居民幸福感、主觀態度與商業保險市場參與

桑林

摘 要：商業保險在建立多層次的社會保障體系、緩解財政壓力等方面發揮著重要作用。但目前我國保險參保率比較低，商業保險發展水平還比較落后。利用中國家庭金融調查（CHFS）數據，通過構造Probit和Tobit模型，在用工具變量控制內生性的基礎上，從微觀層面實證分析主觀幸福感對家庭參與商業保險市場的影響。研究結果表明，主觀幸福感對家庭參與商業市場的積極性和參與程度都有顯著的正向影響，即主觀幸福感越高的家庭，購買商業保險的可能性增加，同時商業保險保費支出越大，保費支出占收入的比重也越高。此外，居民幸福感會與主觀態度形成交互作用，共同影響家庭的商業保險購買行為。

關鍵詞：主觀幸福感;風險態度;信任;商業保險

中圖分類號：F842.4 ?文獻標識碼：A ? 文章編號：1003-3890（2019）02-0045-09

一、引言

近幾年，隨著我國經濟的快速發展，家庭財富水平迅速提升，越來越多的家庭參與到商業保險市場中來，通過保險的形式配置自己的資產，在獲得風險保障的同時增加財產性收入。在行業層面，由于保險的特殊性，保險資金的使用期限相對較長，有助于改善企業融資環境，拓寬社會融資渠道，促進金融體系不斷完善。在國家層面，商業保險業的發展可以緩解財政壓力，提高社會保障的整體水平，促進社會的和諧與穩定。

基于此，2014年8月，國務院頒布《關于加快發展現代保險服務業的若干意見》，提出建立多層次社會保障體系，使商業保險成為社會保障體系的重要支柱，明確了商業保險在我國保險市場中的地位。2017年10月，黨的十九大召開，提出全面建成覆蓋全民、城鄉統籌、權責清晰、保障適度、可持續的多層次社會保障體系。

自1980年我國恢復商業保險業務以來，保險行業迅速發展。2017年，我國原保費收入36 581億元，同比增長18%，全國保險深度達到4.42%，保險密度2 646元/人。但我國商業保險水平與發達國家相比還有很大差距，中國的保險深度、保險密度分別為全球平均水平的66%和53%，還有很大的發展空間。保險行業發展水平落后的重要原因之一，是我國居民投保意識不強。因此，對我國居民參與商業保險決策影響因素的研究，不僅有助于從微觀層面理解家庭資產配置行為，而且能為宏觀政策的完善提供依據。

目前，國內關于商業保險購買影響因素的研究大多集中于人口統計特征和一些前人研究的顯著變量的歸納，而從某一變量或某一視角分析其對商業保險需求的影響，更有針對性。中國經濟進入“新常態”，注重高質量的發展，在經濟增長的同時關注居民幸福感的提升，幸福經濟學也引起越來越多國內學者的興趣。幸福感綜合反映了對生活滿意度和個體情緒狀態的評價，源自于人們對自身生存質量的關注和感受，會對居民的經濟行為產生重要的影響[1-3]。因此，本文將幸福經濟學的研究與商業保險購買結合起來，利用目前較為權威的中國家庭金融調查（CHFS）數據，探討我國居民主觀幸福感對其商業保險市場參與決策的影響及作用機制。

