數字加密貨幣的危與機的分析

劉芳

摘 要：數字加密貨幣是一個全新的領域，其相關話題一直爭議不斷，隨著數字加密貨幣市值的逐漸增大，它也被各個國家關注，本文從不同的角度分析了數字加密貨幣發展中面臨的“危險”，并分析危險的結果，同時也詳細列舉數字加密貨幣將來可能發展的“機會”，本文對數字加密貨幣未來的發展有一些獨特的觀點，全篇對數字加密貨幣領域的發展趨勢有一個全面的見解。

關鍵詞：數字加密貨幣；區塊鏈；監管

2017年以來，數字加密貨幣無論從技術上還是從影響上，都是充滿了爭議的話題，它讓人們重新思考貨幣的定義和表現形式，而且從數字加密貨幣中人們拆分出了底層的區塊鏈技術，也廣泛的引起世界各國的關注，如今區塊鏈技術在各個行業的應用正在處于萌芽階段，我國的各個省份也紛紛建立了以區塊鏈應用為研究和應用對象的機構，以促進區塊鏈的發展。數字加密貨幣這個新興的行業，其發展卻是充滿了變數和曲折的。下面我們分析一下數字加密貨幣的各種特征及發展的“?！迸c“機”。

1 基本定義、特點及市值

1.1 數字加密貨幣的定義

本文所說的數字加密貨幣主要是指利用區塊鏈相關技術，實現安全流通的各種數字資產的統稱。

1.2 數字加密貨幣的特點

數字加密貨幣融合了分布式數據存儲、點對點傳輸、共識機制、加密算法等幾種技術，使得數字加密貨幣具有弱中心化、天然可信、數據安全可靠、技術或者代碼開源透明等特點。

1.3 目前數字加密貨幣前十位的市值（美元USD）如下表1

2 數字加密貨幣發展中面臨的危險

2.1 共識算法/機制問題：沒有完美的共識機制

數字加密貨幣的重要問題之一就是共識機制，比如：比特幣的共識機制就是工作量證明，即POW（英文全稱為Proof of Work），目前主流數字貨幣的主流共識機制，共有三種，但每種都不是完美的，以下總結了共識算法的優缺點：

工作量證明（POW Proof of Work）：計算交給機器，相對比較公平，需要耗費大量能源，同時因為專業礦工的存在，可能造成算力壟斷，90%的數字加密貨幣使用POW。

權益證明（POS）：持有權益可以產生額外的利息，省略了競爭記賬造成的資源浪費，但是有中心化的趨勢及收到各種攻擊的可能性及成本低。安全性比POW要低，使用POS的有未來幣，量子鏈。委任權益證明（DPOS Delegated Proof of Stake）：多中心化，高效率的共識驗證，但是整個共識機制然依賴代幣，使用DPOS的有EOS和BTS。

除此之外還有采用PoW+PoS等混合共識，也有其他一些不常見的共識。由以上對比可以發現沒有完美的共識算法，目前主流的共識算法POW占所有數字加密貨幣算法的90%以上，但是其他算法也逐漸再發展，POW的重要問題除了浪費能源之外就是硬分叉問題，因為在區塊大小，轉賬速度等問題上有分歧，礦工正常的趨利性不可避免的造成比特幣分叉出眾多幣種，造成了自身的地位出現很多的挑戰者，造成了自身價值的萎縮。

硬分叉問題還曾經造成幾次影響數字加密貨幣發展的事件，比如：以太坊的應分叉事件出現了ETC，就是比較失敗的一次事件。

2.2 監管問題

世界各國對區塊鏈技術的態度基本是積極擁抱，但對比特幣等數字加密貨幣的態度卻不一致，而且千差萬別。以下表格中列舉了幾個代表國家對比特幣等數字加密貨幣的各種情況。

各個國家對于數字貨幣的態度不同，有的全盤支持，有的適度限制，如下表2。

目前各個國家也在積極研究數字加密貨幣的法律法規，但由于該領域引起關注的時間太短，很多立法研究并沒有跟上，很多國家認為，以比特幣為首的數字加密貨幣的總市值還不足以影響本國的貨幣體系，所以并沒有引起足夠重視，但是對于國民生產總值比較小的國家，或者該國貨幣體系有較大通貨膨脹的情況，比特幣等數字加密貨幣卻可以做為一種有效果的避險手段，當然，這也是相對的。

