陜西鑫億森裝飾設計工程有限公司的 財務風險分析與防范研究

婁安琪

（安康學院經(jīng)濟與管理學院，陜西 安康 725000）

一、陜西鑫億森裝飾設計工程有限公司財務現(xiàn)狀分析

（一）企業(yè)概況

陜西鑫億森裝飾設計工程有限公司（以下簡稱：鑫億森公司），公司的前身是木億森木業(yè)門廠，創(chuàng)辦于1996年，于2013年05月23日更名為陜西鑫億森裝飾設計工程有限公司，公司經(jīng)營范圍包括：室內(nèi)外裝飾裝修工程的設計、施工；門、窗、木掛板、家具、櫥柜、地板等。注冊資本500萬人民幣。截止到2018年公司資產(chǎn)總規(guī)模為4900萬元，相較于2016年的5903萬元是下降的，2018年企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入1451萬元，但是凈利潤為-1639萬元。這些數(shù)據(jù)表明，企業(yè)發(fā)展經(jīng)營遇到嚴重的問題，需要通過財務分析找到企業(yè)經(jīng)營中的不足。下文先對企業(yè)的財務報表進行分析，對企業(yè)的財務狀況進行更為深入的分析，以了解企業(yè)所面臨的財務風險。

（二）企業(yè)財務風險現(xiàn)狀分析

1、資產(chǎn)分析

鑫億森公司在2016-2018年的經(jīng)營期間，資產(chǎn)總規(guī)模是逐年下降的，從2016年的8190萬元，下降到2018年的4900萬元，下降了16.99%，說明企業(yè)經(jīng)營遇到問題，資產(chǎn)規(guī)模不增反降。

貨幣資金是企業(yè)的重要資產(chǎn)，一般在流動資產(chǎn)的比重應該控制在15%-25%是比較合理的。該公司貨幣資金在總資產(chǎn)中的占比在2016-2018年期間分別是66.36%、50.76%、53.02%，說明企業(yè)沒有對這部分閑置資金加以利用，造成了資源浪費。

應收賬款對企業(yè)來說有利有弊，能及時回收的應收賬款才是企業(yè)有效的資金。一般其在流動資產(chǎn)中的占比不宜超過33%。鑫億森公司2016-2018年的應收賬款在總資產(chǎn)中的占比分別是1.29%、0.45%、0.76%，說明公司比較注重應收賬款管理，壞賬風險較小，但是過少的應收賬款也可能預示著企業(yè)的應收賬款政策過于緊縮，不利于企業(yè)市場占有率的提升。

2、負債分析

鑫億森公司的負債總規(guī)模近五年變化不大，從2016年的4337萬元，上升到2018年的4811萬元，上升了10.94%。從負債結構來看，鑫億森公司的流動負債占主導地位，流動負債在總負債中的占比2016-2018年是98.16%、81.45% 、93.47%，幾乎所有的負債都來自短期負債，說明企業(yè)在遇到資金問題的時候，更加傾向于通過短期負債解決資金不足的問題。

二、陜西鑫億森裝飾設計工程有限公司存在的財務風險及成因分析

（一）鑫億森公司存在的財務風險

1、籌資風險

（1）負債水平過高

一般企業(yè)根據(jù)行業(yè)屬性的不同，最佳資產(chǎn)負債率也會有所不同，國內(nèi)一般最小40%最高60%。一般企業(yè)的資產(chǎn)負債率如果保持在較高水平的話，說明企業(yè)進行投資擴大經(jīng)營的自有資本較少，絕大部分都是負債資本，當經(jīng)營狀況良好時，財務杠桿效應得到了充分的發(fā)揮，企業(yè)獲得的投資利潤更多。但也不是越高越好，如果超過最高水平，企業(yè)自有或流動資產(chǎn)過少，一旦企業(yè)經(jīng)營不善，資金鏈可能出現(xiàn)斷層，財務風險空前巨大。結合該公司的情況可知，近幾年企業(yè)的資產(chǎn)負債率都屬于畸高，基本已經(jīng)資不抵債，財務風險巨大。結合下表可知，近幾年鑫億森公司的資產(chǎn)負債率一直保持在較高的水平，在負債經(jīng)營的實施過程中，由于資金流動性過大周轉(zhuǎn)率過高，持有資金的規(guī)模往往比較小，資金緊張。同時，公司又不能忽視正常的生產(chǎn)經(jīng)營對資金的巨大需求，因此往往會選擇追加加大融資負債的比例。在這種情況下，一旦市場低迷或經(jīng)營不善，企業(yè)將會面臨巨大的財務危機。

