中國貿易順差影響因素的實證研究

王曉凡

[摘 要]1994年以來，中國持續保持貿易順差，然而，巨額貿易順差有利有弊，它在推動經濟快速增長的同時也會導致貿易摩擦和通貨膨脹壓力等棘手問題。文章選取了6個解釋變量，建立了中國貿易順差影響因素的多元線性回歸模型，得出人民幣匯率、國內生產總值和工資水平都在一定程度上影響著貿易順差的結論，并提出相應對策以促進中國對外貿易持續健康發展。

[關鍵詞]貿易順差;人民幣匯率;國內生產總值;工資水平;多元線性回歸分析

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2019.07.016

1 引 言

1.1 研究背景

伴隨著經濟全球化的快速發展和國際分工的日益深化，中國的對外貿易已成為推動中國經濟的重要力量。自從中國2001年成為世界貿易組織的成員國后，中國逐漸呈現出高速發展的對外貿易格局，貿易順差持續增長，同時由于全球經濟發展的逐漸失衡，吸引了眾人對于中國巨大的貿易盈余的高度關注。然而，貿易順差對中國來說有利有弊，由于巨額貿易順差引發的負面效應逐漸大于正面效應，在這種經濟背景下，研究中國貿易順差問題顯得尤為重要。文章將用多元線性回歸分析研究中國貿易順差的影響因素，并提出相應對策建議，這對于解決我國對外貿易活動中存在的問題具有現實的指導意義。

1.2 文獻綜述

學術界對于中國貿易順差的影響因素，主要有以下觀點：GOLDSTEIN 和LARDY（2004）等人認為，人民幣匯率的降低會促使中國出口產品在同別國產品競爭時更具優勢，進而對中國對外貿易順差產生影響。ROGOFF （2005）認為由于中國內需不足，導致投資率小于儲蓄率才是中國貿易順差的主要影響因素。萬慧（2009）認為國家外匯儲備和人民幣匯率是影響我國對外貿易順差的重要因素。陳東、胡桂武（2015）認為貿易順差主要受本國投資和本國物價水平影響。針對中國當前龐大的貿易順差，存在兩種觀點：一種是貿易順差問題存在但不嚴重，另一種是貿易順差引發的負面效應存在解決的必要性。兩種觀點都揭示了我國當前持續增長的貿易順差所引發的問題，需要我們提出對策解決，本文盡量從多個視角出發，分析中國貿易順差持續增長的原因，找到解決問題的途徑，從而推動中國對外貿易的平衡發展。

2 中國貿易順差的基本狀況

2.1 中國貿易順差發展歷程與現狀

自改革開放以來，我國的對外貿易從一個發展水平較低的局面發展成為連續十多年維持對外貿易順差的貿易大國。1994年是對外貿易順差與逆差的分水嶺，在1994年之前，對外貿易逆差與順差交替出現，毫無規律可循。然而在1994年之后，中國一直保持對外貿易順差的格局，并且貿易順差由1994年的54億美元快速增加至 2016年的5097.05億美元，貿易順差與GDP的比值也從1994年的1.3%增加到2016年的4.5%。

2.2 中國貿易順差的影響因素分析

中國貿易順差有諸多影響因素，文章主要從人民幣匯率、國內生產總值（GDP）、投資、儲蓄、本國物價、工資水平六個方面來分析其對中國貿易順差的影響。

（1）人民幣匯率。中國在2005年實施市場化改革后的十多年間，人民幣一直保持升值狀態。人民幣升值一方面意味著購買本國相同商品所需的外幣數量增加，導致國內生產商品的出口價格上升，出口需求減少。另一方面意味著本國貨幣購買力的增強，從而促使進口商品的數量增加，有助于對外貿易順差的減少。然而，與人民幣的名義匯率升值情況相比，人民幣的實際匯率升值幅度較小，不足以對中國貿易順差的持續增長產生明顯的抑制作用。

