論我國宏觀經(jīng)濟走勢、新的不確定性和前瞻思路

●賈 康

賈康：第十一屆、十二屆全國政協(xié)委員、政協(xié)經(jīng)濟委員會委員，華夏新供給經(jīng)濟學(xué)研究院首席經(jīng)濟學(xué)家，中國財政科學(xué)研究院研究員、博導(dǎo)，中國財政學(xué)會顧問，國家發(fā)改委PPP專家?guī)鞂＜椅瘑T會成員，北京市等多地人民政府咨詢委員，北京大學(xué)等多家高校特聘教授。1995年享受政府特殊津貼。1997年被評為國家百千萬人才工程高層次學(xué)術(shù)帶頭人。多次受朱镕基、溫家寶、胡錦濤和李克強等中央領(lǐng)導(dǎo)同志之邀座談經(jīng)濟工作（被媒體稱之為“中南海問策”）。擔任2010年1月8日中央政治局第十八次集體學(xué)習(xí)“財稅體制改革”專題講解人之一。孫冶方經(jīng)濟學(xué)獎、黃達——蒙代爾經(jīng)濟學(xué)獎和中國軟科學(xué)大獎獲得者。國家“十一五”“十二五”和“十三五”規(guī)劃專家委員會委員。曾長期擔任財政部財政科學(xué)研究所所長。1988年曾入選亨氏基金項目，到美國匹茲堡大學(xué)做訪問學(xué)者一年。2013年，主編《新供給：經(jīng)濟學(xué)理論的中國創(chuàng)新》，發(fā)起成立“華夏新供給經(jīng)濟學(xué)研究院”和“新供給經(jīng)濟學(xué)50人論壇”（任首任院長、首任秘書長），2015年出版《新供給經(jīng)濟學(xué)》專著；2016年出版《供給側(cè)改革：新供給簡明讀本》《供給側(cè)改革十講》《中國的坎：如何跨越“中等收入陷阱”》。2017年領(lǐng)銜出版《中國住房制度與房地產(chǎn)稅改革》《新供給：創(chuàng)新發(fā)展，攻堅突破》《構(gòu)建現(xiàn)代治理基礎(chǔ)：中國財稅改革40年》等。

一、復(fù)雜局面中“穩(wěn)中向好”：年度目標、可能性及對全局的意義

近年來，中國宏觀經(jīng)濟運行局勢一直很復(fù)雜，近來一段時間，整個局面的復(fù)雜性繼續(xù)升級。自從2010年中國的GDP出現(xiàn)兩位數(shù)增長之后，宏觀調(diào)控就一直在復(fù)雜局面之下力求保持“穩(wěn)字當頭”的狀態(tài)，適應(yīng)和引領(lǐng)“新常態(tài)”。如果從經(jīng)濟狀況最基本的指標，即表現(xiàn)景氣與繁榮程度的GDP增長速度來看，從2007年的高點14.2%下落到2009年的9.4%過程中，中國成功抵御世界金融危機，又于2010年達到10.6%，回升至兩位數(shù)高速增長。這一時期高速增長的“黃金發(fā)展”特征是令人鼓舞的，但同時凸顯出的一系列矛盾，越來越引起重視。至此，中央形成了新的判斷，必須考慮經(jīng)濟發(fā)展要求的階段轉(zhuǎn)換，將經(jīng)濟的“又快又好”發(fā)展調(diào)整為 “又好又快”發(fā)展要求，適當犧牲一些速度，再作出調(diào)整，通過經(jīng)濟“軟著陸”處理好與經(jīng)濟增長質(zhì)量息息相關(guān)的結(jié)構(gòu)問題。2010年的中央經(jīng)濟工作會議明確提出經(jīng)濟要穩(wěn)中求進、強調(diào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，抑制、消化已經(jīng)凸顯的矛盾所帶來的風(fēng)險因素。“穩(wěn)”字當頭的方針一直沿用至今。從圖1可以看出，2010年之后的經(jīng)濟下行過程中，起初兩年GDP增速較快地回落到了8%以下，在2012年達到7.9%，從2015年開始相對平緩地落到了7%以下。

