中小微企業融資的相關研究綜述

(湖北經濟學院 湖北 武漢 430000)

一、前言

眾所周知，我國中小微企業已逐漸成為國民經濟新的增長點，為推動我國經濟增長做出了較大貢獻。雖然其作用日益凸顯，但實際上企業在發展中也會陷入困境，其中融資問題尤為突出。從眾多國內外學者的研究中可以了解到，中小微企業融資難的問題每個國家都會遇到，只是由于我國經濟體制的不同，導致這類問題呈現中國特色。因此，對于中小企業融資優化問題的研究就顯得極為重要。

從資金來源的角度看，籌資渠道可以分為企業的內部渠道和外部渠道。對于我國這個以國有經濟為主體、市場經濟還處于進一步完善過程中的國家，中小微企業可以選擇的融資路徑其實不多，在本就狹窄的道路上銀行還不愿意打開自家大門為中小微企業伸出援助之手，再加上中小微企業自身能力不足等原因導致了現在的困難局面。因此，本文將對已有文獻進行梳理，擬從融資現狀和融資難的原因入手，為中小微企業尋找出緩解困境的方法。

二、中小微企業的融資現狀

根據現有的研究表明，我國中小微企業的融資現狀主要表現為融資渠道較為單一(袁劍，2017)、融資渠道不通暢(陳立、李然，2017)、融資成本高(馮文崗、王博，2017)等方面，從已有的現狀可以看出，我國現有的融資環境亟待優化。

袁劍(2017)認為內源融資依舊是我國中小微企業的首選渠道，目前支持企業發展仍然要靠自身內部的積累。內源性融資風險小且成本低的優點一直吸引著中小微企業。文良云(2016)等人的研究也發現，小微企業在其生命周期中前期會多采用外部融資，進入衰退期后會更傾向于內部融資。所以，小微企業一般會最先考慮內源性融資方式。

目前，我國商業銀行的貸款模式遠不能滿足中小微企業長期的資金需求。另一方面，鄒滿麗(2017)認為銀行對中小微企業進行貸款的約束條件較為嚴苛。對此，馮文崗(2017)表明銀行貸款都需要抵押物，但是一般商業銀行比較認可不動產抵押，對機器設備和土地經營權等方面的質押業務開展的較少，上述這些原因都不同程度的阻礙著中小微企業融資的渠道。

中小微企業融資路上的另一個絆腳石就是融資成本高。馮文崗和王博(2017)通過研究發現，大多數中小微企業抗風險能力較弱，金融機構就此考慮到風險過高，為了對沖高風險，通常會采取高利率和要求企業提供強擔保的方式。同時，正在發展的互聯網金融，其融資綜合成本實際上也很高(黃紹軍，2016)。黃紹軍認為，互聯網金融的出現，看起來像是為中小微企業帶來了新的生機，但從現狀可以看出，僅僅是為企業增加了一條道路，為之付出的成本并沒有降低。以P2P為例，不同平臺有不同的收費標準，而平臺費在一定程度上又增加了企業的融資成本。萬沖、楊驍、劉凱(2017)發現，雖然央行實施了定向寬松的結構性貨幣政策，但是利率的上浮表明中小微企業向銀行貸款的利率并沒有實質性的降低。而民間借貸的利率更高。

從宏觀角度來看，國家財政資金支持力度有限。西方大多數發達國家非常重視中小企業在穩定經濟增長和社會就業方面的作用，而且常常通過加大財政資金支持力度的方式促進中小微企業的發展。我國在支持中小微企業融資時也采取了相應措施，例如設立了國家中小企業發展基金，擴大了對口的資金規模，增加了多重融資方案。但是，國家對此撥付的資金畢竟有限，所以申請的門檻很高，這對于我國眾多的中小微企業來講，爭取到補貼仍然是件難事(袁劍，2017)。

三、中小微企業融資難的原因

基于中小微企業的融資現狀，研究學者發現了其中的原因，主要分為內部原因和外部原因。其中外部原因包括政府層面和金融機構層面。而內部原因則主要是企業自身的原因。

就外部原因而言。王博(2017)認為我國目前社會信用環境建設滯后。信息不對稱導致銀行為了降低中小微企業信用問題帶來的損失而采取一系列措施，不斷提高的融資門檻和利率給中小企業帶來了困難。其次，政府的扶持力度不夠，沒有起到一定的保障作用。事中政策不銜接，事后監督不完善，嚴重影響了政策實施的效果。再一個是我國相關的法律制度不完善(馮珊珊，2017)，目前還尚未建立專門針對中小微企業融資問題的法律法規體系，在真正開始實施的時候，由于我國多數地區的企業金融法治服務體系不健全，也鮮有政府政策的支持，導致中小微企業在融資過程中自身利益受到傷害時得不到保障。

周琰(2016)認為，傳統的金融機構在處理中小微企業信貸業務時，會事前調查，事后風險防范，由于企業數量眾多，對此投入的成本就會很高。另一方面，中小微企業的資金需求使用期限短，使用頻率高，但是銀行的短期貸款利率比長期貸款利率要低，所以銀行會更傾向于向大企業放款。魏濤(2016)還提出了一個觀點就是，大部分中小微企業由于成本原因而選擇在縣級地區落戶，但是縣域金融機構的規模和數量有限，提供的金融服務也很單一，完全不能滿足中小微企業的需求。

