物聯網金融：緩解中小企業融資約束的新契機

黃丹荔 喬桂明

摘要：中小企業融資難、融資貴是我國經濟的痛點，然而囿于信息不對稱和金融體制機制問題，依靠傳統途徑難以解決問題。物聯網金融的創新，使得物流和信息流、現金流得以高效融合，通過物聯網技術開啟了智慧金融服務新領域。文章對物聯網金融進行了價值特征和功能優勢的深度分析，并通過物聯網金融四大場景的應用設計，顯現物聯網金融解決中小企業融資約束的作用和路徑，就如何推動物聯網金融的發展，促進金融更好地服務實體經濟提出了對策建議。

關鍵詞：物聯網金融;中小企業融資;實踐路徑

引 言

十九大報告指出：金融的出發點和落腳點是服務實體經濟，要深化金融體制改革，增強金融服務實體經濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發展。習近平總書記在民營企業座談會上指出：“解決民營企業融資難融資貴問題，要優先解決民營企業特別是中小企業融資難甚至融不到資問題，同時逐步降低融資成本。要改革和完善金融機構監管考核和內部激勵機制，把銀行業績考核同支持民營經濟發展掛鉤，解決不敢貸、不愿貸的問題。要擴大金融市場準入，拓寬民營企業融資途徑，發揮民營銀行、小額貸款公司、風險投資、股權和債券等融資渠道作用。”長期以來我國銀行信貸部門審批流程相對傳統，因注重資產抵押和政府信用擔保，存在供給效率低、管理成本高、覆蓋范圍有限等劣勢，而融資難、融資貴的本質是金融資源不匹配。

學術界關于民營企業融資難的研究主要從以下幾方面展開：（1）從宏觀經濟角度來看，Guariglia 和Poncet 認為，經濟增長與金融發展之間的關系是否匹配非常重要，而我國金融結構偏離了良性金融結構的最優路徑，導致金融發展環節中小企業融資約束的作用受到了制約。1王馨認為金融發展有助于緩解中小企業融資約束，這是因為對于風險性較大但成長性較好的中小企業，金融市場緩解融資約束的作用比銀行中介要大，因為金融市場有更多途徑緩解信貸雙方的信息不對稱。2（2）Williamson提出如果存在信息不對稱和監督成本，就會出現信貸配置的問題。3李偉和成金華則進一步證明了信息不對稱引起的信貸配給約束是中小企業融資難的重要原因。4（3）文逢博認為中小企業財務管理不嚴、控制力不強、資金流不暢通影響了資金運營，使得企業經營風險大，限制了企業資信等級，導致融資能力有限。5（4）張金清和闞細兵認為，中小企業信息不透明造成正規金融機構不能有效獲取信息，而非金融機構發揮了在收集中小企業信息方面的優勢，使得民間金融借道銀行體系套取資金，造成二元金融機構，推升融資成本，加劇了中小企業負擔。6

十九大報告提出了新時代“建設現代化經濟體系”的戰略目標，要求“加快建設創新型國家”，物聯網、大數據、人工智能等一系列新一代信息技術的發展和應用，增強了金融服務于實體經濟的能力，開啟了金融科技——Fintech的新時代，為金融行業和實體經濟相融合帶來巨大合作空間。物聯網金融獲得快速發展的最大動力即為與實體經濟融合的應用場景設計，一旦這種技術得以廣泛應用，就可以讓虛擬經濟從時間、空間兩個維度全面感知實體經濟的行為，讓虛擬經濟的服務融合在實體經濟的每一個環節進而推動金融模式的革新。物聯網金融憑借“客觀驗證”“普惠金融”特質，實現對中小企業信息流、物流、資金流可視追蹤，解決了信用缺失、結算復雜等難題，增加了中小企業可用資金、減輕了企業財務管理負擔、提高了企業運營效率。7

二、物聯網金融的內涵與價值特征

（一）物聯網金融的源起

物聯網最早起源于20世紀90年代美國MIT的自動識別中心（Auto-ID），主要是指在物體上植入傳感器等電子元件，通過相互感應實現數據傳輸，2005年國際電信聯盟對物聯網概念做出進一步拓展，指出物聯網（Internet of things）是利用視頻識別、紅外感應、全球定位等物聯網技術，將物品和網絡連接起來，進行信息自動讀取、交換和智能化處理，實現感知世界、萬物互聯、智慧行動的網絡系統。物聯網技術可以廣泛應用于農業、環保業、物流運輸業，以及銀行、保險等金融行業。物聯網金融能夠改進互聯網金融的帕累托優化，可以降低交易成本、緩解信息不對稱。8物聯網金融則是將物聯網技術應用到金融場景，將物聯網中物品屬性與價值屬性提煉并融合，通過感知世界和智慧行動加強智慧金融服務創新領域，利用萬物互聯巨大網絡擴展金融和實體經濟的融合。9

