警惕指數與超短情緒共振

叢叢

目前處于下跌一階段的反彈周期

? 主持人：本周市場的熱度有所減退，但市場仍然孕育出8板龍頭復旦復華，您依然認為現階段屬于下跌一階段嗎？

東哥：本周的行情暫時假定為超預期反彈，預料之外，情理之中。情理之中的是市場經歷了清潔能源、大金融、泛科技三波氣勢恢宏的上漲階段后，3月8日終于劇烈崩潰獲利回吐，回頭看上漲周期較為完整地經歷了邏輯自洽的三階段銜接，崩潰后的短線市場不再定義為上漲中繼而是看下跌開啟，從目前我最看重的三個情緒指標看其中投機熱度和賺錢效應是得到了印證的。意料之外，在于崩潰過程中仍有龍頭銜接穿越以及標高高度的超預期，橫河磨具、曉程科技和復旦復華彼此銜接在3月8日到3月15之間實現了情緒的穿越，最終的受益者是復旦復華，一波連漲抵達8板。

之所以假定復旦復華是下跌周期一階段的反彈領漲，有感性的周期推斷，也有數據方面的理性提示。過程里，領漲高標的發育速率與市場投機熱度和整體賺錢效應呈現一種加速背離的狀態。相對高標的發育，后二者呈現明顯的滯漲狀態，這就暗示著這里是超預期的反彈而非穿越至下一個上漲周期。

但是回過頭來說，本周的接力回報是超預期的高，不論周期不看情緒的無腦追高接力族，除了周四的高位大潰敗，之前的三個交易日平均獲利頗豐。下跌階段也能在連板晉級的模式里回報大肉，這跟上漲周期里短線交易的巨額回報有關系，也跟普遍的牛市預期關系很大，但是總體而言，二者是一回事，因為有牛市預期，所以連帶著反彈也充滿著冒進和激進的色彩。

警惕指數與超短情緒共振

主持人：本周您通過市場情緒觀察到哪些信號？接下來如何應對？

東哥：本周如果全程參與讀盤，也會發現一個微妙的現像，這是靠復盤觸摸不到的情緒。那就是：各路權重板塊從周三開始輪番發起沖擊，整整三天，證券、有色、鋼鐵、煤炭、建筑，一系列二線藍籌都曾出列，或者起到承托作用，或者領銜發起沖擊，最終結果是盤中股指距離年內新高差之毫厘。

可以動用的力量已經輪番上陣，間歇不斷的反復進攻，短線看問題，這里上不去，就要防范掉下。這跟無腦預判有本質區別，我們是在觀察到各種嘗試未果的過程里，逐步提升風險意識的。

拋開大盤指數的感受，單看超短市場，人氣在漸漸減弱，雖然標高對空間的開創超預期，但是投機熱度的跟進與整體的賺錢效應卻沒有辦法把龍頭一再創空間的成果做合理的擴散。主升周期里，龍頭干到8進9的當天，對低位的帶動作用一般不小，周四是不達標的?；蛘哒f，整個過程除了龍頭演繹充分，其他都不及預期，有外強中干的端倪。

這里最要提防的是，盤中股指回踩與超短崩潰的共振效應——指數向好獲利出逃不怕，牛市預期在，就要放開風險偏好;指數向下但超短情緒周期向好也不怕，超短發動行情經常不看大盤臉色。但是二者周期疊加，容易出現方向性共振，這是必須設防的。

主持人：聽起來您對未來的預判較為悲觀。

東哥：不能理解為悲觀，超短情緒周期，這里是下跌反彈，反彈之后的再次回踩一定要設防。這里一旦出現指數和情緒共振向下殺傷力會很大，任何一種投資體系里的核心，不是你曾經在市場好的時候賺了多少錢，而是如何鎖住利潤，在市場容易出現轉點的階段，必須提高警惕。這里的例外，源于牛市預期的承托下，大盤找到了新的主升邏輯，一旦滬指沖上3200點位，我們會迅速修正，全力殺回到短線市場，啟用風報比更高的模式。

超短交易，預判為末，應變為本。比如本周行情我們一再強調不要追高接力。從判斷的角度看南轅北轍，過去一周的前三天，賺錢效應全出現在追高接力上，打首板的價值其實不高。但是鑒于周期階段的判定，錯過了也就錯過，但我們錯過的是模式，而非獲利的實際。這一周隨著復旦復華的一再超預期，每一天市場都提供了卓越的埋伏套利的機遇，比如圍繞其高校背景發散出來的北大醫藥、同濟科技（疊加燃料電池），比如上海+科創邏輯衍生出來的上海鳳凰，這些標的既可以隔日潛伏，也可以分時線追高套利首板，在低風險偏好的傾向下用低風險的方案應對超短市場，反而因為模式內涵的風險偏低的原因，下跌階段可以把倉位放大，這就是應對。