淺議私募股權(quán)投資介入對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)的影響

(遼寧惠臨投資管理有限公司 遼寧 鞍山 114001)

隨著國(guó)內(nèi)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展完善，我國(guó)的企業(yè)發(fā)展有了長(zhǎng)足的進(jìn)步。企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)資金的支持，而許多企業(yè)，特別是一些有發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒推髽I(yè)由于其自身的原因，與商業(yè)銀行開(kāi)展融資業(yè)務(wù)不是十分的順暢，融資難問(wèn)題成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。而私募股權(quán)投資基金的發(fā)展，恰好可以彌補(bǔ)這方面的不足，從而助力發(fā)展前景好、有資金需求企業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，私募股權(quán)投資基金被稱作“最有耐心的資本”，其與公募基金的一個(gè)最大區(qū)別在于，基金成立過(guò)程中，需要合格投資者的參與，而股權(quán)投資基金一旦投資成功，為被投資企業(yè)帶來(lái)的不僅僅是資金方面的扶持，更為重要的是可以為其帶來(lái)管理、市場(chǎng)、供應(yīng)鏈方面的信息支持，以促進(jìn)其更好的發(fā)展。因此，私募股權(quán)投資基金并不是1+1=2那么簡(jiǎn)單，其為被投資企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益是無(wú)法估量的。

然而，現(xiàn)如今，對(duì)于企業(yè)發(fā)展所處的社會(huì)環(huán)境來(lái)說(shuō)，無(wú)論是商業(yè)銀行的商業(yè)貸款融資還是其他各類型的金融服務(wù)都深受私募股權(quán)投資基金的影響，對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制等各個(gè)環(huán)節(jié)起到了有效地保護(hù)作用，以利于被投資企業(yè)優(yōu)化內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)。可見(jiàn)，其對(duì)于企業(yè)發(fā)展還是具有一定的深遠(yuǎn)影響的。因而，有必要對(duì)私募股權(quán)投資的介入對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)影響進(jìn)行較為詳盡的分析及探討。

一、私募股權(quán)投資的概述

我國(guó)1993年8月第一只公司型創(chuàng)投基金——淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金的上市至今，國(guó)內(nèi)的私募股權(quán)投資基金的發(fā)展規(guī)模已是日益壯大。至2019年7月底，基金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，私募基金總規(guī)模達(dá)到13.42萬(wàn)億，登記的管理人為2.43萬(wàn)家，備案的基金有7.87萬(wàn)只。可見(jiàn)，我國(guó)私募股權(quán)投資基金無(wú)論是數(shù)量上還是質(zhì)量上都有了極大的發(fā)展。

私募股權(quán)投資全稱為“私人股權(quán)投資基金”(英文PRIVATE EQUITY)。即非公開(kāi)發(fā)生和交易的股權(quán)。在我國(guó)，私募股權(quán)投資基金僅限于非公開(kāi)發(fā)行方式募集。私募股權(quán)投資基金具有投資期限長(zhǎng)、流動(dòng)性差、投后管理投入資源較多、專業(yè)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)較高的特點(diǎn)。私募股權(quán)投資基金投資者類型的主要類型包括母基金、政府引導(dǎo)基金、社會(huì)保障基金、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)及個(gè)人投資者。

私募股權(quán)投資基金可分為基金募集、股權(quán)投資、投后管理、基金退出四個(gè)環(huán)節(jié)，簡(jiǎn)稱為“募、投、管、退”。私募股權(quán)投資對(duì)于企業(yè)的投資可以從宏觀及微觀兩個(gè)層面予以表現(xiàn)。首先，宏觀層面。私募股權(quán)投資主要包含被投資企業(yè)公開(kāi)發(fā)行前種子、初創(chuàng)、發(fā)展及成熟四個(gè)階段等所有者權(quán)益的投資，同時(shí)也包含IPO后期的股權(quán)投資環(huán)節(jié)。其次，微觀層面。私募股權(quán)投資主要對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資后期階段的權(quán)益投資部分，尤其對(duì)已經(jīng)形成發(fā)展規(guī)模、資金鏈、現(xiàn)金流較為穩(wěn)定的成熟企業(yè)，將私募股權(quán)投資應(yīng)用于企業(yè)公開(kāi)發(fā)行股票的成熟時(shí)期，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)帶來(lái)進(jìn)一步的影響，從而推進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

