高速公路投融資淺析

武永恒 貴州省公路開發有限責任公司

高速公路是關乎國民經濟發展和方便人們出行的重要基礎設施，與每一個人的切身利益都息息相關。高速公路建設的好壞直接代表了國家和公路所在地的經濟發展狀況。完善的高速公路體系是推動國家經濟建設的重要工具，隨著經濟的增長高速公路行業迎來了建設高峰，正處在快速擴張階段。充足的資金是高速公路順利建設的根本保障。資金短缺是制約我國高速公路發展的最主要的因素，目前我國高速公路建設資金主要來源于市場化資本，以財政資金為輔助。根據高速路商品性和準公益性的特點，擴大投融資范圍，用有保障的資金來源緩解建設過程中資金緊張的局面是目前亟待解決的問題。

一、當前國內高速公路發展狀況

1988年10月31日全線通車的滬嘉高速公路是我國第一條高速公路，興建于1984年12月21日，南起上海市區祁連山路，北至嘉定南門，全線15.96公里，設計時速120公里。滬嘉高速公路每公里造價1127萬元，總投資2.3億元。在此后的30年時間里，我國高速公路建設如雨后春筍般出現在全國各地。為加快資金回籠，高速公路費的征收成為了我國一大特色。但在實際經營過程中仍存在許多問題，投資回報率遠未達到預期，各項保障機制的建設還尚未完成。截止2010年底，我國高速公路全長突破7.4萬公里，到2012年新增里程2、22公里，一舉超過美國成為世界上擁有高速公路里程最多的國家。按預計，到今年年底我國高速路將覆蓋10億以上人口，通車里程突破10萬公里。

二、當前高速公路經營存在的問題

（一）區域發展不平衡

高速公路密集程度與地區經濟發展緊密相連。經濟發展迅速的地區高速公路覆蓋面積較落后地區要密集許多。我國相關部門已意識到這一問題，在規劃布局新的高速公路建設項目時除經濟因素外，還將兼顧區域發展納入主要考量。

（二）融資渠道單一

除政府稅收和國家貼外，銀行貸款一直是修建高速公路的重要資金來源，可占全面資金的70%以上。及時、穩定是對高速公路修建資金的基本要求，銀行放貸受經濟、政策等多項因素影響，無法保障每筆款項都能準時發放到位，更無法保障項目進度。此外，銀行貸款帶來的高負債率還會加大企業的財務壓力。

（三）投資收益情況不理想

高速路的收益情況受多種因素影響，在建設階段會受到施工難度、當地環境、拆遷成本、貸款利息及政府政策等因素的影響。在運營階段會受到日常維護、公路壽命、車流量等情況的影響。我國效益最好的高速路段凈收益不超過13%，遠遠低于其它行業。

（四）保障機制不完善

國家雖出臺了《收費公路管理條例》，但卻沒有配套的法規制度。目前投入使用的高速公路可分為收費和非收費兩種，其中非收費高速公路完全依賴財政扶持，但沒有規定具體的扶持比例和辦法。在引進民間資本方面也缺少制度保障，可能出現的風險狀況阻礙了進本融合的腳步。

三、如何提高融資水平

（一）靈活運用資本市場、擴寬融資渠道

原有的融資渠道以財政撥款和銀行貸款為主，筆者認為在現有經濟形勢下還可以考慮以下融資方法：一是轉讓經營權，尋找有實力的企業合作經營。二是BOT融資，風險性小能減少利息壓力。三是股票融資和債券融資，通過發行股票和債券募集原始資本，用紅利替代銀行利息。

（二）公路基金

公路產業基金能夠幫助公路企業在法律保障下最大限度地吸收民間資本。新《公司法》頒布實施后，公司注冊的門檻大大降低，為基金的發展創造了適宜的土壤。隨著金融改革的不斷深化，對不同融資投資模式的認可度大大增加，穩定的收益逐漸被社會資本所青睞，公積金、養老保險等都是潛在的資金來源。

（三）尋求私人資本和民營資本

除財政支持外，高速公路建設還要加大對私人資本和民營資本的融合。許多擁有大量閑置資本的個人和民營企業都對高速公路的預期收益頗有信心，只是缺少投資的路徑。所以，各級相關部門要拋棄傳統融資思想的束縛，設置多元化融資環境，用法律法規和優惠政策吸引私人和民營資本介入，形成以政府為主，其它為輔的經營新模式。

（四）加大對落后地區的財政支持

為發展經濟落后的西部地區，國家投入了大量的人力、物力，在重大基礎設施建設上更是明顯傾向于西部地區。想要實現長期發展單靠政府扶持還遠遠不夠，高速公路是縮短西部與中、東部地區差異的重要基礎建設，是幫助西部經濟發展重要因素。政府在資金扶持之余，還要加大政策扶持力度，為高速公路的發展創造更多的空間。

結束語：綜上所訴，高速公路的建設情況直接影響該地區的經濟發展。在經濟社會的大潮下，單一的財政扶持無法幫助公路企業實現長期的良好發展。各企業要充分利用社會閑散資金降低企業資本負債，加強對資金的管理發揮高速公路應有的價值。