銀行備戰理財子公司時代

本刊綜合

2018年12月26日，中國建設銀行、中國銀行正式獲批設立理財子公司;2019年1月4日，中國農業銀行和交通銀行設立理財子公司計劃也隨后獲批。在業內看來，四家理財子公司獲批，是銀行業對“資管新規”和“理財新規”相關監管要求的進一步落實。另據不完全統計，目前已有28家銀行公告或披露了設立理財子公司的計劃。

擬半年內開業

2018年12月2日，銀保監會正式發布實施《商業銀行理財子公司管理辦法》，推動銀行理財回歸資管業務本源，培育和壯大機構投資者隊伍，引導理財資金以合法、規范形式支持實體經濟，投資金融市場。從法規落地到首批理財子公司正式批復，不到一個月時間，效率震驚業界。中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼表示，整體發展進程比預期要快，凸顯了監管部門落實資管新規、推動資管業務轉型的行動效率。

據了解，理財子公司的批復順序是：先提交籌建申請，銀保監4個月內作出批準或不批準的書面決定。批準通過后，6個月內進行籌建，可以延長。籌建完畢后提交開業申請，銀保監2個月內作出核準或不核準的書面決定。收到開業核準文件并領取金融許可證后，辦理工商登記，領取營業執照。自領取營業執照之日起6個月內開業。

建設銀行資產管理業務中心相關負責人表示，監管機構驗收通過并在2個月批復同意開業后，理財子公司應在6個月內開業。建設銀行將按照監管辦法和要求，積極穩妥地做好籌備工作。

據了解，目前已有28家銀行公告或披露了設立理財子公司的計劃。值得注意的是，除了交通銀行為2018年5月就準備擬出資不超過80億元，設立理財子公司，其他包括建設銀行和農業銀行、中國銀行三家銀行均是在2018年11月才申請設立資管子公司。其中，建設銀行擬注冊資本不超過150億元，農業銀行擬注冊資本不超過120億元，中國銀行擬注冊資金不超過100億元。從申請到獲批不到2個月，令其他銀行難望其項背。

對于理財子公司的定位，建設銀行方面表示，建信理財子公司將在建設銀行集團戰略的指引下，不斷完善公司治理能力，持續提升投資者服務、銷售、投研、交易、運營、風控和科技能力，以穩健的經營管理，為投資者創造價值。

地方政府招攬銀行理財子公司“落戶”

銀行理財子公司籌建潮引人注目。但少有人注意到，多家理財子公司選擇的注冊地點并非母行所在地。那么，銀行理財子公司選擇注冊地時，是如何考慮的？媒體日前對多位銀行高管進行采訪，獲悉理財子公司注冊地的選擇一般由4個因素決定：當地對人才的吸引力、子公司業務開展的便利性、當地相關政策的支持以及符合母行戰略布局。

商業銀行積極設立理財子公司的同時，各地方政府也在積極招攬，爭取理財子公司在當地注冊成立。究其原因，主要是金融企業往往盈利能力較強，也是納稅大戶。此外，金融牌照也是地方政府呵護的對象，一地擁有金融企業的多寡，是當地金融實力強弱的體現。“對地方政府來說，有一家或者幾家銀行理財子公司這一新型金融牌照注冊在本地，既是面子，也是稅源，自然備受地方政府重視。”一位華東地區城商行資管部負責人表示。

公開信息顯示，截至目前，在28家擬設立理財子公司的銀行中，有14家子公司披露了意向注冊地址。其中，北京、上海、深圳由于金融業發展基礎好，是各理財子公司的首選注冊地，部分地方銀行則出于方便業務協同的考慮，將理財子公司落定在母行所在地。“大部分中小銀行的理財子公司都會考慮落地在母行所在地，因為客戶相對集中。找其他地方注冊的成本比較高，而且地方銀行對地方政府的依賴性比較大，不容易把子公司注冊到別處。”一位西南地區城商行高管表示。

