上市公司財務報表綜合案例分析

【摘 要】 近年來，隨著我國市場經濟迅速發展，許多企業為適應經濟發展而選擇上市，財務報表被廣泛使用，但由于不同的使用者所關注的側重點不同，因此公司需要從不同層面進行財務分析以適應不同的使用者來使用。一個上市公司的經營狀況和成果必須通過報表體現出來，才可以讓投資者、管理者和經營者做出合理決策。本文以廣汽集團股份有限公司為例，選擇該公司2013年至2016年財務數據，從財務報表各個層面加以分析，找出該企業存在的問題，并針對這些問題提出合理的、可行性建議。

【關鍵詞】 廣汽集團 償債能力 營運能力

一、前言

近幾年，新一輪工業革命已經到來，智能制造產業發展非常迅猛。值得一提的是智能制造對汽車行業影響重大，不僅影響汽車行業發展，也會影響廣大消費者，甚至影響汽車商業模式和整個汽車生態。本文主要以廣州汽車集團股份有限公司為例對其進行財務分析，從而更深刻了解該企業發展狀況。通過分析該企業在智能化制造的背景下如何做出新的發展戰略來應對其面臨的各種風險，順應時代發展的要求。

二、我國汽車行業及廣州汽車集團股份有限公司概況

我國汽車行業經濟效益指標呈明顯增長，銷量連續八年蟬聯全球第一。而汽車行業飛速發展，給人們生活帶來了極大地便利，但也帶來了一系列社會問題，在國家越來越重視節約資源、節能減排和循環經濟、智能化發展政策的指引下，汽車輕量化、智能化、新能源汽車成為我國汽車行業發展的新方向。

廣汽集團擁有完整的產業鏈、結構優化的生產布局，以及品質、流程管理、制造、工藝、等都較為先進，還擁有連接國際的資本運營平臺。其旗下共有廣汽乘用車、廣汽豐田、廣汽三菱以及廣汽研究院等數十家知名企業與研發機構，業務涵蓋整車（汽車、摩托車）及零部件研發、制造、汽車商貿服務等，成為國內產業鏈最為完整的汽車集團之一。

三、廣州汽車集團股份有限公司財務報表分析

財務報表主要由資產負債表、利潤表、現金流量表三張主表構成的，本部分內容主要以廣汽集團2013年-2016年財務報表為研究對象，再利用比率分析法、趨勢分析法、比較分析法等來研究廣汽集團的發展狀況。

（一）資產負債表分析

資產是企業擁有或控制的預期能夠企業帶來經濟利益的資源。廣汽集團總資產在2013年至2016年逐年增長，其中非流動資產增加較為明顯，非流動資產總額大于流動資產，主要是其固定資產逐年增加，特別是在2015年-2016年增加幅度較大，主要是因為廣汽集團近幾年擴大產能購建的固定資產增加、在建工程項目的增加所導致的。

流動負債是指將在一年或長于一年的一個營業周期內償還的債務。廣汽集團流動負債在2014年-2015年流動負債總體下降，在2015年-2016年流動負債大幅度增加，其中應付賬款一直占很大比例，反映出廣汽集團購進商品零部件以及支付勞務等業務時間與付款時間不相一致，也代表廣汽集團與供應商在結算方式的談判具有較強的議價能力。

廣汽集團所有者權益逐年增加，但增加幅度比較平穩，而所有者權益的變動取決于兩個方面，即第一方面“輸血性”企業依靠股東增加投資改變，另一方面是“盈利性”即企業依靠自己的盈利能力增加所有者權益，廣汽集團2013-2016年利潤增加，未分配利潤也隨之增加，導致所有者權益增加。

（二）利潤表分析

企業的營業利潤逐年增加，主要是因為營業收入增加導致的。在 2016年，營業總收入約為 4941768萬元，較上年同期增長約 67.99%，根據集團年報來看，主要是由于本集團自主品牌“傳祺”銷量高速增長及產業鏈上下游的汽車零部件、汽車后服務等業務迅速發展導致的。

廣汽集團期間費用在2013-2016年逐年增加，特別是2015-2016年增加較多，主要表現在管理費用和銷售費用增加較多，財務費用有小幅度增加。而銷售費用增加的主要原因是物流倉儲、售后服務費用隨銷量增長相應增加及廣告宣傳費用增加綜合所致;財務費用的增加，主要是本報告期發行可轉債導致利息費用增加以及加強資金運營帶來利息收入增加綜合所致。（三）現金流量表分析

廣汽集團2013年-2016年現金流入逐年增加，其中經營現金流入增加較多且占比較大，主要是因為廣汽集團以銷售商品提供勞務產生的現金流為主，銷售量規模逐年擴大導致其經營現金流入的增加。其次，投資活動現金流入在2015年-2016年增加較多所占比重也增大，說明廣汽集團為擴大產能購建的固定資產增加而帶來現金流入的增加。而籌資活動產生的現金流入占比較少說明廣汽集團融資方式比較單一或融資能力欠缺，也有可能廣汽集團的自身經營活動產生的現金流入增加較多不需要進行籌資大量的現金。