物聯網與互聯網有著緊密的聯系，互聯網的廣泛使用為物聯網的發展奠定了基礎，使得物聯網結合大數據分析和云計算存儲，廣泛改變組織結構流程和客戶交互甚至整個業務流程。1物聯網技術相較互聯網技術有了重大進步，具體體現在：物聯網將互聯網延伸到物理領域，但已經不局限于互聯網的信息傳輸，而是使互聯網的一切信息能夠下沉到實物存在;互聯網信息傳遞的兩端依然是人進行編輯、制造，而物聯網則可以對實物進行驗證;互聯網平臺通過物聯網技術可以實現萬物互聯，并且通過遠程智能操控，讓物實現智能化、可視化、可控化。因此物聯網具有從虛擬社會延伸向物理社會的功能，具有“脫虛向實”的真實效果。所以物聯網金融將來的發展在一定程度上會超越互聯網金融。

眾所周知，中小企業是國民經濟的重要力量，占我國企業總數的95%以上，提供了 80%以上的城鎮就業機會，創造了我國60%以上的GDP和50%以上的利稅。中小企業也是創業創新大潮中最基本、最活躍的細胞， 正成為我國實施大眾創業、萬眾創新的重要載體。物聯網金融能使物流、信息流和資金流合而為一，使對中小企業的金融服務真正做到智能化、可視化、可控化，從而有效實現金融市場供給與企業融資需求的適配，助推中小企業的發展。

（二）物聯網金融的發展現狀與未來趨勢

物聯網的發展是開展物聯網金融業務的前提，我國物聯網基礎設施發展在世界處于先列，根據UK Intellectual Property Office統計，2004—2013年，中國中興擁有的物聯網專利在全世界范圍排名第一，而中國整體持有物聯網專利占世界范圍38%。2根據吳愛東研究，中國已是繼美國、德國、韓國后基于物聯網的金融服務業創新第四大主導國，并且是制度創新驅動了金融服務業的創新動力。3根據公開資料，目前我國在銀行、保險、租賃、金融安防展開物聯網金融合作的企業已有數百家，其中平安銀行、招商銀行、興業銀行、南京銀行、北京銀行、江蘇銀行等動產融資業務，袋鼠媽媽車險業務，久隆物聯網財產保險業務、陜汽重卡汽車貸款業務、霍尼韋爾物聯網安防業務等都是典型的物聯網金融成功案例（數據來源：企業官網）。

2011年我國工業和信息化部等部門聯合頒布《物聯網“十二五”發展規劃》，提出建立適合中國經濟社會發展實際的物聯網產業布局，并累計為物聯網產業發展融通了2512億元人民幣資金。據估算，到2025年物聯網產業規模將會達到10萬億美元的級別，在物聯網產業指數增長的前景下，物聯網金融的未來應用藍海具備無限空間。

（三）物聯網金融本質特征

1.客觀驗證

物聯網核心技術可以幫助金融機構直連采集終端，通過傳感器實時、全面、客觀的采集數據，在實際應用場景中可以實現金融機構從業人員遠程實時監控資金、貨物、場地的變化和流動，還可以實時聯網報警，實現自發建立信用評估體系，在很大程度上促進金融業由滯后性主觀驗證進化為全流程客觀驗證，并能夠有甄別虛假、欺詐信息和解決信用違約等功能，進而能有效解決傳統銀行業信息獲取方式滯后、抵押擔保偏好、績效考核失真等弊端。

物聯網金融特有的客觀驗證功能，真正改變了傳統融資中金融機構對企業融資風險的滯后性和主觀性，全流程的客觀驗證有效地解決了中小企業融資的信息不對稱，從而有效緩解中小企業的融資困境。

2.萬物互聯

物聯網金融全面鋪開的一大特點是與各行各業合作建立各種場景，在物聯網場景下可以實現橫向與垂直領域內的互聯互通，把關鍵節點的信息聯結構成一個萬物互聯的世界，將收集到的交易數據及時傳輸到物聯網金融平臺，進而結合大數據自動分析企業金融需求，覆蓋企業細微節點的金融需求。這一特征通過各種物聯網設備切入用戶真實場景，銀行可以掌握用戶資金往來、日常行為、交易對象、風險來源等信息，判斷用戶的金融需求和風險等級。1

