藥品行業(yè)融資障礙及對策研究

唐秋霞

摘要： 本文對融資理論和XX藥業(yè)融資的背景、發(fā)展、實(shí)踐進(jìn)行簡單介紹，其次對XX藥業(yè)在融資實(shí)踐中的經(jīng)驗(yàn)與問題進(jìn)行探討。最后結(jié)合桂林XX醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的實(shí)際，對醫(yī)藥行業(yè)下一步如何更好的融資、如何更好的發(fā)展提出對策建議。綜合來看，桂林XX醫(yī)藥行業(yè)的融資活動，必須要從戰(zhàn)略目標(biāo)出發(fā)，緊密結(jié)合實(shí)際，選擇科學(xué)的方式合理進(jìn)行，注重融資后的整合。XX藥業(yè)必須熟練和正確地運(yùn)用融資手段，不斷壯大實(shí)力、提高企業(yè)的核心競爭力。

關(guān)鍵詞：融資;障礙;對策

一、現(xiàn)階段桂林XX藥業(yè)企業(yè)（簡稱以下XX藥業(yè)）融資現(xiàn)狀

XX藥業(yè)的經(jīng)營狀況比較穩(wěn)定，管理基本規(guī)范，成長性好，核心競爭力已經(jīng)形成，并可向投資者展現(xiàn)其發(fā)展前景，也擁有足夠的業(yè)績記錄和資產(chǎn)規(guī)模來證明自己的信用，各種風(fēng)險大幅度降低。通過對桂林XX公司的財務(wù)報表及相關(guān)資料分析認(rèn)為，該公司目前主要采取的融資方式有短期借款和股票融資。公司的資產(chǎn)負(fù)債率大幅度低于國際標(biāo)準(zhǔn)的60%，說明企業(yè)產(chǎn)生的長期借款少甚至在近幾年都未出現(xiàn)長期借款，這說明企業(yè)借入資金少，利用財務(wù)杠桿調(diào)節(jié)能力弱，為股東創(chuàng)造的財富少。企業(yè)過度依賴內(nèi)部融資，形成不合理融資模式。企業(yè)只有自有資金、股票和銀行信貸三項融資，融資渠道單一，融資風(fēng)險大。由于企業(yè)2009年上市不久，2012年才正式進(jìn)行股權(quán)融資，融資比例不大，企業(yè)仍然主要以債權(quán)融資為主。

二、XX藥業(yè)融資存在的主要問題

醫(yī)藥企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會，擴(kuò)大出口等方面均已得到政府和社會的認(rèn)同，企業(yè)的發(fā)展對保持一國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和迅速發(fā)展具有十分重要的意義。由于許多企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營狀況不穩(wěn)定、缺乏有效的抵押資產(chǎn)，難以獲得銀行貸款，融資難已成為制約企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸。

1.醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資本市場不夠發(fā)達(dá)，技術(shù)等無形資產(chǎn)與其他有形資產(chǎn)的作價與股權(quán)分配也是高技術(shù)企業(yè)面臨的難題，技術(shù)投資方與資金投資方在利益分享與風(fēng)險分擔(dān)難以達(dá)成共識，造成XX藥業(yè)融資困難。與發(fā)達(dá)地區(qū)相比，廣西地區(qū)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資本市場還不是很發(fā)達(dá)。

2.醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資市場不夠完善，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)決定了其需要巨額的資金支持。風(fēng)險投資是緩解資金短缺的有效途徑。然而，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資市場不夠完善。這極大制約了桂林XX醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。美國的風(fēng)險投資業(yè)是世界上最發(fā)達(dá)的。1998年～2000年內(nèi)，美國用于醫(yī)藥技術(shù)公司的風(fēng)險資本數(shù)額為31億美元，18家技術(shù)公司的股票首次上市就融資了22億美元。2001年大部分投資額來自風(fēng)險資本家與社會公共機(jī)構(gòu)投資商，他們確信生物技術(shù)行業(yè)比其他高技術(shù)發(fā)展部門具有更長期的價值。因此，要發(fā)展醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，解決資金問題，風(fēng)險投資是一個有效的途徑。

3.外源融資渠道不暢，由于企業(yè)自由資金少，經(jīng)營風(fēng)險大，缺少足夠的不動產(chǎn)作為信貸抵押，很難找到有實(shí)力的大企業(yè)作擔(dān)保人，很難獲得銀行信貸支持，又由于我國的資本市場從其產(chǎn)生之日起，股票發(fā)行額度和選擇就受到規(guī)模限制，對大部分企業(yè)而言，參與社會之間融資仍然是難以逾越的坎，而對企業(yè)債券的發(fā)行更是望塵莫及。從而制約了企業(yè)的快速發(fā)展。

