堅持長期價值投資？服務實體經濟發展？

汪金明

【摘 要】近年來，金融工作的重點一直是對深化金融供給方面的結構體制改革，改善金融服務的經濟能力和經濟水平。資產保險管理機構作為資本市場的重要組成部分，應長時間的堅持價值投資理念，遵循其發展規律，將自己的特色和優點。完善多層次資本市場，增加直接融資的比例，支持新興產業的發展，培育在新的動能增長中發揮更積極的作用。

【關鍵詞】價值投資；實體經濟

作為資本市場中長期資本的重要組成之一的保險基金，也是實體經濟中長期資金的重要提供者，更是金融市場穩定運行的堅定捍衛者，其強有力的推動著資產管理市場的持續健康發展。未來中國保險資產管理行業將繼續作為社會經濟和資本市場的“壓載石”，進一步推動保險資金，促進資本市場的新發展，推動國民經濟的高級轉型升級。

1.堅持長期價值投資服務實體經濟的意義

1.1管理系統趨于完善

從第一個層次來講，集中建設保險資產集中化發展、專業化發展、規范化發展、市場化發展、國際化發展的資本管理運行機制， 及時推動促進五大發展理念；從另一層次來講，資產管理運行機構形成委托投資和自主投資相結合體制模式， 引入保險資產托管體系， 特別是在委托投資過程中， 已形成委托人、受托人和托管人三方內部控制與外部監督相結合的管理體系模式。

1.2投資渠道日見拓展

為了滿足保險資金累計規模不斷擴大的真實需要，監督管理部門先前開設了股票等投資，然后從公開到私募股權，開始用傳統產品到替代工具，內地到國外的部分市場，從多種經濟體制到多重性發展。目前，保險機構投資者們已然成為了金融業的重要力量，為了將集中的投資分散，優化金融機構資源配置并成立新方案，確定投資回報，最后為提高投資能力創造了有利條件。

1.3監管體系日趨完善

堅持制度先行道路， 構建涵蓋機構管理體系、提高其業務管理、風險管理以及人員管理和技術系統管理等領域較為全面的監管制度體制；新成立監察管理部門將保險資金的監管制度化，加上新成立了保險資產管理業協會與其協同管理，“監管+自律”組織體系進一步完備和完善；構建了由資產負債匹配監管體系部門、加強了風險責任人制度、還有更新了投資能力牌照管理制度、做出了新的大類資產比例監管服務體制、風險資本約束等組成的監管工具體系，還著重的培養了一支專業素質高、以及業務能力強和敬業精神好的監管人員隊伍體系，對維護保險資產穩健安全高效運行發展發揮了重要的基礎保障作用。

1.4業務創新穩步持續增長

保險資產管理業日益推動業務創新協調快速健康發展，尤其是新產品的面世， 卓步形成以債權投資計劃體系、股權投資計劃體系、資產支持計劃體系、組合類產品和保險系私募基金體系五大類為主體的產品管理體制。現在這些產品項目采用更加標準、增信更好的方式， 對完善資產負債期限的錯配體制、促進投資收益率的穩定著實發揮了重要的作用。此外， 成立的上海保交所和保險資產登記交易平臺以及中保投資公司等行業性強的機構， 強化行業的基礎設施建設， 培育保險資產管理市場的穩步推進， 現已取得了初步的成效，日后將更加完善的穩步發展，對實體經濟的發展極其重要。

2.堅持長期價值投資服務實體經濟的措施

2.1繼續加強風險防控能力

保險資產管理行業不斷強化對風險管控體制結構的建設，引入全線風險管控體制，實施全面風險監督策略，更加強有力的防范多種不可抗因素。就當前的體制而言，對于風險管控體制，交易過程，公司治理，內部控制，交易對手，應急響應，資產托管，風險處置，套期保值工具和相應技術系統管理，以及專業團隊等各個領域的可控風險和制度規則初步建立。而管理系統有效地提高了保險資產的安全與穩定，同時也促進了實體經濟的發展。

2.2全面深化市場體制改革建設

近年來， 監督管理部門先后出臺了眾多強有效措施， 開放了眾多投資渠道， 更加豐富了投資工具， 優化了眾多投資門檻，更加的簡化了投資比例，強化了能力業務的要求， 還權于市場體制管理， 提高了公司工作的自主配置權，即主動性以及靈活性。于此同時， 更加有效的推動委托業務的雙向開放發展， 更加保障了保險資金以及委托國內眾多證券投資基金公司、以及證券公司和國際資產管理機構進行管理， 更加鼓勵保險資產管理機構發展第三方業務， 極大地拓展了市場空間， 推動市場競爭力。

3.小結

在政策的大力支持下，保險基金未來必將加大對實體經濟的股權投資變化，著力充分發揮機構投資者在保險基金中的積極作用和影響，著重扶持具有市場、前景和技術優勢的行業和領域的穩步發展，近年來國內資產證券化發展尤為迅速，保險基金也逐漸加入其中，然而參與的程度和深度不夠。將來保險基金應當大力拓展加強資產證券化業務，以及“資產支持計劃”作為保險證券化產品加以拓展。

【參考文獻】

[1] 曹德云.堅持價值投資理念 做資本市場長期資金的先行者[J].清華金融評論，2019（02）：31-33.

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