基于VAR模型的安徽省農村金融機構風險研究

黎 娜 汪 嬌 耿劉利 龔潔松

（滁州學院，安徽 滁州 239000）

一、引言

我國屬于農業大國，三農問題一直是我國經濟發展的重要問題。農業發展離不開金融支持。然而，由于農業的弱質性，相較于城市金融，農村金融發展明顯滯后。究其原因，農村金融風險高于城市金融風險，金融機構對于農業農村貸款常常愛莫能助。安徽省作為農業大省，農業發展是關系到安徽省整體供給側改革成敗與一二三產業融合的關鍵問題之一。農業問題一直是政府及學界關注的熱點問題之一。盡管經過多年努力，安徽省農村金融有了長足進步，如：村鎮銀行數量、農村金融機構固定資產凈值和農林牧漁貸款余額等指標逐年升高。但相關農村金融指標增速遠遠不能滿足農業產業化發展的需要。確定安徽省農村金融機構風險的影響因素，進而提出農村金融風險防控機制，有效降低農村金融風險是緩解農村金融排斥，解決農村貸款難、貸款貴等問題的有效途徑。

當前安徽省正處于農業供給側改革期，政府通過各種途徑發展農村金融體系，加大農村金融機構覆蓋率，促進農業產業化發展。金融風險的客觀性及農村金融主體的弱質性，使得農村金融機構面臨的金融風險高于城市金融。信息不對稱，在農村金融市場中表現尤甚，該特征使得農村金融風險更具有隱蔽性。因此，為了更好地防范和控制農村金融機構風險，本文對安徽省農村金融機構進行了調查，梳理了當前農村新型金融機構風險的影響因素，構建農村金融機構風險影響因素的測試模型，以期控制農村金融風險防止金融風險擴散。

二、農村金融風險國內外研究綜述

（一）農村金融風險產生原因的研究

國外關于農村金融風險的成因研究主要關注于：信用風險、道德風險以及客戶信息等方面。Hans Dieter Seibel（2001）提出伴隨著非正規金融機構的產生，其資金規模有限更容易引發信用風險[1]。Jose A G Baptista（2006）認為資金需求方的貸款目的、借款額度、貸款期限、資信情況是造成農村金融機構的風險原因[2]。Keith（2011）認為金融機構可以通過掌握詳細準確的客戶信息來分散金融風險[3]。

國內關于農村金融風險的成因研究主要關注于：信用環境、外部氣候環境、金融機構內部風險管控以及財稅政策、利率水平等方面。柳松（2007）運用實證分析法分析了農村金融風險的成因，并提出構建良好的信用體制是防范農村金融風險的有效途徑[4]。徐子堯（2010）提出由于農業生產受到自然氣候的較大影響，因此自然災害是造成農村金融機構運營風險的重要因素[5]。吳玉宇（2011）提出農村金融機構承擔了政策風險和運營風險，并指出財稅政策、信貸利率等是政策風險的影響因素。金融機構員工的職業道德、金融機構的資金充足率是運營風險的影響因素[6]。田光偉（2015）提出，加強農村金融的風險管控措施是控制農村金融風險的必由之路[7]。潘燕鵬（2016）提出農村金融風險是由資金供給方與資金需求方雙方造成，并針對內外部因素提出風險防控措施[8]。

（二）農村金融風險控制的研究

國外關于農村金融風險控制研究主要關注于：金融產品和金融服務創新、資產組合、政府管控等方面。 Meeker Drabenstott.et（1997）提出可以通過金融產品和金融服務模式創新分

散農村金融[9]。 Rashid R.Faruqee.et（1998）根據巴基斯坦的信貸現狀提出非正規金融是造成農村金融風險的主要因素，政府應加大傾斜力度扶持其發展并盡可能的規避其風險[10]。M Sriram（2002）提出完善資本市場，完善農村金融機構的內部監管是降低農村金融風險的有效措施[11]。Saunders David（2007）建立模型，對風險進行評級后，通過資產組合分散信貸風險[12]。Morduch（2010）提出農村金融機構應關注于職工培訓、提高市場預期準確率以降低其自身風險[13]。

國內關于農村金融風險控制研究主要關注于風險分擔、信用擔保、農業保險、政府監管等方面。馬宇（2007）提出金融市場橫向風險分擔和銀行中介機構跨期風險分擔可有效緩解農村金融風險[14]。楊大光（2010）提出信用擔保制度是解決農村金融風險的路徑之一[15]。何景偉（2012）提出完善農村保險制度有助于解決農村金融風險[16]。鄧慧博（2017）提出政府部門金融監管可有效防控農村金融風險[17]。

