績差基金經理擔綱新品 老十家長盛難尋舵手

游叢瑞

2019年以來，大盤行情向好，新基金發行不斷。Wind數據顯示，截至3月21日收盤，今年以來基金發行總數達到211只，其中權益類基金的數量有81只。去年清盤基金數量最多的長盛基金也有新動作：公司發行了長盛研發回報和長盛同錦研究精選這兩只主動型權益類基金，前者由趙楠獨自擔綱，后者則由錢文禮和吳達共同管理。但《紅周刊》記者發現，三位基金經理的業績都欠佳，在管理權益類基金過程中表現最好的是錢文禮，其最佳任職回報率也僅有9.69%。

提起長盛基金，知名分析師聞嘉琦認為該公司的量化基金和債基尚可。但《紅周刊》記者發現，公司權益類基金的業績表現并不樂觀：公司旗下32只主動型權益類基金中，今年以來凈值增長率跑贏同期滬深300指數漲幅的只有創新先鋒、長盛同享和高端裝備制造3只。

績差基金經理擔綱新品

聚焦公司新品的擬任基金經理。首先看趙楠，身為基金經理的他還同時擔任長盛基金的權益投資部執行總監。但從趙楠目前正在管理的長盛新興成長和互聯網+兩只基金來看，上述基金近一年來的投資回報均為-15%或以下。Wind數據顯示，這兩只基金自今年初以來投資回報轉正，回報率分別僅為7.19%和7.56%，在2926只同類基金中分別排在2094位和2046位。

究其原因，基金業績的低迷一定程度上是趙楠對市場的誤判導致的。以新興成長為例，去年前三季度，該基金股票倉位近九成。可是，前三季度在季報中一直看多的趙楠在第四季度畫風突變、減持近八成的股票倉位，并表示判斷2019年一季度“國內經濟及海外市場仍存在較大不確定性，控制風險是重要前提”。一番操作下來，趙楠在倉位上未能抓住大盤回調的時機。濟安金信基金評價中心研究員陳洋認為，綜合趙楠在管理基金的表現來看，他的選股和抗風險能力都較差。

投資風格上，趙楠擔綱的另一只產品互聯網+與新興成長一脈相承，雖在名字上蹭了互聯網的熱點，但重倉股票和其倉位變動幾乎一模一樣。趙楠管理的兩只基金的股票倉位都比較低，據2018年四季度報告，長盛新興成長混合和互聯網+混合兩只基金的股票配置占比僅為11.76%和22.14%。

而在規模方面，2018年初，趙楠所管理的基金總規模為22.28億元，2018年年末降低至6.14億元。但本次擔綱新發產品同錦研究的錢文禮和吳達，2018年的管理規模則分別由僅管理一個億左右的小規模基金產品上升到了近20億。

上述二人在一年內的凈值增長率率雖稍高于趙楠，但也均在同類產品，在偏股類混合基金的管理上仍存在各自的弱勢。錢文禮任職基金經理的時間不超過兩年，目前在公司管理的基金共三只，總規模為17億，皆是從前輩手中接過的舊產品。資料顯示，錢文禮初次管理的產品長盛分享經濟主題就在他管理后的一年內因規模不足而被強制清盤，其2017年10月至2018年11月的任職期間回報為-14.63%。

而吳達雖是長盛基金任職過10年的老將，但他從2016年起才開始涉及管理投資國內A股的產品。目前吳達跨市場分別管理著長盛滬港深基金、長盛QDII基金以及長盛轉型升級主體靈活配置混合。除在QDII基金上的運作超過8年，吳達在其他基金上運作的年限較短，實際上，吳達運作A股混合型基金轉型升級主題的時間也不超過1年，去年5月份接手至今，吳達在運作期內的任職回報為-2.42%。同時，本次共同管理的新基金長盛研發回報也是錢文禮和吳達二人的首次合作，這一搭配看似新老合作，實際上都是管理A股偏股類混合基金的新手。

此外，公司權益類團隊，基金經理頻繁流動的窘境也浮出水面。據Wind數據統計，截至2019年3月，長盛基金在職的基金經理人數為16人，公司成立時間雖超過20年，但是基金經理的平均任職時間僅不到五年。整理發現，僅在2018年就有4名任職期接近5年的基金經理離職，使得長盛基金在基金經理人員經驗配置上呈現出“中間少、兩頭多”的特點，目前任職時間僅一年的基金經理占到整個團隊的25%，任職七年或以上的占比約50%。

雖存在人員少、平均經驗淺的情況，長盛基金仍用16名基金經理管理著高達55只基金，基金經理“一拖多”的現象較為嚴重。以任職超過7年，基金資產總規模34.32億元的馮雨生為例，他管理或聯合管理著數十只產品，其中包括權益類、固收類和指數類信的基金產品。“全能”的馮雨生在產品業績上的表現均一般，更有由馮雨生一人擔綱的長盛信息安全量化策略近一年的跌幅為-25.79%，在同類的2518只產品中排名倒數12名，規模已經由去年年初的5700萬下跌至1300萬元。管理基金資產規模弱于馮雨生的公司老將王超在產品數量上有過之而無不及，但是他管理的二十個投資組合中已有接近一半的產品規模低于5000萬。

規模下滑頹勢難抑制？

在其他同期成立的基金公司規模上千億時，長盛基金的規模去年末的規模僅為291億元，較2017年末縮水了239.76億元，這主要與公司去年批零清盤基金有關。根據Wind數據，如果剔除貨幣型基金，長盛基金去年末的規模為187.55億元，在老十家基金公司中排在末位。

結合年初長盛基金兩只混合基金的發行來看，長盛基金似乎有發力前期降幅較大的混合型基金產品，力挽規模頹勢的意愿。業內人士也指出，在最近大盤行情較好的背景下，此時發行偏股或者股票型基金相對會賣的更好、規模較大。但是，也有分析人士指出，宏觀市場因素的利好并不能為長盛基金的新發產品的規模作保證，基金經理的過往業績也是投資者們重點考量的因素，市場上對明星經理人的追逐會使新基金出現“馬太效應”。

3月21日，前東證資管董事長陳光明新發布的首只公墓基金在半小時內賣出百億量級，募集的資金量遠超長盛基金截至2019年一季度的總規模。這也側面說明，在新發基金的激烈競爭中，擁有明星基金經理的基金產品是較為重要的優勢之一。反觀長盛基金，新發產品經理的歷史業績以及資歷恐將成為公司的競爭“劣勢”。

從目前情況看，公司旗下規模低于5000萬的權益類基金產品數量已達8只。值得一提的是，擬任新發布產品基金經理的吳達所管理的長盛滬港深優勢精選資產凈值僅余2284萬元。