誰(shuí)盆滿缽滿？誰(shuí)一塌糊涂？

高超

4月30日，隨著最后一批上市通信公司2018年年報(bào)出爐，2018年通信市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)成績(jī)單基本排定。那么這些上市通信企業(yè)整體業(yè)績(jī)?nèi)绾危磕男┢髽I(yè)賺得盆滿缽滿？哪些企業(yè)繼續(xù)虧損？

值此第51個(gè)世界電信和信息社會(huì)日到來(lái)之際，《通信產(chǎn)業(yè)報(bào)》（網(wǎng)）發(fā)布了《中國(guó)100家上市通信企業(yè)2018業(yè)績(jī)榜》，盤(pán)點(diǎn)2018年通信市場(chǎng)風(fēng)云變幻，展望2019年機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

據(jù)這張榜單，在100家企業(yè)中，有4家企業(yè)營(yíng)收超過(guò)1000億元，與2017年持平;14家企業(yè)營(yíng)收超過(guò)100億元，比2017年多了1家。凈利潤(rùn)超過(guò)1000億元的有1家，與2017年持平;超過(guò)100億元的有3家，比2017年多了1家;而全年虧損的企業(yè)則有20家，比2017年多了7家，其中的15家為“扭贏為虧”。另有7家企業(yè)“扭虧為盈”。

在各大分類中，基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商營(yíng)收能力最強(qiáng)，中國(guó)移動(dòng)以7368.19億元再次蟬聯(lián)榜首，同時(shí)中國(guó)移動(dòng)也是凈利潤(rùn)最高的企業(yè)。營(yíng)收最少的是澳通電訊，全年?duì)I收868.39萬(wàn)元;虧損最多的是中興通訊，虧損69.84億元。

營(yíng)收同比增長(zhǎng)最多的是無(wú)線通信企業(yè)三維通信，漲幅達(dá)200.79%;營(yíng)收同比減少最多的是上海普天，降幅達(dá)59.66%。凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)最多的是中國(guó)聯(lián)通，增幅為458%;凈利潤(rùn)同比減少最多的企業(yè)是奧維通信，降幅高達(dá)1490.31%。

無(wú)線通信板塊面臨洗牌

本次共有15家無(wú)線通信供應(yīng)商進(jìn)入本榜單。

營(yíng)收方面，在這些企業(yè)中，有7家企業(yè)營(yíng)收超過(guò)30億元，占比近50%，其中有4家企業(yè)營(yíng)收超過(guò)40億元。京信通信是其中營(yíng)收最多的，2018年?duì)I收有48.38億元，而營(yíng)收最少的是武漢凡谷，僅11.95億元，兩者相差三倍。

從營(yíng)收增長(zhǎng)幅度來(lái)看，在15家無(wú)線通信供應(yīng)商中，有9家企業(yè)營(yíng)收較去年同比增長(zhǎng)，增長(zhǎng)幅度最大的是三維通信，漲幅達(dá)200.79%。不過(guò)有6家企業(yè)營(yíng)收較去年同期有所回落，其中有5家企業(yè)營(yíng)收同比跌幅超過(guò)10%，通宇通訊跌幅最大，達(dá)17.59%。

利潤(rùn)方面，有12家企業(yè)保持盈利，另有3家企業(yè)出現(xiàn)虧損。盈利最多的企業(yè)是信維通信，凈利潤(rùn)達(dá)9.88億元，而虧損最多的是吳通控股，凈虧損11.58億元。

從利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度來(lái)看，有10家企業(yè)盈利同比增長(zhǎng)，另有5家盈利同比下滑。其中，盈利同比增長(zhǎng)最多的是三維通信，同比增長(zhǎng)354.17%，盈利同比下降幅度最大的是京信通信，降幅高達(dá)763.51%，不過(guò)該企業(yè)還是15家上榜無(wú)線通信供應(yīng)商中虧損最少的企業(yè)，虧損額度為1.46億元。