表2-1 鑫億森公司資產(chǎn)負債率

（2）過于依賴流動負債籌資

流動負債一般還款時限較短，而且貸款利率較高。而非流動負債的利率一般較低，對還款時間要求也不是很高。但目前鑫億森公司的資產(chǎn)負債中流動負債率長期居于高位，非流動負債（沒有其他非流動負債、應付債券以及遞延收益等）比重過低。該公司的這種負債結構不但會花費大量的融資成本，而且不合理的償債期限，會增加企業(yè)的財務負擔，進而影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，甚至導致資金鏈斷裂企業(yè)破產(chǎn)。

2、經(jīng)營風險

結合企業(yè)的盈利指標來看，企業(yè)的投資未能得到應有的回報，導致企業(yè)盈利水平過低。主要是因為企業(yè)的銷售能力不足和成本控制力低下結合企業(yè)的營業(yè)收入水平可知，企業(yè)的營業(yè)收入呈現(xiàn)下降趨勢，且連續(xù)幾年企業(yè)的營業(yè)成本都高于營業(yè)收入，說明企業(yè)已經(jīng)無法通過日常經(jīng)營的營業(yè)收入支付企業(yè)的成本支出。企業(yè)經(jīng)營風險巨大。

3、資金回收風險

鑫億森公司的存貨周轉(zhuǎn)速度過慢，導致企業(yè)存在一定的資金回收風險。存貨量過大制約著資金使用效率，不僅導致鑫億森公司的存貨未能銷售出去為企業(yè)帶來盈利，還會導致存貨量越來越多，企業(yè)對存貨處理不當，大大降低了企業(yè)資產(chǎn)的利用率。

（二）鑫億森公司財務風險的成因

1、過于依賴銀行籌資且不注重負債的長短期比例控制

（1）過于依賴銀行籌資

當前鑫億森公司的金融融資主要是通過商業(yè)信用向銀行獲得貸款，其他融資方式幾乎很少涉獵，對銀行貸款過分依賴。銀行一般會對公司的商業(yè)信用進行系統(tǒng)評估并確定相應的等級，不同等級的貸款額度和利率水平都不同。另外，相對于長期貸款而言，銀行更傾向于提供短期貸款，而且針對長期貸款的要求高、附加條件多。這使得鑫億森公司不得不進行很多的短期負債。而短期負債對流動資金的使用要求高，企業(yè)需要有較高的資金周轉(zhuǎn)和回收水平才能有效的償還債務。而公司開展過量的短期負債，壓力劇增有無力償債的風險。鑫億森公司因為行業(yè)的特殊性，負債比例長期居于較高水平，而銷售和投資前景不佳，資金回籠受阻，勢必會導致公司的償債能力下降，以及商業(yè)信用降低，反過來又影響到公司后續(xù)社會籌資活動的順利開展。

（2）不注重負債的長短期比例控制

流動負債一般還款時限較短，而且貸款利率較高。而非流動負債的利率一般較低，對還款時間要求也不是很高。但目前鑫億森公司的資產(chǎn)負債中流動負債率長期居于高位，非流動負債（沒有其他非流動負債、應付債券以及遞延收益等）比重過低。該公司的這種負債結構不但會花費大量的融資成本，而且不合理的償債期限，會增加企業(yè)的財務負擔，進而影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，甚至導致資金鏈斷裂企業(yè)破產(chǎn)。