圖1 2000年以來GDP（億元）及其增速

經(jīng)濟的這一階段轉(zhuǎn)換過程中，中央提出要認識、適應(yīng)、引領(lǐng)新常態(tài)，地方政府、企業(yè)要承受陣痛而追求發(fā)展的“升級版”，只要經(jīng)濟在“可接受區(qū)間”之內(nèi)，絕對不貿(mào)然啟用大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃，不會“大水漫灌”，并實施一系列“組合拳”措施，如調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、防風(fēng)險、惠民生、護生態(tài)等。從2015年下半年到2018年上半年，GDP增速在長達12個季度的時間里，只是在6.7%-6.9%這一很窄的區(qū)間內(nèi)波動，達到一個絕無僅有的中期化平臺。所謂引領(lǐng)新常態(tài)，GDP要從高速下調(diào)為中高速，但不能一降再降，而應(yīng)該在完成經(jīng)濟下行后，對接探底企穩(wěn)狀態(tài)的檢驗期，達到在質(zhì)量升級版的中高速度平臺上運行。本來這一平臺已經(jīng)可以說初露端倪，經(jīng)濟由“新”入“常”原先可望在2018年度得到確認，但不期而至的中美貿(mào)易摩擦升級，使得局面陡然變得更復(fù)雜化，外部壓力明顯上升與內(nèi)部矛盾凸顯的疊加，形成巨大的不確定性。因此，對經(jīng)濟由新入常的轉(zhuǎn)換完成，需要再作分析判斷。

2017-2018年所提出的GDP年度增長目標均為6.5%左右，而實際上前邊一年半間完成的是6.7%-6.9%的平臺運行狀態(tài)。中美貿(mào)易摩擦升級之后，情況有所變化。2018年下半年的運行狀態(tài)，是使原來的平臺狀態(tài)向下突破，雖然2018年全年的GDP增速為6.6%，向下突破的幅度并不大，但2018年一至四季度的經(jīng)濟增速分別為6.8%、6.7%、6.5%和6.4%，總體態(tài)勢是持續(xù)向下的。2019年第一季度的GDP增速仍然為6.4%，穩(wěn)在了2018年四季度的水平上，2019年兩會提出的年度經(jīng)濟社會發(fā)展主要預(yù)期目標中包括“國內(nèi)生產(chǎn)總值增長6%-6.5%”，這一具有規(guī)劃性、引導(dǎo)性的年度目標已是一個重心調(diào)低的區(qū)間，具有一定彈性，實際暗含著中國宏觀經(jīng)濟運行需于下行調(diào)整中完成對“不確定性”的消化之后，再看能否爭取形成一個6%左右增速為底的新平臺——這也是2020年實現(xiàn)全面小康在GDP指標上的“保證速度”。中央對于全面小康的宏觀指標的判斷為，到2020年實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番。那么在前幾年努力的基礎(chǔ)之上，在到達2020年的最后兩年間，GDP增速只要維持在6%之上的水平，這一訴求就可以兌現(xiàn)。實現(xiàn)全面小康還必須在結(jié)構(gòu)上追求最典型的“精準扶貧”，一方面地方逐級立下軍令狀，層層落實脫貧攻堅責(zé)任，另一方面在各個地方轄區(qū)之內(nèi)，一一分析清楚各種致貧因素，對癥下藥，這對于2020年全面小康的實現(xiàn)也起到了保障作用。但與此同時，中國宏觀經(jīng)濟的運行面臨著極大不確定性，雖然無法對2019年的經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢馬上作出精準量化的預(yù)測，但對經(jīng)濟前景需要有引導(dǎo)性的前瞻。在經(jīng)濟短期到中長期發(fā)展的銜接過程中，這一前瞻所具有的實際意義為，如何在中國經(jīng)濟軟著陸過程中達到對“L”型經(jīng)濟轉(zhuǎn)換的確認。所謂經(jīng)濟的“L”型轉(zhuǎn)換，從圖1可以看出，GDP增速從上往下走可看作一個大寫的“L”，下行到底之后較穩(wěn)定地轉(zhuǎn)變?yōu)槠阶叩木€，這便是經(jīng)濟的由新入常——L型轉(zhuǎn)換的確認。中國經(jīng)濟階段轉(zhuǎn)化的演變過程，不要期待其表現(xiàn)為“V”型或者“U”型，必須確認為“L”型轉(zhuǎn)換，即經(jīng)濟下行探底之后不再回升，但爭取出現(xiàn)一個質(zhì)量升級的時間越長越好的平臺運行狀態(tài)。使“L”型經(jīng)濟轉(zhuǎn)換確認，也就意味著經(jīng)濟新常態(tài)的完成仍需繼續(xù)努力，這與中美貿(mào)易摩擦升級后的態(tài)勢演變是息息相關(guān)的。

