軍工、5G、新能源汽車仍然是“看得見風景的房間”

新能源汽車板塊：有望成為下一個風口

“新能源汽車產業鏈是未來具有10倍成長空間的行業，我們對這個產業鏈的配置將持續不斷。”銀華內需精選基金經理劉輝對《紅周刊》記者表示。從銀華內需精選2018年四季度報告來看，比亞迪（整車、鋰電池）、勝宏科技（高密集印制線路板）、融捷股份（鋰電池）等新能源汽車產業鏈個股均在其前十大重倉股名單中。截至3月21日，今年以來，融捷股份表現最為搶眼，累計上漲69%;其次為勝宏科技累計上漲24.8%。

中閱資本總經理、首席經濟學家孫建波對《紅周刊》記者表示，從全球產業與技術的升級來看，新能源汽車和人工智能革命正在經歷著一場深刻的普及動員。一方面，新能源汽車在新車銷售中的戰略在2018年全面超越普及臨界點，這意味著新能源汽車產業不再面臨質疑。預計中國和美國在2020年的新車銷售中，新能源汽車的占比將超過10%，這是一個產業爆發的臨界點。

從人工智能的應用來看，無論是智能硬件價格的全面下降，還是5G即將普及帶來的流量基礎設施的完善，都為人工智能應用與物聯網應用創造了基礎條件。當人工智能與物聯網遇到新能源汽車，車聯網的應用將會爆發，形成下一輪全球全面技術進步的關鍵新產業。

廣東珀源基金董事長吳國平看好新能源產業鏈上的鋰電池投資機會，他說：“目前鋰電池屬于比較成熟的產業，引爆點在于，很多企業目前還在想要搶占鋰電池的市場資源。投資機會上，可以關注寧德時代、當升科技等龍頭及相關產業鏈個股。”整車方面，他認為目前多數新能源整車仍處于虧損狀態，用戶體驗不是很好，未來想要爆發，需要產業出現臨爆點。

軍工板塊：二季度有望出現年內最高點

2019年，軍工股在“建國70周年閱兵”、中美貿易摩擦等事件因素刺激下受到市場資金的追捧。Wind數據顯示，截至3月21日，今年以來申萬一級國防軍工板塊累計漲幅為32.74%，細分板塊來看，船舶制造、航天裝備表現最為強勢，同期累計漲幅分別為38.38%和37.68%，其次為地面兵裝累計漲幅為32.2%、航空裝備累計漲幅為28.2%。

“我們比較看好軍工股第一季度和第二季度的行情，據我們測算，軍工股有望在今年二季度觸摸年內高點，所以投資機會更多集中在上半年。”廣州潮金投資投資總監劉躍對《紅周刊》記者表示。

在他看來，2019年軍工股的爆發，除了大閱兵等事件因素，也存在歷史可比的經驗數據。例如，除了2016年，軍工一季度大概率都是跑贏大盤的。同時，軍工每四五年大概率出現一波上漲行情，如歷史上2011年、2015年和今年都是如此。而就估值因素來看，他表示，相較于其他投資標的的20倍PE，軍工股估值30倍或40倍都是可以接受的。他舉例說，其今年年初持倉的某只個股標的，2015年PE為100倍上下，今年年初估值僅為二十幾倍，“此時入場，隨著市場對軍工股低估的挖掘，其合理估值有望回歸到40倍，而如果市場行情好，個股估值漲到50倍也是大概率事件，那我們持倉個股收益將有望翻倍。”劉躍說。業績方面，中國強軍預期下，劉躍測算其持倉軍工股每年業績約有20%的漲幅。

“通常來說，每隔幾年，我們就會重點關注一下軍工股的投資機會，尤其是當軍工股估值回落到30倍以上的時候，值得重點關注。不過，對于三季度軍工股的行情，我們偏謹慎，預計處于波動震蕩區間，四季度將進行回落。從我們操盤計劃來看，早的話在5月份，最遲也在7、8月份，我們將對軍工股獲利了結。”劉躍表示。

