試論互聯網汽車金融對汽車公司財務狀況的影響

邱靜遙

[摘? ? ? ? ? ?要]? 以神州優車為例，采用財務管理學科中的財務分析方法，對公司的財務數據進行量化分析，結果表明以汽車電商為依托的互聯網汽車金融平臺和附屬的互聯網汽車金融平臺業務對神舟優車的經營成果有顯著提升作用，說明互聯網汽車金融的消費模式不僅有助于公司本身的資金籌集和盈利，而且能夠在滿足消費者需求的前提下減輕消費者的購買壓力。

[關? ? 鍵? ?詞]? 互聯網汽車金融;互聯網汽車金融平臺;盈利能力

[中圖分類號]? F832? ? ? ? ? ? ? ? ?[文獻標志碼]? A? ? ? ? ? ? ? [文章編號]? 2096-0603（2019）10-0048-02

一、互聯網技術在汽車金融中的應用

互聯網技術正潛移默化地影響著我們的生活日常，在“互聯網+”浪潮下，以互聯網技術為先導的汽車金融領域的改革正如火如荼地進行著，并成為未來汽車產業發展的大方向。

（一）什么是汽車金融

汽車金融主要指與汽車產業相關的金融服務，通常作為汽車制造商的附屬汽車金融公司而存在，目的是為了促進母公司的汽車銷售，為汽車生產的各個環節提供相關金融服務。上汽通用汽車金融有限責任公司是國內第一家汽車金融公司，汽車銷量的增長為汽車金融的發展帶來了巨大的利潤空間，平均利潤率高達35%。

（二）什么是互聯網汽車金融

隨著汽車市場資本規模的擴張，市場也向互聯網汽車金融敞開了大門?；ヂ摼W技術與汽車金融的結合碰撞出了多彩的火花：2018年1月16日，現金貸上市公司趣店推出大白汽車分期平臺;3月20日，以車貸為主營業務的點牛金融在美國納斯達克掛牌上市;2017年以來，瓜子、人人車等公司先后完成數億元融資。百度、阿里、騰訊、京東等紛紛參與了這場跑馬圈地運動?；ヂ摼W汽車金融有如雨后春筍在汽車金融市場快速發展，它的應用主要體現在兩個方面，一是依托于汽車電商的互聯網汽車金融，二是互聯網汽車金融平臺。

1.依托于汽車電商的互聯網汽車金融

汽車電商利用先天優勢，將我們在淘寶上用花唄支付的購買方式應用到購車支付手段上，具體的運營模式分為B2B、O2O、B2C、C2C等幾種模式，其中，B2B的代表企業是淘車網，O2O的代表企業是神州買買車，B2C的代表企業是大搜車，C2C的代表企業有瓜子、人人車等。

2.互聯網汽車金融平臺

互聯網汽車金融平臺是汽車金融的重要互聯網參與者之一，其擁有比傳統金融機構更為快速的貸款審批速度，與電商平臺不同，互聯網汽車金融平臺通常也是汽車金融的直接參與者，即公司本身會進行消費者貸款與墊款業務。由于其使用自有資金，與其他金融機構的有息資產相比，互聯網汽車金融平臺擁有更低的資產成本。

二、互聯網汽車金融的發展狀況——以神州優車為例

（一）神州優車簡介

神州優車是中國出行和汽車領域領先的綜合服務平臺，旗下主要業務有神州租車、神州專車、神州買買車和神州車閃貸四大板塊，其中神州買買車是2016年新成立的依托于汽車電商的互聯網汽車金融平臺，而神州車閃貸是神州優車旗下的一站式汽車金融服務平臺。通過2016年神州優車的財報可以看出，該公司的營業收入主要來自兩部分，一是神州專車的服務收入為50.58億元;二是具有強營收能力的新業務——買買車、車閃貸等，總計7.87億元。

（二）汽車電商平臺發展模式對公司財務的影響

汽車電商平臺發展模式中，我們以神州買買車的O2O模式進行盈利指標分析。

1.神州買買車業務和商業模式

神州買買車是公司旗下的全國大型O2O汽車電商平臺，產品主要包括特價爆款車及準新車。依托深耕汽車行業的長期積累，神州買買車創造性地推出了“先享受后買”的全新汽車消費模式，引領汽車行業發展。相比于傳統4S店銷售模式和已有的汽車電商平臺導流提成模式，神州買買車采用線上線下相結合的購銷模式，從多種渠道獲得車源，并通過多種線上渠道將消費者有效導流至線下門店，完成終端銷售。

2.神州買買車業務對神州優車的財務貢獻分析

（1）運營能力分析

根據神州優車今年來的財報數據，我們可以看出該公司的現金周期在2017年上半年較2016年底增加了1.75倍，公司的資金周轉率降低，原因分析如下：一是因為降低的存貨周轉率，存貨周轉期由32天激增到90天，這樣的數字增長歸因于神州買買車業務的增加，神州優車通過包銷和代銷的方式為消費者準備多種車型，導致存貨數量上升。二是因為公司的應收賬款周轉天數呈上升趨勢，這是公司“先享后買”的消費模式所導致的。為了縮短公司的現金周轉期，加大資金利用效率，公司應該提高應付賬款周轉天數，增加對供應商的賒賬期與談判能力。

