企業并購后的財務整合風險與應對措施分析

(河北師范大學 河北 石家莊 050000)

一、引言

企業并購包括兼并和收購這兩種方式，企業采取并購的行為是為了提高企業自身的利潤收入，使得企業能夠持續發展下去。近幾年來，企業并購成為很多公司的選擇，一方面企業為追求更高的收益，另一方面，這種形式也提高了社會福利。截止到2018年12月31日，彭博的數據顯示這一年由中國大陸企業參與的并購活動有5930起，交易金額達到5620.1億美元。相比2017年，并購活動的數量小幅上升，但是交易金額下降了12.76%。2018年的并購活動延續了上一年的活躍，并購活動數量有增無減。但是由于去年國內股市的波動以及國際貿易等不穩定的因素，使得交易金額減少。企業并購過程中，財務整合非常重要的環節是資產結構的整合。企業的資產結構在很大程度上影響公司的發展，比如公司的盈利能力、融資能力等方面。資產結構包含資產和負債，對于資產和負債的整合應以利潤最大化為目標，對并購后的企業進行優化重組，讓其更加適應企業的發展。除了資產負債的整合之外，對財務人員的整合也很關鍵。持續發展的企業一定離不開優秀的財務人員，財務人員在企業的資產結構中起著非常重要的作用。任何兩個并購的企業，在財務狀況方面都會存在差異，并購后的新企業必須按照一種模式進行。財務整合的過程中，涉及到資產結構的整合、財務人員的整合、會計核算體系的整合等。必須扭轉不利的財務狀況，調整指標的變動，使得財務人員全力配合新制度和新情況，才能保證日后企業的財務工作順利進行。

二、財務整合的風險

(一)財務信息不對稱。企業和被并購企業在實施并購前，存在信息不對稱現象，企業無法完全了解被并購企業的財務信息，特別是一些非公開卻十分重要的信息。掌握被并購企業的財務信息，目的是了解它的資產狀況、營運能力、盈利能力等。企業需要深度調查目標企業，確保財務信息的真實性和完整性，特別是檢查目標企業是否存在未了結的訴訟案子。否則，目標企業留有任何財務狀況問題，都會埋下隱患，給并購后的企業帶來問題。資產評估需要注意的問題是經濟貶值，如果目標企業存在經濟貶值的現象，由于外部因素的影響，如通貨膨脹或者產品競爭力上升等，引發企業盈利減少的情況。所以為了并購企業未來長遠的發展，并購計劃的制定顯得尤為重要。企業在并購前，一定要制定完善的調查計劃，嚴格審查目標企業的財務信息，合理估計它的長遠價值。

(二)未能有效進行風險控制。企業實施并購前，一定要考慮風險控制，才能有效避免并購后出現的財務危機，較少經濟損失。企業需要制定財務風險管理計劃，采取相應的風險對策。企業并購一定要制定科學有效的方案，目的是為了完善企業內部結構，提高企業在同行業中的競爭力。制定并購方案前，企業需要對市場進行調查，特別是一些重大變動，盡可能掌握被并購企業的信息。企業并購一定要重視長遠發展，避免急功近利，一味追求企業的發展。企業擴大規模，需要牢固的根基，如果并購前沒有審查出較大的風險漏洞，會給企業未來的發展造成阻礙。制定嚴密的并購方案，降低經營成本，減少日后可能出現的財務損失。如果企業并購前為降低融資成本，而沒有規范的風險防范體系，缺乏對投資項目可操作性的研究，無法了解投資方案是否具有能夠籌集資金的依據。沒有采取應對風險的措施，當風險發生時，由于企業沒有風險防范手段，無法合理預測風險，很可能造成巨大損失。因此風險控制對于企業進行并購十分重要，是不可缺少的環節。

(三)對財務整理的重視程度不夠。由于財務整理的內容繁多，企業并購后的財務整理過程非常重要。企業并購前，會花費大量時間和資金投入到并購前期的準備過程中，往往忽視并購后的財務整合工作。財務整合影響企業并購的成敗，企業絕不可以忽視財務整合。一些企業進行并購，目的只是為了擴大企業的運營范圍，但是忽視企業并購后的長遠發展規劃。資產經營僅僅是企業擴展經營范圍的方式之一，如果企業單純為了依靠并購而獲得利益，缺乏對并購活動的認識，沒有對并購后期的財務整合進行考慮，將無法長遠發展。一些企業并購后忽視財務整合的問題，導致資產貶值，經濟利益流失。

三、應對財務整合風險的措施

(一)全面審查目標企業財務。企業需要對被并購企業的財務信息進行全面詳細地調查，保證財務信息的真實性和完整性。企業安排有經驗的財務人員到目標企業，進行深入調查，不僅包括財務報表，還包括其他能夠反映目標企業財務狀況的信息，關注企業的經營狀況、固定資產情況、發展前景等等。財務人員通過到企業的工廠進行實地考察，了解其生產線、員工、倉庫等情況。對于一些固定資產的價格估算這種情況，如果財務人員不能完全勝任，需要專業的技術人員來協助。目標企業的預期發展能力需要根據企業近年來的經營狀況和客戶回饋等來了解。如何需要更加深入了解目標企業的財務信息，可以通過當地的財政局進行了解實際情況。

(二)增強財務風險防范的意識。財務人員和審計人員協調配合，共同預防企業的財務風險。相關人員需要具有超高的風險敏銳感覺，能夠對財務環境進行分析和假設，覺察出風險的可能性，快速采取相應手段來有效防止或降低風險，避免較大的財務損失。需要財務人員平時注意風險防范的工作經驗總結，保障并購后企業的穩定持續發展。要求企業全面、詳細了解被并購企業的財務狀況，調查財務報表中的數據，并對其審核。除此以外，進行市場調查，了解被并購企業的真實情況。企業對目標企業進行合理的價值評估，安排有經驗優秀的價格談判人才，增強自身的談判優勢，盡可能以較低的價格完成并購任務。

(三)重視企業并購后的財務整合。大量企業并購失敗的案例，有效證明了決定企業并購是否成功的是財務整合，因此要特別重視并購活動后的財務整合。前期企業并購的任務完成后，一定要重視日后的財務整合工作，并且這項工作有難度。它不僅影響并購活動的完整性，還對并購后的企業未來發展情況產生重大影響。財務整合的作用是構建一個財務體制，使得并購后的企業能夠的得到控制。需要對營運、投資融資等財務行為進行監督、控制，使得企業取得更大的利益。

四、結語

企業應該重視并購后的財務整合問題，確保企業的長期發展。企業經營必須符合行業規范、提高資金使用效率。企業并購是為了擴大業務規模、共享信息、優劣勢互補、提高利潤，企業要不斷深入思考，摸索出適合自身的發展規劃，達到可持續發展的目的。