如今的局面瞬息萬變，中國對于不確定性要做好充分思想準備。同時，如何把握中國的確定性？最簡要地說，我們必須堅定不移地選擇進行實質(zhì)性的深化改革，這是解放中國的生產(chǎn)力，達到現(xiàn)代國家治理，調(diào)動一切潛力活力的關(guān)鍵，即“現(xiàn)代化的關(guān)鍵一招”；另外還需要堅定不移地擴大開放，無論外界如何風(fēng)云變幻，中國仍然應(yīng)當堅持全面開放，擁抱全球化，高舉貿(mào)易自由的旗幟，高舉人類命運共同體的旗幟，站在道義制高點上和全球互動。全面開放，也必然會促進或者說倒逼自己對接高標準、法治化營商環(huán)境的改革。以開放倒逼改革，就相當于“清理文件柜”的“變法”。變法就是創(chuàng)新，就是圖強，這是我們可選擇的、能做的、必須做好的事。

二、自2015年下半年以來的宏觀經(jīng)濟綜合觀察

（一）“挖掘機指數(shù)”顯示與經(jīng)濟源頭直聯(lián)的工程機械行業(yè)回暖

在實施多年“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生、護生態(tài)、防風(fēng)險”的舉措之后，對當下宏觀經(jīng)濟內(nèi)在趨勢進行基本判斷，至少可以追溯到2015年下半年。2015年年底前，三一重工首度推出了具有先行指標意義的“挖掘機指數(shù)”。三一重工作為國內(nèi)主要的工程機械生產(chǎn)廠家之一，通過七年多的積累，形成了5000多個維度、每天2億條、超過40TB的大數(shù)據(jù)資源。其將工程機械的訂單數(shù)、交貨數(shù)、入場施工數(shù)、開工率等等，借助大數(shù)據(jù)處理，最為整體直觀地表明在中國整個版圖上的景氣動態(tài)上。動土本工程的施工量所表現(xiàn)出來的經(jīng)濟活躍程度，構(gòu)建出“基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)的活力圖”，可借助“挖掘機指數(shù)”觀察前瞻經(jīng)濟晴雨。

由圖2可以看出，挖掘機全國開工區(qū)域特征明顯。連接黑龍江的黑河和云南騰沖，可在中國版圖上畫出一條大致45°的直線，這條線的右下方區(qū)域，約占整個中國版圖面積的三分之一，但人口卻占中國常住人口的96%以上。中國近14億人中的絕大多數(shù)就在這一區(qū)域內(nèi)開展生產(chǎn)生活的經(jīng)濟活動。這一區(qū)域內(nèi)，從經(jīng)濟活動源頭上的土木工程活躍程度來看，2015年12月施工量前20%的地區(qū)有沿海的浙江、山東，中部崛起較為明顯的湖北、安徽、江西等地，這些是景氣上升程度沖在最前面的。除了出現(xiàn)特殊情況的東三省、官場出現(xiàn)塌方式振蕩的山西之外，其他區(qū)域的施工量都在平均水平以上。（見圖2）

圖2 2015年12月總結(jié)的各地工程機械施工量分析圖

“挖掘機指數(shù)”所表明的后續(xù)可能性，是在如此廣泛區(qū)域出現(xiàn)施工機械活躍特征之后，加碼的工程機械與其他投入品會陸續(xù)跟進投入，連續(xù)表現(xiàn)景氣上升的過程。果不其然，2016年，低迷多年的工程機械行業(yè)銷售市場筑底回暖，且上升速度迅猛，2017年2月時，依據(jù)該指數(shù)預(yù)計工程機械銷量當年可達到年度200-250%的增長；2016年一季度，一直面臨困難的鋼鐵行業(yè)，某些鋼材品種價格企穩(wěn)，二季度全行業(yè)回暖；三季度，同樣多年困難的煤炭行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)品價格回升，且勢頭迅猛。產(chǎn)業(yè)鏈前端的一些大宗投入品，明顯跟著市場需求出現(xiàn)了產(chǎn)銷上升態(tài)勢。

