北方國際干散貨運價指數走勢分析

因春節假期調休安排，天津航運指數（TSI）下設的北方國際干散貨運價指數（TBI）2019年2月共發布15次，指數節后相比節前明顯回落，中旬止跌回升，下旬窄幅波動。

春節假期前，TBI處在700點左右水平。春節假期期間，國際干散貨市場運價仍處于下跌通道，導致春節假期過后煤炭、糧食及金屬礦石市場運價較節前均有大幅回落，TBI跌至640點左右水平，相比節前下跌近9%。進入2月中旬，糧食市場運價整體保持平穩，煤炭及金屬礦石市場運價觸底反彈，帶動TBI一路走高，至2月19日升至階段性高點，漲幅為4.28%。隨后，煤炭市場運價窄幅振蕩，糧食市場運價月末連續走高，金屬礦石運價跌回月內低位，TBI在2月下旬呈現窄幅盤整態勢，最終報收于660.73點，相比1月31日（1月最后一個發布日）下跌41.88點，跌幅為5.96%。

（1）進口煤炭運輸市場 北方國際煤炭運價指數（TBCI）節后相比節前快速下滑，2月中下旬呈現回暖態勢，指數最終收于422.03點，下跌9.33%。春節期間，市場成交減少，節后市場運價較節前明顯下滑。節后，國內鋼廠及電廠恢復開工，促使煤炭進口需求增加，帶動市場運價觸底回升。巴拿馬型船運輸市場需求整體向好，加之南美大豆出運消耗市場運力，帶動太平洋市場運價持續反彈，澳大利亞達林浦至天津航線運價節后呈現持續回升態勢，月末相比月內低點上漲近41%，基本回升至春節假期前水平。相比之下，海岬型船市場整體偏弱，海波因特至青島航線運價月內低位徘徊，月末相比節前高點下跌20%左右。

（2）進口糧食運輸市場 北方國際糧食運價指數（TBGI）節后大幅下跌后趨穩，月末小幅上漲，指數最終報收于609.14點，比上月末下跌5.09%。春節假期過后，南美至天津航線、美灣至天津航線、美西至天津航線運價相比節前均下跌5%左右。隨后，南美地區大豆逐漸出運，但大西洋運輸市場整體運力充裕，南美至天津航線、美灣至天津航線運價在2月中旬均較為平穩。相比之下，太平洋地區成交較好，美西至天津航線運價中旬呈現緩慢回升態勢。臨近月末，巴西大豆收割工作進展順利，南美地區大豆貨盤增加，提振巴拿馬型船運輸市場。南美至天津航線運價月末相比節后低點上漲1.2%左右，美西至天津航線運價月末相比節后低點上漲近2.2%。相比之下，美灣至天津航線運價月末相比節后低點下跌近0.9%。

（3）進口金屬礦石運輸市場 北方國際金屬礦石運價指數（TBMI）節后明顯下滑轉而快速回暖，月末回落至月內低點，指數值最終報收于951.01點，比上月末下跌4.95%。節后，國際油價上漲帶動市場運價企穩回升，澳洲鐵礦石貨盤成交增加，澳西至中國北方航線運價于2月19日升至階段性高位，相比月內低點上漲超5.5%，基本升至節前水平。相比之下，巴西淡水河谷潰壩事故影響未消，巴西至天津航線運價于2月18日升至階段性高點，相比節后低位漲幅僅為1.5%。2月下旬，巴西地區運輸需求匱乏，成交價格連續走低，市場運力集中在太平洋地區，拖累澳西至中國北方航線運價連續走弱，澳西至中國北方航線、巴西至天津航線運價月末均跌回月內低位。靈便型船運價持續反彈，蘇里高至天津航線運價本月上漲近2.5%。