從整體業(yè)績(jī)來(lái)看，三維通信的綜合表現(xiàn)最佳，但是京信通信、華訊方舟、吳通控股表現(xiàn)相對(duì)較差，均為“扭贏為虧”。

但是值得注意的是，無(wú)論是營(yíng)收增幅最大的三維通信，還是虧損最多的吳通控股，如果剝離所有非無(wú)線業(yè)務(wù)之后，上述廠商所呈現(xiàn)的業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀。其中，三維通信的無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋設(shè)備及解決方案、網(wǎng)優(yōu)服務(wù)、網(wǎng)優(yōu)產(chǎn)品、微波無(wú)源器件等幾項(xiàng)業(yè)務(wù)收入全線下滑，而2018年來(lái)自中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通的收入均大幅下滑，分別下跌39.2%和36.6%，而來(lái)自中國(guó)移動(dòng)的收入僅微漲1.2%。

不過(guò)，無(wú)線通信廠商中并非所有廠商的年報(bào)都這般“刺激”，俊知集團(tuán)和亨鑫科技是其中表現(xiàn)較為穩(wěn)定的老牌廠商，尤其是它們的天饋線業(yè)務(wù)收入均有一定程度的增長(zhǎng)。其中，俊知集團(tuán)饋線系列產(chǎn)品營(yíng)收17.25億元，同比增長(zhǎng)6.29%;亨鑫科技天線產(chǎn)品營(yíng)收4.33億元，同比增長(zhǎng)110.79%。

當(dāng)然，運(yùn)營(yíng)商2018年資本開(kāi)支減少所帶來(lái)的影響還是顯而易見(jiàn)的，那就是加快了無(wú)線通信廠商優(yōu)勝劣汰的速度，來(lái)自運(yùn)營(yíng)商的訂單繼續(xù)向少數(shù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)傾斜，這從去年三大運(yùn)營(yíng)商的招標(biāo)集采中便可見(jiàn)一斑。

2019年，無(wú)線通信市場(chǎng)的調(diào)整幅度將會(huì)更大。三大運(yùn)營(yíng)商用于4G網(wǎng)絡(luò)的資本開(kāi)支會(huì)進(jìn)一步減少，而用于5G的投資并沒(méi)有明顯增多，這意味著整個(gè)無(wú)線通信市場(chǎng)將面臨洗牌。

光通信板塊整體向好暗含隱憂

此次上榜的光通信企業(yè)較多，共有19家，而且整體業(yè)績(jī)好于其他多個(gè)行業(yè)板塊。在這19家企業(yè)中，僅有4家企業(yè)營(yíng)收下滑，但凈利潤(rùn)同比下滑的廠商多達(dá)8家，另有2家企業(yè)出現(xiàn)虧損。

在業(yè)績(jī)較好的廠商中，有6家企業(yè)營(yíng)收超過(guò)100億元，2家企業(yè)營(yíng)收超過(guò)300億元，基本是光通信行業(yè)里的頭部廠商。

可是，其中大部分廠商涉足多個(gè)領(lǐng)域，甚至有些企業(yè)的光通信業(yè)務(wù)占比極低，比如中利集團(tuán)2018年光棒光纖營(yíng)收占比僅有1.77%，光纜及其他電纜營(yíng)收占比也只有10.65%。

營(yíng)收超過(guò)300億元的中天科技和亨通光電情況也差不多，不過(guò)兩家企業(yè)光通信板塊營(yíng)收板塊略高一些。因此如果去除非光通信板塊業(yè)務(wù)，長(zhǎng)飛光纖依然是行業(yè)中的“領(lǐng)頭羊”，其光纖預(yù)制棒、光纖和光纜營(yíng)收有110.62億元，同比增長(zhǎng)8.20%;亨通光電位列第二，其光通信產(chǎn)品營(yíng)收為95.95億元，同比增長(zhǎng)10.56%。

但有趣的是，在19家企業(yè)中，營(yíng)收增幅和凈利潤(rùn)增幅最高的卻不是這些老牌光纖光纜廠商，而是光器件領(lǐng)域中的翹楚—中際旭創(chuàng)。