綜上所述，由于國內外經濟體制不同，因此國外學者關于農村金融風險的研究主要集中于金融產品和金融服務創新、資本市場、資產組合等方面。國內學者則更加關注于風險分擔、信用擔保、農業保險、政府監管等方面。鮮有針對于安徽省農村金融影響因素的分析。因此，本文在鄉村振興戰略的背景下，針對安徽省農村金融風險因素展開實證研究具有較強的理論意義和現實意義。

三、安徽省農村金融現狀

隨著安徽省農業的發展，農村金融機構在融資規模、金融結構、金融效率等方面也有了長足的發展，為農業產業化發展奠定了堅實的基礎。本文選取安徽省農村信用合作社、農村信用聯社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行及資金互助社的存款及貸款情況反映安徽省農村金融機構的融資規模。

安徽省農村金融機構融資規模逐年擴大 （如表1）。在金融規模擴大的同時，應當關注的是存款與貸款差額絕對數增長迅速，資金溢出嚴重現象。說明農村金融的支農效果逐年減弱，金融機構在農村地區吸儲的資金流向了城市地區。

表1 2011年-2017年安徽省農村金融機構融資規模一覽表單位：億元

安徽省農村金融機構的貸款余額與其存款余額的比值（即農村金融效率）逐年遞減（如圖1），說明安徽省農村金融機構存款轉化為農業貸款的能力減弱，金融配置效率降低，金融配置效率不盡如人意，還需進一步的提高。

圖1 安徽省農村金融效率圖

安徽省農村金融機構數量逐年增加，農村地區金融機構密度增加，為農村地區金融活動的開展提供了便利。從安徽省農村金融機構發展分布可以看出農村信用聯社和農村合作銀行在農村金融中逐漸退出，取而代之的是農村商業銀行和村鎮銀行（如表2）。

四、模型構建與實證分析

（一）模型構建

通過調研安徽省涉農金融機構（資金供給方）與資金供需方，我們發現安徽省農村金融風險主要由信用風險造成。信用風險在資金供需雙方中，資金需求方表現為不能按期還本付息，資金供給方表現為不能有效的到期兌付存款本息。因此，本文金融機構不良率的相關因素擬選取4個變量表達，即：資金需求方的可支配收入 （以農民人均可支配收入替代）、資金需求方的農業保險參保率與資金供給方的資本充足率以及涉農貸款占比。上述貸款方的可支配收入、農業保險參保率與金融機構資本充足率假定皆為金融機構不良率的負相關因素。涉農貸款占比與金融機構不良率假定呈正相關。即：資金需求方的可支配收入越高，其貸款的不良率越低；資金需求方的農業保險參保率越高，其貸款的不良率越低；金融機構的資本充足率越高，金融機構的不良率越低；金融機構的涉農貸款占比越低，金融機構的不良率越低。

表2 安徽省農村金融機構數量一覽表 單位：個

通過整合2011-2017年間安徽省涉農金融機構（農村信用社、農村商業銀行、村鎮銀行）的相關數據，以農民人均可支配收入、資金需求方的農業保險參保率、金融機構資本充足率和涉農貸款占比作為涉農貸款不良率的測度指標，通過建立VAR模型判斷農村金融機構風險。在單位根檢驗的基礎上判定時間序列的平穩性，通過協整檢驗以證明相關變量存在長期均衡關系，然后進行Granger檢驗，以驗證變量之間的關系。其檢驗模型為：

令（1）式和（2）式的殘差平方和分別為 RSS1和RSS2

參數說明：T：為樣本容量，p,q分別為y和 x的滯后階數。F〉臨界值，則說明是y的格蘭因原因。

以BLR（不良率）代入y,分別以PIF（農民的人均可支配收入）、AIR（農業保險參保率）、CAR（資本充足率）、RAL（表示涉農資金占比）代入x。以證明農民的人均可支配收入、農業保險參保率資本充足率、涉農資金占比是不良率的格蘭因原因。

（二）實證分析

1.單位根檢驗

利用Eviews6.0首先將變量取對數后，測試發現在5%的置信水平下為非平穩序列，然后，將所有取對數后的變量一階差分后，在5%置信水平下可得平穩序列。滿足VAR協整測試條件。ADF測試結果見表3所示。

表3 變量平穩性檢驗結果

2.VAR模型檢驗結果

本文采用Diebold（2009）提出的均值溢出測度方法，通過使用VAR模型計算出不良率（BLR）與農民人均可支配收入（PIF）、農業保險覆蓋率（AIR）、資本充足率（CAR）、涉農貸款占比（RAL）之間的關系。檢驗結果如表4所示。