軍工股也是倚天投資總經理兼投資總監葉飛頗為看好的投資方向，他分析，2019年，我國軍費同比增長7.5%，符合市場之前預期，這說明行業的基本面情況持續向上。近期美國公布了其2020財年軍費預算，同比增長4.7%，由于其軍費基數大，因此這個漲幅依然相當可觀。主流判斷認為當前世界局勢不穩定、戰爭的可能性在加大，因此世界各國的軍費開支可能長期維持上漲趨勢。“各類箭彈類武器由于在軍改期間受到影響最大，且部隊訓練向實戰化轉變，訓練中的實彈消耗量增多，因此行業增速較高，總裝及核心配套類產品將受益于十三五末期的換裝進度加快。”葉飛分析。

5G板塊：下一個10倍股或誕生在應用領域

5G作為“2019年最為確定的主題投資機會”，疊加科創板推出提速，5G概念股在今年以來的市場表現可圈可點。Wind數據顯示，截至3月21日，今年以來5G板塊累計漲幅為37.85%，而如果從2018年10月19日5G行情啟動時點來計算，5G板塊累計漲幅高達57%。在此期間，東方通信、*ST凡谷、春興精工、廣和通、南京熊貓、特發信息、華正新材、*ST大唐、世嘉科技、移為通信等板塊內10只個股股價已翻倍，其中作為此波行情風向標的東方通信，累計漲幅高達692.6%。

作為發展中的事物，投資者對于5G投資機會的爭議從未停止，正如當前，今年已經大漲近40%是否還具備投資價值又重新回到投資者的話題中心。

上海匯利資產總經理何震對《紅周刊》記者表示，雖然目前5G標的很多都是“概念”，但仍值得花精力來關注。何震分析說，目前的5G概念股中可能90%都是“偽概念”，但5G是個大方向，一定程度上代表了未來5年以上科技發展的方向，未來有望對經濟社會發展起到重大影響的技術變革，雖然目前還較難體會到。“就像我們在2010年的時候一直說移動互聯網很好，但是沒想到影響比較大的是微信、網購、視頻直播等內容。投資者在2010年當時市場上很難找到這些好的標的，包括智能手機產業鏈，歌爾聲學后來慢慢地發展起來。現在也一樣，現在5G看不到標的，但是慢慢會滋生出很多的行業，將場景應用到這些方面。個人認為，不一定現在就去買，但是一定要去關注它。”何震分析說。

采訪過程中，與葉飛、吳國平觀點類似，北京勝算資產總經理樂松對5G所帶來的科技股投資機會也頗為樂觀。“以5G為代表的新技術將帶來新一輪的科技革命，例如，AI、AR、VR、云計算、大數據、金融科技、邊緣科技等在5G之前只能是概念，但在5G之后全部都是正規的行業，都將逐步爆發。雖然短時兩三年銷售和業績可能仍不會太好，但它們正在逐步演化成獨立的行業，或將代表未來行業發展的方向。如AI行業，在5G所帶來的體量不是之前幾倍的增長，可能是十倍以上體量增長。”樂松表示。他舉例說，用友網絡作為大數據、云計算行業的龍頭企業，未來業績增長是可以預期的。但如果僅從每股收益來看，當前僅為0.3～0.4元/股，動態市盈率上百倍，部分投資者可能認為其投資價值不如市盈率僅十幾倍的煤炭或市盈率五六倍的鋼鐵，“但我不這么認為，投資5G等科技股不能僅從市盈率、市凈率、市銷率等現有衡量體系來衡量，還是要用發展的眼光來看待。”樂松表示。

吳國平對此較為認同，在他看來，5G未來的投資機會肯定在應用，下一個10倍股有望在這里誕生。例如，物聯網領域，一旦某家企業可以提供一些用戶體驗比較不錯或者可以大規模應用的技術，那將帶動板塊爆發。葉飛則認為，5G投資，華為概念股是首選，其次是網絡設備商的投資機會。華為在5G的地位有目共睹。盡管美國帶頭抵制，但華為的5G設備至今已獲30多張企業合約，并已交付了2.5萬多個基站，在5G智能手機的推出速度上也居領先地位。

“我們在5G投資上，會重點關注在生活中已有所體現的，并且有真實業績支撐、成長性較高的公司。”劉躍對《紅周刊》記者表示。他以年初投資過的中國聯通為例分析說，中國聯通是國內三大運營商中唯一在A股上市的企業，2018年下半年三大運營商5G頻譜發布，預期2019年5G將啟動試商用，催化事件較為明顯。此外，在生活層面也有所體現，如我們在部分商城等地方已經可以嘗試體驗5G信號。另一方面，2018年以來每個季度中國聯通的業績都在改善，有業績支撐。