二、文獻綜述

國內外學者對家庭商業保險購買影響因素的研究主要集中在以下方面。首先，家庭財富狀況會對保險需求產生影響。Albouy et al.[4]通過實證研究發現，家庭資產的積累對其商業保險購買的可能性有顯著的正向影響。根據孫祁祥等[5]的研究，購買商業保險的可能性隨著家庭收入的提高而增加。其次，人口特征因素，如年齡、家庭人口結構、健康狀況、教育水平、金融知識等方面的差異會影響商業保險參與決策。Showers et al.[6]的研究表明，戶主年齡增加以及家庭規模的擴大都會增加其對商業保險的需求。樊綱治等[7]認為中國家庭人口結構會對家庭人身保險需求產生影響。劉宏等[8]發現，年齡越大，健康狀況相對較差的居民更傾向于投保商業保險。秦芳等[9]通過實證研究發現，金融知識的增加提高了我國城鄉居民參與商業保險的可能性。再次，居民的主觀態度也是影響商業保險參與決策的重要因素，比較典型的有社會互動、社會信任及風險偏好程度。Durlauf[10]指出，對于商業保險的購買比例，社會互動水平高的居民顯著高于互動水平低的居民;而何興強等[11]通過廣東省微觀數據的研究則沒有發現這一現象，通過其研究表明對居民的保險購買起到推動作用的是社會資本水平。田瑤等[12]的研究表明風險態度正向影響著商業保險的參與。

主觀幸福感（Subjective Well-being）作為一種主觀的綜合心理反應指標，將影響個體行為的很多方面。幸福經濟學是當前國內外經濟學者研究的熱門話題，主要研究個體主觀幸福感的決定因素以及其對經濟行為的影響。早期研究幸福感的影響因素主要集中于收入，Easterlin[13]將幸福感由心理學領域引入經濟學領域，并發現了“幸福-收入”悖論。之后研究幸福感的影響因素的文獻大量涌現，主要有消費水平[14]、年齡和性別特征[15]、婚姻狀況[16]、教育以及心理和身體健康水平[17]等。

學者在研究幸福感對個體經濟行為的影響方面也取得了一定進展。Graham et al.[18]發現收入和健康狀況不僅能影響幸福感，幸福感的提升反過來也能顯著提高居民的收入和健康水平。Jin[19]和Oswald et al.[20]分別用宏觀數據和微觀數據發現幸福滿意度與總體和個人的生產率顯著正向相關。此外，幸福感還能對失業后的再就業和創業產生重要影響[21]。但是研究主觀幸福感對居民經濟行為決策影響的文獻還比較少，與本文有關的研究，主要集中在其對儲蓄消費行為及家庭資產配置的影響。Guven[22]指出，在控制了其他變量的情況下，幸福感的增強能顯著增加居民的儲蓄并減弱居民的邊際消費傾向。Hermalin et al.[1]進一步研究發現，這種不同消費決策來源于主觀幸福感強的人，其消費的邊際效用顯著不同。國內的研究中，葉德珠等[23]實證發現，居民主觀幸福感會對家庭的資產配置行為產生影響，主觀幸福感的提高顯著增加了居民參與低風險金融市場的積極性，并降低了購買高風險金融資產的可能性;肖忠意等[24]在農戶家庭中得出了類似的結論。

上述研究成果豐富了國內外關于商業保險購買和幸福經濟學的相關文獻，但是目前關于主觀幸福感對居民某一經濟行為影響的系統研究還很少，尤其是關于幸福感影響居民參與商業保險市場決策的研究?；诖耍瑸榱藴蚀_剖析幸福滿意度對商業保險購買的影響，本文選取家庭購買商業保險的可能性以及參與商業保險市場的程度作為被解釋變量，通過構建Probit和Tobit模型，研究主觀幸福感對商業保險購買可能性與參與程度的影響。同時，主觀幸福感與商業保險購買決策間可能存在雙向因果的影響，為了解決內生性問題，采用最近五年氣溫的標準差作為主觀幸福感的工具變量，進行工具變量回歸。本文在傳統解釋變量的基礎上，研究主觀情緒和態度對商業保險購買決策的影響，為經濟人的有限理性理論提供一定現實基礎，同時也為商業保險產品經營者和宏觀決策制定者提供了促進市場發展的新視角。

