貿(mào)易，因國有企業(yè)作為代墊資金方參與其中，面臨諸多風險，為國家明令禁止的違規(guī)貿(mào)易，但因其可以在短期內(nèi)放大貿(mào)易規(guī)模、實現(xiàn)考核指標而屢禁不止。本文對比代墊資金型融資性買賣與資金空轉(zhuǎn)型融資性買賣、信用貿(mào)易的關(guān)聯(lián)，列舉相關(guān)實例說明其操作風險，并建議國有企業(yè)認清現(xiàn)狀、注重渠道控制、不斷完善信用管理體系，實現(xiàn)代墊資金型融資性買賣向信用貿(mào)易的轉(zhuǎn)變。

關(guān)鍵詞：代墊資金型融資性買賣；信用貿(mào)易；渠道控制

一、代墊資金型融資性買賣的概述

代墊資金型融資性買賣，屬于“名為買賣、實為借貸”的融資性貿(mào)易，以國有企業(yè)嫁接在借款方的實際貿(mào)易鏈上游或下游，墊付資金、收取資金占用費為交易模式。

在經(jīng)濟增速放緩的環(huán)境下，部分國有企業(yè)由于市場競爭加劇、產(chǎn)品供過于求，或公益性較強，經(jīng)營壓力較大，為謀求發(fā)展，運用自身資金優(yōu)勢或融資便利，作為“影子銀行”，與缺乏資金、融資難的中小企業(yè)合作，參與代墊資金型融資性買賣，從而在較短時間內(nèi)放大貿(mào)易規(guī)模、取得固定收益額（率）。

實踐中，代墊資金型融資性買賣與資金空轉(zhuǎn)型融資性買賣、信用貿(mào)易存在一定程度的混淆。三者的關(guān)聯(lián)和主要區(qū)別如下：

二、代墊資金型融資性買賣的相關(guān)風險

（一）監(jiān)管風險

代墊資金型融資性買賣，屬于企業(yè)間借貸行為，違反國家金融監(jiān)管政策，違反國資委有關(guān)規(guī)定。四川省國資委以川國資委〔2017〕267號文件形式，再次明確融資性貿(mào)易為違規(guī)業(yè)務(wù)，因存在較大風險而嚴禁開展。

（二）法律風險

若國有企業(yè)長期經(jīng)營此類業(yè)務(wù)，在借款方無法按約定兌現(xiàn)承諾而涉及訴訟時，根據(jù)合同法“以合法形式掩蓋非法目的”的規(guī)定，相關(guān)主合同、抵押擔保合同、框架協(xié)議等將被認定為無效，從而導(dǎo)致國有企業(yè)無法要求借款方返還資金占用費，而僅能要求其支付相當于銀行同期貸款利率的代墊資金利息。

（三）操作風險

國有企業(yè)利用融資優(yōu)勢，以墊付資金角色參與代墊資金型融資性買賣，雖然可以在短期內(nèi)復(fù)制貿(mào)易模式，實現(xiàn)營業(yè)收入考核指標，但是缺乏相關(guān)領(lǐng)域?qū)I(yè)人員和操作風險控制能力，加之往往無法控制貨權(quán)，容易導(dǎo)致“錢貨兩空”。國有企業(yè)一旦對借款方或其關(guān)聯(lián)方涉及經(jīng)濟案件、行業(yè)內(nèi)信譽堪憂、產(chǎn)品銷路不暢、盈利能力偏弱等情況，缺乏調(diào)查了解或未引起足夠重視，容易導(dǎo)致風險失控。

三、代墊資金型融資性買賣的相關(guān)案例

A企業(yè)主營農(nóng)副產(chǎn)品生產(chǎn)銷售，上游為農(nóng)村專業(yè)合作社，下游為超市、飯店、學(xué)校等，因融資難而與B國有企業(yè)謀求合作發(fā)展。在B企業(yè)盡職調(diào)查過程中，發(fā)現(xiàn)A企業(yè)存在以下情況：從盈利能力上，主要產(chǎn)品保本量在機器設(shè)計產(chǎn)量、當?shù)卦牧袭a(chǎn)量以內(nèi)，但考慮由股東個人結(jié)算而暫未入賬的建設(shè)款、設(shè)備款后，保本收入已經(jīng)超過其歷年收入；從資產(chǎn)質(zhì)量上，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率存在同比大幅下降；從負債結(jié)構(gòu)上，銀行貸款占負債總額的70%，均為短期貸款，較同期貸款基準利率上浮較高，部分產(chǎn)品、機器設(shè)備已經(jīng)設(shè)置抵押、質(zhì)押，為所有權(quán)受限資產(chǎn)；從銷售渠道上，僅在當?shù)厥袌鐾卣梗?jīng)現(xiàn)場走訪多家超市，該企業(yè)上架產(chǎn)品部分已臨近過期，且競爭對手眾多，價格上并無優(yōu)勢。