表4 VAR模型計算結果

在5%置信水平下，滯后一期得出檢驗結果如表4所示。結論為：不良率（BLR）與農民人均可支配收入（PIF）、農業保險覆蓋率（AIR）、資本充足率（CAR）呈顯著負相關，即農民人均可支配收入與資本充足率的提高會使不良率下降；涉農貸款占比（RAL）與不良率（BLR）呈顯著正相關。即涉農貸款占比降低會導致不良率降低。

3.協整檢驗

如前所述，不良率（BLR）與農民人均可支配收入（PIF）、資本充足率（CAR）、農業保險覆蓋率（AIR）、涉農貸款占比（RAL）具有平穩的線性關系，通過計算檢驗其是否存在協整關系，結果如表5所示。通過檢驗結果發現，農民人均可支配收入（PIF）和不良率（BLR）、農業保險覆蓋率（AIR）和不良率（BLR）、資本充足率（CAR）和不良率（BLR）、涉農貸款占比（RAL）和不良率（BLR）均存在均衡關系。

表5 協整檢驗結果

4.格蘭杰因果檢驗

協整檢驗后表明以上相關變量之間存在長期均衡關系。由表6可以得出相應變量：農民人均可支配收入（PIF）、資本充足率（CAR）、農業保險覆蓋率（AIR）、涉農貸款占比（RAL）和不良率（BLR）構成了格蘭杰因果關系。

表6 Granger因果檢驗結果表

5.小結

根據以上安徽省農村金融機構不良貸款率與農民人均可支配收入、農民保險參保率、農村金融機構資本充足率和涉農貸款等參數之間的關系可以得出以下結論：農村金融機構不良率與資本充足率、農民參保率、農民可支配收入呈負相關，而與涉農貸款占比呈正相關關系。也就是說農村金融機構不良率的降低必須由資金需求方和資金供給方雙方共同努力才能達到預期效果。單方面的降低涉農貸款比率只能加劇農村金融排斥，擴大城鄉差距，不利于農業現代化地實現。

五、對策與建議

（一）加大政府扶持手段，保障農村金融資本充足

由于農業的弱質性，大部分金融機構都傾向于向城市金融發展，這導致相應的農村金融機構資金不充足，進一步引發農戶貸款難的問題。充足的資本供給可以有效的降低農村金融的不良貸款率。這說明充足的資金供給降低了貸款門檻，進一步激發了農戶的貸款熱情，充足的資金更能促進當地產業和經濟的發展，進一步降低了貸款的風險。所以加大政府扶持手段，如政府對相應金融機構進行減稅和貼息扶持，并鼓勵更多的社會資本涌入農村金融市場，以盤活農村金融市場，保障農村金融機構資本的需要。

（二）加大政策支農力度，增加農民可支配收入

目前，農民可支配收入還處于低端水平，而農民可支配收入低直接體現為其無法提供高質量的貸款擔保，這也是農村金融排斥的主要原因之一。當下，由于農業的弱質性，通過農戶自身提高其可支配收入成效甚微，不確定性強，往往受天氣等自然災害的影響，農戶個人的力量著實有限。加大政策支農力度，如以村鎮或村組為單位幫助農民建立實業，為農民創造就業機會和發展機會，在發展鄉村經濟的同時也實現了農民的增收。只有農民收入提高才能從根本上降低農村金融風險，縮小城鄉差距。

（三）加大農業保險宣傳力度，提高農民參保積極性

農業與其他產業之間的最大區別在于其受到自然環境的影響較大，農業經營的不確定性更需要有強大的保險機制為其提供保障。加大農業保險宣傳力度，一方面鼓勵更多的保險公司傾向農村，豐富其農業保險類產品，以供農民選擇；另一方面宣傳并鼓勵農民積極參保，以擴大農業保險覆蓋率。擴大供給和需求，讓更多的農民通過參保分散自身的風險，從而降低其無力還本付息的概率，進而降低農村金融機構的風險。

（四）加速農村金融機構的金融產品創新，強化機構內部控制建設

農村金融機構應在積極調研農業與當地農民收入支出特點基礎上，加速農村金融產品的創新，在控制金融風險的同時更好地為農村建設服務。如建立涉農貸款責任擔保制，用來分散和補償信用風險。另外，加強農村金融機構內部控制，強化貸款前期、貸款期間以及貸款之后的溝通與監督，以切實降低農村金融風險。