基于EVA視角下中國移動業績評價探究

施佩珊

[摘? ? 要] 隨著華為帶來了5G，5G時代，以其速度快、范圍廣、低耗能、傳播快等優勢，正成為三大運營商戰略轉型的新戰場，5G就是一場革命，在這場革命中，中國移動再一次領先中國聯通、中國電信拿下話語權。本文將EVA與傳統業績評價指標進行對比分析，分析出中國移動現有的業績狀況以及中國移動的EVA評價體系存在的些許不足，從外部環境、管理機制、經營機制三方面提出建議，以期對中國移動改革以及業績評價考核起到參考作用。

[關鍵詞] 中國移動;EVA;業績評價

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2019. 13. 015

[中圖分類號] F275? ? [文獻標識碼]? A? ? ? [文章編號]? 1673 - 0194（2019）13- 0033- 03

0? ? ? 引? ? 言

如今，隨著經濟快速發展，經營者的管理方針也隨著時代的改變而不斷創新，2009年頒布了《中央企業負責人業績考核暫行辦法》之后，中國移動2010年便率先使用這一方法，以衡量公司為股東創造價值能力，中國移動使用新的業績評價體系之后，更好地了解到中國移動的資源分布，以及現有的資源存在的問題，讓中國移動在5G改革時代能夠穩步推進。

1? ? ? EVA理論分析

EVA是基于企業財務報表相關信息，經過一系列的會計調整計算出來的考核企業經營績效的指標。經濟增加值EVA計算公式如下：EVA=NOPAT（稅后經營凈利潤）-WACC（加權平均資本成本）×TC（資本總額）。

2? ? ? 中國移動業績評價分析

2.1? ?公司簡介

中國移動于2009年在原網通和聯通的基礎上合并組建而成，是中國唯一一家在紐約、香港、上海三地上市的電信企業，多次在業務改革中拔得三大運營商頭籌，2018年以9.06億穩坐用戶數第一寶座，憑借其通訊技術以及客戶群體多年入選500強企業。

2.2? ?中國移動EVA計算

眾所周知，計算經濟增加值時需要調整上百個項目，因此在計算EVA的時候面臨各種各樣的挑戰，并且EVA的計算在我國并沒有達成統一的標準，即使2009年12月31日頒布的《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》中對EVA相關計算的調整項也只具體規范了幾個重要的調整項目。

2.3? ?中國移動EVA與傳統業績評價體系比較分析

2.3.1? ?EVA更能反映企業創造價值能力

EVA的核心是考察管理者為企業為股東創造的投資回報，EVA的增大與股東財務最大化密不可分。如圖1所示，中國移動2011-2017年稅后凈利潤與EVA都保持波動的態勢，稅后凈利潤從2012年1 293.81億元下降到2014年的1 094.05億元。EVA波動最大的是從2015年的1 102.69億元上升到2016年的1 290.24億元。一方面EVA>0表明中國移動為企業創造了富余的財富，所幸雖然中國移動近幾年的EVA和凈利潤都沒有保持穩步上升趨勢，但EVA值均為正，說明中國移動在互聯網的壓力下，國家政策強制通訊行業降資費升速度，中國移動保持了它的行業優勢;另一方面，稅后凈利潤和EVA所反映的中國移動經營狀況并不完全相同，2013年凈利潤下降而EVA卻上升，2016年EVA增大明顯，凈利潤卻保持不變，造成這種現象主要是因為稅后凈利潤只考察了債務資本成本，2016年中國移動在BAT沖擊下，通訊行業增速放緩本是常態，但通過一定會計調整計算的EVA有較大幅度的增長，是因為中國移動在三大運營商中其市場占比，營收凈利保持著一家獨大的局面，4G用戶是同行業的兩倍。