據(jù)該公司2018年年報(bào)，其主要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)自高端光通信收發(fā)模塊，營(yíng)收增幅高達(dá)126.35%，特別是25G/100G/400G光模塊營(yíng)收同比增長(zhǎng)190.27%。

中際旭創(chuàng)在年報(bào)中指出，業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的主因是100G系列產(chǎn)品以高性價(jià)比的產(chǎn)品解決方案和快速批量交付能力獲得了北美大客戶的高度認(rèn)可，在北美及國(guó)內(nèi)一線云計(jì)算數(shù)據(jù)中心客戶的份額保持領(lǐng)先。此外，中際旭創(chuàng)還在2019年5G招標(biāo)中取得良好份額。

9家光通信廠商中營(yíng)收跌幅最大的同樣來(lái)自光器件板塊，為科信技術(shù)。據(jù)年報(bào)，該公司營(yíng)收下滑主要受ODN產(chǎn)品和無(wú)線寬帶接入產(chǎn)品營(yíng)收下降拖累，降幅分別是18.32%和35.98%。而這兩大板塊營(yíng)收比重之和達(dá)到85%?？菩偶夹g(shù)在年報(bào)中指出，營(yíng)收下滑的主因還是電信運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支減少。

19家企業(yè)中虧損最多的是中利集團(tuán)，2018年虧損2.88億元，但其虧損主因并非來(lái)自光通信板塊，而是營(yíng)收比重最大的光伏板塊，確切地說(shuō)是光伏電站，其營(yíng)收同比下跌高達(dá)65.91%。不過(guò)中利集團(tuán)的光纜及其他電纜產(chǎn)品營(yíng)收也出現(xiàn)了下滑，幅度為13.09%，而光纖光棒營(yíng)收上漲3.59%。

總體來(lái)看，2018年光通信板塊的營(yíng)收能力依然較強(qiáng)，只是光纖光纜、ODN、PON光模塊廠商受電信運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支下降的影響較大，但是主要客戶為數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商，特別是云服務(wù)商的高速光模塊廠商卻因流量紅利而獲益。

2019年，運(yùn)營(yíng)商用于光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的資本開(kāi)支會(huì)進(jìn)一步減少，光纖光纜集采規(guī)模也不及前兩年，對(duì)光纖光纜廠商的運(yùn)營(yíng)提出了較大挑戰(zhàn)。

但是，移動(dòng)流量依舊會(huì)保持快速增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)中心服務(wù)商則會(huì)加大投資用于擴(kuò)容和新建數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目，光模塊的需求量會(huì)上升，對(duì)光通信板塊2019年整體業(yè)績(jī)還是有一定推動(dòng)作用。盡管如此，業(yè)界普遍認(rèn)為，2019年光通信市場(chǎng)總體增長(zhǎng)幅度可能會(huì)小于2018年。

向非運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)要收入

中興通訊因被美國(guó)制裁，2018年?duì)I收同比下跌21.41%，全年虧損69.84億元。

事實(shí)上，拋開(kāi)美國(guó)制裁事件不談，中興通訊的業(yè)績(jī)僅僅是2018年通信設(shè)備廠商板塊整體業(yè)績(jī)不佳的一個(gè)縮影。在本次上榜的11家通信設(shè)備商中，有6家廠商營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比下滑，更有3家企業(yè)虧損。

在11家廠商中，中興通訊營(yíng)收最多，其次是高鴻股份。不過(guò)，業(yè)績(jī)頗為亮眼的并非這兩家企業(yè)，而是星網(wǎng)銳捷，其營(yíng)收增幅達(dá)18.51%，排名榜首，凈利潤(rùn)增幅亦名列前茅。據(jù)星網(wǎng)銳捷2018年年報(bào)，該公司網(wǎng)絡(luò)終端和通信產(chǎn)品營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)66.55%和78.48%，營(yíng)收比重大幅提升，原因主要是數(shù)據(jù)中心和高鐵動(dòng)車組無(wú)線Wi-Fi設(shè)備兩大產(chǎn)品板塊均取得了良好戰(zhàn)績(jī)。

