出海東南亞，正在進行時

陳海硯

“近期我們經常接待中國過來的投資客，你們十個人算少的。”東南亞某機構負責人這樣告訴我們。在天使空間組織的中國企業家對新加坡、印度等國一周的訪問中，我們獲知許多中國商人已經把觸角伸到了越來越多的東南亞國家。

“下沉版”中國

隨著電商和移動科技的進步，“夾在”中國和印度之間的東南亞市場正在發揮巨大的增長潛力。

東南亞目前人口規模已達6.3億（其中青年人口占60%），占世界總人口的8.6%，其中近50%為城市人口，人口密度大，年齡中位數約為29歲，適齡勞動人口直到2020年都將保持持續增長的態勢。六個主要市場——新加坡、印尼、泰國、越南、馬來西亞以及菲律賓，這些國家的經濟增長和中產階級消費崛起趨勢明顯。

谷歌與淡馬錫聯合發布的一份報告顯示：東南亞的互聯網用戶非常活躍，每天在移動終端上平均花費3.6個小時，比世界上任何其他地區的用戶都要多。根據最新數據顯示，2018年東南亞互聯網經濟總量突破720億美元，遠高于2017年的500億美元。

根據谷歌發布的報告，東南亞地區的數字經濟預計將在未來七年時間里增長三倍，市場規模高達2000億美元的東南亞數字經濟將在2025年達到“拐點”。截止到2025年，東南亞地區的互聯網經濟市場規模有望超過2400億美元。其中電子商務領域交易額有望增長三倍以上，超過1000億美元。

這個被視為十年前中國的市場熱土——有人稱之為“下沉版”中國，正在被視作中國之后的重點消費市場。

降維打擊

軟銀集團董事長孫正義有一套“時間機器”理論：美國互聯網比日本先進，他就先在美國投資，等時機成熟后再帶著美國的經驗殺回日本，仿佛坐上時間機器，回到幾年前的美國。中國的互聯網創業者紛紛出海東南亞也是基于這套時間機器理論——把中國的經驗、模式搬到東南亞，復制一個國內互聯網或電商的巨頭。

隨著國內數字經濟的市場逐漸趨于飽和，越來越多的國內創投人士開始關注東南亞市場。首當其沖的是互聯網金融。龐大的人口數量、較高的移動互聯網普及率，再加上普惠金融的巨大缺口，“一切都很像中國2012年前后的樣子”。在東南亞復刻中國互金行業走過的路，在新的市場孕育新的獨角獸，成為不少平臺出海的動機。

把顛覆式創新帶入傳統行業，更多中國創業者和投資人帶著已經被中國市場驗證過的商業模式出海。很多人說中國人在東南亞創業投資是“降維打擊”，就像坐著“時光機”回到90年代的中國市場一樣。

我們在新加坡訪問的三方支付公司、大數據分析公司，甚至房產中介網站，都把寶壓在了擁有2.6億人口的印尼身上。“就像國內改革開放初期，發展快，變化快，給人生機盎然的感覺。”

在過去的四年時間里，東南亞地區的“獨角獸”公司吸引的融資金額已經從160億美元增長到了240億美元，其中僅Grab就獲得了60億美元的投資。

必須面對的挑戰

如何投資東南亞？有行家認為：與世界上其他新興的創投生態系統非常相似，不過就是尋找高質量的創始人和團隊，和健康的退出回報。

東南亞正處于市場爆發的過程中，但與中國和美國甚至是印度這類大型市場不同，東南亞多元化的民族、宗教和文化，想要在這片土地發展電商并非易事。東南亞多國面積狹長且有三萬多個島嶼，使物流成為東南亞地區電子商務發展的制約。在支付環節，由于東南亞信用卡滲透率相對較低，很多地區還是貨到付款的模式。

對投資人而言，東南亞還是一個很復雜的版圖。無論是東盟共同體的經濟整合程度，還是各成員國在政治安全政策上的協調程度，抑或各國的社會文化融合程度，均遠遠無法與歐盟相比，并且在可預見的將來不會有太大改變。另外，與硅谷、中國不同的是，投資東南亞的退出機制不靈活，這也是挑戰之一。

如何在抓住機遇的同時，面對以上諸多挑戰，是擺在所有創業家、投資家面前的難題。