支付系統運行效率與宏觀經濟增長的實證分析

摘要：目前，隨著支付體系的發展，支付系統的運行效率與宏觀經濟的關系引起了廣泛關注，研究兩者之間的關系有著重要的理論和現實意義。本文為了對經濟發展形勢作出準確地判斷與預測，提出對支付方式進行分析研究的思路，對大量的數據建立經濟模型，在宏觀經濟情況進行分析過程中利用支付結算模型進行分析，并在數據分析過程中提出了大膽的假說以判斷支付方式的發展情況，利用所學的相關理論基礎構建分析框架，為分析方式提供了專業化理論支撐。

Abstract： At present， with the development of the payment system， the relationship between the operating efficiency of the payment system and the macro-economy has attracted wide attention. It is of great theoretical and practical significance to study the relationship between the two. In order to make accurate judgments and predictions on the economic development situation， this paper puts forward the idea of analyzing and researching the payment methods， establishes an economic model for a large amount of data， analyzes the macroeconomic situation using the payment settlement model， and analyzes the data. In the process， a bold hypothesis was put forward to judge the development of payment methods， and the relevant theoretical basis was used to construct an analytical framework， which provided professional theoretical support for the analysis.

關鍵詞：支付系統;宏觀經濟;面板數據

Key words： payment system;macroeconomics;panel data

中圖分類號：F812.45? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻標識碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號：1006-4311（2019）17-0186-03

0? 引言

支付方式的正常進行是社會經濟發展的必要組成部分，我國建立了商業銀行貨幣與中央銀行貨幣的支付手段，充分利用現代快速發展的信息技術方式，為經濟的正常運行提供多種支付方式，促進貨幣政策的有效實施，實現金融穩定。目前我國已經逐漸建立了現代支付體系，從多種角度有效提升了貨幣資金的周轉速度，提升支付過程中的高效性與安全性。有利于中國人民銀行充分傳導貨幣政策，實現社會經濟的有效發展。在我國，人民銀行肩負著為社會提供支付結算等金融服務的職責，隨著支付體系的發展，支付系統的運行效率與宏觀經濟的關系引起了各方面的廣泛關注，研究支付系統運行效率高低與宏觀經濟上下波動之間的關系有著極為重要的理論意義和現實意義。

1? 支付系統與宏觀經濟的相關理論

1.1 支付系統

經濟體系中的支付指的是資金從一個組織或者個人流向另外一個組織或者個人，即資金的流向過程。銀行轉賬支付采用的是支付清算系統的操作方式，個別情況下采用先進支付方式。從微觀上講，個人在經濟活動中的各個行為中均涉及到支付行為，對個人的經濟生活具有重要的影響作用，從宏觀上講，銀行等各個金融機構之間也存在著需要進行業務辦理的重要作用，要求能夠對債務人與債權人能夠進行相應的資金清償業務。支付體系的正常運行是社會經濟系統正常運行的重要保障，對經濟發展起到了重要的支撐作用。支付系統中包含了輸送服務與貨幣交換傳輸，以及清算技術與支付命令的傳輸等方式，能夠有效促進金融行業的正常運轉與資金轉移。

1.2 人民銀行支付系統運行效率

中國人民銀行在支付體系的建立上充分結合了我國經濟社會的多種層面的發展需求，包括大額實時支付、支票影像交換支付、網上支付跨行清算支付、小額批量支付、境內外幣支付、人民幣跨境支付、電子商業匯票的運用等，充分考慮了個人以及團體的多種支付需求。在我國的支付體系中，中國人民銀行0居于重要的核心與樞紐地位，在經濟的快速發展之下，支付方式也呈現出多樣化的特點，支付金額逐漸增加，資金清算規模不斷擴大，系統運行效率不斷提升，截至 2017 年末中國人民銀行支付系統在全國直接參與者近400家，處理各類支付業務 773.34億筆，資金清算規模 5414.25萬億元，相當于同期 GDP總值 82.08萬億的66倍。

1.3 兩部門交易的經濟增長模型

為了便于研究，假設經濟社會中只有生產廠商部門與居民部門，假設市場處于完全，競爭的市場狀況，具有價格與資金的生產要素，在市場的競爭狀態下自動形成價格。居民從生產要素中獲得相應收入，同時又用這些收入進行消費。