經(jīng)協(xié)商，雙方達成一致，由B企業(yè)嫁接在A企業(yè)下游銷售端，先行支付框架協(xié)議約定年度貿(mào)易額的10%作為訂金后，由A企業(yè)聯(lián)系客戶向B企業(yè)支付銷售款，B企業(yè)扣留資金占用費后，10天內(nèi)向A企業(yè)結(jié)算。貨物相關(guān)責任和風險由A企業(yè)自行承擔，B企業(yè)不參與實際貨物交接。

業(yè)務(wù)操作過程中，在B企業(yè)向A企業(yè)支付訂金后，A企業(yè)以B企業(yè)審批程序較為嚴格，無法保證當天回款，占用其經(jīng)營資金為由，聯(lián)系客戶逐漸暫停向B企業(yè)支付款項，導(dǎo)致B企業(yè)收益無法取得。經(jīng)進場調(diào)研，發(fā)現(xiàn)訂金通過A企業(yè)銀行賬戶（由B企業(yè)共同監(jiān)管）支付給實際上游后，A企業(yè)以資金緊張為由，要求上游陸續(xù)返還；存貨已經(jīng)達到資產(chǎn)總額的50%，除因產(chǎn)品質(zhì)押需要保證最低庫存外，A企業(yè)銷售不暢，收入同比大幅下降。

B企業(yè)參與違規(guī)貿(mào)易，未充分關(guān)注盡職調(diào)查中提示的風險點，未合理設(shè)置貿(mào)易模式或采取有效風險防范措施，導(dǎo)致合作受阻、損失逐漸增加，在款項催收過程中，陸續(xù)投入大量人力物力。

四、意見建議

代墊資金型融資性買賣，與資金空轉(zhuǎn)型融資性買賣一并，構(gòu)成融資性貿(mào)易的主要類型，均屬于違規(guī)貿(mào)易。國有企業(yè)應(yīng)認清現(xiàn)狀、注重渠道控制、不斷完善信用管理體系，實現(xiàn)代墊資金型融資性買賣向信用貿(mào)易的轉(zhuǎn)變。

1.積極引導(dǎo)國有企業(yè)從根本上轉(zhuǎn)變觀念。在經(jīng)濟步入“新常態(tài)”的宏觀環(huán)境下，應(yīng)引導(dǎo)國有企業(yè)轉(zhuǎn)變觀念，穩(wěn)步發(fā)展，更加注重效益而非規(guī)模。

建議引導(dǎo)國有企業(yè)合理設(shè)置考核指標，降低營業(yè)收入指標考核比重，增加盈利能力、資金運轉(zhuǎn)能力（資金周轉(zhuǎn)率=賒銷收入/平均資金占用額）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力、逾期賬款回收率、帶息負債規(guī)模及增長率等考核比重。若營業(yè)收入預(yù)算數(shù)設(shè)置保底增長率，則可能導(dǎo)致國有企業(yè)參與違規(guī)貿(mào)易，以彌補主業(yè)收入因客觀、不可控因素導(dǎo)致的下降。應(yīng)要求決算審計事務(wù)所，針對涉及大宗商品貿(mào)易業(yè)務(wù)的國有企業(yè)，將壞賬準備具體計提方法是否隨意變更、涉及訴訟糾紛或失聯(lián)類逾期債權(quán)是否足額計提壞賬準備等作為重點審計項目。

2.國有企業(yè)應(yīng)加強貿(mào)易鏈中渠道控制。國有企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身資金實力、路網(wǎng)體系等資源優(yōu)勢，統(tǒng)一選取貿(mào)易模式、確定細分市場、規(guī)劃物流倉儲、建立分銷體系；應(yīng)集中精力于專一領(lǐng)域，不斷做優(yōu)做強，再向相關(guān)領(lǐng)域延伸，避免將資源分布于過多市場或貿(mào)易品類，導(dǎo)致無法成為貿(mào)易鏈中的重要環(huán)節(jié)或?qū)崿F(xiàn)規(guī)模效益；直接與生產(chǎn)廠商簽訂合同，避免通過貿(mào)易商周轉(zhuǎn)，而不利于貨權(quán)控制或糾紛處理；進一步加強管理精細化程度，形成制式合同，注意保留交易過程中倉儲管理、物流配送的形式要件。

3.國有企業(yè)應(yīng)不斷完善信用管理體系。國有企業(yè)應(yīng)建立并不斷完善信用管理體系，針對信用貿(mào)易，事先履行盡職調(diào)查程序，避免其流于形式，財務(wù)盡職調(diào)查過程中應(yīng)針對潛在供應(yīng)商或客戶的資產(chǎn)狀況、債務(wù)規(guī)模、經(jīng)營能力、關(guān)聯(lián)方體系等方面進行調(diào)研，并通過實地考察，從貨物流、資金流、票據(jù)流等方面，驗證效益的真實性；根據(jù)盡職調(diào)查情況，確定信用等級，并根據(jù)信用等級確定預(yù)付或賒銷的最大金額和比例，采取有效的風險控制措施；明確業(yè)務(wù)操作流程，加強信用貿(mào)易過程監(jiān)督，建立風險預(yù)警機制；事先設(shè)置風險預(yù)處理程序，確定抵押物處置等可行性；將逾期債權(quán)處理情況納入銷售人員考核體系。

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