市場失信心

藺常念

已公布業績的藍籌股之中，港鐵（00066.HK）最受關注。港鐵過去一年受到沙中線工程及紅磡站負面消息拖累，多名工程有關高級員工離職，主席馬時亨不肯續約，行政總裁梁國權提早一年退休。港鐵宣布由嶺南大學校董會主席歐陽伯權接任馬時亨，擔任港鐵主席。在港鐵工作廿四年、負責中國業務，對港鐵營運及工程熟悉的金澤培則接任行政總裁。

港鐵2018年度盈利下跌4.9%，表現較預期好。各證券商紛紛調高港鐵評級，主要由于樓價上升，港鐵未來物業發展將會帶來龐大盈利。港鐵股價逆市上升，一度升至47港元的歷史高位。

受違規工程困擾

假如分析員不熟悉香港，對港鐵最近一年的發展，必定會覺得港鐵是一家完美的上市公司，是香港藍籌股的典范。管理層對過去兩年發生的沙中線和紅磡站的工程問題完全避而不談，好像和港鐵完全無關。更加不談港鐵可能面對的法律訴訟，或者巨額罰款或賠償。報喜不報憂，令人徹底失望。

事實上，過去一年港鐵受到沙中線工程及紅磡站問題困擾。總承辦商被揭發剪短鋼筋。之后港鐵進行的調查中，再發現更加多違規問題。紅磡站的施工報告RISC，有60%不知所終。這施工報告是任何大型工程必須的進度報告，由承辦商填寫，港鐵驗收，工程才可以進行。紅磡站失去60%的施工報告，代表港鐵根本沒有跟進工程。

應徹查挽救形象

沙中線的工程問題，完全因為二判公司不肯同流合污，認為工程不安全，不肯妥協才揭發。港鐵真正需要的是一個可以徹底進行監工的工程師，徹底查清每一個建筑工程，每一個步驟，及驗收每一件建材，每一個工程。金澤培在港鐵工作期間，任由這些問題出現，他是否適合人選，調查自己任內出現的工程問題？另一方面，港鐵工程上出現這樣多問題，肯定不是單一事件，一定要查個水落石出。港鐵需要一位有偵查及調查經驗的主席，才能徹底查個一清二楚，到底問題出在哪里，提出怎樣進行改革，把腐敗的文化清除，以免將來出現同樣情況。港鐵在1970年代由英國人譚臣（Norman Thompson）成立，一直以來都給人高效和廉潔的形象，但過去兩年公司把四十多年建立的形象完全毀掉，令香港市民對港鐵失去信心。

港鐵獲券商調高投資評級，預期未來物業發展將帶來龐大盈利。

港鐵（00066.HK）半年走勢圖