而物聯網技術的萬物互聯功能，可以使中小企業在融資活動中做到對融資對象的一切交易和風險來源的顯現和甄別，做到對金融機構服務與產品供給的全過程每一環節的最大限度的適配，從而使中小企業融資難得以破解。

3.智能服務

物聯網體系不但可以掌控實體經營主體的生產與運營，而且可以結合大數據、云計算將歷史和實時數據進行分析，進行相應推送，幫助企業進行生產預測與規劃，這種智能化服務有利于引導企業發現金融需求，并為企業提供精準的、個性化的、組合模式的一站式實時線上金融服務。物聯網金融的智能服務功能，完全突破了傳統金融服務中主觀性、地域性、時間性和效率性等的限制，使金融服務真正實現智能化，大大提高金融服務的效率和精準度，從而實現對中小企業融資的有效支持，促進中小企業的發展。

（四）物聯網金融為緩解金融與實體經濟間信息不對稱提供契機

金融的本質是對資金需求方和供給方進行資金匹配，實現信息中介、信用中介、支付中介三大職能，物聯網金融的出現從信息收集到信息傳遞、信息使用都增強了真實有效性，為緩解金融與實體經濟之間信息不對稱提供了新的契機。

從銀行角度來看：（1）由于物聯網幫助銀行實時、客觀地掌控企業的采購渠道、原料庫存、生產過程、成品積壓、銷售情況，甚至用戶使用情況，所以物聯網天然帶有信用數據庫屬性，可以解決時間滯后、空間距離等帶來的信息失效問題，不需要傳統復雜的人為建立的征信體系，而是通過物的自我數據采集就可以進行信用評級，提供了一套實物征信系統，促使市場自發形成客觀征信體系。（2）利用物聯網對動產實現全程無遺漏環節的監管，可按需貸款、按進度放款，并幫助銀行實現貸前調查、貸中管理、貸后預警三步合一，預防欺詐違約案件，降低動產抵押風險，減少呆賬壞賬，提高風控水平。（3）同時伴隨物聯網、大數據、云計算等技術互相融合，信息來自多方，不會被單一的聲音掩蓋，互相驗證成為發展趨勢，信息錯配成本也將極大降低。

從中小企業融資需求角度來看：（1）在物聯網金融模式下，物的金融屬性加強后，對應的資金供給增多，金融交易成本將大大縮減，這將給中小企業帶來利好;（2）物聯網金融平臺對原來不受傳統金融機構關注的中小企業加以長期跟蹤，萬物互聯沉淀龐大的數據庫，通過收集到的數據對這些中小企業進行客觀了解，有利于形成完善的風控與征信體系，使得銀行為中小微企業提供差異化金融服務創造了可能，加深了中小企業與銀行的互信。

三、物聯網金融降低中小企業信貸約束的實現途徑

物聯網技術的發展與應用開啟了智慧金融服務新領域，為中小企業融資約束的有效緩解提供了新契機，物聯網金融的現實應用，為金融業與實體經濟的深度融合，為中小企業融資中信息不對稱難題的破解提供了有效的實踐路徑。

（一） 助推供應鏈融資，擴展中小企業信貸規模

供應鏈金融作為解決中小企業融資的有效方式，以核心企業供應鏈長期穩定的交易關系所形成的物流、信息流作為控制交易風險的手段向上下游發放貸款，對于中小企業改進收款方式、盤活庫存、延期支付等具有重要意義，啟動了中小企業融資新思維。1供應鏈金融產品在實際應用中主要利用供應鏈上下游物流、信息流進行風險防控，與物聯網可視化跟蹤解決信息不對稱有相似性。2但供應鏈融資依然面臨存貨質押資產有限、以服務核心企業上游客戶為主、電子化程度不足等問題。供應鏈融資的存貨質押品以鋼材、布匹、有色金屬、成規模電子產品、橡膠等為主，物理性質不穩定、不易變現、無法遠距離監管，農產品、液態材料、半成品原材料依然面臨無法質押的問題，并且供應鏈金融中因涉及企業眾多、頻繁交易和眾多環節都是依靠傳統手工記賬或零散的系統進行交易，這些都限制了傳統金融機構介入供應鏈融資，供應鏈金融產品也難以大規模推廣。此外，物聯網金融以服務核心企業上游為主，越是靠近核心企業下游的客戶，由于信息不對稱難以進行產品跟蹤，金融服務越是不足。物聯網金融在切入環節上可以從產品初始階段就植入RFID、傳感器、條形碼、GPS、攝像頭等傳感設備，不受資產特性影響，即使是農產品也可以進行相關環境數據測度，以保證監管物品的品質，全流程進行電子信息傳輸，直到銷售最終環節，基本可以解決供應鏈金融以上隱憂，拓展供應鏈金融在服務中小企業融資方面的能力。

