上市公司資產減值對盈余管理的影響

孫咪佳 楊成文 孫同陽

摘要：上市公司為了使企業在資本市場能更好發展，會采用多種手段進行盈余管理，使公司的財務報表達到自己的預期。其中，利用資產減值計提的主觀性進行盈余管理有很強的選擇性和靈活性，給管理層創造了盈余管理的空間。現通過分析永泰能源利用資產減值進行盈余管理，分析永泰能源進行盈余管理的動機，并針對規范上市公司利用資產減值進行盈余管理提出建議。

關鍵詞：資產減值；盈余管理；上市公司

中圖分類號：F270 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2019）05-0137-02

一、資產減值準則下的盈余管理

資產的特征之一是為企業帶來經濟利益的流入，當資產為企業帶來的經濟利益低于賬面價值，就不能再以原賬面價值予以確認，這也就產生了資產減值損失。但在對企業進行減值計提的過程中，需要對不同類型的資產進行不同的減值測試，而且公允價格的獲得路徑也不統一，雖然在資產減值準則的細化要求下粉飾報表的行為得到了一定程度的遏制，但準則中一些模糊的定性描述很難在實際中量化，導致資產減值現象的認定仍然具有很強的主觀性，這就為企業進行盈余管理創造了機會。經營管理者進行盈余管理的最終目標就是在會計準則允許的范圍內，采取符合企業利益訴求的會計手段實現所有者權益最大化。因此在企業經營預期難以達到時，公司管理層就很可能通過控制計提資產減值的數額實現報表數據的粉飾。

二、永泰能源計提資產減值準備對盈余管理的影響研究

（一）公司概況

永泰能源股份有限公司（600157.SH）于1992年7月30日成立，1998年5月13日在上海證券交易所上市，是煤炭板塊唯一民營上市公司。

（二）案例分析

永泰能源“17永泰能源CP004”未按約定，將16.05億元的兌付資金按時足額劃至托管機構，構成實質違約，直接觸發永泰能源其他債券中的交叉保護條款。永泰能源發行的短期融資券加速到期，觸及交叉違約。據統計，截至今年8月，永泰能源提前到期的債券共7只，應付本息金額合計70.97億元。2018年7月6日永泰能源公告2017年第四期短期融資15億債券實質性違約，“13永泰債、16永泰01、16永泰02、16永泰03”公司債券自2018年7月6日起停牌，出現股債雙停的局面。

通過研究永泰能源的財務報表，造成此次債務危機的主要原因是永泰能源一直在通過會計手段虛增賬面利潤，其中最突出的表現是應收賬款計提不充分，存貨、商譽、無形資產均沒有進行資產減值。

1.應收賬款資產減值計提不充分。通過與同行業上市公司進行比較，可明顯看出永泰能源應收賬款賬齡在五年以內的計提比例明顯低于同行業平均水平，一年以內計提比例為1%，1-2年計提5%，2-3年計提10%，賬齡2-3年的應收賬款資產減值計提比例跟同行業1-2年的才大致相同，企業應收帳款減值的確認十分寬松。

2.存貨不計提減值。煤炭行業最主要的資產就是作為存貨的煤炭，存貨的價值在很大程度上決定了企業的價值與利潤，根據會計信息質量的謹慎性要求，企業在面臨不確定性因素時應作出謹慎的判斷，不應高估資產或者收益，低估負債或者費用。通過與同行業的對比，永泰能源是上市煤炭企業中唯一不對存貨煤炭進行減值準備的企業，大大增加了企業財務報表中的資產與凈利潤金額。

3.無形資產與商譽不計提減值。煤炭行業上市公司的財務報表中，無形資產是最重要的資產科目。兗州煤業2015年受煤炭市場疲軟影響，公司對商譽計提減值3.27億元，2016年商譽減值3.27億元，2017年對所屬文玉煤礦計提減值損失14.92億元；大同煤業2015年無形資產減值2.88億元，對子公司采礦權計提無形資產減值損失；陽泉煤業2016年對景福公司和魯西公司計提商譽減值0.54億元；陜西煤業2014年無形資產減值1 115萬元，冀中能源2017年商譽減值1 753萬元，而永泰能源在2014-2017年從未計提過無形資產與商譽的減值。

