分析產權市場的重要作用

汪佳蕾

(上海聯合產權交易所有限公司，上海 200062)

對于我國整個市場體系而言，產權交易市場是其一個有機組成部分。客觀上講，我國要想創建好社會主義市場經濟體系，就必須具備一個成熟完善的產權交易市場。伴隨我國不斷深入改革，產權逐漸被人所熟知。在日常經濟活動中，產權的交易活動不斷增多，如企業的合并、租賃、拍賣、股份轉讓、閑置資產調度等。產權交易市場正迅速在我國崛起，該市場發展至今，一切從無到有，取得了迅猛的發展。當前，我國已建立了230 多家各級別產權交易機構，這些產權交易機構的建立對企業生產要素的流動和企業產業結構的修整等均起到了極大促進作用，進而使資產實現自身保值增值。同時，我們必須注意的一點是，現階段我國的產權交易市場還未完善，規范性也有待加強，以更好滿足市場經濟體系建立的需求。

1 以上海產權市場2017 年發展為例

1.1 該市場2017 年全年成交情況

在2017 年，該產權市場共完成了2170 個產權交易項目，與上年相比提高了14． 63%。完成交易總額為2063． 63億，與上年相比降低了19． 64%。若將上年違規進行相關交易的801． 50 億數據清除，則增長了16． 82%。在市場中，股權轉讓占據了重要位置，在該年所有成交項目中占了59．54%，而總金額則占68． 79%。交易占比最小的業務是資產轉讓，在該年所有成交項目中占34． 47%，而總金額則占8．98%。盡管在該年所有的成交項目中，增資業務的占比僅為5． 99%，總金額占比為22． 33%，但其發展空間已初步顯露。

1.2 資產轉讓項目

2017 年，該項目共有748 項業務成功交易，其總金額為185． 35 億，與上年相比兩者分別降低了9． 11%和79．79%。2017 年，上海交易所停止了違規開展的相關業務，進行修整之后，資產項目完成交易的總金額呈現顯著的降低。上海產權交易市場中各個主體進行的改革主要是圍繞著供給側結構進行，積極幫助企業將過剩產能進行清除，從而降低無效及低效的供給。

1.3 增資項目

在2017 年，市場總共實現了47 項創投企業的登記，與上年相比增長了17 項，成交全部金額為16． 66 億; 有83 項增資的項目，與上年相比提升了68 項，成交的全部金額為442． 09 億，與上年同期相比擴大了21 倍，該項業務已漸漸實現跨越式發展。在這些增資項目中，公開掛牌項目、協議增資項目分別占了77． 10%和22． 89%，其成交的金額359．55 億和82． 54 億。增資企業在行業中有了越來越廣泛的分布，不管是傳統的制造行業、航運行業、房產行業，還是新出現的出租汽車、技術開發等行業，都受到了不同程度的關注。在增資項目中，形成了較多涉及員工擁有股份、國企混改的優秀榜樣，東航物流、泛亞航運、上海建科院等成功案例也起到極重要的示范效應，展開了增資項目的全新格局。

1.4 產權交易市場相關的中介機構執業狀況

在2017 年，三種類型的中介機構總共處理了3043 項相關業務，總共達到成交金額2360． 31 億，其中收取的傭金有32828． 14 萬。大部分成交的巨額競價項目促進了該行業的整體收入增長，與上年相比提升了151． 44%。上海有70家中介組織總共代理了2567 個項目，達到了1707． 04 億的成交額，收取了18924． 51 萬的傭金，它們所占據的比例分別為84． 36%、72． 32%和57． 65%。每家中介組織平均賺取了270． 35 萬，有26 家中介組織達到平均傭金的水平，31 家中介組織收取了大于一百萬的傭金，有5 家則收取了大于一千萬的傭金。異地的經紀組織有52 家，它們代理了455 個項目，完成了598． 92 萬成交額，傭金達到了12381．35 萬，每家平均收入了約238． 1 萬的傭金，傭金收入達到平均水平的機構有7 家，收入超過一百萬的機構有16 家，收入超過一千萬的機構有3 家。拍賣機構有5 家，總共代理了21 個項目，交易金額達到54． 35 億，傭金為1522．28 萬。

上述數據來源于上海市產權交易管理辦公室網站官方發布。

2 產權市場的功能

作為一個產權交易服務平臺，產權交易市場最重要的任務就是營造科學合理的服務環境為資產、股權、林權等各類權益的轉讓及融資提供服務，它主要的作用就是為產權的轉受讓雙方和中間經紀人等交易主體提供相應服務。

2.1 信息服務功能

對產權交易市場而言，它最根本的功能之一就是收集和傳播信息。該交易市場可以有效收集買賣雙方及中間經紀人的各類信息，同時，將所收集的信息通過各種定向渠道來相對精準地傳遞給目標客戶。

2.2 交易服務功能

一個重要功能就是提供有效的手段以促進交易完成。產權交易屬于一類非標投資類型的交易，在交易中可能存在著買賣雙方信息嚴重不對稱的問題。因此，在交易中常要輔以如競標、評估等相應的支持手段，才能準確的發現標的的真正價值及定價。

2.3 保障服務功能

另一個功能就是為產權交易提供優質的保障服務。作為一個服務平臺，產權交易市場規范市場秩序，制定實施相應的交易流程和制度，降低交易風險并提高交易效率，同時保護買賣雙方的利益，為雙方交易提供一定的保障; 加強了對從業者的管理，強化平臺的服務水平; 不斷成熟完善交易保障體系，從而促進交易順利完成。［1］

3 健全我國產權市場的策略

3.1 完善外界環境，提供良好的平臺供產權交易市場發展

建立統一的產權市場監管機構，沖破政府現存管理機制中僵化的方面，是促進我國產權市場統一化和規范化的重要環節，也是我國健全規范的產權交易市場機制的重要內容。目前，在我國對企業及各類資產的戰略方向進行改革創新和對國民經濟的產業結構進行改善及對經濟增長模式進行轉變的急切需求下，更需建立一套普遍、穩定、規范、可操作的產權交易法規。

3.2 完善產權交易市場的內部機制，健全相應服務功能

第一，產權市場定位應更清晰。對于資本市場中產權交易市場所處的位置及層次，我國應當進行明確，利用規范化的機制來促進產權市場的發展，這對我國場外交易市場有重要意義。第二，明確規范產權交易的價格體系。強化資產評估環節的實施和重要性，嚴格規范評估機構的行為，嚴厲打擊違法者。同時，確保資產評估機構的獨立性，從而確保資產評估結果的可靠性。第三，強化產權經紀團隊專業度，開拓創新服務模式及領域。由法律法規、產權交易的原則等為出發點，對產權經紀機構實施有關理論及實踐的專業性引導，捕捉市場動態，提升經紀機構中工作人員的綜合素質及實際業務能力。最后，相關部門應當對審核交易的程序嚴格把控，進行好相關的交易指導，守住合法合規這條生命線。［2］

4 小 結

改革開放后，在經濟體制改革及升級的特定背景之下，我國為適應國有企業改革、重組及各種產權流動的需求，建立了與中國特色相適應的資本市場－產權交易市場。歷經二十多年不斷成長，產權交易市場對我國各方面的發展都起到了促進的作用，如國有企業改革、中小企業投融資、區域經濟發展等，逐漸成為促進我國經濟發展的重要組成。［3］產權市場的建立彌補了證券市場缺失的功能，促使我國的市場經濟體制不斷完善創新。在我國的市場機制中，產權市場的建立是一項極其偉大的項目，其創新意義將會被載入市場經濟發展的史冊。