4.融資成本過高，融資成本是決定企業(yè)融資效率的決定性因素，企業(yè)融資成本高主要表現(xiàn)在：首先，從銀行獲取貸款的成本較高。企業(yè)貸款額往往比較小，周期短，但是手續(xù)復(fù)雜，增加了獲取貸款的成本。另外，由于銀行向企業(yè)提供貸款時會承受較高的風(fēng)險，會要求從企業(yè)方獲得補(bǔ)償，從而增加了企業(yè)的成本。其次，通過信用擔(dān)保增加了融資成本，企業(yè)獲得銀行信用貸款難道大，為獲得貸款，現(xiàn)實(shí)做法是通過信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供信用擔(dān)保后，獲得銀行的信貸支持。在辦理信用擔(dān)保手續(xù)過程中，需支付有關(guān)手續(xù)費(fèi)和擔(dān)保費(fèi)，也增加了企業(yè)的融資成本。

三、解決醫(yī)藥企業(yè)融資難的對策建議

目前XX藥業(yè)融資過程中的不利因素有如下三個方面，分別是資本市場部完善，市場運(yùn)作效率低;融資方式單一，融資渠道缺乏;法律法規(guī)不健全，市場環(huán)境不成熟。下面將針對這些問題，提出對策建議，進(jìn)而推動XX藥業(yè)更加科學(xué)合理的融資。

（一）完善我國資本市場以提高融資效率

完善的監(jiān)督管理機(jī)制需要有完善的法律法規(guī)做基礎(chǔ)。我國證券市場的法律法規(guī)尚不健全，許多企業(yè)在證券市場中利用法律的擦邊球，以謀求自身利益并規(guī)避政府機(jī)構(gòu)的監(jiān)督和管理。推動我國醫(yī)藥企業(yè)在證券市場的融資，必須完善相應(yīng)的法律法規(guī)，以及政府機(jī)構(gòu)嚴(yán)格的監(jiān)督管理。

（二）拓寬醫(yī)藥企業(yè)融資方式和改變?nèi)谫Y渠道

1.加強(qiáng)國際合作以吸引外資，XX藥業(yè)應(yīng)該堅持“走出去”和“引進(jìn)來”的方針，“走出去”是指我國醫(yī)藥企業(yè)通過各種可行的方式，獲取國外醫(yī)藥企業(yè)在新藥研究開發(fā)方面的經(jīng)驗(yàn);“引進(jìn)來”是指我國醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)加快與外國醫(yī)藥企業(yè)的合作，利用外國的資金和醫(yī)藥研發(fā)方面的技術(shù)優(yōu)勢，并結(jié)合我國廉價勞動力和自然資源的優(yōu)勢進(jìn)行優(yōu)勢互補(bǔ)，以此解決我國醫(yī)藥企業(yè)融資難的問題。

2.加強(qiáng)企業(yè)兼并和企業(yè)聯(lián)盟，醫(yī)藥行業(yè)屬于規(guī)模經(jīng)濟(jì)的類型，所以在面臨重大問題的時候我國醫(yī)藥企業(yè)可以選擇通過兼并和采取企業(yè)聯(lián)盟的方式實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張和統(tǒng)一的高效管理，并且可以將兼并企業(yè)和被兼并企業(yè)之間的優(yōu)勢疊加，企業(yè)之間通過相對優(yōu)勢來獲得各自的好處，以使得企業(yè)在醫(yī)藥行業(yè)激烈的市場競爭中生存下來。

（三）完善我國醫(yī)藥企業(yè)相關(guān)制度

1.完善我國的醫(yī)藥企業(yè)法律制度需要以《憲法》、《公司法》作為基礎(chǔ)，及時根據(jù)我國醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和行業(yè)發(fā)展進(jìn)行相應(yīng)的修訂，應(yīng)該加大在法律上對醫(yī)藥企業(yè)融資的政策支持力度，如補(bǔ)貼和利率優(yōu)惠等。

2.完善我國醫(yī)藥企業(yè)的監(jiān)督管理制度需要醫(yī)藥企業(yè)具備完善的法律法規(guī)，在此基礎(chǔ)之上，應(yīng)積極推進(jìn)有利于醫(yī)藥企業(yè)融資的監(jiān)管政策，對違規(guī)融資的企業(yè)法人和個人進(jìn)行嚴(yán)厲的處理，通過完善的監(jiān)管機(jī)制提高銀行與醫(yī)藥企業(yè)、股民與上市醫(yī)藥企業(yè)之間的信息透明度，以促進(jìn)我國醫(yī)藥企業(yè)的債權(quán)融資和股權(quán)融資的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]高坤. 昆藥集團(tuán)債務(wù)融資對其過度投資的影響[D].上海師范大學(xué)，2018.