東航物流：混改獲佳績 蓄能再出發

文/本刊記者徐翔

2019年1月29日上海證監局披露，東方航空物流股份有限公司（下稱東航物流）于2019年1月開始接受上市輔導。

據了解，東航物流是東方航空旗下的物流貨運公司，2004年成立于上海，注冊資本14.28億元。其旗下擁有中國貨運航空、東航快遞、東航運輸等子公司及境內外近200個站點及分支機構。2017年，東航物流開展了混合所有制改革（混改），是央企中首批混改試點企業。

混改三步走

在東航物流的混改“三步走”戰略中，已完成前兩步，而且是關鍵性的兩步。第一步是股權轉讓。2017年2月，東方航空向東航產投轉讓東航物流100%股權，將東航物流從東方航空的體系內脫離出來。第二步是增資擴股。2017年6月19日，東航集團召開新聞發布會，宣布旗下的東航物流將引進四個新股東，東航集團保留45%的股份。聯想控股、普洛斯、德邦物流、綠地集團將分別持有東航物流25%、10%、5%以及5%的股份。東航物流的資產負債率將從2016年12月底的87.86%，降低到簽約后的75%左右，達到全球一流航空物流企業的平均負債率水平。第三步就是實現在上海主板上市的申請工作，完成后將進一步推進東航物流的股權多元化、混合化。據東航物流知情人士透露，不出意外，2019年將實現第三步動作。

很顯然，東航的這三步走戰略中，第二步最為關鍵。引入非國企新股東，也是混改的應有之義。而2017年之后的東航物流的市場表現也直接表明了引入了這四家戰略股東是成功的。

時間退回到2017年6月19日，東航集團與聯想控股股份有限公司、普洛斯投資（上海）有限公司、德邦物流股份有限公司、綠地金融投資控股集團有限公司等四家投資者，以及東航物流核心員工持股層代表，在上海正式簽署增資協議、股東協議和公司章程。4家企業總計簽約購買45%的東航物流股份，東航物流核心員工購買10%的股份，其余的45%股份則將由東航集團下屬的東方航空產業投資有限公司擁有。東航集團領跑，使全國首批推進的電力、石油、天然氣、鐵路、民航、通信、軍工七大領域央企混合所有制改革試點在民航成功落地。

混改后的東航物流董事會共設9個席位，東航集團下屬的東航產業投資公司擁有5席，3家戰略投資者各有1個席位，職工持股平臺也將擁有1席。混改后的企業與東航集團合并財務報表，未來企業上市后，東航產業投資公司的股權預計將進一步減持至34%。

戰略股東

按照東航戰略發展部部長揭小清的話來說，從東航成為央企混改首批試點之后，有意向的投資企業高達上百家，但最終選擇了德邦、聯想、普洛斯、綠地金融四家企業參股，關鍵的考量標準，就是這四家企業能夠為東航物流混改后的產業布局提供巨大的成長空間。

“聯想控股其投資的諸多先進制造業和現代服務業企業，能夠與東航物流將要拓展的市場有效對接；德邦物流則在地面物流領域深耕多年、具備良好的行業口碑，同東航物流的航空優勢能有效互補整合；普洛斯則是目前國內最活躍、行業布局最深入的物流地產企業之一，又有著豐富的國際市場經驗與東航物流有著廣泛的成長共贏機遇。綠地金融與東航已有長期深入合作，互相信賴。”揭小清在接受媒體采訪時說道，依托混改后牽手的各方資源，新的東航物流期望在既有航空物流貨運產業基礎上，整合民營資本的第三方物流、物流地產、跨境電商以及傳統快遞產業的落地配功能，著力探索引領全球航空物流的轉型發展路徑。

東航物流市場部經理張銘向《中國儲運》雜志記者表示，東航物流過去有很多老國企的弊病，比如用人、待遇模式僵化，決策流程過長等在這兩年都有了很好的轉變。東航物流的決策根據事項已經分別集中在董事會和股東大會，提升了決策效率。東航物流的用人也逐漸實現市場化薪酬，根據貢獻度一人一薪、異崗異薪。

顯然對于東航物流來說，完成混改本身遠不是終點，而是企業創新發展再出發積蓄更多的動力。對于立志躋身國際一線航空物流梯隊的東航物流來說，前方依然任重而道遠。

《中國儲運》雜志記者對話綠地集團項目經理David

《中國儲運》：我們發現東航之前的成績也很不錯，在混改之前連續三年盈利，利潤逐年攀升，2016的利潤更是有4個億，但是他們還是進行混改了。

David：混改首先是中央層面的政治要求和戰略部署，東航物流作為國企，因此必須參與混改。盈利不錯的國企往往都缺乏改革的勇氣，所以這必須有一道強大的行政命令，才能迫使東航“革自己的命”，相比較大量的僵尸國企，東航屬于優質企業，因此混改項目一推出，據說就有上百家企業參與競爭。

《中國儲運》：國家其實還是要東航這樣的企業做出混改示范作用。

David：這當然了，所以東航物流被納入央企七大領域混改的首批試點，就是要以東航物流的混改項目起到示范帶頭作用，并形成可推廣、可復制的經驗。從這兩年的混改效果來看，成績還是很不錯的。值得引起注意的是，雖然東航物流進入了混改階段，但是東航原有的職工的“老大”心態并非一朝一夕就能轉變，尤其是沒有股權的非核心員工，進行有效的企業內部管理制度的改革非常重要。

《中國儲運》：你對東航物流未來兩年的發展情況怎么看？

David：雖然現在是經濟寒冬，但是我認為東航物流的利潤未來幾年依然會保持10%左右的利潤增長，而且隨著國家改革力度的加大，混改也會加大深度和廣度，這對于企業和國家都是好事。

（David參與過東航物流混改項目的外部工作，應被采訪者要求用化名）