（二）多指標綜合觀察，經(jīng)濟運行亮點明顯

2016年9月間，工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）歷經(jīng)54個月負增長后首次轉(zhuǎn)正。如圖3所示，PPI的走勢從左端的負區(qū)間一路上升，在2016年9月變?yōu)?.1%的正增長，在2017年上半年較快地沖到接近8%的同比增長，之后在波動中合乎邏輯地回落。受到中美貿(mào)易摩擦的影響，近期PPI的走勢下調(diào)，但在接近0的時候又穩(wěn)住了。同時，無論經(jīng)濟狀況如何演變，消費物價指數(shù)（CPI）卻一直都是波瀾不驚，在1-2%區(qū)間內(nèi)波動。可以說，在2016年9月之后至今，中國的物價真正達到了最好的狀態(tài)，一直是在國際標準下最理想的狀態(tài)——既無通脹，又無通縮，不出意外還將繼續(xù)保持此態(tài)勢。居民生活雖然也有些物價波動影響，但大多是由于非核心的物價因素，例如豬瘟的影響使得豬肉價格有所上漲；季節(jié)的影響使得春節(jié)前后蔬菜價格有所上漲。但總體物價還是相當平穩(wěn)的，這反映出關(guān)乎民生方面的基本因素，對于中國整體經(jīng)濟運行方面有正面支撐力。（見圖3）

圖3 近30個月CPI、PPI走勢情況（上年同月為100）

另外，采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）的演變過程也印證了“挖掘機指數(shù)”帶來的后續(xù)經(jīng)濟景氣表現(xiàn)。如圖4所示，2016年初PMI指數(shù)還在榮枯分界線下方（50被認作是“榮枯分界線”），而到了三月份，就沖到了上方，在有過一個小回調(diào)之后，2016年第三季度PMI又上了一個臺階，并在之后很長一段時間內(nèi)，在榮枯分界線上方51-52的區(qū)間內(nèi)運行。這反映的是企業(yè)在分散決策的情況下，普遍對于存貨的處理方式是擴大規(guī)模，以支撐生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大。這種情況在最近的中美貿(mào)易摩擦升級之后有所回調(diào)，這也符合基本邏輯，回調(diào)過程中能穩(wěn)住，也無須過于擔憂。不要過于在意PMI指數(shù)短期的波動，而要關(guān)注較長時間段中表現(xiàn)出的大態(tài)勢。

圖4 制造業(yè)PMI指數(shù)（經(jīng)季節(jié)調(diào)整）

總體而言，前些年中國經(jīng)濟內(nèi)在潛力釋放過程中，幾個相關(guān)指標在邏輯上相互佐證，表現(xiàn)在經(jīng)濟中出現(xiàn)一些亮點。再加上觀察全社會用電量指標，工業(yè)企業(yè)的增加值、利潤水平，貨運量的表現(xiàn)，進出口等，可以從多側(cè)面印證的指標，都表現(xiàn)出相當不錯的態(tài)勢。全社會用電量在2015年曾出現(xiàn)近乎零增長的局面，2016年后由于實體經(jīng)濟運行中顯現(xiàn)穩(wěn)中趨好跡象，電力消費增速明顯提高；2018年全年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長10.3%（17年為21%），根據(jù)武漢大學(xué)質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略研究院發(fā)布的《中國制造企業(yè)如何應(yīng)對勞動力成本上升——中國企業(yè)—勞動力匹配調(diào)查（CEES）報告》研究成果，民企利潤率調(diào)查數(shù) （CEES）2017年為平均3.9%，高于國企的2.2%；載重卡車銷量按年計上升15%，從一個有先行指標意義的側(cè)面，反映了貨運的景氣情況；2018年我國進出口同比增長9.7%；其中出口16.42萬億元，同比增長7.1%；進口14.09萬億元，同比增長12.9%。