三、研究設計

（一）數據來源

本文使用數據源自西南財經大學2013年在全國范圍內開展的中國家庭金融調查（China Household Finance Survey，CHFS）。為了控制抽樣誤差，該調查采用分層、三階段與規模度量成比例（PPS）的抽樣方法，數據代表性好，質量高。樣本涵蓋了29個省份的262個縣（市）、1 048個社區，共獲得28 010戶家庭微觀數據，提供了受訪者的主觀幸福感、是否參與商業保險市場、家庭的資產與收入、人口統計特征等方面的詳細信息。由于問卷調查的過程中有一些信息的缺漏，本文研究的是居民主觀幸福感對商業保險購買的影響，數據清理過程中，刪除了商業保險購買情況、主觀幸福感和控制變量有缺失值的個體后，使用14 110個家庭進行研究分析，其中包括城鎮家庭9 304個、農村家庭4 806個。處理前，總體樣本中商業保險購買比例為18.44%，處理后為17.43%，且主觀幸福感分布狀況在處理前后也基本一致，數據處理不影響估計結果。

（二）變量選取

1. 商業保險市場參與。本文研究的是居民的主觀幸福感對其商業保險參與決策的影響。家庭金融調查（CHFS）數據中包含了家庭中每個成員商業保險購買的基本情況。本文的主要解釋變量——家庭主觀幸福感是以家庭為單位進行劃分的，同樣，商業保險的參保情況也以家庭為單位，即家庭成員中至少有一人擁有一項商業保險，則認為該家庭購買了商業保險。按種類劃分，家庭購買的商業保險主要包括人壽保險、健康保險、養老保險和財產保險，表1給出了按參保種類劃分的家庭商業保險購買的基本情況?？傮w而言，我國家庭的商業保險參保率較低，只占到總體的17.43%，并且各種商業保險發展并不平衡。

2. 主觀幸福感。主觀幸福感是一種精神層面的主觀心理體驗，學者在研究幸福經濟學的過程中一般把幸福感作為一個變量，并在不同的個體間進行比較。目前，主要采用各種幸福量表，進行大樣本調查，直接進行心理學測度。在CHFS數據中，采用受訪者自我評價的幸福滿意度作為主觀幸福感的測度指標，從“非常不幸福”到“非常幸?！狈謩e賦值1到5，數值越大幸福水平越高。樣本的主觀幸福感基本分布基本情況如表2所示。

3. 控制變量。參考現有文獻中影響商業保險購買的主要因素，在實證分析過程中控制的變量主要包括家庭層面、戶主特征以及主觀態度三個方面。

首先，家庭層面，主要包括家庭總資產、家庭年收入以及家庭規模。家庭財富的增加會提高商業保險的購買能力。本文采用家庭凈資產的對數和家庭年收入的對數控制家庭財富。家庭規模代表家庭的人口數。

其次，人口統計特征因素會影響商業保險購買，采用戶主的特征因素進行控制。主要有戶主的年齡、性別、婚姻狀況、健康狀況、教育程度、工作情況以及戶籍地。

再次，為了控制主觀態度對商業保險購買的影響，研究采用投資風險態度和對初次見面的人的信任程度兩個問題進行衡量。投資風險態度賦值1至5，分別代表“不愿意承擔任何風險”“略低風險、略低回報的項目”“平均風險、平均回報的項目”“略高風險、略高回報的項目”和“高風險高回報的項目”。對初次見面的人的信任程度由“完全不可以相信”到“完全相信”分別賦值1至5，數值越大信任程度越高。

為了控制家庭的社會保障情況對商業保險購買的影響，在研究過程中加入社會保障情況的虛擬變量。主要的社會保障有養老保險和醫療保險，若戶主擁有這兩種社會保障，則賦值為1，否則賦值為0。表3介紹了研究中用到的變量名及其解釋說明。

（三）模型設定

四、實證結果

（一）描述性統計

表4給出了主要變量的描述性統計結果，其中，ins_hh的均值為0.17，表明總體來說有17%的家庭購買了商業保險，家庭商業保險的保費均值為764.64元，平均占家庭年收入的1.4%。SWB均值為3.62，樣本整體幸福感較強。

