網貸平臺跑路原因四對象的分析

劉威

摘? 要：P網貸行業作為互聯網金融浪潮的中流砥柱，承擔著扛起金融創新大旗的重任，但近期大規模的平臺跑路浪潮和不斷涌出的財務黑洞使行業發展又處于停滯狀態，用戶投資信心受挫，網貸市場低迷，監管政策日益具象化，整個行業進入了嚴控階段。

關鍵詞：網貸平臺;P;跑路

平臺資金池策劃龐氏騙局以彌補漏洞，用戶的恐慌心理引發的羊群效應，撤回資金，網貸市場在信息不對稱的情況下市場失靈，監管方與平臺進行一場演化博弈以達到雙方都滿意的利益均衡點。從這四方面我們可以更加深入直觀地理解網貸的四對象在跑路危機來臨時各自及相互間的潛在運作模式，從而為P跑路提供更細致的原因剖析。

一、P跑路平臺的“龐氏騙局”

（1）跑路中“龐氏騙局”分析

P網貸作為新生事物在成長初期態勢兇猛，此間必然出現不法分子趁機非法集資的行徑，平臺高息攬儲，以各種理財產品誘惑用戶，這些平臺在正常經營的背后，有的往往債臺高筑或早就布下了金融騙局。從平臺角度來看，爆雷的核心原因在于平臺僭越了其作為平臺中介而不參與資金借貸的職責。P搭建的互聯網平臺的主要收入是咨詢費、成交提成等，并不涉及金融方面的交易，如果一旦利用目前低門檻的機會進行無節制自融，平臺的模式將發生變異。

（2）防范“龐氏騙局”的意見和建議

針對P“龐氏騙局”中暴露的問題，一旦跑路風氣持續下去，由格雷欣法則中劣幣驅逐良幣的現象必然會折射到行業內部的平臺中，因此行業的改進和整治刻不容緩。首先，監管部門應嚴格規范P平臺的中介職責，杜絕存在如自融、高息攬儲等濫用職權的現象，其次需要建立完備的互聯網征信系統，實現互聯網金融行業共享的征信服務，達到信息披露及時、透明。同時要完善相關的法律法規，嚴格控制P平臺的登記審核，適當提高行業準入門檻，提高行業的自律能力。

二、P跑路與用戶的羊群效應

（1）平臺用戶的羊群效應分析

羊群效應是指當人們在金融市場上收到負面信息時，他們的決策受到周圍人的影響，傾向于群體連鎖模仿行為。惡性的羊群效應在P借貸中存在于兩個方面。一是在不了解平臺的實際營運情況以及投資項目的實際投資前景，僅憑項目投標次數或平臺偽造的繁榮假象盲目地跟風投資，在該方面受到損失的是投資者。另一方面是平臺出現了資金危機，引發用戶大規模地連鎖式撤資，過度恐慌最終導致平臺破產，由于平臺倒閉也會同樣導致用戶資金的損失，因此在該方面受到損失的是平臺和用戶雙方。

（2）羊群效應的應對建議

羊群效應產生的根本原因在于借貸雙方間的信息不對稱現象，使得借款者和貸款者會出現群體性的跟風行為。因此要避免惡性的羊群效應的出現，首先要加大對平臺用戶的信用信息的審核力度，同時提高用戶的門檻。以美國P網貸鼻祖平臺Lending Club為例，平臺規定了清晰明確的借款資格要求，嚴格審核Lending Club的貸款申請，并實時跟蹤借款人的還款進程，一旦出現違約行為將降低用戶的信用指數，以此降低平臺借貸的違約率。

三、P跑路中的網貸市場失靈

（1）網貸市場失靈

市場失靈是指現實市場機制不能有效地配置資源，即無法達到帕累托最優狀態。造成網貸市場失靈的主要原因是信息的不對稱，從而在當前魚龍混雜的P網貸市場中，由于逆向選擇的作用會導致存在次級平臺驅逐優級平臺的現象。理想中的網貸市場狀態是借貸雙方通過真假信息的辨別做出借貸決策，完成交易，但現實的市場中信息不可能完全充分，市場失靈仍然隨時可能發生，因此，如何把信息最大程度地披露給用戶是應對市場失靈所要思考的首要問題。

（2）市場失靈的應對措施

政府的宏觀控制是解決市場失靈問題的關鍵。P網絡借貸發展中存在的行業示范現狀，根源在于政府實際約束和引導的缺失。政府應充分把握P網貸的金融鏈條，環環相扣，降低每一步可能存在的隱患及風險。從完善法律、健全征信體系入手，督促監督行業內部治理，同時緊抓外部監管，提高透明度，樹立良好的網絡借貸風氣。

四、P“跑路“與網絡監管中的演化博弈

（1）P網絡借貸監管的博弈過程

博弈論的主要目的是使用博弈規則達到參與者之間的均衡狀態。演化博弈將傳統博弈理論與動態演化相結合，強調動態均衡。我國網絡金融監管是網貸平臺與監管部門兩者之間的博弈，雙方在策略的制定中不斷學習，使監管策略達到最佳狀態，又叫納什均衡。

（2）博弈的結論和對監管的指導建議

監管方和網貸平臺的博弈過程可以通過建立兩者監管博弈的數學模型來進行模擬，從而分析出兩者達到納什均衡狀態時應該采取的策略。經研究相關文獻發現，兩者間博弈均衡狀態的結果是“網貸平臺合規經營，監管部門嚴格監管”。同時為有效提高平臺的合規運營效率，應盡量降低監管策略的監管成本，采用高新技術手段進行監管，加大對違規平臺的處罰力度，并輔之以積極的社會輿論導向，有利于推動P行業的健康發展。

參考文獻

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