（三）房地產(chǎn)價格分化趨勢明顯，但總體回暖亦明顯

應(yīng)特別指出，房地產(chǎn)領(lǐng)域的景氣狀況對于整個國民經(jīng)濟的影響也是不可忽視的。房地產(chǎn)業(yè)的成交價可以大致反映其景氣水平。對具有代表性的一二三線城市的數(shù)據(jù)進行梳理，從圖5可以看出，2010年以后房地產(chǎn)價格有過一次回調(diào)，三條線高度一致，落在負增長區(qū)間之后，又經(jīng)過一年多的時間，從2012年年底開始向上攀升。這時中國房地產(chǎn)市場的分化特征，已經(jīng)開始有了明顯表現(xiàn)，一線城市的房地產(chǎn)價格迅速沖高，而二三線城市的態(tài)勢演變還較為一致。到了2014年年底，又出現(xiàn)了一次明顯的回調(diào)，落于負增長區(qū)間，但絕非是出現(xiàn)了一個一去不回的拐點，更不會像有人所說的“崩盤”。市場在消化調(diào)整之后，伴隨著中國的工業(yè)化和城鎮(zhèn)化，房地產(chǎn)業(yè)會還有成長性巨大的、縱深可觀的發(fā)展空間，繼續(xù)表現(xiàn)出其順應(yīng)社會需求的必要成長壯大，和其對國民經(jīng)濟的支柱作用。2016年年初時一線城市的房地產(chǎn)價格已經(jīng)在快速攀升，但由于當時中央所說的“三去一降一補”中的“去庫存”，還被普遍理解為去房地產(chǎn)領(lǐng)域的過剩庫存，因此三四線城市已經(jīng)形成的土地開發(fā)之后的成品、住房等庫存情況仍成為關(guān)注重心。但從2016年二季度之后，一線城市的房地產(chǎn)價格很快成為輿論中心，幾乎所有人一致關(guān)心從深圳、上海、北京開始的房價上漲，這也在之后帶動了很多二線城市的房價上升，社會成員的高度焦慮和政府的巨大壓力，引出2016年秋季的“930新政”，以行政手段在一線城市和幾十個二線城市把成交價硬壓下去。一線明顯回落后，到了2018年，房價二季度整體回調(diào)到階段性低位以后，總的市場表現(xiàn)是又相對平緩地往上走，其中二三線城市的房價曲線近乎疊合地繼續(xù)向上走，一線城市的房價壓到底后有所回升。在這個過程中，大家應(yīng)該關(guān)注到，中國房地產(chǎn)業(yè)對整個國民經(jīng)濟的支持作用，必然表現(xiàn)在經(jīng)濟還未完成的高速發(fā)展階段所伴隨著的成長性之中。行政手段的壓制是不得已的“治標”，“治本”的出路在于實施中央所要求的“基礎(chǔ)性制度改革”打造出長效機制實現(xiàn)其健康發(fā)展。

圖5 2011-2018年一二三線城市房地產(chǎn)價格

（四）城鎮(zhèn)新增就業(yè)指標反映調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生發(fā)展成果

如今真實的城鎮(zhèn)化水平，按官方的兩個指標來看，一個是戶籍人口城鎮(zhèn)化率，最新為43.37%，一個是常住人口城鎮(zhèn)化率，最新為59.58%。中央政治局強調(diào)要更加重視戶籍人口城鎮(zhèn)化率。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，14億中國人中有一大半是沒有取得城市戶籍的人口，進城的近三億人中，絕大多數(shù)仍以農(nóng)民工身份打工而形成常住人口，他們的市民化待遇仍未兌現(xiàn)，沒有得到市民化公共服務(wù)的有效供給，而未來的幾十年還將有幾億人從農(nóng)村到城鎮(zhèn)成為市民。為了盡快縮短這一身份“城鄉(xiāng)分治”的過渡階段，中央方面下發(fā)文件，除了一些特殊的特大型中心城市之外，戶籍限制方面要盡量放寬，以盡快適應(yīng)“市民化”為核心的城鎮(zhèn)化過程。中國的城鎮(zhèn)化所伴隨著的，必然是一輪一輪的建成區(qū)擴大，一輪一輪的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和升級換代，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在基礎(chǔ)設(shè)施的支撐之下，在更多人口參與形成GDP的經(jīng)濟活動情況之下升級發(fā)展，人力資本的培養(yǎng)也不斷得到升級，全社會逐步建設(shè)學(xué)習(xí)型社會，教育等方面越來越多的要素投入形成更高水平產(chǎn)出，人力資本提升水平會在經(jīng)濟建設(shè)發(fā)展過程中間，更有效地釋放中國的發(fā)展?jié)摿ΑＶ袊I(yè)化、城鎮(zhèn)化的推進中正是由此不斷產(chǎn)生巨大的需求，而這一巨大需求在從中國整個統(tǒng)一市場得到供給的同時，還要堅持全面開放和全球化，以得到全世界的供給來予以響應(yīng)。換句話說，中國只要堅持和平發(fā)展、和平崛起，與美國、西方世界斗而不破，在同一個產(chǎn)業(yè)鏈中共存，那么就很有希望不滑入冷戰(zhàn)局面，中國將會源源不斷地從本土和全球得到有效供給滿足需求，從而彌合“二元經(jīng)濟”更好地推進中國的現(xiàn)代化建設(shè)。