以某金融平臺開展的京農貸業務為例，依托互聯網+物聯網手段，聯合核心企業、合作農戶、經銷商、數據企業、金融機構構建農業生態圈，根據農業產業鏈特點設計特色流程，通過物聯網設備實時采集數據、互聯網技術開展數據傳遞，為產業鏈上下游農戶提供信貸服務，實現物聯網加數據驅動風控解決方案。

（二）貸中智能監控+數據管理為中小企業融資提高有效管控

傳統信貸邏輯以擁有的資產衍生出信用，而物聯網金融是以生產過程進行評估產生信用。在缺乏物聯網技術時，傳統銀行等金融機構主要通過盡職調查、固定資產盤查、對企業歷史行為進行信用評估決定是否放貸，這就難以掌握企業實時、內部的經營情況;并且傳統銀行在信貸過程中風控手段主要依靠前臺—中臺—后臺人海戰術進行線下操作，不僅導致銀行人力成本和運營成本的提高，還會降低信貸授信審批的效率，最終導致中小企業融資難融資貴。而物聯網技術具備“萬物互聯”“客觀驗證”特點，在風險控制上更強調企業生產場景中的全過程，不僅切入貸前，而且可以在貸中實時過程管理，隨時隨地感知企業結構化數據、非結構化數據、影像數據，消除了傳統信貸貸中管理過程缺失、人為干預的缺陷，更注重反映企業當前經營狀態，風控手段具備切入技術化、流程數據化等特點。3

以某數據農貸場景為例，“數據農貸”全流程參與養殖戶養殖過程，通過物聯網設備對養殖場溫度、濕度、禽畜數量實時監控，物流運輸全程追蹤，銷售數據電子收集實現智慧農業。與傳統注重貸款發放和貸款利率、貸中放任的方式相比，更注重貸中資金管理和資金利用效率，在風險防控的定位上將養殖過程的真實性和合理性作為核心，通過全流程參與飼料廠、獸藥廠、屠宰場的物流監控和電子合同，將欺詐的成本顯著提升。對于銀行而言，企業規模、歷史交易、固定資產不再重要，真正將風控著力點放在養殖全過程，形成管理、訂單、保險、提料、收入等智能監控和交叉驗證。

（三）貸后實時管理，建立動產質押新模式

據中國人民銀行數據顯示，銀行業金融機構貸款余額總額在2016年末為106.6萬億元，其中抵押類貸款占余額總額43.16%，質押類僅占1/4（11.95%）。同時銀行對其他增信方式認可度低、涉及面窄是多年以來根深蒂固的理念;對于可抵押資產不足的中小企業，商業銀行又面臨重復質押、監管不透明、監管方道德風險等問題，非抵押類貸款一直不受銀行青睞。其根本問題在于銀行對動產質押業務風險控制力不足，為了規避風險只能放棄動產質押業務。而物聯網技術的優勢就是動產質押，將物聯網設備應用于倉庫、物流過程中，進行實時監管，從時間、空間兩個維度滿足銀行“客觀驗證”的需求，進而撬動動產質押市場。

以某企業化工品動產質押場景為例。大量經營化工品企業是中小企業，以租用倉庫、采用第三方物流運輸為主，固定資產資源非常有限。而在傳統銀行業務中，因液態化工品、成品油及各種石油制品的經營業務因其動產性質，很難在銀行作為質押品進行融資。在引入物聯網技術后，通過采集終端、標準平臺等設備，可以在倉儲中實時檢測到液體的液位、料溫、濃度、體積、標密、質量等信息，并且通過實時聯網，以郵件、短信、平臺等信息渠道直接將監測內容遠程傳輸給銀行后臺，使得質押融資從無到有、從少到多。并且通過銀行、物聯網平臺、化工品生產企業三方合作，建立標準化流程，實現多次反復利用一套設備，幫助眾多化工品企業使用該倉儲設備進行申請融資，銀行只需全后臺系統操作處理，無須人為信用測評，可大大提高銀行業務量。

（四）物聯網數據化、智能化催生其他金融服務

物聯網金融平臺可以通過物聯網技術實時獲取企業采購、倉儲、銷售等物流過程中產生的周轉、通關、物流數據，這些數據向平臺反饋企業的進貨周期、采購周期，企業的整體運營狀況，還可以發現企業異常經營帶來的風險，進而能夠加快各個環節金融服務提供的意愿，催生保險、保理、票據融資、倉儲融資、信貸承諾等。

