并購產生協同效益雅仕維反復向上

黃德幾

雅仕維（01993.HK）在內地和香港戶外廣告行業具領先地位，包括機場、地鐵廣告、廣告牌及大廈創意廣告。集團在中華地區機場廣告市場位列第一，在地鐵廣告市場位列第二，具有領先優勢。去年6月底，雅仕維為內地39個城市、16條地鐵線及28個機場與其他戶外媒體提供獨家廣告服務。雅仕維業務持續增長，去年上半年收入按年增加19.4%至8.88億元（港元.下同）。

期內純利按年增長32%至655萬元，EBITDA升100.3%至6，130萬元;整體毛利率按年上升4.4個百分點至21.8%。雅仕維上月與京港地鐵訂立獨家代理經營權協議，由今年3月1日至2023年6月16日，獨家代理經營權以營運、管理、維護及銷售位于北京地鐵14號線之廣告及媒體資源。北京地鐵14號線位于設有37個站、連接北京東北和西南，全長47.3公里。

協議期間，最低特許經營費用為1.66億元人民幣。按新財務報告準則，須確認使用權資產，故計及已宣派股息、瓊海博鰲機場使用權資產，及北京地鐵14號線使用權資產后，備考經調整總資產15.02億元，較2018年6月底增加10.5%。雅仕維另于去年8月以不多于1.14億元收購Radius Displays Limited 51%股權。

該收購將透過結合現金及發行代價股份方式結算，Radius Displays主要從事提供告示牌及市貌陳設設計、工程及顧問服務，預料透過收購，將使雅仕維業務更多元化并產生協同效應。走勢上，雅仕維去年11月28日升至4.85元遇阻回落，期后于長方形道反復上落，STC%K線升穿%D線，MACD熊差距收窄，宜候低3.5元吸納，反彈阻力4.85元，不跌穿3.1元續持有。