進一步，本文按照是否購買商業保險將樣本分為兩組，比較兩組個體在基本統計特征上的差異，如表5所示。最后一列報告了兩組樣本所包含變量的均值之差，結果表明：購買商業保險的家庭保費均值為4 387.6元，占家庭年收入的比重平均達到8.06%;相對于未購買商業保險的家庭，購買商業保險的家庭幸福感更強，資產水平和收入更高，戶主年齡更小，健康狀況偏差，教育水平更高。除此以外，家庭規模較大的家庭更傾向于購買商業保險。

（二）主觀幸福感與商業保險購買可能性

本部分主要討論主觀幸福感與家庭商業保險購買可能性之間的關系。研究的被解釋變量為家庭是否購買商業保險，為虛擬變量，采用Probit模型進行估計。核心解釋變量家庭幸福感是一種綜合的主觀心理反應，可能與被解釋變量之間存在雙向因果關系，造成一定的內生性。為了解決這一問題，引入五年內家庭所在省份年平均氣溫標準差作為主觀幸福感的工具變量進行回歸。有效的工具變量需要和內生變量的相關性且與誤差項不相關。根據Frijters et al.的發現，氣溫與居民主觀幸福感之間存在相關性[25]。為了進一步檢驗其相關性，將主觀幸福感作為被解釋變量，使用工具變量和其他控制變量作為解釋變量進行回歸?；貧w結果顯示，工具變量與核心解釋變量在1%的顯著性水平上正相關，不管在城鎮還是農村，這種相關性均成立。說明工具變量滿足與內生變量的相關性?；貧w的誤差項是不可以直接觀測的，工具變量與誤差項不相關一般無法進行直接檢驗。本文選取的工具變量為溫度的標準差，外生性是顯然的。因此工具變量應該具備的兩個特征都滿足，具有可行性和有效性。表6顯示了引入工具變量前后的回歸結果，并用Wald檢驗主觀幸福感內生性的結果，全國和城鎮的數據均在1%的顯著性水平上拒絕了變量不存在內生性的假設，Probit-IV的回歸結果更加可靠，農村數據則接受普通Probit的回歸結果。同時為了結果的準確，在回歸中還控制了地區因素的影響。

表6第（1）、第（2）列顯示了總體樣本的主觀幸福感對商業保險購買可能性的影響，在控制了家庭基本情況和主觀態度等變量后，根據Probit-IV模型估計結果，家庭主觀幸福感對商業保險參與有正向影響，且在1%的水平上顯著。這表明主觀幸福感越強的家庭購買商業保險的概率更高，主要的原因可能是主觀幸福感比較強的家庭更加關注長期效用，保險恰好是對未來風險的保障。除此以外主觀幸福感也可能與主觀態度產生交互作用，對家庭的商業保險購買決策產生影響，這也是本文對影響機制進一步研究中的重點。

進一步，按照城鎮和農村將樣本分為兩組，分別進行Probit和工具變量回歸，結果如表6第（3）、第（4）和第（5）、第（6）列所示?；貧w結果表明，無論是在城鎮還是農村，主觀幸福感對商業保險購買可能性的影響都顯著為正。由此可見，主觀幸福感對家庭商業保險購買決策的影響比較穩健。

接下來，我們關注傳統解釋變量對家庭商業保險決策的影響?？傮w來說，隨著家庭資產和年收入的增加，家庭購買商業保險的可能性增加，這種財富效應相對來說在農村更加顯著。健康水平較差的居民購買商業保險的可能性更高，這種負向影響在城鎮居民中更加顯著，也符合保險購買的逆向選擇理論。年齡因素在商業保險購買中表現出正向選擇，即年齡越小，參與商業保險市場的可能性更高。一個可能的原因是保險公司為了控制商業保險在購買時的逆向選擇，可能對購買年齡有一定限制，如出售商業健康險的公司一般將參保年齡控制在60歲以下，并且年齡相對健康狀況更容易控制，因此表現出一定的正向選擇效應。在農村，女性戶主更傾向購買商業保險。無論是在城鎮還是農村，教育水平都對商業保險的參保率有顯著正向影響。家庭規模越大，購買商業保險的可能性越高。此外，總體來說，社會保障對商業保險存在一定的擠出作用，但這種作用并不十分顯著。社會保障在功能性上和商業保險存在一定的替代作用，在一定程度上擠出商業保險，同時，社會保障健全的家庭有更好的工作和更穩定的收入，商業保險的購買能力也更強，所以社會保障對商業保險的最終影響取決于兩種相反作用的結果。

