寶能幫觀致吃掉6萬輛汽車都在哪？

張坤

2月13日，媒體報道，觀致汽車外方最大股東Kenon Holdings宣布與寶能簽訂協議，將其在觀致的12%股權出售給寶能。屆時，寶能將以持有63%比例的股份，成為觀致的絕對幕后操盤者。與此報道幾乎同一時間，有消息傳出觀致汽車2018實現銷售新車6.3萬輛，同比增加330%，創下了近年來的最好成績。

事實上，在寶能強勢入主后的一年多時間里，業內從未停止過爭議;觀致汽車目前一切順利的表象背后，也似乎暗藏風險。總結來看，對于以“野蠻人著稱的寶能系和其掌舵人姚振華，汽車業內難以保持完全的信任感。其為觀致汽車現階段規劃的發展路線，看起來也是更多地站在了寶能體系大發展的層面上。

銷量背后殘敗的經銷商體系

2017年12月6日，一封毫無征兆的聯名信開始在網上流傳。在該文件中，觀致汽車全國40家經銷商聯名向外界傳達了，廠家低價直銷擾亂市場、不按期兌現新產品承諾、設置各種限制不給承諾的返利及推廣費等行為，導致觀致汽車經銷商面臨大量虧損的信息而詭異的一面則是，根據觀致方面信息，目前觀致全國擁有約200家經銷商，僅6月和8月就集體簽約了81家。

“前腳的簽約和后腳的維權看似對立，實則并不沖突。”行業分析人士表示，相比于廠家，經銷商對于市場的感知更為明顯，動作也更為積極。觀致汽車此前經銷商的熱情參與與目前的經銷商維權事件，將觀致銷量迷陣的外衣扯了下來他認為，寶能去年年底入主觀致后的動作，為觀致汽車打下了一道圍墻。在城外，寶能體系加持，讓諸多的投資人對觀致產生了信心;

在城內，經銷商對于目前觀致的現實運營失去耐心，造成了目前我們看到的看似二者不相容的現象。與經銷商的維權不同，從銷售數據來看，觀致汽車2018年的數據卻是一片欣欣向榮。記者梳理發現，2018年1-10月份，觀致汽車累計銷量5.3萬輛，同比增長447.9%，并且從3月份開始，觀致汽車連續8個月同比增長。而在2017年，觀致汽車的總銷量僅為1.5萬輛。銷量暴增，經銷商卻反水，讓人詫異的同時，也進一步印證了觀致銷量背后殘缺的體系。同時，觀致曾經做出推新車型的各種營銷配合承諾，到最后也都落空，變成經銷商的一場“空歡喜”。

資料顯示，自2016年3月份觀致5正式上市后，觀致汽車再無新品發布。而在營銷層面，觀致汽車在去年已經事實上暫停了營銷方面的投入，甚至拖欠多家合作伙伴尾款。

渠道不暢，換代遲滯，營銷缺位……盡管有大金主背后力挺，但相關機構仍舊大幅度地調低了觀致品牌的消費者預期評級。

寶能如何消化觀致汽車的6萬輛新車？

經銷商對目前銷量態勢不滿意，說明了觀致汽車目前大漲的銷量并不來自于經銷商的C端體系，而是來自關聯企業批量采購的訂單。

資料顯示，觀致汽車與聯動云在2017年年中左右開始深度合作，并在同年11月獲得了聯動云租車的大訂單，數量超過1萬輛。

根據先前公開協議，2018年計劃從觀致采購9.5萬輛汽車，2019年-2020年，寶能每年將從觀致采購10萬輛汽車。根據相關資料，聯動云是一家獨立、以租車為主業的租賃公司。

目前，聯動云已在廣州、深圳、成都、重慶、南京、蘇州等30多個城市開設了約60余家門店，擁有近十萬臺的車型規模，而其中絕大部分是觀致品牌。

“聯動云背后的操盤手是寶能集團。”在此前的報道中，有媒體援引消息人士稱，聯動云是前海體系下寶能投資的租賃企業，其為觀致在2018年至少兜底了5萬臺以上的新車銷售。

