郎春暉：這是最壞的時代，這是最好的時代

張越

表面上市場上最低潮期的時候，正是孕育著下一個階段最好的公司的時候。

光陰易逝。回眸2009，竟然已過10年。

吳曉波在《激蕩十年，魚大水大》中，對2009年的互聯網發展進行了這樣的描述：“根據波士頓咨詢公司的報道，中國的網民數量在2009年達到3.84億，超過了美國和日本網民的總和。而比網民人數更重要的是，此時的中國互聯網發生了決定性的變局，由新浪、搜狐和網易‘三巨頭所統治的新聞門戶時代，向百度、阿里巴巴和騰訊的BAT時代轉軌。”

而讓中國互聯網歷史發生這一轉變的關鍵因素，就是百度的強悍對手谷歌退出了中國。也正因如此，谷歌前全球副總裁兼大中華區總裁李開復博士，預見了移動互聯網大時代背景下中國的機會，選擇退出谷歌，立足中關村，創辦了創新工場。

一年后，在TMT領域有著豐富的投資與研究經驗的郎春暉加入創新工場，如今成為創新工場合伙人。

十年磨一劍。如今，創新工場早已從創建初期的創業孵化器，蛻變為今日中國唯一的Tech VC。“現在，創新工場管理著總規模超過130億人民幣的雙幣基金，并投資超過300個項目，其中估值超過1億美金的公司60多家，估值超過10億美金的公司15家。”在郎春暉眼中，這份成績單僅僅是個漂亮的開場。激動人心的故事，才剛剛開始……

在資本“寒冬”中逆勢而上

也許，從來沒有人把創新工場當做一匹黑馬。因為，在大時代中，所有人都是渺小的，所有企業，也不過是大時代的注腳。

直到2018年，在資本“寒冬”中的逆襲，終于讓人們對創新工場有了新的認識。

根據投中研究院的統計：2018年一季度，國內VC/PE機構完成募集基金規模110.3億美金，同比下降74.85%。4月及5月這一數據繼續大幅滑坡，募資規模同比下降85.78%和90%。

資本“寒冬”的話題說了兩年，但是2018年，終于進入了極寒。

過去的幾年里，O2O、P2P、眾籌、消費金融貸、視頻直播、VR＼AR、共享、區塊鏈……互聯網創業者和投資人不停地追逐新的風口，但是風口持續的時間一個比一個短。真正考驗VC的時候到了！正如開復博士所言，每一個國內的頂級VC，都有自己一套特殊的打法。“創新工場打的是‘認知不對稱——不懂的不做，但在固定的賽道里，創新工場看得更深、更遠，這讓我們都變成了賽道的專家。”郎春暉說出了創新工場跑贏這場馬拉松的原因。

成為賽道專家只是創新工場手里的一張王牌，而決定生存與死亡的，還有另一張王牌，即是否有足夠的資金。

記得2010年，轉型初期，創新工場曾走了一段艱難的融資路。而到了2018年，在投資機構普遍余糧不足的時候，創新工場竟然在不到1個月之內，就募完了第四期美元基金，甚至不得不“勸退”一些投資人。這一次遇到LP熱捧背后，跟創新工場的歷史回報率高有關。當時，創新工場已“投出”了多家“獨角獸”。更重要的是，國外投資人看到中國領跑人工智能的趨勢，創新工場的人工智能工程院也強化了作為投資機構的技術優勢。

這一年，創新工場人民幣三期基金也已落地廣州，并已投出10多個項目。創新工場獨特的“VC+AI”模式也進入實際落地階段：成立僅兩年的創新工場人工智能工程院，不僅孵化出了“AI2B”的創新奇智，且在南京和廣州完成布局。工程院還將以“科研+工程實驗室”模式，設立醫療AI、教育AI、機器人、機器學習理論、計算金融等面向前沿科技與應用方向的5大實驗室。

