數(shù)字金融的“普”與“惠”

龔強

隨著經(jīng)濟增速放緩、流動性短缺壓力增加，中小微企業(yè)融資難、融資貴問題更為突出，而科技進步與數(shù)字金融的發(fā)展為解決中小微企業(yè)融資難題提供了新路徑。

我們可以看到，數(shù)字金融為實現(xiàn)金融服務(wù)的公平性、均衡性與共享性做出了重要貢獻。具體地，數(shù)字金融通過改善傳統(tǒng)金融信息不對稱、交易成本與區(qū)域限制等發(fā)展瓶頸，有利于改善傳統(tǒng)金融“成本高、效率低、服務(wù)不均衡、供需不匹配”的問題，同時，數(shù)字化交易平臺與移動終端設(shè)備也使得更多社會群體獲得金融服務(wù)，滿足其個性化需求，具有更廣的金融覆蓋度與更高的可獲得性，進一步實現(xiàn)了金融服務(wù)的公平性、均衡性與共享性。至此，數(shù)字金融“普”的特性得以彰顯。

進一步，數(shù)字金融通過技術(shù)和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，突破了中小微企業(yè)風(fēng)險難以識別與評估的困局，降低了市場參與成本。長期以來，“較高的綜合成本”與“較難的風(fēng)險定價”是中小微企業(yè)融資難的關(guān)鍵所在，而數(shù)字金融通過大數(shù)據(jù)、云計算、搜索引擎、社交網(wǎng)絡(luò)與更多的金融業(yè)務(wù)進行充分融合，有利于形成更加完善的風(fēng)險分散、資產(chǎn)配置和財富管理機制。隨著市場進一步成熟，當金融科技企業(yè)與傳統(tǒng)銀行的良性競爭推動利率市場化時，數(shù)字金融將發(fā)揮巨大的“惠”民優(yōu)勢，使人民共享經(jīng)濟增長紅利。至此，數(shù)字金融“惠”的特性得以彰顯。

盡管數(shù)字金融彰顯出金融服務(wù)“普”與“惠”的美好藍圖，然而想要同時實現(xiàn)“普”“惠”的效果往往是不盡如人意的。原因在于數(shù)字金融中的“普”與“惠”往往難以兼得，“普”所捕獲的長尾用戶往往是收益難以補償風(fēng)險損失的高風(fēng)險群體，難以滿足商業(yè)可持續(xù)條件下優(yōu)“惠”低利率低風(fēng)險的要求。黃益平教授曾提出“普惠”得以持續(xù)發(fā)展需要秉持兩個基本原則——商業(yè)的可持續(xù)性以及以社會福利為目標的“負責(zé)任金融”。就商業(yè)的可持續(xù)性而言，盡管數(shù)字金融提升了金融服務(wù)的可達性，改善了中小企業(yè)融資難問題，然而資本天然的逐利性往往強調(diào)收益是否能覆蓋成本，這也是保證金融機構(gòu)可持續(xù)運營的必要條件，因此當面對中小微企業(yè)收益高度不確定時，即使是提供了融資服務(wù)的金融機構(gòu)也不可避免地以高利率定價來彌補極大可能的風(fēng)險損失。此時，中小企業(yè)高風(fēng)險的特性必然面臨較大的融資成本，由此可見，金融服務(wù)的“普”及大眾與金融服務(wù)的超級優(yōu)“惠”在短時間內(nèi)是難以兼得的。

正所謂“強扭的瓜不甜”，對金融服務(wù)“普”與“惠”的要求，也使得傳統(tǒng)商業(yè)銀行陷入極大的困境。從普惠金融發(fā)展歷程來看，自2013年11月，黨的十八屆三中全會通過《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》正式提出發(fā)展普惠金融以來，盡管我國的賬戶普及率、農(nóng)村地區(qū)網(wǎng)點數(shù)量和服務(wù)中小企業(yè)的銀行機構(gòu)或部門數(shù)量都在不斷增加，但同時承擔提供優(yōu)“惠”金融服務(wù)的商業(yè)銀行卻因中小微企業(yè)的運營高風(fēng)險不斷面臨收益難以覆蓋成本、甚至貸款本金難以收回的壓力。因此可見，以政府政策為導(dǎo)向的“普”與“惠”共同發(fā)展無法形成商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展的激勵相容模式，長此以往，“普”與“惠”共同發(fā)展的模式也必然難以持續(xù)。

因此，發(fā)展普惠金融的“普”與“惠”是兩個不同的方面，不能混為一談。普惠金融的發(fā)展應(yīng)該先落足于服務(wù)實體經(jīng)濟，然后再通過市場的有效競爭降低金融服務(wù)的成本，先“普”后“惠”、由“普”及“惠”。2015年底，國務(wù)院在《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）》的通知中首次從國家層面明確了普惠金融的定義：普惠金融是指立足機會平等要求和商業(yè)可持續(xù)原則，通過加大政策引導(dǎo)扶持、加強金融體系建設(shè)、健全金融基礎(chǔ)設(shè)施，以可負擔的成本為有金融服務(wù)需求的社會各階層和群體提供適當?shù)摹⒂行У慕鹑诜?wù)。對成本的描述采用了“可負擔”的成本而非低成本，即普惠金融并不是以超低利率服務(wù)實體經(jīng)濟，而是以適當?shù)某杀救崿F(xiàn)有效服務(wù)。由此可見，適當?shù)臓奚鼉?yōu)“惠”目標，以“普”為先，讓更多的資金需求者先享受到可得的金融服務(wù)是發(fā)展普惠金融的第一步，這也是目前數(shù)字金融在發(fā)展初級階段的實踐成果。在此基礎(chǔ)上，伴隨市場的進一步成熟，由有效的市場競爭來實現(xiàn)優(yōu)“惠”目標或許更為妥當。

總而言之，我們談到的普惠金融，應(yīng)該是或“普”或“惠”而非既“普”又“惠”，現(xiàn)階段如果要求同時實現(xiàn)“普”與“惠”反而會抑制金融服務(wù)實體經(jīng)濟的效率。因此，數(shù)字普惠金融的發(fā)展應(yīng)遵循市場規(guī)律，切不可操之過急。

（編輯：陸玲）