就內部原因而言。張立光(2017)以山東省236家科技型中小微企業為樣本進行了實證研究，得出了一個結論：償債或盈利能力不強、規模較小及成長性一般的企業，主要通過內源融資。中小微企業多為民營企業，存在人員結構不合理等問題，這導致了企業管理水平較低，進而影響企業的盈利能力。首先，小規模是中小微企業難以進入資本市場的硬傷，所以，這一融資渠道對中小微企業來說基本沒有用處。其次，中小微企業缺乏獨立性的財務部門很難出具完整的報表，監管不到位也會滋生造假的情況，外部很難獲取真實的財務信息，很容易造成信譽的損失。最后，企業的規模相對較小，抗風險能力差，中小微企業大多數處于供應鏈的低端，面對風險時的抵抗能力很弱。而且企業的實力不足會導致在向銀行貸款時，拿不出抵押物來獲得貸款。

四、解決中小微企業融資現狀的對策及建議

研究學者們發現，想要解決中小微企業融資問題和優化融資環境，僅僅依靠政府的力量是不夠的。同時還要調動企業的主動性和金融機構的積極參與，三者共同努力才能獲得實質性的進展。

首先，政府要為中小微企業營造良好的融資環境。中小微企業基本都為民營企業，中央經濟會議中指出“要支持民營企業發展，營造法治化制度環境，保護民營企業家人身安全和財產安全”?！耙越鹑隗w系結構調整優化為重點深化金融體制改革，發展民營銀行，推動城商行、農商行、農信社業務逐步回歸本源?！边@意味著未來金融體制改革將更加注重中小銀行發展，促進中小銀行更好的支持民營及小微企業融資需求。政府要發揮好其主導作用，通過政策的制定來為中小微企業保駕護航。政府應該進一步完善中小微企業融資支持的政策體系，相關政策應該根據現時的變化做出改變，以適應新的情況和問題。政府還應設立相關的監督部門，設置相對應的獎懲制度，保證政策的實施效果。同時，政府還應進一步完善社會信用服務體系，加強對企業信用信息的收集，加大懲罰力度進而增加企業的違約成本，各級政府也要積極發揮公共服務機構的作用，一方面為金融機構評估企業的信用等級提供信息，另一方面督促企業自覺提升自身信用透明度。

2015年3月5日十二屆全國人大三次會議上，李克強總理在政府工作報告中首次提出“互聯網+”行動計劃。自此，互聯網金融開始嶄露頭角，互聯網金融的出現使得企業擁有了新的融資渠道。對于銀企之間信息不對稱的問題來說，馮珊珊(2017)認為可以運用大數據技術來解決此問題，該學著認為銀行可以選擇與網絡平臺合作，收集各企業的銷售和采購活動產生的數據作為信用評價的原始數據，從而使得銀行能夠了解到企業是否守信完成每一筆交易，緩解信息不對稱帶來的問題。同樣是以互聯網為基礎，王克聽(2017)建議搭建網絡數據庫為核心的信用信息服務平臺。王克聽提出建立中小微企業信用信息數據庫，收集各企業的信用信息、政府政策、金融機構相關信息，從而搭建中小微企業信用信息服務網。這樣一來，企業可以輕松查詢政府和金融機構相關信息，反之，政府和金融機構也可對企業進行有效監管，一定程度上增加了企業信息透明度。周琰(2016)則提出企業可以嘗試通過第三方平臺進行融資，例如電商模式、眾籌模式以及搜索模式，借助互聯網技術及其廣泛的渠道，盡可能地減少信息不對稱的現象。

五、評述與啟示

(一)評述

中小微企業現在面臨的問題主要就是銀行惜貸，政府沒有提供充分的保障，然而自身資本的缺陷使得它們很難從正規渠道獲得貸款，在民間借貸不斷發展的今天，由于監管不到位，很多民間借貸機構流程和手續很不規范，可能導致企業向民間機構借款無法償還最終面臨破產的局面。經濟環境的不斷變化，出現的新問題還需要進一步進行研究。中小企業融資難的原因首先要從自身出發，只有弄清楚企業自身的優缺點，補齊企業短板才能更好地適應經濟發展。不同的學者提出了不同的建議，在眾多大同小異的建議中，我覺得利用互聯網平臺為中小企業提供新渠道是值得進一步研究的。

(二)啟示

看了這些文獻之后，我認為研究一個問題需要我們與時俱進，不斷適應新的變化。對于緩解中小微企業融資的問題，國家現在也加大了扶持力度，中小微企業應該應該更有信心可以渡過難關，找到適合自身的融資方式，科技不斷發展的背景下嘗試新的融資方式都是不錯的選擇。而對于信用評估來講，在互聯網的大數據下，可以很容易的收集到企業平時的信用信息。但是，在互聯網的背景下進行的融資新渠道還是存在很多問題，需要更深的研究去完善這個新渠道。所以，利用互聯網平臺進行融資值得進一步研究。