記者在調查中發現，在聯動云租車的網頁和APP中，觀致品牌車型觀致3和觀致5均被作為推薦車型，在首頁進行推薦。而在論壇中，也有多篇關于聯動云觀致車型租賃的相關體驗貼發布。

很顯然，觀致銷量的增長主要來自寶能投資的相關出行企業，也就是B端市場，而導致經銷商大規模虧損的也正是觀致如今仰重的B端市場。

有媒體分析認為，B端市場銷售模式并不依托于傳統C端4S店網絡，4S店無法獲得新車的銷售利潤，同時由于B端市場一般都會對車輛進行統一管理，包括日常養護、維修等，以保持成本最低化，4S店自然也無法為這些車型進行售后、保養等附加服務，無形中造成了4S店資源的極大浪費，這對于觀致進一步拓展經銷商網絡有害無益。

行業分析人士指出，觀致此舉，無非是想先把規模做大，通過B端渠道是一個比較簡單的辦法，但如果過度依賴B端賣車對觀致的長期發展沒有好處。而且，在現在租賃行業變革的時代，聯動云能否穩定長期成為觀致的產品渠道，將是一個巨大的問號。

2019年寶能還能消化6萬輛新車嗎？

針對觀致的銷量表現，有聲音認為，無論是面向B端還是C端，賣到哪里不重要，能賣出去就可以。

行業人士在接受記者采訪中表示，這種認識在短期內也可以理解，但是終究不是長久之計。一方面，集團化、批量化的采購模式壓縮了觀致的利潤操作空間;另外一方面，租賃行業的車輛采購規模受運營模式和規模擴張速度影響較大。

以中國租賃行業的龍頭企業神州租車為例，其在2017年擴張最為兇猛之時以45億元、6.5萬輛車型規模招標大單，成為迄今為止租賃行業車輛采購規模較為龐大的訂單。

“汽車租賃行業需要車輛運營，但這些車輛更新換代需要至少1.5年的周期。”行業專家認為，無論是遠期擴張的前景，還是更新換代的規模，寶能都無法給出完全可實現的規模增量承諾。“總的來看，依靠B端的模式，遠遠落后于傳統C端抗風險能力，我個人對201 9年寶能體系消耗觀致6萬輛汽車表示懷疑。”

從寶能整體資本營收考慮，將觀致作為整個體系的新車供應商角色，這一切卻又做得合情合理。即可降低車輛采購成本，又能在資本層面進行合理資本流轉。

自寶能2017年12月21日正式入股觀致以來，成立十年之久的觀致汽車已經正式從原來的奇瑞汽車與量子公司（Quantum（ 2007）LLC） 50%：50%的中外合資公司，演變成由寶能、奇瑞和量子三方以51%：25%：24%股比關系成立的中一中一外三方合資企業。

2019年1月，寶能宣布以15.6億人民幣的價格從觀致外方股東KenonHoldings手中收購12%股份。交易完成后，寶能將擁有觀致累計63%的股份，成為觀致的絕對控股股東。

寶能不斷增持觀致股份的背后應該意圖掌握主動權，諸多分析人士認為，觀致股權結構較為復雜，不排除寶能未來有進一步增持收購觀致股份的舉措。

“無論花多少錢拿到多少股份，這些錢都化為了賬面的股權份額，不能為觀致所用。”行業觀察人士認為，無論寶能以多大資本擴充其在觀致的發言權，這筆錢都會給到原先的持股方，而不是觀致，自然也救不了現在的觀致。

他認為，從目前的情況分析，觀致應該很缺錢。一方面，持續的虧損已經成為了觀致難以承受之重，寶能會為其兜多長時間的底值得觀察;另一方面，寶能集團內部的各種批量化采購也讓觀致事實上變成了寶能大體系內螺絲釘的職能。

無論未來如何發展，就現階段而言，入股觀致一年多，除了不斷增長的股份占比，寶能并沒有幫觀致找到一條合理的發展路徑。