按照國際經(jīng)驗，城鎮(zhèn)化的真實水平達到70%會出現(xiàn)拐點，繼續(xù)提高城鎮(zhèn)化水平的特征將會是從高速發(fā)展階段進入低平發(fā)展階段。而要達到70%的真實城鎮(zhèn)化水平，中國可能還需要二十年。因此在中國未來十幾年跨越“中等收入陷阱”，完成“基本建成現(xiàn)代化”目標的關(guān)鍵時期，充分利用和有效打造具有內(nèi)在支撐和韌性的成長空間是十分重要的。房地產(chǎn)領(lǐng)域作為一個特定的觀察視角，如何打造長效機制，從而使得房地產(chǎn)業(yè)界健康發(fā)展，擺脫價格波動大起大落的困擾，是一個十分重要的課題。這一長效機制的構(gòu)建需要配套改革，不能只用治標的行政手段，而要力求治本，通過土地制度改革、住房制度改革、投融資制度改革，以及提高直接稅比重中非常重要的一環(huán)——房地產(chǎn)稅制度改革，使房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展能夠得到以經(jīng)濟手段為主的激勵和約束。

城鎮(zhèn)新增就業(yè)也是一個具有決策支撐意義的指標，中國的城鎮(zhèn)區(qū)域還要迎接不斷涌入的人口，城鎮(zhèn)為主的區(qū)域每年需要按一千萬以上的指標來增加新增就業(yè)崗位，經(jīng)濟生活和民生才能有基本保障。就業(yè)是關(guān)系到老百姓過日子最主要的因素，過去GDP呈現(xiàn)兩位數(shù)或兩位數(shù)以上的增長，而每年要求增加一千萬的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，這意味著每一個GDP新增百分點，大致對應(yīng)一百萬新增就業(yè)崗位。近些年經(jīng)濟增速一降再降，GDP增速已經(jīng)落到7%以下，但連年城鎮(zhèn)新增就業(yè)崗位高于1300萬個，表明每個GDP百分點對就業(yè)的貢獻是翻倍的，一個百分點的GDP增速幾乎能貢獻200萬個城鎮(zhèn)新增就業(yè)崗位。前幾年將每年1000萬的城鎮(zhèn)新增就業(yè)崗位目標調(diào)整為每年1100萬，仍然毫無懸念地年年超額完成，2018年全年累計實現(xiàn)城鎮(zhèn)新增就業(yè)1361萬，2019年一季度全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)324萬人，就業(yè)形勢平穩(wěn)向好，不出意外，全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)應(yīng)也在1300萬左右。城鎮(zhèn)新增就業(yè)實實在在體現(xiàn)了經(jīng)濟運行的景氣和繁榮因素，是集中反映調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生發(fā)展成果的重要指標。所以，以上數(shù)據(jù)表明中國經(jīng)濟增長的質(zhì)量在提高，比如從新增就業(yè)來說，影響最直接的有近年來的“放管服”改革，商市制度的改革，使草根層面的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者能以便捷的方式取得市場法定地位，每年的市場主體數(shù)量都會呈現(xiàn)上臺階式的增長。如今全國的市場主體總數(shù)已經(jīng)超出一個億，其中絕大多數(shù)是小微企業(yè)，個體工商戶有7500萬以上。由于可以便捷地取得法人身份，從而成為市場主體，因此形成了分散的、輕資產(chǎn)型的就業(yè)，再加上反復(fù)提出的減稅降負，給小微企業(yè)帶來了政策優(yōu)惠。服務(wù)業(yè)近年來也被強調(diào)其充分發(fā)展，這也是一種輕資產(chǎn)型就業(yè)。各個地方、各個部門對“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的支持政策，也使得就業(yè)得到更好的條件支持。這也解釋了經(jīng)濟增速一降再降的情況下，就業(yè)指標如何做到較好完成的原因。當然，新的不確定性面前，還要貫徹國務(wù)院最近明確的重要指示指導(dǎo)精神，以多種措施穩(wěn)定和支持就業(yè)。