四、廣州汽車集團股份有限公司財務比率分析以及同行業對比

（一）償債能力分析

償債能力包括短期償債能力和長期償債能力。分析一個企業的短期償債能力主要從企業的流動比率和速動比率加以分析。長期償債能力又被稱為杠桿比率，主要用來反映負債和所有者權益之間的一種對比關系。

流動比率是分析企業短期償債能力的重要指標，廣汽集團2013年-2014年流動比率趨于下降趨勢，說明廣汽集團短期償債能力下降;在2014年-2015年流動比率上升，償債能力上升，2015-2016年又趨于下降趨勢，但流動比率大于1且高于同行業上汽集團以及一汽集團償債能力水平，說明廣汽集團在2013年-2016年在同行業保持保持較強的短期償債能力。

產權比率是負債總額與所有者權益總額的比率。廣汽集團在2013年-2016年產權比率緩慢上升，說明廣汽集團的長期償債能力下降。

（三）營運能力分析

企業營運能力是從企業資金使用角度衡量企業充分運用各項資產創造企業價值的能力，是判斷企業經營管理與資產周轉的指標。

企業應收賬款是否能及時收回是資金使用效率的重要標志，廣汽集團的應收賬款周轉率2013-2016年較低但趨于緩慢上升趨勢，主要是廣汽大部分零件款和物流款不能及時收回導致的。存貨周轉率等于主營業務成本比平均存貨，存貨周轉速度快，流動性和變現性較快。廣汽集團2013年-2014年存貨周轉率下降，2014-2016年存貨周轉率明顯上升，流動速度加快，主要是廣汽集團產業鏈上下游汽車零部件、商貿服務、保險金融業務發展帶來效益，最終使集團存貨及時銷售出，并為集團帶來經濟效益。

（四）盈利能力分析

財務報表使用者通常最關心企業的盈利能力，就是企業賺取利潤的能力。而評價一個公司的盈利能力指標主要是該企業經營活動所賺取的利潤和公司資產對公司利潤所做出的貢獻。

主營業務利潤率反映公司主營業務獲利能力，該指標越高，產品定價較為科學。廣汽集團2013年-2016年主營業務利潤率處于上升趨勢，說明廣汽集團的盈利能力越來越強，這與廣汽集團的主營業務經營規模大小息息相關，因為本集團陸續推出新產品，自主品牌“傳祺”銷量大幅增長及汽車零部件、汽車后服務等業務迅速發展。

成本費用利潤率反映公司為獲得利潤付出的代價，指標越高越好，相反公司成本控制較差。廣汽集團的成本費用利潤率在2013-2015年趨于上升趨勢，說明廣汽集團成本控制較好，主要是營業收入的增長速度大于營業成本的增長速度導致該指標的上升。

五、廣汽集團面臨的的風險以及未來發展戰略

隨著生產技術的不斷更新換代以及國家陸續頒布的相關政策都會對汽車行業產生重大影響。因此，廣汽集團在經營中必然會面臨各種經營風險與挑戰，廣汽集團要積極面對。

（一）面臨的風險

汽車市場生產快速擴大，自2009年我國汽車銷售成為世界第一汽車銷售大國， 2016 再創歷史新高，連續蟬聯全球第一，面對市場機遇，眾多車企均紛紛盯住國內市場，制訂產能擴張計劃，合資企業和本土企業、國外品牌以及自主品牌存在著較為激烈的市場競爭。

汽車行業處于能源短缺、環保意識不斷增強的背景下，車企越來越關注新能源技術的研發，隨著交通壓力的加大，一部分地區制定了調控汽車總量的制度，這些規定對一部分地區的汽車消費可能會帶來一些負面影響。

（二）未來發展戰略

由于汽車產業發展速度較快，廣汽集團必須緊跟汽車產業發展的步伐，因此必須制定合理的發展戰略來應對各種風險與挑戰，制定戰略如下：

首先在國際化方面的實現重大突破，構筑海外事業平臺，整合人才、技術、資金等資源，打造全球研發體系、全球采購及供應鏈體系、海外營銷和服務體系等。

其次推動綠色制造的生產方式向，如今綠色、智能已經成為汽車行業主基調，汽車產業應該圍繞主基調，通過創新驅動戰略的引領，使汽車研發、設計、生產、銷售以及服務等各環節都能夠得到綠色化系統的改進提升和效益增值，打造更高的價值鏈。

最后將以用戶需求為出發點，不斷開拓創新，將高品質的汽車產品作為基礎，為消費者提供定制化的移動出行方案，為消費者創造更美好的移動生活。

作者簡介：余欣（1995-）女，漢族，安徽宿州人，上海大學經濟學院，2017級研究生，金融專業