如果說2018年是一道分水嶺，那么未來投資界真正的贏家，必然要提前預見市場顛覆式的投資機會。幸運的是，創新工場不僅預見了，并已提前做好了布局。

“消費下沉”中的機會

回顧近5年，移動互聯網對中國最大的影響是什么？就是移動支付徹底改變了人們的消費習慣。移動支付已經滲透到國計民生的各個領域。給一組對比數字大家就會知道移動支付所起作用的震撼力。2017年中國移動支付總額是18.8萬億美金，而同年中國GDP總額是12.9萬億美金。

過去，移動互聯網創業者更多是看中用戶、日活、留存、商業模式，先把用戶量做起來，再考慮如何變現。今非昔比，現在的創業公司，成立的第一天就可以收費，因為便捷的移動支付改變了用戶的付費習慣。這就為云集、拼多多等公司的誕生創造了可能。這意味著中國正在從一個存儲的經濟走向一個消費的經濟。

雖然眼下人們對消費升級和降級議論紛紛，但在郎春暉眼里，沒有所謂的“消費降級”，“我認為這是消費下沉。并不是現在的生活越過越壞，而是原來二線城市的生活品質，現在開始走向三四線城市。”

在過去三年里，郎春暉開車跑了各種各樣的地級市和縣級市，甚至考察過三四十個農村。她發現，在一線城市北京，統計數據顯示社會商品零售總額的平均值已經提質，甚至商品銷售還略有下降。但走出北京，在四五線城市里面，消費依然是以雙位數的速度在增長。

這個發現使郎春暉成為了最早洞察消費市場下沉趨勢的投資人之一。“消費市場的下沉是整個賽道的機會，供需不平衡就會產生新的機遇。而硬件終端的升級、支付手段的升級、傳播媒介的升級和技術設施的升級將為‘下沉賦能。”郎春暉說。

如今，創新工場已經在全賽道的下沉領域進行多類型的廣泛布局：教育賽道已投資深耕低線城市學科輔導的高思教育、平行線、貍米數學;以及為二三四線城市提供外教雙師的外教易、聯幫在線教育、100課堂。消費賽道上布局了出行平臺松果出行;微信上布局千聊、花卷、貝店、愛庫存等。

“未來幾年，創新工場將在這個領域持續重倉加碼！”郎春暉說。

發現投資“新大陸”

對經濟和商業敏感的人一定會發現，近兩年有一個看起來很矛盾的現象：一方面經濟放緩、消費放緩。但另一方面，大量的高增長公司仍在不斷涌現。原因很簡單，中國從來不是一個單一經濟體，而是由人口地域、發展階段、前端后端和不同分化的行業所分割的一塊魔方。在這樣的矛盾中，AI自動化，消費分級、下沉市場以及海外新大陸將成為新的投資增長點。

開復博士就曾做出這樣的判斷：“5年以后，中國在AI方面的應用和價值會超過美國。”這也是創新工場近兩年重點推動AI+應用場景落地的動力，目的是把中國的后端效率大幅改進。相信其中的機會將不會小于過去幾年阿里、騰訊那些前端的互聯網巨頭所帶來的投資機會。

在消費賽道上，創新工場抓住了兩個最重要的趨勢：一是第三波人口紅利，就是在各層級的互聯網市場中不同人群消費能力的逐步釋放;二是OMO（online-merge-offline），即線上線下融合帶來的新場景和新機會。

除此之外，“中國在移動互聯網、高性價比制造等領域領跑全球，從Copy to China（復制到中國） 到Copy from China（從中國復制）進行迭代。”郎春暉說，“新一輪產業革命，中國經驗有降維復制空間。”這意味著，海外市場也蘊藏著“新大陸”。

中國多元經濟體發展出了非常多新模式和新產品，非常適合東南亞、南美、中東、非洲地區。而對于這些擁有著30億人口的市場，中國對應經濟體所發展出來的產品、模式和運營，比起歐美發達國家更適合當地。

在郎春暉的世界里，似乎永遠沒有“冬天”。雖然她不能預見未來將要發生的故事，但可以預見的是：“表面上市場上最低潮期的時候，正是孕育著下一個階段最好的公司的時候。”