（2）國內生產總值。從1994年到2016年，中國的國內生產總值即GDP由48637.5億元快速增加到743585.5億元，GDP增長率從14.1%下降到7.91%。雖然增長速度趨于緩慢，但是國內生產總值總體上仍處于增長的趨勢。國內生產總值是一個國家綜合國力的衡量指標，國內生產總值的增加意味著我國供給能力加強，出口壓力增大，因此促進了中國產品的出口，而進口需求相對減弱，從而加劇了貿易順差的形成。

（3）投資。在1994年到2016年的二十多年間，中國經濟高速增長的一個重要原因是投資的大量增長，由17042.10億元上漲到606465.66億元。大規模投資造成了大量產能過剩，而中國的投資水平仍處于上升趨勢，這不僅不會消耗過剩的產能，反而會加劇產能過剩的情況。一旦國內需求不足，過剩的產能無法被消化，只能通過促進出口的方式來消化過剩的庫存，出口自然會增多，而出口的擴大則會導致中國貿易順差處于連續增長的態勢。

（4）儲蓄。根據儲蓄-投資恒等式， 即I=S+（T-G）+（M-X），其中I為投資，S為儲蓄，T為稅收，G為政府購買，M為進口，X為出口，即投資=儲蓄+政府儲蓄+外國在本國的儲蓄。根據這一等式，貿易差額也可以用國內儲蓄與投資之間的差額為標準來進行衡量。如果國內投資需求低于儲蓄，那么過剩的產能只能利用對外出口這一途徑來消化，加劇貿易順差的形成。結合中國當前的經濟實況，我國投資率雖然很高，但儲蓄率較之更高，因此必然造成貿易順差。

（5）本國物價。本國物價在一定程度上代表了本國出口商品和勞務的物價水平。若本國物價水平下降，意味著本國出口商品和勞務價格降低，這會刺激出口的增加，而進口國外商品和勞務的價格將會上漲，造成進口的減少，從而形成了對外貿易順差。同其他國家相比，中國勞動力資源豐富，價格低廉，有利于推動中國出口的快速增長，且在國際市場上具有更大的相對出口優勢，進而造成了中國貿易順差的增加。

（6）工資水平。近年來，人民的工資水平并沒有像國民經濟一樣高速增長，雖然平均工資總體上漲，但實際仍面臨著工資水平低下、收入差距過大等問題。工資水平在一定程度上代表了勞動力成本的大小，勞動力成本低下造成了工資水平的低下，使得中國制造產品的成本較低，出口需求較大，促進貿易順差的形成。

3 中國貿易順差影響因素的實證分析

3.1 模型的建立

中國貿易順差的影響因素多種多樣，考慮到數據的可得性以及計量結果的精確性，文章最終選取了以下六個指標：人民幣匯率（單位：100美元兌換的人民幣）、國內生產總值（單位：億元）、儲蓄（單位：億元）、投資（單位：億元）、本國物價（用CPI來衡量）、工資（單位：元）。選取以上六個指標為解釋變量，選取貿易順差為被解釋變量，構建多元線性回歸模型：

其中：Y代表中國貿易順差;ER代表人民幣匯率，其用人民幣兌美元匯率來衡量;GDP代表國內生產總值;I代表投資;S代表儲蓄;CPI代表消費物價指數，其為固定1994年為基期的指數;W代表工資水平，其用城鄉單位在崗職工平均工資來衡量;μ為誤差項。

文章實證分析中樣本區間為1994年至2016年的年度數據，數據來源于中華人民共和國國家統計局官網，本文所使用的實證分析軟件是Eviews 7.0。

3.2 模型的檢驗及分析

（1）模型的估計。首先對數據進行無量綱化和標準化處理，文章采取的方法是各列數據分別與該列數據的平均值相除，目的是使各列數據大體處在同一規模。然后運用最小二乘法對標準化數據進行估計，得出如下結果。

可以發現，調整后的可決系數為0.837402，其數值較高，擬合程度較好，說明此模型對中國貿易順差影響因素問題的解釋程度較高，但是當選定顯著性水平是10%時，系數GDP、I、S、CPI、W不顯著，解釋變量之間可能存在多重共線性。

（2）相關性檢驗。由于文章所選的變量較多，各變量之間可能存在著嚴重的多重共線性關系。對模型的六個變量進行相關性檢驗，發現被解釋變量與解釋變量之間大致呈線性關系，其相關系數矩陣（表2）如下所示。