2.3 漲與跌的跨度過大

數字加密貨幣發展屬于初期，2017年很多數字加密貨幣的價格曾經漲了幾十倍，而少數以NEO為代表的數字加密貨幣，更是上漲了1千倍以上，而公鏈霸主以太坊從2元/個達到了10000元/個，上漲了5000倍以上，單從價格上看，已經超出人們的想象。

從數字加密貨幣的總市值來看，2013到2015年的市值只有幾百億美元，但是在2017年曾經達到最新的最高值，8000億美元，然而到達頂峰之后，2018年一整年則一直維持于持續降低的過程，到目前約1000億美元。正是由于這種漲跌的跨度，與傳統意義的貨幣有完全不同的體驗，而數字加密貨幣也曾經在這些漲跌中多次被人們認為會“死掉”。相信以后在相當長的一段時間，這種漲跌仍舊會持續。

2.4 市值過小

雖然數字貨幣市值達到了巔峰時期的8000億美元，但是大部分時間，平均只有2000億美元。對比一些相關數據就會發現，這個市值非常小，比如阿里巴巴公司市值為3490億美元；美國蘋果公司市值為7400億美元；中國股市的總市值57000億美元。數字加密貨幣是一個全球的市場，但是即使是巔峰時期的總市值也才能和一個比較大的公司的市值相提并論，這就造成了一個問題，很多資本不愿意進入，或者說根本不夠進入的條件，因為一旦機構大資本進入和退出，會造成整個市場的極大波動。根據資本的逐利性，想退出的風險也是極大的，并不能保證一定盈利。所以目前的市值得不到大機構的資金進入，還是比較尷尬。

2.5 計算機技術的發展速度

在數字加密貨幣的領域內，流傳著一個說法：量子計算機可以威脅數字加密貨幣的安全。主要有兩個方面：第一，挖礦或者說計算哈希函數速度更快；第二，可以破解私鑰。不過這兩個威脅目前來看，需要量子計算機達到一定的計算速度才可以，但是即使達到了很高的計算速度，數字加密貨幣還可以通過更新算法解決，所以說量子計算機的威脅問題基本還處在幻想階段。另外，如果量子計算機可以破解數字加密貨幣，那么它同樣也會對銀行系統產生威脅，量子計算機的使用領域也必將受到限制。

3 數字加密貨幣發展中面臨的機會

3.1 數字加密貨幣解決了一些國家的貨幣問題

委內瑞拉，數字加密貨幣為解決通脹問題提供了一種全新的解決路徑。委內瑞拉是一個很有代表性的國家，本國的經濟依賴石油，因為石油的價格走低，及貨幣政策的原因，導致了本國經濟狀況的惡化，貨幣供應量的增加，造成了高通脹率，根據相關組織預測，委內瑞拉2017年通脹率約為700%左右。所以該國內很多人選擇比特幣做為避險工具并且可以接受比特幣支付，相比較而言比特幣更加可靠。委內瑞拉本國政府也尋求了用數字加密貨幣解決本國問題的方法，在2018年2月20日，該國發行了“石油幣”，委內瑞拉也成為歷史上第一個發行并使用法定數字貨幣的國家

其他一些國家，數字加密貨幣因為其一切交易記錄都不可更改且方便查詢，那么它的可追溯性就非常好，這樣對于國家監控貨幣的發行、流通和存儲，并且為貨幣政策調控提供強有力的數據支持，而且對于金融犯罪行為也提供了可靠的數據支持。一些國家也開始發行或者考慮發行自己的數字貨幣。