二、私募股權(quán)投資介入對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響

(一)私募股權(quán)投資的介入有利于企業(yè)提升財(cái)務(wù)管理水平

私募股權(quán)投資基金與其他股權(quán)投資的一個(gè)相同之處在于，其與被投資企業(yè)之間存在信息不對(duì)稱的問(wèn)題，從而會(huì)因此而產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于私募股權(quán)投資基金來(lái)說(shuō)為有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，在投后管理方面需要投入大量的資源、精力，來(lái)完善被投資企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理工作。具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)在確定投資項(xiàng)目以后，私募股權(quán)投資基金為了保障其自己的權(quán)益不受侵害，將會(huì)在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理、重大決策、財(cái)務(wù)管理方面發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)，以督促企業(yè)不斷的改進(jìn)及完善日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。另外，私募股權(quán)投資管理團(tuán)隊(duì)內(nèi)擁有著大量的的資源。如社會(huì)資源、市場(chǎng)資源及人力資源。上述資源與被投資企業(yè)進(jìn)行對(duì)接后，將會(huì)合理的改善企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)財(cái)務(wù)管理的有效性。在這個(gè)過(guò)程中，可以通過(guò)協(xié)助企業(yè)完善財(cái)務(wù)體系，并結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，利用現(xiàn)有資源發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在財(cái)務(wù)管理方面的問(wèn)題，從多個(gè)角度出發(fā)對(duì)其進(jìn)行完善。總之，私募股權(quán)投資基金的介入，對(duì)于企業(yè)優(yōu)化財(cái)務(wù)管理結(jié)構(gòu)，推動(dòng)企業(yè)良性發(fā)展，并為其注入新鮮血液會(huì)起到非常積極的作用。

(二)私募股權(quán)投資的介入能夠有效滿足企業(yè)融資的需求

企業(yè)發(fā)展的越大，資金需求也就越多，這是正常的。對(duì)于被投資企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，最終將影響私募股權(quán)投資基金的項(xiàng)目退出。鑒于此，私募股權(quán)投資基金介入后，要面臨的首要問(wèn)題便是企業(yè)的資金問(wèn)題，延伸為企業(yè)的融資問(wèn)題。私募股權(quán)投資基金介入企業(yè)以后，因其私募的性質(zhì)，決定了一方面還會(huì)有其他的私募股權(quán)投資基金進(jìn)行跟投；另一方面，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，因私募股權(quán)投資的介入，會(huì)著重考慮其成長(zhǎng)性及未來(lái)的盈利性，所以也會(huì)使得被投資企業(yè)獲得更多的融資機(jī)會(huì)。可見(jiàn)，私募股權(quán)投資的基金的介入對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)影響十分積極，為企業(yè)今后的發(fā)展夯實(shí)了基礎(chǔ)。

(三)私募股權(quán)投資的介入將推動(dòng)被投資企業(yè)上市發(fā)展

隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的日益完善及健全，無(wú)論是主板市場(chǎng)還是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為企業(yè)融資上高市提供了很好的舞臺(tái)，企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)融資可以獲取大量的經(jīng)營(yíng)用資金。私募股權(quán)投資基金的介入，對(duì)于被投資企業(yè)來(lái)說(shuō)，不僅完善了企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，還能夠解決其融資需要，最終將一個(gè)早中期的企業(yè)培育成一個(gè)具備成長(zhǎng)性的企業(yè)，并推動(dòng)其上市融資。私募股權(quán)投資部門(mén)是企業(yè)的財(cái)務(wù)投資人，當(dāng)企業(yè)平穩(wěn)上市后退出此項(xiàng)目，并賺取投資收益，是對(duì)私募股權(quán)投資部門(mén)最為有效的肯定。

三、結(jié)束語(yǔ)

私募股權(quán)投資基金的四個(gè)環(huán)節(jié)中，退出顯得尤為重要。其可以為私募股權(quán)投資基金提供必要的流動(dòng)性，并實(shí)現(xiàn)投資收益、控制風(fēng)險(xiǎn)，使得基金份額持有人對(duì)于基金增強(qiáng)投資信心，也是私募股權(quán)投資基金不斷發(fā)展及壯大的主要原動(dòng)力。由于其未來(lái)的某個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)需要完成退出工作，私募股權(quán)投資基金對(duì)于企業(yè)完成投資后，其對(duì)于企業(yè)的幫助不僅限于解決融資問(wèn)題，還要解決其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理及日常財(cái)務(wù)管理方面的問(wèn)題，為日后的項(xiàng)目退出奠定基礎(chǔ)。從財(cái)務(wù)角度來(lái)說(shuō)，私募股權(quán)投資介入后，對(duì)于企業(yè)的影響涵蓋了大致三個(gè)方面，即有利于提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平、能夠有效的滿足企業(yè)融資需求及推動(dòng)企業(yè)上市發(fā)展。私募股權(quán)投資介入企業(yè)財(cái)務(wù)后，加強(qiáng)上述三方面的影響，將在提升被投資企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力、提升經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)同時(shí)，完成私募股權(quán)投資項(xiàng)目退出的任務(wù)。可謂是“雙贏”選擇。