（五）居民消費相對強勁

總體來說，生產(chǎn)經(jīng)營這一側(cè)的指標大都是向好的。另一側(cè)的居民消費也相對強勁。從圖6來看，社會消費品零售總額增速的曲線，從2016年初到2018年一季度，都呈現(xiàn)兩位數(shù)增長，而2016-2018年的GDP增速在6.7%-6.9%之間，居民收入增速不到8%，社會消費品零售總額卻能夠有接近11%的增長速度，一方面說明老百姓當期收入在提高，另外一方面說明老百姓顯然還動用了一部分儲蓄，更敢花錢了。因此，可以得出結(jié)論的是，老百姓對于未來家庭成員的教育、就醫(yī)、住房問題等的顧慮在減少，因此減少了預(yù)防性儲蓄，更多地改為當期消費，這也是支撐經(jīng)濟由新入常，使得消費潛力更好釋放，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的一個匹配因素。社會消費品零售總額增速在2018年一季度開始有明顯下調(diào)，與GDP增速大體同步，但現(xiàn)仍高于GDP增速，主要與中美貿(mào)易摩擦帶來的不良預(yù)期有關(guān)。但如果消化好這一輪的不良影響，就有可能重新上升。總體來說，只要發(fā)揮潛力帶來有效投資，并配套正確的改革及相關(guān)調(diào)節(jié)政策，釋放活力改善預(yù)期，消費的潛力還會繼續(xù)釋放。

圖6 社會消費品零售總額分月同比增長速度

（六）注重不確定性，警惕風(fēng)險因素

除了發(fā)展中的亮點和成績，困難方面也同樣不可忽視。地方、企業(yè)困難的分化和陣痛中，已悄然改變總體氛圍，規(guī)模以上企業(yè)有強勁向好苗頭；東北、山西、鄂爾多斯、溫州等地，雖仍有比較困難的方面，但困難正在克服之中。困難區(qū)域局面也開始分化和向好，信心正在恢復(fù)和凝聚。當然仍特別需要注重不確定性，警惕風(fēng)險因素，尤其是“經(jīng)濟問題社會化、政治化”和一線處置不當形成“突發(fā)沖擊”等。

三、民企投資下降的簡要分析及最新好轉(zhuǎn)態(tài)勢

前兩年一度出現(xiàn)的民營企業(yè)投資明顯下降，技術(shù)上的分析意義不大，筆者認為民營企業(yè)的發(fā)展中間，方向感、安全感、希望感這“三種感覺”十分重要。從圖7可以看出，民企投資2016年8月下降到僅有同比2.1%的增長率，而民企海外投資卻明顯上升（“海外資產(chǎn)配置有不惜工本、慌不擇路的傾向”），兩者的反差，除有部分“走出去”發(fā)展可肯定的正面因素之外，也必須正視與方向感不明、安全感不足、希望感不到位相關(guān)的“用腳投票”因素。其后，從2016年兩會上習(xí)近平總書記給出意在“吃定心丸”的重要講話后，最重大的信息是中央關(guān)于完善保護產(chǎn)權(quán)的文件與中央經(jīng)濟工作會議關(guān)于加快編纂民法典、鼓勵企業(yè)家精神和糾正侵犯企業(yè)產(chǎn)權(quán)錯案冤案的明確方針與重要指示，2017年又有中辦、國辦聯(lián)合發(fā)文要求保護和弘揚企業(yè)家精神。這一系列努力之下，民企投資已經(jīng)有所回升，在波動中需進一步得到基礎(chǔ)性制度建設(shè)的保障。黨的十九大后最高法明確重審張、顧、牟等幾大案例。2018年11月1日習(xí)近平總書記在民營企業(yè)家座談會上發(fā)表長篇重要講話，再次明確大政方針的同時，還提出六大重點方面支持民企的具體要求。在種種努力之下，情況在2017年以來有所好轉(zhuǎn)，但起起伏伏，仍值得高度重視、密切關(guān)注。

圖7 民間固定資產(chǎn)投資和全國固定資產(chǎn)投資增速

2018年值得注意的一個問題是全社會固定資產(chǎn)投資低迷，民企投資已有同比上升8.7%的較好表現(xiàn)，全社會固定資產(chǎn)投資卻只有同比5.4%的增幅，在急需擴大內(nèi)需抵御外部壓力的當下，打開我國有效投資潛力空間，實為當務(wù)之急。

