河南TL水泥股份有限公司財務績效評價

趙啟蒙

摘 要：以2014-2016年TL水泥公司財務報表為研究對象，以償債能力、營運能力 、盈利能力和發展能力為衡量財務績效指標，對TL公司進行了財務績效分析，找出目前面臨的的問題及解決方法，并對整個水泥行業提供借鑒。

關鍵詞：財務報表分析；財務績效評價；水泥業

一、引言

TL水泥公司，目前是河南省唯一一家水泥A股類上市公司。在經濟增速整體下滑、國家供給側結構性改革、水泥行業產能過剩、行業競爭加劇的不利局面下，TL水泥公司面臨著問題與挑戰。因此本文擬從償債能力、營運能力、盈利能力以及發展能力入手構建評價指標體系，并對TL公司的財務狀況進行分析，從而獲得TL水泥公司面臨的問題及采取何種措施能解決這些問題，目的是為同樣狀態的其他水泥公司提供借鑒，并給予一定的解決方案。

二、TL水泥公司財務績效分析

我們選取TL水泥2014-2016年的財務數據，進行償債能力、營運能力、盈利能力以及發展能力的分析。

（1）償債能力

1.償債能力分析——短期

第一，TL水泥流動資產分析。

一般來說流動比率在2：1比較比較合適，我們看到TL水泥流動比率比上年下降，流動負債得到償還的能力下降，該公司償債能力減弱。

第二，TL水泥速動比率分析。

一般來說速動比率在1：1比較合適，速動比率雖15年比14年有所上升但到16年又再次下降，說明該企業短期償債能力減弱。

第三，TL水泥現金比率分析。

一般來說現金比率在20%以上較好，該公司現金比率16年比上年下降，說明公司的短期償債能力減弱。

上述可以看出三個數據在16年均比15年下降，說明該企業短期償債能力有所下降。

2.償債能力分析——長期

第一，TL水泥資產負債率分析。

我們可以看到資產負債率這三年在逐年上升，資產負債率并不是越高越好，根據不同主體看，債權人希望企業負債率低一些，股東和企業管理者則作為財務杠桿來操控。

第二，TL水泥股東權益比率分析。

股東權益比率越大，負債比率越小，企業財務風險也越小，從數據看該比率逐年下降，權益乘數不斷增大，也就表明其償還長期債務能力在降低。

第三，TL水泥產權比率分析。

產權比率越低表明企業自有資本占總資產的比重越大，長期償債能力越強。近三年來，該比率不斷上升，說明TL水泥財務風險越來越大。

第四，TL水泥利息保障倍數分析。

企業的利息保障倍數至少要大于1，雖然三年一直在下降，但都是大于1的，證明企業能用經營所得來按時按量支付債務利息。

（2）營運能力分析

1.TL水泥應收賬款周轉率分析

應收賬款周轉率越高，說明應收賬款的周轉速度越快、流動性越強，短期償債能力增強。TL公司三年來一直在下降，說明該公司的應收賬款變現速度較慢，導致應收賬款占用資金數量過多，影響企業資金利用率和資金的正常周轉。

2.TL水泥存貨周轉率分析

存貨周轉率越高，說明企業銷售能力越強、營運資金占用在存貨上的金額越少，企業的資金利用效率越高。TL公司的存貨周轉率16年比15年有所上升說明該公司的營運資金占用在存貨上的金額變少企業資金利用率提高。

3.TL水泥總資產周轉率分析

企業三年的總資產周轉率比較低且呈下降趨勢，說明企業利用其資產進行經營的效率較差，影響企業的盈利能力。

（3）盈利能力分析

1.資產報酬率

由于平均總資產在逐年上升，而息稅前利潤在逐年下降，導致了資產報酬率也在逐年下降。

2.凈資產收益率

平均凈資產逐年上升，而凈利潤逐年下降，凈資產收益率（加權）也在逐年下降。

3.銷售毛利率、銷售凈利率與成本費用利潤率

銷售毛利率、銷售凈利率與成本費用利潤率都在三年中下降，說明企業在從銷售中獲取利潤的能力減弱業擴大收益獲取收益的能力有待增強；成本費用利潤率的下降說明企業每獲取一份利潤，所付出的代價比往年多，企業為獲取收益而付出的代價較高，對成本費用的控制能力較弱，盈利能力較弱，因而企業的經營盈利能力有待加強，對成本費用的管理與利用能力應加以改進，重新審視經營管理水平。

（4）發展能力分析

近三年的主營業務增長率不僅有較大波動，而且一直是負值，也說明了客戶的發展狀況一般；

資產增長率是從企業資產規模擴張方面來衡量企業的發展能力的。該企業在15、16資產規模是增長的，但該企業的資產規模擴大并不是企業的增長能力的體現。企業總資產增長率高并不意味著企業的資產規模增長就一定適當，企業的增長率減低也不表示其發展能力差；

股權資本增長率反映了企業當年股東權益的變化水平，體現了企業資本的積累能力，是評價企業發展潛力的重要財務指標。該數據中，三年的凈資產增長率逐年下降，特別是2015年有大幅下降，說明企業資本積累能力低，企業的發展能力不容樂觀；

凈利潤增長率反映了企業盈利能力的變化，從表中可看出，該比率起伏波動較大，在2015年大幅下降至負值后，2016年依舊是負值，說明企業的盈利能力較差較差，發展能力較弱。

三、TL水泥公司綜合評價及行業公司發展展望

（1）TL公司財務績效評價

通過上一部分的分析，我們得出了企業的財務績效評價。

1.償債能力分析，企業的償債能力是指企業用其資產償還長短期債務的能力。企業有無支付現金的能力和償還債務能力，是企業能否健康生存和發展的關鍵。2016年資產負債率為54.12%，呈逐年上升的趨勢，處于中等，即償債能力還是比較強的，但上升的趨勢需要注意。在償債能力中，現金流入負債比和有形凈值債務率的變動，是引起償債能力變化的主要指標。