假設在生產部門中具有n個產業部門，各個部門生產的均是最終消費品，將上一個環節中的產出表示為投入，將各個按行業的產出表示為以y表示。在分析過程中首先假設市場處于完成競爭狀態，勞動力表示為L，資本表示為K，勞動力與資本能夠進行自由流動，i表示為產業從市場中能夠獲得的平均利潤水平。將各產業的產出分別表示如下：

經濟行為的發生是借助于貨幣交易進行的，居民與社會之間以及社會各個不同的生產部門之間都需要借助于貨幣進行交易，因此本文在研究中以p表示各產業部門的產品價格水平指數，以M表示不同經濟主體之間的資金交易規模，n取值1，2，3。能夠得出：

提出假說：在社會資金交易規模逐漸增大的情況下，會刺激經濟行為的活躍性，會具有更多的產出部門，因此能夠看到社會經濟體系的總產出和資金交易規模之間屬于正向相關的關系，這一假說的前提條件是其他條件不變。

2? 假說的實證檢驗及結果分析

2.1 變量選擇

本文研究中的變量選擇上設置了“社會融資規模/生產總值”這一項目，目的在于克服由于地區生產總值與交易規模受到金融交易程度的影響，在指標的選取上設置GDP作為指標，在資金交易規模的選取上以大小額支付系統的具體數據作為指標。對資金發展狀況與具體支付的發展情況進行有效對比。本文在研究中選取了2010年與2017年的具體數據進行分析。具體情況如表1所示。

表1中的數據來源于國家統計局網站、中國人民銀行支付系統以及中經網數據庫。GDP表示國內生產總值，paymengt表示支付系統交易規模，Fr值上社會融資規模/國內生產總值大于資金支持力度。

2.2 描述性統計

本文主要采用支付系統交易規模、生產總值、資金支持力度等3個變量，描述性統計結果如表2。

2.3 平穩性檢驗

本文研究過程中運用了平穩性檢驗，對年度的面板數據進行多種角度的分析，避免在研究中出現偽回歸現象。本文通過ADF 檢驗，得到了如表3的數據結果。假說中存在單位根，在表中得到0.000的Pvalue數值，推翻了原假說。由此證明了各個不同變量之間不具有序列自相關，不具有單位根，滿足面板模型回歸運用的條件。

2.4 驗證假說

①在假說基本回歸方程的建立中以Payment支付系統交易規模作為自變量，以GDP地區生產總值作為因變量，以Fr表示增加控制變量資金支持力度，這是為了克服各個地區在資金支持力度上的差異性。本文在假說研究中對隨機效應模型、固定效應模型以及混合OLS模型分別進行回歸分析，對面板數據進行多種層面上的分析，對時間效應與個體效應的具體情況進行觀察。混合 OLS 模型檢驗中的具體方程如下：

方程1： GDPi，t=α1*Paymenti，t+α2*Fri，t+ei，t

②判斷個體效應與時間效應的具體情況。并據這一結果判斷個體效應，對此構建固定效應與隨機效應模型。可以看出，在固定效應模型中，可以將個體效應“ui”看做是一組解釋變量，而不是隨機變量，也就是 I-1 個虛擬變量;同時在隨機效應模型中，應當把個體效應“ui”當做是干擾項的重要構成之一，也是隨機變量。通過以上計算，在分析出混合 OLS模型與個體固定效應模型以及個體隨機模型的相應回歸結果之后，能夠得出 Wald 檢驗與B-P檢驗，可以據此充分判斷出在這一假說中是否具有個體效應。為此建立了如下的方程2：

方程2：GDPi，t=ui+α1*Paymenti，t+α2*Fri，t+ei，t

③根據這一研究結果，以ut表示時間效應，以ui表示個體效應，判斷在假說中是否具有時間效應，并對此建立回歸方程。將ut表示為解釋變量，并且不是隨機變量。在隨機效應模型中，ut同樣為時間效應，在這一模型中屬于隨機變量。利用數據對模型進行分析，進行有效的時間固定效應模型、混合OLS模型與時間隨機模型的回歸，并對模型建立的結果進行分析，并對此建立B-P 檢驗與Wald 檢驗，觀察在模型中是否具有時間效應。

