證券交易法律關系分析

郝祺玥

摘 要：證券交易實際上是以證券為標的物的一種常見的市場教育行為，但是又不同于一般意義上的買賣關系，證券交易中需要相關主體參與，更關系到不同主體之間的法律關系，要正確處理證券交易相關主體之間的關系，對于更好的保障證券交易中主體的權益具有重要意義。本文主要分析了證券交易中相關主體之間的法律關系，為更好的理解證券交易法律關系提供一些思路。

關鍵詞：證券交易;法律關系;分析

就目前證券交易中的主體來看，主要包含了證券交易公司和客戶之間的關系、證券公司的自營業務與受委托業務之間的法律關系、會員證券公司、非會員證券公司及客戶之間的法律關系等，認清相關主體之間的法律關系，有助于更好的實施證券交易，維護證券交易市場的長效健康發展。

1.證券公司和客戶之間的關系分析

根據我國《證券法》中的相關文件內容，可以將證券公司劃分為經紀類和綜合類兩種類型，其中，前者證券公司中的主營業務是證券經紀業務，他們的主營業務是接受客戶委托在證券交易所中實施證券交易活動，并收取相應的傭金。這種情況下，證券公司和客戶之間的的法律關系目前有不同的見解，主要可以分為代理說、居間說以及行紀說。其中持第一種觀點的人表示證券公司和客戶之間實際上是代理關系，證券公司在客戶的委托下，按照客戶確定的代理權限來實施相關的證券買賣。

筆者通過研究發現，在我國的證券相關立法中，對于代理一詞的使用頻率比較高，這種情況可能是在一定程度上受到英美法的影響而產生的。就英美法中的代理來看，可以分為三類，一種是顯名代理，一種是隱名代理，還有一種是不公開本人身份的代理。綜合來看，英美法中的代理主要是傾向于保存本人的一些隱私信息開展的代理活動，而在我國，相關法律規定中，一般代理人需要以被代理人的身份和名義來進行相關事務處理。在《法國民法典》中，指出委托或者代理，是一方向另一方授權并以委托人名義為委托人處理相關事務的活動，這里更加強調以被代理人的名義來開展相關的代理活動的。我國相關的立法也以此為依據。在《民法通則》中，規定代理人在代理權限中，需要以被代理人名義開展民事法律行為，綜合來看，我國相關法律中，對于代理行為的界定多是以被代理人名義開展的，而以自己名義為委托人實施相關委托事務處理的現象是很少見的。

持行紀說觀點的人認為兩者之間的關系實際上是行紀關系。這里的行紀指的是一方接受另一方的委托，用自己的名義來為另一方辦理相關事務的行為，并從中獲得相應的報酬。這種立法觀點實際上也是參照大陸法系的，也就是在不對委托人姓名的公開前提下，也不告訴對方自己的代理人身份，用自己的名義進行證券買賣的行為，相對于代理來說，這種行紀有著一定的不同之處。

就證券交易來說，行紀說實際上是有一定合理性的說法。在具體的操作中，證券公司和客戶之間的法律關系也和行紀關系的法理是相吻合的。首先，證券公司是具備相應營業資格和交易席位的證券交易所的會員，和普通的法人和社會公眾有一定的區別。其次，證券公司是接收客戶委托，和客戶之間是簽訂相關委托協議的，這也是兩者關系產生的基礎。在證券交易的過程中，證券公司會以自己的名義開展證券交易活動，相關的后果也需要他們自己第一時間承擔。證券公司在以自己的名義通過清算銀行與有關證券交易所指定的清算機關和登記機關履行清算和登記手續后再與客進行清算和過戶（投資者在交割單上簽字為履行過戶的法定手續）。針對交易中闡述衡的異議，客戶往往只能針對其委托的公司提出，不能直接向交易的實施者提出。證券公司可以根據交易所核定的收費標準來獲得相應的酬勞。綜上所述，證券公司和客戶之間的關系行紀說中觀點符合民事法律關系中關于行紀關系的規定，也就是相關的證券公司能夠和行紀人簽訂委托協議，以自己的名義開展證券交易，收取相應酬勞，相關的證券交易的得失間接屬于委托人。

2.證券公司的自營業務與受委托業務之間的法律關系

在證券交易活動中，證券公司的作用至關重要。無論是集中交易還是非集中交易，證券公司都是必不可少的。在《證券法》中，規定兩種類型的證券公司的主營業務上是有一定差異的，針對綜合類證券公司中從事的自營業務和客戶委托業務之前的法律關系，是保障客戶權益并實現政府監管的重要基礎。綜合相關研究來看，證券公司和客戶之間是行紀關系更為合理。所以，不排除證券公司在客戶委托下，依然進行自營業務開展，但是這些都是建立在證券公司豐富的經濟和研究上，從某種意義上說，證券公司對于維持市場平衡，促進證券供需穩定具有重要意義。不過因為證券公司自身的優越性，他們開展的活動往往會對市場造成較大的影響，所以也需要相關政府部門強化監管。

3.會員證券公司、非會員證券公司及客戶之間的法律關系

首先是客戶和非會員證券公司之間的法律關系，在客戶對于非會員證券公司進行委托交易的過程中，考慮到其和非會員之間的委托關系是比較直接的，所以，客戶和其委托的非會員公司之間是行紀關系。

其次是非會員證券公司和會員證券公司之間的法律關系，按照相關的大陸法系觀點，證券公司和客戶之間是行紀關系，但是這里的客戶不僅僅是個人客戶，也可以包括企業法人和非會員證券公司。所以在某種意義上，非會員公司就是會員公司的客戶，他們之間也屬于行紀關系。

總結：現階段，在我國的證券交易中，對于相關交易主體之間的關系有相關的法律界定，把握相關主體之間的法律關系，能夠更好的分清他們的權責關系，讓相關方面的權益得到有效保護和實現，也能夠更好的理解證券交易市場，明確在證券交易中，應該進行的市場監督和管理。

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