2.3.2? ?EVA更能反映企業整體結構

中國移動之所以能夠一直處于行業領先地位，在于它在先期客戶就取得了絕對優勢，并且其網絡實行網絡網外政策，使得競爭對手的低價策略失去意義。如圖2所示，近幾年中國移動自由現金流量起伏較大，2013年是一個轉折點，從2011年的862.59億元下降到2013年449.31億元，下降了47.9%，2013年以后自由現金流量就保持穩定上升趨勢，但是EVA從2013年開始卻有一定幅度下降，這說明企業近幾年為股東創造的利潤并不客觀，其中的原因主要是企業日常核算采用的收付實現制，這與實際投入情況存在很大區別，計算自由現金流量的時候少了這一大筆基建項目，而計算資本總額的時候在建工程被我們剔除出去，彌補了這一影響，在一定程度上對自由現金流量的評價結果產生了影響。

2.3.3? ?EVA更具有激勵有效性

年化投資回報率反映企業通過投資所能取得回報的能力，還可以反映企業資產利用效率。如圖3所示2011-2017年中國移動投資回報能力逐年遞減，這反映中國移動近幾年的經營能力每況愈下，但是近幾年，在“BAT的壓力、用戶飽和、增速度，降資費”等眾多宏微觀因素之下，中國移動一直積極制定政策，年化投資回報率逐年下降極易誤導管理者以外經營方向有誤，但是事實并不如此，以2013年為例，中國移動較中國聯通、中國移動劃分到最多的TDD頻道，領先推出“4G”信號，并在同年正式發布了新商業品牌“和”，再次入選為全球500強，客戶總數達到了7.67億戶，這說明中國移動經營策略并沒有問題，管理者激勵有效性如何，恰好反映在了EVA投資回報率上。

3? ? ? 中國移動運用EVA的改進與建議

3.1? ?建立行業EVA評價體系，樹立科學經濟增加值

計算EVA時涉及160多項調整，大多數學者認為計算EVA時應該遵循行業原則，以行業特征、企業性質為原則設立EVA調整項，倘若每個企業都自成一套，不僅不便于企業自身進行同行業對比，也不便于國家對行業進行全方位評估。中國移動是我國三大通訊商之一，自2010年實施EVA考核開始，各省分公司雖然都積極提升經營績效，但到目前為止，都是只針對某一小項業務或者某一小分公司，并沒有起到決定性作用，建立完整的EVA業績評價體系以及相關行業調整科目迫在眉睫，只有形成高度的EVA價值管理行業化，才能夠持續推動企業創造價值。

3.2? ?建立科學的EVA激勵體系，避免利益沖突

中國移動目前的業務能力、管理模式都對公司造成了或多或少的影響 ，據新浪財經網一項通訊業公司名義調查統計，服務質量評價中中國移動服務質量滿意率為52，30%;不太滿意占比32.60%;非常不滿意占比15.1%。這說明中國移動日常管理存在問題，股東與管理者、管理者與員工、員工與客戶之間都存在著溝通不到位，企業激勵方案、服務方案、收費方案都需要完善，目前中國移動的年度薪酬管理方法，無法很好地突出其優勢化，實施EVA績效考核以后應該將EVA與工資績效掛鉤，減少不必要的損失。

3.3? ?引入非財務指標、全方位業績評價

管理者衡量企業經營效率時，不應僅僅局限于財務指標，不管是傳統的業績評價體系，還是EVA業績評價，所利用的信息都是過去的信息，無法真實反映企業狀況，中國移動如今處于轉型的關鍵時期，5G時代到來，如何加速推進5G商務化進程，是轉型的重中之重，中國移動管理者應該考慮財務經營精細化管理，引入平衡計分卡，以財務數據為基礎，全方位衡量企業短期與長期、財務與非財務之間的關系，設計出一套BSC-EVA相結合的業績評價體系。

3.4? ?實施積極的經營策略，提升行業地位

如今5G時代的到來，對通訊商無疑又是一項重大的挑戰，雖然中國移動已經與華為合作拿下了全國范圍中低頻段的5G許可證，但是5G并沒有全方位推向客戶使用，2019年兩會，5G無疑是最吸引眼球的話題，中國移動率先在鐵道大廈開通5G網絡，這對中國移動加速推進5G 是巨大進步。以現有的客戶、網絡、資金為資源基礎，聚合產業內的優勢資源，積極提升行業地位，提高中國移動業務能力。

主要參考文獻

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[3]劉兆定.EVA企業考核的靈魂[J].會計師，2018（12）：6-7.