方程3：GDPi，t=ui+α1*Paymenti，t+α2*Fri，t+ei，t

④本文研究中進行了B-P檢驗與Wald檢驗，通過大量的數據證明了時間效應與個體效應，得出0.000的P value數值，支付系統交易規模（Payment）在回歸模型的各項系統中證明為正值，因此論證了假說。在對資金進行有效控制的情況下能夠達到角度的產出與GDP。

2.5 結論

本文分析了在經濟社會中只有兩個部門這一情況，運用多種數量關系分析了價格、資金交易規模以及社會總產出等不同量之間的關系，為了促進研究提出了一項假說，假設在社會中隨著資金交易規模的擴大，社會總產出也在隨之提升，同時，運用 2010年到2017年的全國數據，通過計量經濟學的面板模型和截面模型，均證實了理論分析所提出的假說。在控制其他變量不變的前提下，GDP增長與資金交易規模增長正相關。

在經濟體系的具體發展過程中，支付清算系統具有重要的影響作用，貨幣清算方式與清算效率對商業社會具有重要的影響，在目前信息技術與通信技術快速發展的時代背景下，支付方式也逐漸呈現出多元化的特征，對傳統的貨幣支付進行了有效補充。各個銀行以及金融機構也在逐漸探索并建立安全而便捷的支付清算平臺。

3? 政策建議

3.1 構建科學統一的支付清算系統監督管理機制

支付系統的正常運行需要有支付清算系統監督管理機制的制約，目前我國經濟行為中不同組織與個人之間的經濟交易金額與頻次也在逐漸增加，給我國支付交易管理提出了較高的難度，支付系統業務管理中受到多種因素的影響，包括相關利益運營主體的監管以及支付清算系統監督管理機制等因素。為此在交易管理中應當充分明確支付清算系統準入退出標準，為大額支付建立多種管理方式，充分從法律政策上規定支付清算體系的正常運行，為其提供充分的法律依據。提升對無證機構經營結算經營行為的打擊力度，從法律上對其進行制約，對支付清算市場秩序進行有效維護。

3.2 不斷豐富支付清算系統功能

經濟的多元化發展對支付管理體系提出了更高的要求，支付清算系統功能也應當隨之不斷完善與優化。應當堅持靈活性與原則性促進支付清算系統的不斷建設，促進支付清算系統運行的穩定性與安全性，積極探索多種種類建設，在支付體系建設過程中增加一定的彈性與靈活性。及時關注客戶的具體需求進行相應調整，對系統的相關服務功能進行充分優化升級。同時結合社會整體的發展情況，建立混合支付系統，將大額實時支付與小額批量支付進行結合運用，實現有效地延時凈額結算與全額實時結算，并為其運行提供充分的成本統計與清算服務。

3.3 結合經濟金融發展情況建立支付系統

對目前經濟金融的具體發展情況進行充分分析，建立較為便捷的支付方式，對小額支付體系進行有效優化建設，為居民個體消費提供多種便捷方式，以此帶動消費需求。同時加強境外支付方式的優化建設，以《金融市場基礎設施原則》作為重要建設原則，對跨境消費與跨境貿易建立有效的結算服務，實現人民幣的國際化清算發展。

3.4 有效拓展支付清算系統數據在制定貨幣政策方面的應用范圍

中國人民銀行是我國金融體系發展的重要領頭羊，在其建設過程中應當積極建立有效的清算體系，給社會大眾提供便捷的支付方式，為經濟社會的繁榮發展提供支付方式上多種有力條件，并在其中制定有效的貨幣發展政策，在銀行內部建立有效的清算方式，并將其與宏觀經濟指標之間建立聯系，以此建立有效的貨幣發展政策。

4? 存在的不足及下一步研究方向

在經濟發展過程中需要對資金交易建立有效而充分的發展途徑，本文的研究對此進行了有效落實，但是在具體的論證過程中存在著驗證條件與環境過于單一的問題，沒有充分考慮到經濟發展過程中具體涉及到的銀行、政府與中央銀行等不同的利益主體。此外，由于部分指標誕生較晚（如支付系統交易規模2010年才開始統計），本文采用的面板數據時間長度不足，只有8個年度，因此解釋力不夠充分。以后的研究中，將進一步優化變量選擇，完善數據來源，厘清支付結算與經濟發展的作用機理。

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作者簡介：孫欣（1987-），女，安徽碭山人，安徽財經大學金融學碩士在讀，安徽財經大學，中級經濟師，研究方向為商業銀行。