三、永泰能源進行盈余管理原因動機分析

（一）為企業發展募集資金

永泰能源于2009年7月才進軍煤炭市場，為實現更快的發展目標，不再滿足于原始積累的方式，募資快速發展成為了永泰能源的首選，并在隨后幾年以“收購煤礦資產+釋放利潤+股價上漲+擴股融資”的模式迅猛發展，短短三年時間就成為煤炭產能超千萬噸級別的企業，隨著永泰能源企業的煤炭版圖擴張，其市場業績也成倍增長，吸引了大批投資者。但是這種模式的成功建立在利潤快速增長的基礎之上，一旦遭遇市場不景氣，企業估值降低，進行融資就成為企業頭疼的問題。

2013年煤炭行業遇冷，大量煤炭企業發生虧損，這對永泰能源的發展和融資產生了巨大的沖擊。但在2014年6月10日，永泰能源發布公告，擬募資百億轉型綜合性能源集團，募集資金成功的前提就是企業良好的業績，這就對企業的凈利潤有了很高的要求。營業利潤中需要扣除資產減值損失，永泰能源的管理層為了提高凈利潤，通過不提或者少提資產減值損失，實現虛增會計利潤。

（二）防止戴ST帽子甚至退市

根據我國的退市制度，連續三年凈資產為負，或者連續三年營業收入低于1 000萬元的公司應終止上市，而上市公司一旦退市，再想重新上市非常困難。因此永泰能源的管理層在企業運營遇到困難時，為了防止讓企業陷入此種困境，就會采取盈余管理手段提高企業的利潤，制造企業經營良好的假象。對于永泰能源這種煤炭企業來說，存貨煤炭、無形資產和商譽是企業資產的重要組成部分，公允價值的高低對企業影響重大，因煤炭企業這些資產總價值很高，計提資產減值準備的比例即使差距百分之一也可能造成企業是盈利還是虧損的差別。永泰能源為了保證企業的凈利潤增加，在近年來從未計提過存貨跌價準備與無形資產、商譽的減值準備，這在煤炭行業不景氣的市場條件下是明顯不合理的，虛增了會計利潤。

（三）為了完成受托代理目標

契約動機主要包括管理層薪酬契約動機和債務契約動機，永泰能源的管理層在企業面臨不利市場的時候，為了使公司的財務報表不至于凈利潤過低或者為負，通過減少或者不計提減值準備來實現財務報表中的較高利潤率，在股民進行投資時，會偏向于選擇投資發展穩健的企業，而通過粉飾報表，可以使資本市場的投資者對企業業績充滿信心進而帶動股價的提升，同時管理層也可以很好地完成受托代理的目標，提高自己的薪酬。管理者的決策一定是從自己利益最大化的角度出發，為了更好地實現經營業績指標，使自己獲得更大的收益。

四、規范上市公司利用資產減值進行盈余管理的建議

（一）要規范化資本市場

資產減值的計提多少主要取決于產品的價值，而產品的價值是由市場的公允價值決定的，在激烈的市場競爭下公允價值會一直發生波動，因此公允價格的可靠取得是資產減值損失計提規范化的重要前提，只有在有序公正的市場環境下才能實現這一前提。但我國目前的資本市場還不夠完善，市場價格很容易被操縱，不健全的資本市場使得公允價值很難可靠的獲取，因此只有規范化資本市場，才能使交易有序公平。

（二）要提高對上市公司財務報表的審計質量

注冊會計師進行上市公司報表審計時，不能僅以企業沒有虛假交易就認定企業的財務報表是滿足會計信息質量要求的，要把審計上市公司計提的資產減值是否合理放在重要的位置。當企業計提的減值損失明顯偏離同行業的平均水平，或在市場不利的情況下依舊不計提減值時，審計人員應該給予格外的重視，慎重的給出審計意見。

（三）進一步完善資產減值準則

資產減值準則應該針對行業進行更為細致的量化，模糊的定性詞語給了上市公司很大的操作空間，采取寬松或者嚴格的資產減值計提會對企業的利潤產生重大的影響，要針對上市公司進行資產減值中存在的主觀性進行一定程度的抑制，將主觀的判斷范圍控制在合理范圍內，減少企業的盈余管理空間。對于煤炭行業而言，計提資產減值損失對企業的影響水平很高，要給予格外的重視。

參考文獻：

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[2] 紀金蓮.新會計準則、資產減值與盈余管理[J].會計之友，2013（2）：15-19.

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