值得注意的是，在14家已披露意向注冊地的理財子公司中，共有3家銀行選擇外地。例如，建設銀行、農業銀行總行均在北京，但兩家銀行理財子公司卻同時選擇深圳作為注冊地;徽商銀行總行位居安徽合肥，但該行公告顯示，“在監管政策允許的前提下，子公司注冊地址可選擇北京、上海、深圳、合肥或海南自貿區”。據了解，深圳方面還在積極爭取其他大型銀行的理財子公司“落戶”。一家華南地區農商行透露，有意在深圳設理財子公司。“我們準備了兩套方案，一套方案是獨立發起設立，另一套是自己主要發起設立并引入戰投，注冊資本都是10億。”該行高管表示。為何選擇深圳？前述農商行高管表示，“主要總行就在粵港澳大灣區，所以子公司也會設在區域的核心城市，便于人才招聘和尋找交易對手。如果只是在母行所在地設立，以我們的理財規模就沒什么必要成立子公司了。我們有這個意向，深圳當地也表示歡迎，后續就看推進的情況了。”

四大因素決定理財子公司注冊地

事實上，除了深圳，計劃落地在上海的理財子公司數量也不少。據了解，由于此前資管業務團隊集中于上海，數家非上海本地的股份行、城商行計劃在滬設理財子公司。哪些因素會促使商業銀行走出去，在非總行所在地設理財子公司？通過媒體對多位銀行高管的采訪，梳理出銀行選擇理財子公司注冊地有四大因素：

首先是對人才的吸引力。一位中部地區城商行資管部負責人表示：“前兩年我們在上海派駐資管業務團隊，其中就有這個考慮，小地方沒辦法吸引到高端人才，但按監管部門相關要求，團隊又回遷總行，如果能在上海設子公司，人才招攬肯定更加便利。”這也是不少銀行的心聲，且主要集中于兩類銀行，一是在一線城市當地設有分行，且資管業務團隊尚未回遷的銀行;二是在當地未設分行，資管業務團隊按要求回遷的銀行。“前者需要一個注冊在當地的子公司來承接原有的資管團隊，后者可以通過設立子公司的方式招攬高端人才。”前述城商行資管部負責人稱。據了解，已有銀行在為理財子公司預招人時，將子公司未來辦公地定在北京、上海等一線城市。

其次則是業務的便利性。前述華南地區農商行高管就認為，子公司就應該是“雙向開門”的，自己的產品既能銷售給非本行客戶，也能從外部機構引入其他的產品。基于這一業務定位，部分理財子公司也會選擇一線城市，以拓展客戶、交易對手，甚至引入戰略投資者。

再次是地方政策支持情況。為引入金融機構總部，部分地方政府推出一系列稅收優惠、政策激勵、人才激勵、配套支持等招商政策，也能吸引理財子公司落地。“有銀行把海南自貿區作為理財子公司的注冊地備選，這個就更多是受政策吸引了。畢竟只是注冊地，不是辦公地，注冊地選擇在海南，但不可能把業務團隊都放那里，那個區域對金融人才暫時還沒有太大吸引力。”一位華東地區城商行資管部總經理表示。

此外，理財子公司的注冊地選擇還需符合總行戰略布局。“我們作為大灣區的銀行，子公司注冊、上市地點也是落地在這個區域內，目前暫定的都是深圳。”一位華南地區銀行高管表示。匯豐中國近日發布的《2018年中國企業創新發展報告》也顯示，在大灣區各城市中，深圳雖然在創新人才的自主培養方面相對不足，但憑借對科技創新的高度重視和領先全國的研發投入實現了對人才的有力吸納，令其成為大灣區創新資源的匯聚中心。

有望解決銀行理財亂象

近兩年以來，監管重塑資管大格局，理財產品向凈值化、“非標轉標”等轉型步伐加快。2018年上半年的業績報告顯示，已有多家銀行理財規模萎縮。從上述數據不難看出，有披露統計多數銀行的理財產品規模已經開始出現下滑。而下滑的原因無外乎對“非標”理財的降壓。

根據2013年銀監會8號文《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》，非標準化債權資產是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產，包括但不限于信貸資產、信托貸款、委托債權、承兌匯票、信用證、應收賬款、各類受（收）益權、帶回購條款的股權性融資等。

非標業務可以為銀行規避貸款指標限額、降低資本內耗，但是同時帶來結構不標準、估值不公允以及存在期限錯配等問題。“設立理財子公司開展資管業務，有利于強化銀行理財業務風險隔離，推動銀行理財回歸資管業務本源，逐步有序打破剛性兌付，更好保護投資者合法權益。”某銀行負責人介紹。

亦有專家指出，理財子公司在同類型競爭中有資金量和資金成本的優勢，但在投研方面卻不如公募基金和券商。可以預見的是，銀行理財子公司對公募基金、券商等投研方面的“搶人”大戰即將開始。