通過實證結果發現，在城鎮和農村，風險態度都與家庭購買商業保險的可能性存在顯著的正相關性，風險偏好程度越高，參與商業保險市場的積極性也更高。這與傳統理論中購買保險為了規避風險有著顯著的不同，但與國內一些學者的發現一致[9，11]。有觀點認為，購買商業保險的家庭在對未來的收入和健康有了保障之后，可能更愿意從事高風險的經濟活動，同時，我國當前商業保險市場上產品種類復雜，投資型保險和保障型保險很難區分，購買不同商業保險類型的家庭風險偏好也很可能不同。

（三）主觀幸福感與商業保險市場參與程度

上述研究結果表明，主觀幸福感的提高能增加家庭參與商業保險市場的概率。在此基礎上，為了進一步研究主觀幸福感對家庭商業保險參與程度的影響，分別用保費支出及保費支出占家庭收入比重作為解釋變量，采用Tobit模型進行回歸。為了控制內生性，引入五年內家庭所在省份年平均氣溫標準差作為主觀幸福感的工具變量，并且控制地區因素，結果如表7所示。根據Wald檢驗，保費支出及保費占比均在1%水平上拒絕了變量不存在內生性的假設。

回歸結果表明，無論采用保費支出還是保費占比作為因變量，主觀幸福感均對商業保險參與程度有顯著的正向影響。相對Probit模型的回歸結果，收入的財富效應、年齡的逆向選擇作用和社會保障的擠出作用對商業保險參與程度的影響更加顯著。除此以外，家庭資產、健康狀況、戶主的性別及教育水平等控制變量的結果與Probit模型基本一致。

五、幸福感與主觀態度的共同作用

上述研究表明，主觀幸福感與家庭參與商業保險市場的可能性和參與程度有顯著的正向影響，同時已有的文獻表明居民的主觀態度對商業保險購買也具有重要影響。主觀幸福感作為一種主觀心理體驗和綜合情緒的反映，本文將進一步研究其與主觀態度的交互作用對人們經濟行為的影響。同時，主觀態度的內涵又是豐富的，表現形式多種多樣，為了研究主觀幸福感與主觀態度間交互作用的影響，本文選擇風險偏好和信任感對人們的主觀態度進行衡量。

如變量介紹中提到的，衡量風險偏好的問題是投資風險態度，取值在1至5之間，取值越大代表越偏好高風險的投資項目。在原有的Probit和Tobit模型中加入主觀幸福感和風險偏好的交互項，為了解決內生性問題，進行工具變量回歸和Wald檢驗，檢驗結果均拒絕不存在內生性的假設，故只列示工具變量回歸結果。

回歸結果如表8所示，根據第（1）列的結果，主觀幸福感與戶主的風險偏好程度都與商業保險購買的可能性正相關，這與前文Probit-IV的回歸結果一致。值得關注的是，主觀幸福感和風險偏好的交乘項系數為負，且在1%的水平顯著，說明風險偏好在主觀幸福感對商業保險市場參與程度的影響中起到一定調節作用。第（2）、第（3）列結果顯示，主觀幸福感越強、戶主的風險偏好程度越高，家庭商業保險保費支出和占收入的比重都增加，但是占收入的比重系數不顯著。與第（1）列結果類似，主觀幸福感和風險偏好的交乘項系數為負。可能的原因是主觀幸福感越強的人，如果風險偏好的程度也很高，則在資產配置的過程中很可能選擇股票等其他高風險高收益的投資，選擇保險等保障型產品的可能性降低。這與之前研究中的結論相一致，即風險規避的個體購買保險的意愿顯著高于風險偏好的個體。