（2）盈利能力分析

從2015年以來的財務數據來看，對神州優步來說，在2016年底加入了神州買買車業務板塊后，銷售凈利潤直線攀升，近半年內，凈利潤增長率由原來的3.85%增長為80.61%。這歸功于“線下體驗，線上購買”的銷售模式給企業注入了創新活力，預測未來兩年內，神州優步將實現扭虧為盈，凈利潤大幅增長。神州優步自2016年下半年正式運營神州買買車。自正式上線運營以來，神州買買車憑借良好的品牌效應及出色的營銷推廣能力，實現了銷售網絡的快速擴張和銷量的迅速增長。未來，神州買買車業務規模將持續擴大，市場占有率會不斷提高，有望成為消費者首選的汽車電商平臺。

（三）互聯網汽車金融平臺對公司財務的影響

互聯網汽車金融平臺的推出，以神州買買車為例，這個B2C電商平臺讓神州優車集團在汽車電商領域走出了一條差異化道路，讓交易平臺業務量在2016年到2017年上升了10%。為什么神州買買車的電商平臺能夠讓神州優車集團在短短的一年時間內可以籌措高達70億人民幣的資金？這要歸功于神州買買車電商平臺的兩個特點。

一是“先享后買”的購車模式，這種購車模式起源于歐美國家，在國內僅有奔馳采用過這種消費模式，神州買買車率先采用這種消費模式，在國內汽車電商中實屬史無前例?！跋认砗筚I”的優勢體現在首付低、月供低。消費者只需要支付車款的15%作為首付就可以把心儀的汽車開走，3年超長貸款期的保障讓消費者的月供僅為4S店的30%，這種消費模式讓消費者的購車需求不再被個人當前的收入和現金存款所限制，讓消費群體擴大到工薪階層。這樣，公司擴大了汽車的消費人群和階層，增加了汽車業務板塊的銷售收入，從而有助于提高凈利潤。

二是平臺采用了包銷和代銷的方式讓在售汽車的車型豐富，對喜歡頻繁換車的年輕群體來說，這種購車模式可以優化車種結構，不僅能為客戶提供高性價比的產品，而且還能滿足年輕人張揚個性、追逐時尚的需求，這增加了產品銷售收入。

我們可以通過一個量化的模型，在神州優車資產負債表和利潤表的基礎上用逐項分析法建立資金預測模型：

在銷售收入以每半年90%的增長速度的假設下，我們可以看到神州優步在2016—2017年之間募集到的70億資金將大大滿足2017年底的預測資金需要量21億，說明神州買買車平臺的消費模式提高了公司的資金籌集效率。從2016—2017年的營業收入增長趨勢來看，僅一年的時間，神州優步集團的營業收入增長了70%，而銷售毛利率也由-26%增長到12%，互聯網銷售平臺的優勢嶄露頭角，由此可見，電商平臺大大促進了汽車銷售的增長，為公司籌資提供了一個新的渠道。

三、互聯網背景下對汽車金融發展的幾點建議

（一）以消費者利益為中心，轉變消費者的傳統消費習慣

雖然汽車電商平臺的推出受到了許多年輕人和工薪階層的追捧，但是汽車電商作為汽車銷售的一種新渠道，還未被廣大消費者所熟悉。所以，汽車電商應該通過形式多樣的宣傳活動向消費者普及電商消費觀念。

（二）吸收傳統汽車銷售渠道的合作，獲得互利共贏效果

當前汽車電商尚處于探索期，傳統汽車銷售渠道的利益相關者應當以合作的心態參與其中，這樣不僅可以利用汽車電商平臺的線上交易、促銷活動提高交易量，而且有利于打通汽車電商線下環節，實現O2O中的線下提車或者接受維修保養服務。

（三）繼續探索創新商業模式，整合相關資源

現有的汽車電商還未實現全款支付、汽車交付等功能，所以汽車電商的商業模式還有待完善。由于汽車電商的特殊性，它只能通過與傳統銷售渠道互補合作實現線上線下的對接，共同支撐汽車電商市場的發展。天貓汽車聯合螞蟻金服在2014年“雙十一”中推出的余額寶線上支付訂金，線下4S店提車的交易模式，已經具備汽車消費貸款的特點，相信這也是各大汽車電商平臺未來的發展與完善趨勢。

參考文獻：

[1]張鵬.神州買買車引領汽車消費革命[N].中國消費者報，2016-12-09.

[2]何珺.神州優車虧損收窄，新三板掛牌路上一波三折[N].機電商報，2016-7-11.

◎編輯 武生智