3.2 數字加密貨幣的期貨可能上線

美國證券交易委員會（簡稱SEC）2018年對比特幣交易所交易基金（ETF）提案基本持否決態度，否決的重要原因之一是：那就是比特幣ETF可能會受到欺詐或者市場操縱現象的影響。但是，事情從來不是一成不變的，一旦SEC轉變態度，對比特幣等數字加密貨幣將是一個非常重要的里程碑，而且相關的機構和人士一直沒有放棄此方面的努力。

3.3 與數字加密貨幣的關聯的DAPP將活躍

數字加密貨幣的初期都是以支付系統存在的，但是ETH出現之后，數字加密貨幣不再單單的價值轉移的“簡單過程”，人們可以在ETH的合約上開發一些應用程序，目前90%的數字加密貨幣都是建立在ETH智能合約上，2017年以后，人們開始認識到，應用程序的爆發，或者說一款很有用的應用程序將帶來數字加密貨幣的另一場爆發，這將是數字加密貨幣的里程碑，大量的組織開始開發比ETH智能合約性能更加好的智能合約系統，其中有一些系統已經上線，目前比較有代表性的智能合約平臺：ETH運行的DAPP數量在800以上，典型應用以太貓、FOMO 3D；EOS運行的DAPP數量在100以上持續增加，典型應用EOS BET、FOMO 3D；NEO運行的DAPP數量在50個左右典型應用DeepBrain Chain、本體；TRX運行的DAPP數量在10以上，時間太短，未出現典型應用。2018年有許多公鏈系統都挑戰著ETH，爭相做公鏈之王，目前看，EOS還是占據著很大的挑戰優勢，可以預期的是，EOS上將出現更多數量的應用，這樣就有概率撼動ETH的位置。當然，畢竟EOS等其他公鏈的出現時間過短，是否成功，還要看時間檢驗。

3.4 周期性的減產

整個數字加密貨幣的市場中，比特幣的行情可以說直接影響著整個數字加密貨幣的市值，比特幣每隔大約4年，會出現產量減半的特征，這樣新產生的比特幣就會更加少，2012年12月28日減半后獎勵25BTC/區塊；2016年7月9日減半后獎勵12.5BTC/區塊；2020年4月左右減半后獎勵6.25BTC/區塊，產量減半后，每一次都能使比特幣暴漲一次，所以周期性的減產很可能還會使數字加密貨幣的總市值再次提升。

3.5 區塊鏈技術的帶動

盡管數字加密貨幣的話題充滿爭議，但是世界各國對區塊鏈技術的態度卻是統一的，那就是各國基本都認為區塊鏈技術可以改變目前現有一些產業的生態格局。

中國目前也積極發展區塊鏈技術，并嘗試結合目前的各個行業，比如，金融，地產，農業，醫療等等，很多城市相繼建立產業園及研究機構，相信不久的將來，會出現大量的區塊鏈結合產業。對于區塊鏈的快速發展，很可能對數字加密貨幣這一領域有側面的激勵作用。

4 結束語

綜上所述，數字加密貨幣領域是一個機遇與挑戰并存的領域，我們看到了各個國家對于從數字加密貨幣領域分離出來的區塊鏈技術是充分肯定的，但是對于數字加密貨幣本身，我們認為它畢竟是個充滿爭議的新鮮事物，它很可能就此消失，但仍有很大可能成為一種資本市場的新勢力，也會衍生一個新興的市場，這個市場將不僅僅影響目前的小國，假以時日很有可能改變各國的一些經濟格局。

參考文獻

[1]王巍，陳心穎.區塊鏈與新經濟[M].北京：電子工業出版社，2016.

[2]黃躍.從與傳統金融工具的區別看數字加密貨幣的投資風險[J].現代經濟信息，2017（18）：263-265.