淺析杜邦分析體系下的盈利能力

李建設 河北億豐達擔保有限公司

在市場經濟體制下，企業需要面臨更為嚴峻的競爭形勢，獲得更高的經濟效益是企業的良性發展的根本。在市場活動過程中，由于企業自身經營造成的財務危機風險大大增加。為了避免經營問題造成的企業財務風險，進行應力能力的分析研究非常必要。通常情況下，企業財務報表是以會計作為主體提供的，其中數據信息反映了企業經營的財務狀況和發展成果。企業對財務報表的分析能夠深層次了解企業經營發展情況，將企業財務狀況和經營成果全面展示出來，從而為企業管理提供指導。

在企業財務報表分析中，分析方法包括了財務比率法、趨勢分析法、比較分析法、因素分析法等，這些分析法往往只能夠反映出企業財務情況的一方面，對于企業的參考價值有限。為了能夠更加科學的評估分析企業盈利能力，企業必須采取綜合性的財務分析方法。當前綜合性財務分析體系有兩種，一種是沃爾綜合評分法，另一種是杜邦分析法。本文研究如何利用杜邦分析法對企業盈利能力分析，反映出企業財務狀況和經營成果。

一、杜邦分析體系的概述

企業財務狀況和經營情況是影響企業盈利能力的主要因素。在進行企業盈利能力分析過程中，采用杜邦分析體系，能夠圍繞著企業經營和財務兩方面開展各個方面的綜合分析評價，從而形成一個能夠反映企業完整財務情況的指標體系，衡量企業盈利能力。在杜邦模型體系中，主要以四項指標作為評價企業盈利能力的標準。

其一，凈資產收益率。這一指標主要作用就是衡量企業的盈利能力，也是該分析方法的核心。

其二，權益乘數。主要用來表現企業的負債情況，這一指標數值越高，說明企業的負債越高。該項指標對于企資產的管理非常重要，可以幫助企業預防財務風險。

其三，總資產周轉比率。用來衡量企業銷售收入獲取能力。

其四，總資產凈利率。用來反映企業總資產周轉率與銷售利潤率的關系，可以體現出企業的經營銷售情況[1]。

二、企業凈資產收益率分析

在杜邦體系中，企業盈利能力主要通過企業凈資產收益率進行衡量。通過將企業盈利金額除以平均股權，得出企業的凈資產收益率。如果這一數值較高，這說明企業具有良好的盈利能力，進行該企業的投資能夠獲得更為豐厚的回報，如果這一數值偏小，則說明企業盈利能力不高，投資具有一定的風險性。凈資產收益率還可以對企業資金使用效率進行評判，從而指導企業經營管理活動。凈資產比率則是進一步衡量企業收益能力的指標，具有較強的綜合性與系統性，在計算時需要采用加權計算方式，從而獲得準確的計算結果。這一指標可以用來衡量企業一年的綜合盈利能力和企業的財務狀況，對發展戰略制定具有指導意義[2]。所以，采用杜邦分析體系對企業財務狀況評價時，需要加權來對企業凈資產進行計算，從而對企業經營成果進行科學準確的評價。

三、企業總資產收益率分析

企業總資產收益率是對企業凈資產收益率影響最大的因素，具有一定的綜合性和系統性特征。該項指標需要總資產周轉比率與銷售比率進行確定，其中總資產周轉比率可以體現出企業的資產周轉效率。在進行總資產周轉比率分析時，需要重點做好影響其周轉發生改變的因素分析，從而確定影響企業周轉的原因，幫助企業進行管理的優化。銷售凈利率用以表現企業的銷售狀況，通過減少企業經營的成本，增加企業的銷售收入，可以大大提高企業的銷售凈利潤，從而對企業資產的周轉提供幫助[3]。總資產收益比率與凈資產收益比率的結合能夠對企業的財務狀況進行評估，從而發現企業經營過程中可能存在的風險，對企業財務風險的管理具有極高的價值。但是，如果企業本身的凈資產較少，即便兩項指標較高，也不能代表企業的財務風險較小，只能用作衡量企業的利潤調節，幫助企業提高財務管理效率。

四、權益乘數分析

權益乘數與資產權益率互為相反數，主要作用是評價企業全部資產中投資者資本所占比重。權益乘數大表示所有者投入的資本占比低，企業負債大。所以，當企業權益乘數較大是，企業的杠桿比率會升高，給企業的經營造成較大的風險[4]。此時，企業管理者需要進行資產結構的調整和優化，在保障企業經營穩定的情況下，獲得企業盈利的最大化。雖然企業盈利能力會隨著杠桿提高而增加，但是面臨的財務風險更高，破產概率更大，極易造成企業價值下降，因此需要加以重視。

五、結束語

綜上所述，杜邦分析體系主要通過四大指標進行企業盈利能力的分析評價，從而為企業的經營提供參考。其中凈資產收益率為其核心指標，能夠表現出企業盈利能力。其他指標則可以對企業的負債情況、經營狀況進行評價，形成一個系統的企業財務評估體系。從分析效果上看，杜邦分析體系具有非常好的適用性，能夠對大多數企業的財務情況進行科學的衡量，但是由于對幾個指標作用的放大，也會造成企業忽略一些其他影響企業財務情況和應力能力的因素，在使用過程中需要企業加以關注，避免由于分析不全面造成盈利能力分析的不準確。