以某醫藥供應鏈金融平臺為例，由于形成醫藥提供方、冷鏈物流方、金融機構、醫藥需求方信息大整合的信息平臺，可以鏈接數千家上下游中小藥企，形成醫藥流通數據的沉淀，并且需求方變化可以被實時動態掌握，使得物流方反向調整倉儲、生產企業根據下游需求變化調整生產成為可能。物聯網信息平臺實現了醫藥供需的可預測，幫助上游生產企業進行智能生產，并且由于操作靈活、便捷，可以進行一站式實時線上金融服務，并且根據需求端數據進行生產前融資，根據訂單及需求數據沉淀，中小企業在藥品生產前就可以預測現金流，銀行等金融機構在產品生產出來前就能夠掌握中小企業各種金融需求并提供融資服務。

四、大力推進物聯網金融發展，進一步緩解中小企業融資約束

物聯網金融對于緩解中小企業融資約束具有重要意義，抓住物聯網金融發展帶來的金融業務重構機遇，推動物聯網技術與金融服務結合，努力實現中小企業融資創新場景落地，既需要理論研究和探索，也需要監管部門、銀行等金融機構、中小企業、物聯網技術設備提供方協同合作。

（一）深研物聯網核心技術，廣泛融合其他金融科技

物聯網金融的發展依靠物聯網技術，掌握物聯網核心關鍵技術是保證我國物聯網金融健康發展的基礎。這就需要加大在面向物聯網應用的智能傳感器及數據融合領域技術水平的研發投入;加強在物聯網感知數據知識表達、智能決策、跨平臺和能力開放處理、銀行內部系統支持物聯網操作技術、盡快實現數據共享服務平臺的產業化;并且注重物聯網與大數據技術、區塊鏈技術、云計算技術的融合，提高物聯網金融業務海量數據存儲能力，以實現高效的物聯網金融風控水平。

（二）鼓勵商業銀行等金融機構進行物聯網金融場景落地探索

物聯網金融發展必然需要大量落地金融場景，這些金融場景是商業銀行、中小企業、物聯網技術服務方實現互利共贏的支撐。商業銀行經營邏輯應當伴隨物聯網發展轉變傳統業務，從以產品、服務為核心，轉為探索在不同場景中有針對性地設計新型產品，通過物聯網傳感器實時獲取數據為核心，提高業務效率，滿足客戶個性化需求，精準定位實現業務轉型發展。商業銀行應當積極成立專門物聯網金融事業部，通過與物聯網技術提供方積極合作，挖掘潛在中小客戶業務需求，激活惰性數據，改變以往客戶選擇門檻，增強對中小企業客戶洞察能力。

（三）鼓勵中小企業積極切入物聯網金融平臺

物聯網平臺是由物聯網技術提供方結合中小企業業務特點建立的網絡服務平臺，通過物聯網技術設備切入中小企業生產、物流運輸、銷售等環節，并且可以與商業銀行系統進行數據交換，以實現信息共享，金融服務平臺化;通過電子票據、網上信用證、電子倉單、特定周期放款等新型金融工具與手段，幫助中小企業進行信息流與現金流銜接。只有大量中小企業切入物聯網平臺，才能有助于金融機構在物聯網平臺開展規模化服務;同時大量中小企業業務往來信息在物聯網平臺的交匯，有利于金融機構對企業資信情況、真實經營情況進行全方位評估;中小企業在物聯網平臺形成的數據沉淀成為構建中小企業征信系統的天然數據。政府可以根據物聯網平臺運行特點對金融資本引進、中小企業切入進行引導、補助、獎勵，鼓勵形成符合中小企業融資需求的投資、信貸、保險等新型金融服務和產品。

（四）放松非持有金融牌照物聯網機構參與相關業務的限制

在動產質押、供應鏈金融等業務雨后春筍興起之際，非金融機構類物聯網金融企業有更強烈的參與物聯網金融業務的意愿、更靈活的應對性解決方案，更容易滿足市場需求。這是因為物聯網解決方案提供商在負責倉庫改造、設備安裝、利用云平臺對實物進行監控時更了解中小企業實際狀況，并且在掌握了企業貿易往來的數據后熟知企業財務和經營狀況，他們比金融機構更容易設計出個性化解決方案，既能加快解決中小企業資金燃眉之急，也能精準定價，甚至可以先免費安裝物聯網設備，從后期融資中收取傭金的方式快速搶占市場，因此，放開物聯網融牌照有利于物聯網金融快速發展，盡快解決中小企業融資約束。