主觀態度中除了風險偏好的不同會對居民的經濟行為產生顯著的影響外，信任感也是重要的影響因素[11]。在變量介紹部分已經提到，CHFS中衡量信任感的問題是“對初次見面的人信任程度如何”，答案由“完全不可以相信”到“完全相信”分別賦值1至5，數值越大信任程度越高。表8的回歸結果顯示：無論被解釋變量為參與商業保險市場的可能性還是參與程度，在主觀幸福感和信任感都與其正向相關的前提下，其交乘項系數為負數，且在被解釋變量為是否購買商業保險與保費支出時顯著。說明幸福感越強的人，如果信任程度也很高，則相對來說參與商業保險市場的積極性降低，很可能是因為對風險性金融資產的接受度和信任感變高了。

對影響機制的研究表明，幸福感能與主觀態度形成一定的交互作用，共同對家庭的商業保險購買決策產生影響。文中提出了可能的解釋，但具體的原因還需要進一步的研究。

六、結論與建議

商業保險在滿足人們多樣化的保障需求，完善社會多層次的社會保障體系等方面都具有不容忽視的作用，但由于目前我國保險參保率比較低，商業保險發展水平還比較落后。影響居民商業保險購買的因素是政策制定者及市場參與者的關注核心。

本文基于中國家庭金融調查（CHFS）數據，從微觀層面實證分析了主觀幸福感對家庭參與商業保險市場的影響。研究結果表明，居民主觀幸福感的提升對提高家庭參與商業保險的可能性具有重要作用，并且這種影響在農村和城鎮之間均顯著。在此基礎上，主觀幸福感的提高也會顯著提升家庭參與商業保險市場的程度。在控制其他變量的情況下，主觀幸福感越高的家庭，花費的保費越多，保費支出占家庭年收入的比重也越高。在影響商業保險購買的傳統因素方面，家庭財富的增加、教育水平的提高及家庭規模的擴大都會顯著提高家庭參與商業保險市場的積極性。此外，戶主年齡及健康程度也會對家庭商業保險的購買決策產生重要影響。進一步的研究還表明，主觀幸福感會與主觀態度形成交互作用，共同影響家庭的商業保險購買行為。

本文的研究結論為促進我國商業保險市場發展提供了一個新的政策視角。經濟因素固然重要，但居民的主觀情緒和態度也在居民的商業保險購買決策中扮演者重要作用。居民主觀幸福感的不斷提升，有助于提高商業保險的保險深度和保險密度，從而推動我國商業保險市場的健康發展。因此，政府在制定宏觀經濟政策時，應將如何持續提升居民幸福感放在重要位置，堅定“以人為本”的發展理念，將幸福指標作為經濟發展成果的衡量標準之一，促進經濟社會轉型。同時，保險監管機構應進一步加強對商業保險市場環境和產品的監管，提高保險產品銷售和理賠的正規性，增加商業保險的可信任感。此外，經營商業保險產品的公司應不斷創新，抓住影響商業保險購買的關鍵因素，實現供給側改革，滿足人們多樣化的保障需求。

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責任編輯：王冬年

Abstract： Commercial insurance plays an important role in establishing a multi-level social security system， relieving financial pressure and other aspects. But at present insurance participation rate of our country is quite low， the development level of commercial insurance is also quite backward. Based on the data of China household financial survey （CHFS） and the construction of Probit and Tobit models， and on the basis of controlling endogeneity with instrumental variables， this paper empirically analyzes the influence of subjective well-being on family participation in commercial insurance market from the micro level. The results show that the subjective well-being has a significant positive impact on the enthusiasm and degree of family participation in the commercial market， that is， the higher the subjective well-being is， the more likely the family is to buy commercial insurance， and the higher the premium expenditure of commercial insurance is， the higher the proportion of premium expenditure in the income is. Furthermore， residents' happiness will interact with their subjective attitudes and jointly affect the commercial insurance purchase behavior of the family.

Key words： subjective well-being; risk attitude; trust; commercial insurance