上市之后，瑞幸還能繼續幸運嗎？

李艾霖

紐約時間5月17日9點半，遞交招股書24天后，瑞幸咖啡（Luckin Coffee）正式在美國納斯達克掛牌上市，首日收盤時股價上漲19.88%。其上市意圖有跡可循，今年1月，瑞幸咖啡宣布任命前香港渣打銀行執行董事Reinout Schakel為首席財務官兼首席戰略官，而此人對融資并購和亞太消費市場極為了解。

錢治亞從一開始就想好了將要面臨的市場環境，篤定念頭，未來3-5年，瑞幸仍會繼續補貼——“虧損符合我們的預期，通過補貼快速獲取客戶是我們的既定戰略。通過降低門店成本，獲客成本，提高我們的產品品質，降低產品到手價格，實際上是一整套系統性的成本結構創新，不是簡簡單單的價格補貼。可以明確地說，我們會堅持快速擴張，目前不考慮盈利。”

上市背后的“瑞幸速度”不得不提：這一天，距離它的創始人團隊成立只有17個月——這其中，瑞幸咖啡完成了三輪融資，從2018年1月試運營起算，截至2019年3月底，瑞幸已經在全國28個城市建成2370家門店，獲取付費用戶1687萬——刷新了中國企業赴美上市的紀錄，也是全球最快IPO的公司。

瑞幸咖啡創始人、CEO錢治亞，則向全世界發布了“瑞幸咖啡宣言”，“中國咖啡和美國咖啡差在哪兒？差在自信。”這也正呼應了上市前瑞幸的“小目標”：2019年新開店2500家，總計達到4500家，從門店數量和咖啡銷量上超越星巴克，成為中國第一。

2019年5月17日，瑞幸咖啡在納斯達克成功上市

和星巴克一樣，ofo也成了人們提到瑞幸咖啡時都會想到的另一個品牌。

瑞幸的商業模式確實和ofo的打法很像，都是通過前期的高額補貼迅速獲取用戶，占領市場，激活流量池。

瑞幸的核心團隊幾乎都出自神州優車。出行類app中，滴滴和神舟系也打過這樣的價格補貼戰。當前瑞幸咖啡股權結構中的最大股東，也即神州租車董事長陸正耀，持股30.53%，CEO錢治亞占股19.68%。兩位的合作并不是第一次，2014年，神州租車也是在他們的推動下掛牌新三板。而當錢治亞從神州優車離職，表示要創立中國自主現磨咖啡品牌時，陸正耀對于錢治亞的決定也十分支持，甚至瑞幸咖啡的雛形就是在神州優車特批的辦公室中產生的。而一年半后，他們再次用互聯網的玩法成為咖啡市場新的闖入者、破局者。

沒有人不愛聽“后來者居上”的故事。2018年全年瑞幸的咖啡銷量達到9000萬杯，在中國市場達成同樣的年銷量成績，星巴克用了整整20年。瑞幸花費了數億的營銷和廣告費，才在人們的朋友圈占據了一席之地。2019年第一季度，瑞幸咖啡的補貼和推廣費用下降，獲客成本降至16%，促銷費用下降幅度也超過50%。局面基本已經鋪墊好，雖然，它的收入速度也在減緩。

極速擴張的背后，除了資本到位的助推，其擴張過程的可復制性也是原因之一。兩千余家瑞幸門店中，只有109家是具有較寬敞等候空間的優享店，大多數的門店都是“極簡風”，選址要求低，全自動咖啡機的存在，也使得咖啡師的培訓成本低到極致。

如此看來，瑞幸咖啡作為咖啡的新零售領軍者，如何達到高品質、高性價比、高便利性的三合一，同時，在擴張的同時不要成為下一個中國版“咖啡陪你”，是他們接下來的任務。

瑞幸的存在的確充滿可能，但目前仍未能對星巴克造成巨大的實質性沖擊。畢竟，發展了半個多世紀的星巴克從來不是因為價格而受到用戶喜愛的。高于咖啡，星巴克的“第三空間”概念賦予了咖啡更多的社交意義和休閑功能。“一些競爭對手正在進行大幅折扣，我們認為這樣的操作并不是長久之計。”瑞幸上市當天，星巴克CEO凱文·約翰遜在CNBC節目《Squawk on the Street》中表示。

錢治亞曾說? “我們前期投入不止10個億，目前我們有充足的現金儲備。”建立在巨大虧損漏洞之上的耀眼，不知道可以支撐瑞幸走多遠。不少人在觀望的同時不看好，前有ofo為鑒，瑞幸會是下一個嗎？不過至少它沒有背負著巨額用戶押金的壓力，趁著還有鉅惠補貼，大多數人也不排斥再多買一杯。