2、不注重成本控制

鑫億森公司營業(yè)收入呈現(xiàn)下降趨勢，從2016年的3407萬元下降到2018年的1451萬元，降幅達到57.37%，相應的營業(yè)成本也在下降，從2016年到2017年下降了44.14%，降低幅度小于資產(chǎn)的下降幅度。在2016-2017年的鑫億森公司一直處于營業(yè)成本大于營業(yè)收入的狀況，說明企業(yè)成本控制能力不足。

因為企業(yè)成本控制不足，導致企業(yè)營業(yè)利潤與凈利潤指標都較差，營業(yè)利潤僅有2016年為正，其余年份均為負值，且虧損程度越來越嚴重，到2018年已經(jīng)虧損1639萬元。

3、銷售能力低下

營業(yè)毛利率越大，表明企業(yè)的市場營銷業(yè)績越好，保持優(yōu)秀的銷售規(guī)模的同時也具備一定的價格優(yōu)勢，銷售能力強。然而結合該企業(yè)的營業(yè)毛利率2016-2018年分別為-13.10、-29.51、-48.18，說明企業(yè)銷售能力有待提升。導致這個問題的關鍵在于一方面，企業(yè)的銷售人員銷售能力不足，另一方面企業(yè)不注重客戶關系管理。

三、針對企業(yè)出現(xiàn)的問題提出的防范對策及改進措施

（一）多元化籌資渠道，優(yōu)化負債結構

1、多元化籌資渠道

鑫億森公司經(jīng)營業(yè)績不佳，確實需要更多的資金以支持企業(yè)的日常運營。因此，鑫億森公司需要建立多元化的社會融資體系，比如進行信托融資。另外，公司還可以利用證券市場上市的優(yōu)勢，汽車制造業(yè)上市公司的信托基金一般比較穩(wěn)定，因此可以考慮增加長期負債減少短期負債的比例。提高債券發(fā)行的規(guī)模，保證充足資本的同時，降低資本流動的風險。當然，公司還可以根據(jù)實際的融資需要，將股權、債權和信托等多種融資方式靈活搭配使用，通過多元化的融資體系，提高公司融資的效率，分散負債經(jīng)營的風險。

2、確定合理的長短期負債比例

鑫億森公司的流動負債率較高，增加了企業(yè)短期償債風險。基于此，企業(yè)有必要擴大中長期負債的規(guī)模，減少短期負債比例。除此之外，也需要結合宏觀環(huán)境，分析國家利率的發(fā)展態(tài)勢，遇到利率低的時候在向銀行貸款，降低融資成本。同時，企業(yè)也有必要結合自身的經(jīng)營狀況、現(xiàn)金持有量等情況，對企業(yè)的負債比例加以協(xié)調(diào)，如果公司經(jīng)營不善、資金無法順利回籠，就有必要降低負債比例。

債務融資成本低的優(yōu)勢是不可否認的，然而鑫億森公司有必要在對綜合資本成本進行衡量之后確定自身能夠負擔的融資成本。在開展月度、季度、年度結算業(yè)務的過程中，著重關注這個會計期間的償債指標、可變現(xiàn)資產(chǎn)指標，根據(jù)資產(chǎn)期限與負債期限匹配度對負債的長短期比例不斷地進行優(yōu)化。以達到降低企業(yè)的融資成本，為企業(yè)爭取更多運營資金的目的。

（二）加強成本控制

要想達到控制成本的目的，就有必要將現(xiàn)有的機器設備、銷售渠道的利用率發(fā)揮到最大，通過適當?shù)亩嘣?jīng)營策略，分攤高額成本。具體可以從以下幾個方面開展工作：

