廣西醫藥流通行業融資現狀、存在問題及建議

沈香

一、行業范疇

（一）醫藥流通

1.醫藥流通的定義

醫藥流通是指連接上游醫藥生產企業和下游經銷商以及終端客戶，通過流通過程中的交易差價及提供增值服務獲取利潤的一項經營活動，主要是從上游廠家采購貨物，然后批發給下游經銷商，或直接出售給醫院、藥店等零售終端客戶的藥品流通過程。

2.中國醫藥流通領域環節

中國醫藥流通領域有三個環節：藥品批發環節、藥品零售企業和醫院門診藥房。

（二）醫藥流通行業

1.醫藥流通行業范圍

銀行風險政策所稱的醫藥流通行業，包括《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2017）中的醫藥流通，包括西藥批發、中藥批發、醫療用品及器材批發、藥品零售、醫療用品及器材零售。

2.醫藥流通企業分類

醫藥流通企業的根據其下游不同，分為批發和零售。此次調研主要研究核心為醫藥批發類企業。

二、廣西區內醫藥流通行業簡況

（一）廣西區內藥品流通概況

1.廣西區藥品流通概況

廣西區內醫藥流通業以柳藥股份、國藥廣西、廣西九州通等上市公司廣西分公司為前列代表，該類企業銷售收入中有較大占比部分為商業調撥，針對部分民營流通企業其規模的真實性難以準確的核查。

2.2015年-2017年廣西區內醫藥流通業的銷售情況（單位：人民幣）

廣西柳州醫藥股份有限公司2015年65.08億元，2016年75.59億元，2017年94.47億元;

廣西太華醫藥有限責任公司2015年28.83億元，2016年30.21億元，2017年35.69億元;

廣西柳州百草堂藥業有限公司2015年20.12億元，2016年18.71億元，2017年13.66億元;

廣西九州通醫藥有限公司2015年9.4億元，2016年11.96億元，2017年14.41億元;

南寧華御堂醫藥有限責任公司2015年6.31億元，2016年8.01億元，2017年11.62億元;

廣西東龍世紀醫藥有限公司2015年5.06億元，2016年5.65億元，2017年5.7億元;

廣西醫藥有限責任公司2015年4.08億元，2016年5.16億元，2017年4.81億元;

華潤廣西醫藥有限公司2016年成立，2017年3.21億元。

（二）行業概況

1.行業概況

2013年-2017年廣西醫藥流通行業銷售情況如下：

（1）銷售總額：2013年190.3億元，2014年218.8億元，2015年240.7億元，2016年287.6億元，2017年332.9億元

（2）同比增長：2013年23.12%，2014年14.98%，2015年10.01%，2016年19.48%元，2017年15.75%。

近五年來廣西流通行業銷售規模逐年增長，增速從2016年開始放緩，與全國行業走勢基本符合，預計2018年銷售增速還會有所回落。全區流通行業企業數量呈現緩慢上升態勢，在宏觀調控的影響下，市場集中度有可能將進一步提高。

2.排名情況

據《2017年藥品流通行業運行統計分析報告》顯示，2017年廣西藥品流通行業銷售總額達332.9億元，同比增長15.75%;銷售總額在全國排名20。

在廣西區內醫藥流通業的排名，以銷售收入為標準，排名第一的是柳州醫藥，第二是廣西太華。

3.行業風險評價

醫藥流通行業所屬弱周期行業，行業風險系統性風險不大。

三、 銀行信貸投放分析

（一）行業金融需求分析

行業供應鏈下游的醫院地位強勢，對很多中小醫藥流通企業來說，普遍的賒銷方式以及行業整體較長的回款賬期，讓處于弱勢地位的中小企業面臨巨大的資金鏈壓力。并且，在醫藥流通體系中，具備國資背景的大型醫藥公司及醫藥生產企業設立的銷售分子公司在醫藥流通體系中居于核心地位，區域性的大型民營醫藥流通企業也起著不可或缺的作用，而中小型的醫藥流通企業將隨著基本藥物政策的實施而面臨著被淘汰或兼并的風險。

（二）行業融資現狀

1.以廣西區域龍頭企業柳州醫藥為例

柳州醫藥為柳州本地乃至廣西區最大的醫藥流通企業，公司銷售覆蓋了自治區內大部分藥品經營企業和醫療機構，是自治區醫藥儲備定點單位、區內具備現代醫藥物流和藥品第三方物流資質的少數核心企業之一，資金周轉能力強，在區域市場有較強話語權。但作為廣西區域龍頭企業，其融資也僅局限于銀行承兌匯票，融資形式單一。

在我國目前的醫療體制下，下游醫院在產業鏈中長期處于強勢地位，對醫藥流通企業財務狀況方面的影響集中體現在醫院客戶應收賬款賬期較長。一般來說，醫藥流通公司主要通過負債解決占款問題，負債結構、負債成本可體現出醫藥流通公司的資金運營能力。由于各省份的財政政策、醫保支付周期等差異較大，各地醫藥流通商面臨的應收賬款占款壓力也各不相同。

2.業務痛點與難點

醫藥行業主要分為制造環節、流通環節和消費環節，制造環節和消費環節中的醫療衛生機構處于強勢地位，流通環節處于弱勢地位。

醫療流通企業為貿易型企業，因資金實力有限往往需要通過向銀行融資解決其采購資金需求，同時又由于資產負債率過高、可供抵押的固定資產有限而無法取得有效的銀行資金支持。

痛點1：上、下游賬期錯配，應收賬款規模較大，資金缺口較大