在虧損企業(yè)中，信威集團(tuán)虧損28.98億元，僅次于中興通訊，位列第二，而信威集團(tuán)的營(yíng)收增幅也是負(fù)數(shù)。

據(jù)其2018年年報(bào)，信威集團(tuán)主要受專網(wǎng)市場(chǎng)拖累，境外公網(wǎng)行業(yè)營(yíng)收暴跌97.41%，行業(yè)專網(wǎng)及特種通信行業(yè)營(yíng)收亦重挫61.97%。無(wú)獨(dú)有偶，盡管瑞斯康達(dá)的整體業(yè)績(jī)尚可，但是其專用無(wú)線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備產(chǎn)品營(yíng)收同樣下挫60.83%。

從各個(gè)企業(yè)的具體業(yè)務(wù)板塊的成績(jī)來(lái)看，2018年，非運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)增長(zhǎng)幅度較大，運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)增幅有限，專網(wǎng)市場(chǎng)則大幅萎縮。因此造成了通信設(shè)備廠商各異的業(yè)績(jī)。

2019年，隨著運(yùn)營(yíng)商提速降費(fèi)的深入，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)流量將會(huì)出現(xiàn)更大幅度的增長(zhǎng)，推動(dòng)數(shù)據(jù)中心規(guī)模增長(zhǎng)，5G試商用將加快運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)重構(gòu)的進(jìn)程，因此面向數(shù)據(jù)中心、SDN/NFV等業(yè)務(wù)的通信設(shè)備廠商會(huì)有較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，專網(wǎng)和終端設(shè)備廠商將面臨較大的挑戰(zhàn)。

挑戰(zhàn)2019：5G定輸贏

在通信領(lǐng)域，電信運(yùn)營(yíng)商是眾多通信廠商的主要客戶，因此運(yùn)營(yíng)商的資本開(kāi)支分配和集采對(duì)廠商營(yíng)收有著舉足輕重的作用。

而2018年恰恰是運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支減少的一年，所以傳導(dǎo)給通信廠商的就是營(yíng)收下滑，凈利潤(rùn)減少，甚至虧損，這在無(wú)線接入、設(shè)備、FTTH、網(wǎng)優(yōu)和運(yùn)維等業(yè)務(wù)板塊的廠商年報(bào)中清晰可見(jiàn)。

而2019年，電信運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支總額與2018年基本持平，但投資將向5G方面有所傾斜，由于5G是長(zhǎng)線投資，業(yè)界普遍觀點(diǎn)認(rèn)為2020年之后才是5G投資與建設(shè)的爆發(fā)期因此2019年的產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)價(jià)格進(jìn)一步敏感，產(chǎn)業(yè)總體盈利能力不樂(lè)觀，局部?jī)r(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)多發(fā);5G牌照發(fā)放時(shí)間不確定，給產(chǎn)業(yè)化、商用成熟和更廣泛的應(yīng)用落地帶來(lái)不確定性;5G賦能能力強(qiáng)，但對(duì)通信企業(yè)商業(yè)創(chuàng)新和價(jià)值兌現(xiàn)模式仍需大力挖掘。

總體而言，今年通信業(yè)將保持平穩(wěn)向好的態(tài)勢(shì)，基于5G的拉動(dòng)，雖然產(chǎn)業(yè)盈利能力仍面臨挑戰(zhàn)，但通信產(chǎn)業(yè)收入有望實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，提速降費(fèi)將促進(jìn)社會(huì)基本面受益。特別是隨著5G網(wǎng)絡(luò)的部署和5G+垂直行業(yè)應(yīng)用的深入，5G賦能經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的效應(yīng)會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。

通信產(chǎn)業(yè)將更加成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)重要推動(dòng)引擎，將進(jìn)一步助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效和高質(zhì)量發(fā)展。終端“朋友圈”正逐步擴(kuò)大。