1、原材料成本。在總產(chǎn)品成本當中，原材料成本的占比基本可以達到60%-80%的。鑫億森公司股份有限公司目前要考慮的問題就是，在保證產(chǎn)品性能、質(zhì)量的前提下，盡可能地減少原材料的投入，為公司盈利水平的提升貢獻。低消耗高產(chǎn)出的生產(chǎn)模式，也是企業(yè)競爭力提升的關鍵所在。從降低原材料獲得成本的角度來看，鑫億森公司股份有限公司需要提升議價能力，也可以采取與供應商形成良好的合作伙伴的關系的策略；從減少原材料的消耗的角度來看，可以積極關注并引入先進的工藝和技術。

2、能源成本。在企業(yè)的日常運營中，能源成本在總成本中占比大約在5%。在能源價格不斷攀升的背景下，目前我國的能源價格日益攀升，在這樣的大背景下鑫億森公司股份有限公司就有必要通過節(jié)能降低消耗。企業(yè)唯有引入先進的工藝技術、管理措施才能達到節(jié)能降耗的目標，通過這樣的手段避免能源價格攀升致使企業(yè)成本增加給企業(yè)帶來的損失。

3、人工成本。鑫億森公司股份有限公司本身的性質(zhì)決定著無法通過簡單的精簡人員達到降低人工成本的目的，但鑫億森公司股份有限公司可以充分企業(yè)文化的軟作用，讓員工更加積極地參加到生產(chǎn)工作中來，通過生產(chǎn)效率的提升，降低單位產(chǎn)品的人工成本。

4、預算管理。鑫億森公司股份有限公司的期間費用，尤其是管理費用一直居高不下，這種情況下鑫億森公司股份有限公司就必須要加強預算管理。首先，按照求把所有項目歸并到預算管理的范圍之內(nèi)，對公司的全部資源統(tǒng)籌規(guī)劃利用。可以逐步建立各部門預算全過程管控機制，每周每月定期匯報和分析執(zhí)行情況；其次，在預算的管控工作開展中，可以依照部門的反饋確定管控強度，綜合不同部門的建議，制定預算監(jiān)督管理機制，并將監(jiān)督責任進行明確落實，通過責任制，充分發(fā)揮審計、監(jiān)察、財務、計劃、業(yè)務部門職能，對公司的每一筆資金支出都進行嚴格的監(jiān)督，保障預算計劃能夠落實；再次，建立資金使用審批與報銷制度，通過這個制度對資金的使用流向進行監(jiān)督，確保其使用時合理合規(guī)的，如果發(fā)現(xiàn)有員工浪費應該及時批評教育，嚴重的給予通報。在采購原材料的過程中，采購員需要貨比三家，盡可能地不超支。

（三）提升銷售能力

要提升企業(yè)的銷售額，有賴于一支搶到的銷售團隊，只有有較強的銷售能力、談判能力的銷售人員，企業(yè)的銷售業(yè)績才能提升，市場規(guī)模的擴大才指日可待。鑫億森公司銷售業(yè)績能否提升，很大程度上取決于企業(yè)大客戶的消費情況。所以鑫億森公司有必要做好大客戶關系維護工作，一方面可以增加大客戶的回頭率，另一方面可以借助大客戶的關系進一步開發(fā)新的客戶群。基于此，鑫億森公司實際上可以專門設立一個大客戶銷售部，選擇業(yè)務能力強、服務意識好的銷售人員，針對這部分客戶群體，可以以“客戶為導向”開發(fā)產(chǎn)品，最大限度地滿足客戶期望，最好能夠給客戶提供客戶都沒想到的優(yōu)質(zhì)服務，增強客戶滿意度、忠誠度。在分析大客戶訂單的過程中，也有必要分析大客戶的情況，對不同的大客戶在采購過程中著重關注的問題有充分的了解，才能靈活銷售。從多方面滿足客戶需求，以獲取競爭優(yōu)勢。

文章主要對鑫億森公司的財務狀況進行了分析，之后從籌資風險、投資風險、資金回收風險三個維度，對企業(yè)的財務危機進行了總結，并提出了相應的應對措施。在籌資風險方面，需要豐富籌資方式、確定合理的長短期負債比例，在經(jīng)營風險方面，需要加強成本控制；在資金回收風險方面，需要提升銷售能力。