圖8 民間固定資產(chǎn)投資和全國固定資產(chǎn)投資增速（當季同比）

四、核心觀點與建議

綜合地看，2016年以來的情況正在繼續(xù)顯示中國這一世界上最大新興市場的潛力、市場的魅力與吸引力，也在展示全球背景下的新變局、新挑戰(zhàn)和美中貿(mào)易摩擦代表的巨大的不確定性。我們面對外部壓力，必須變壓力為動力，變壞事為好事，變被動為主動，于改革時間表“緊促”的情況下，鞭策我們力求更有效地化解“矛盾累積隱患疊加”。唯有以深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)引領(lǐng)新常態(tài)，實施“四個全面”戰(zhàn)略布局，守正出奇打造經(jīng)濟社會發(fā)展升級版，才能在實現(xiàn)全面小康之后，還有充沛的新動能支撐我們跨越中等收入陷阱，聯(lián)通“中國夢”。

對于我國近年來的宏觀經(jīng)濟走勢，筆者的核心觀點為：要把經(jīng)濟發(fā)展的短期與中長期銜接考慮，在亮點紛呈后不確定性陡然上升、矛盾制約不可忽視的現(xiàn)階段，在積極財政政策加力提效和穩(wěn)健貨幣政策松緊適度、注意保持流動性合理充裕的組合框架下，應(yīng)掌握好相機抉擇的要領(lǐng)，在供給側(cè)改革“三去一降一補”的已有基礎(chǔ)上注重讓市場充分起作用，優(yōu)勝劣汰優(yōu)化結(jié)構(gòu)，力求經(jīng)受考驗而完成經(jīng)濟運行探底，企穩(wěn)入常。

具體建議為：第一，在十八屆三中全會“市場決定論”的指導(dǎo)方針之下，堅持在優(yōu)化結(jié)構(gòu)中以經(jīng)濟手段為主、市場優(yōu)勝劣汰機制為主 “去落后產(chǎn)能”，避免“一刀切式壓產(chǎn)量”的扭曲、不當做法。如煤礦行業(yè)情況好轉(zhuǎn)，但其中問題也較為明顯，曾經(jīng)行政命令式規(guī)定所有礦井一律全年只許開工276天，實際“一刀切”地形式主義“去產(chǎn)能”而保護了落后產(chǎn)能。

第二，注重進一步利用“有效投資”的空間，如各中心城市立體化“軌道交通網(wǎng)”建設(shè)、又如全國約缺少5千萬個停車位需考慮形成有效供給；要保持PPP動態(tài)優(yōu)化中的連續(xù)性，對與PPP相關(guān)的地方政府負債與或有負債應(yīng)有規(guī)范化認識、處理，有堵有疏，但“堵不如疏”，充分打開創(chuàng)新發(fā)展、因勢利導(dǎo)的空間。

第三，堅決貫徹國辦、中辦的一系列文件精神鼓勵創(chuàng)新、尊重科研規(guī)律，進一步處理好“發(fā)展中規(guī)范”與“規(guī)范中發(fā)展”的權(quán)衡關(guān)系，堅持總理強調(diào)的“鼓勵創(chuàng)新，就要包容審慎”。應(yīng)抓緊落實有關(guān)部門本應(yīng)于2016年年底出臺的科研經(jīng)費管理制度實施細則（如，橫向課題經(jīng)費“超標退錢”回到賬上的部分，理應(yīng)在課題內(nèi)得到使用），依照李克強總理多次指示消除不適當?shù)姆蔽目d節(jié)。

第四，堅決貫徹中央經(jīng)濟工作會議、兩會精神，繼續(xù)給企業(yè)界吃好“定心丸”，落實對于“侵犯企業(yè)產(chǎn)權(quán)錯案冤案”的糾正，繼續(xù)推進“共贏”式的實質(zhì)性的混合所有制改革。

第五，房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，要把以基礎(chǔ)性制度建設(shè)打造長效機制的中央指導(dǎo)精神盡快具體落實到土地制度、雙軌統(tǒng)籌的住房制度、相關(guān)投融資制度和房地產(chǎn)稅制度改革與加快立法的實際行動上。

第六，放管服、減稅讓利改革深化要掌握全景圖，正稅之外的“五險一金”、各種收費和制度性成本要以設(shè)計“拆香火”的攻堅克難配套改革來達到較為實質(zhì)性的效果。■