從表2可以看出，大部分解釋變量之間的相關系數很高，有些甚至超過了0.9，這表明模型存在著嚴重的多重共線性問題。

（3）修正多重共線性。為解決模型存在的多重共線性問題，可對解釋變量采用逐步回歸的方法來修正解釋變量之間的多重共線性。經過層層篩選，剔除指標I、S和CPI，保留ER、GDP、W，修正之后的回歸結果如下。

容易發現，用修正后的變量做回歸后，修正后的可決系數為0.864059，擬合程度較好，而且模型在5%的顯著性水平下，所有解釋變量都顯著，而且調整后的可決系數和F值也都變大了，該模型較修正之前能更好地解釋中國貿易順差的影響因素問題。

修正后的線性回歸方程為：

Y=54.47768+9.661683ER+9.109060GDP-6.535019W

（4）結論分析。根據修正后的線性回歸模型，得出中國貿易順差主要與人民幣匯率和國內生產總值同方向變動，與工資水平反方向變動。其中人民幣匯率的增加即本幣貶值會使中國出口商品和服務具有價格優勢，使得中國生產產品同別國相比在對外出口上更具競爭力，因而出口增加，中國貿易順差相應增大;國內生產總值代表了一國的綜合國力，國內生產總值的增加會增強中國出口產品的供給能力，進口需求縮小，出口壓力加大，導致出口增加，中國貿易順差將增大，這都是與實際情況相符的。而最終模型中貿易順差與工資水平呈負相關關系也是與現實相吻合的，工資的增加會提高中國出口產品的勞動力成本，出口產品的價格也隨之提高，這將導致出口減少，進口增多，中國貿易順差將減少。

4 應對中國巨額貿易順差的對策建議

4.1 完善人民幣匯率調節機制

首先，我國應該堅持采取獨立的貨幣政策，建立健全匯率調節機制，努力達到一個合理的匯率水平，使其對我國貿易差額的平衡起到促進作用。其次，我國應該采取內需主導型的基本戰略，努力實現經濟轉型，掌握人民幣匯率改革的主動權。再次，我國可以適當提高人民幣實際匯率升值幅度，放寬對資本項下的外匯支出限制，增強企業的抗風險能力，以避免不必要的經濟損失，以減小中國巨額的貿易順差。

4.2 合理控制GDP增長速度，積極實施全方位外交戰略

合理控制GDP增長速度要從消費和投資兩方面著手。在消費方面，要提高居民的消費水平，擴大消費群體，拉動國內需求增長。在投資方面，由于投資過度會造成貿易順差增加，因此要有效控制投資水平，維持合理水準。此外，要積極主動地實施全方位外交戰略，穩步推進對外投資，拓寬資本流出流入渠道，建立健全有效率的外匯管理體系。同時鼓勵企業對外直接投資和跨國經營，擴大境內機構投資者的投資規模，放寬個人對外投資的門檻限制。

4.3 增加勞動成本，改善貿易結構

我國的貿易順差長期依賴于廉價的勞動成本，這將不利于我國對外貿易的平衡，容易引起貿易摩擦。為此，我國應該將目光放在人力資源的投資上，提高勞動力成本和技術含量。同時注重加強企業的自主創新能力，利用技術創新要素驅動經濟發展，研發自主創新品牌。眾所周知，發展中國家在勞動密集型產品上具有生產優勢，而發達國家在技術型產品上具有生產優勢。政府要進行勞動力價格形成機制改革，提高勞動力成本，促進外貿增長方式從“物美價廉”轉向“優質優價”，從而維持對外貿易平衡。

4.4 提高工資水平，縮小收入差距

一要提高最低工資標準，從而提高出口加工產品的成本，減少貿易順差。二要實施合理的收入分配體制，完善社會保障制度和其他福利制度，提高社會的整體消費能力。三要切實轉變政府職能，減少政府的干預，創造一個自由穩定的經濟環境，逐步向福利型政府轉變，切實提高國民收入水平。這將有利于我國工資水平的提高，中國貿易順差也會減少。

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