8月9日，尿素期貨正式掛牌交易！

《中國農資》記者 張依然 鄭州報道

鄭州商品交易所指定22家企業為交割倉（廠）庫，交割區域集中在山東、河南、河北和安徽——

2007年，鄭州商品交易所開始著手研發尿素期貨這一品種，歷經十余年的市場調研和專題研究，2019年8月9日,作為國內首個化肥類期貨——尿素期貨終于在鄭州商品交易所正式掛牌交易，這一天將會成為一個值得紀念的日子。

近日，由國泰君安期貨有限公司主辦，鄭州商品交易所支持的“十年磨一劍尿素期貨上市推介會”在河南鄭州召開。作為尿素期貨正式掛牌交易前的最后一場推介會，此次會議的特殊性不言而喻。來自河南心連心、山東華魯恒升、河南晉開、山東明水化工、河南天慶、中化集團、天華（天津）化肥貿易有限公司、河北金橋農資有限公司等30余家國內知名化肥企業代表，衡水棉麻庫、萬莊安陽物流園、中儲股份3家交割倉庫的代表以及多位期現結合專家共計70余人參會。

十年磨一劍，交易規則塵埃落定

記者從會上獲悉，首批上市交易尿素期貨合 約 為 UR2001、UR2002、UR2003、 UR2004、 UR2005、UR2006、UR2007，各合約掛牌基準價均為1850元/噸。中原大化、河南心連心、河南晉開、河南天慶、河北東光、河北正元、華魯恒升、山東明水、山東潤銀、安徽昊源、安徽中能、中化化肥被指定為尿素期貨交割廠庫，衡水棉麻、臨沂路橋、青州中儲、菏澤糧庫、煙臺農資、濮陽皇甫、安陽萬莊、寧陵史丹利、河南國儲、輝隆連鎖被指定為交割倉庫。“鄭商所首批指定的12家廠庫和10家倉庫均分布于河南、河北、山東和安徽四省。”據鄭州商品交易所非農產品部尿素負責人陸盼盼透露，雖然江蘇省內也有部分倉庫提交申請，但是出于某種原因考慮，并沒有將江蘇省列入到首批尿素期貨的交割區域內。

“鄭商所最新發布的尿素期貨交割細則中規定，用于交割的尿素包裝規格為25.0kg、40.0kg、50.0kg，每袋包裝上需標明生產企業名稱、地址、產品名稱、凈含量、等級、粒徑范圍等內容。與此前公布的草案相比，最新的交割規則中增加了20.0kg、40.0kg兩種交割包裝規格。”國泰君安期貨天津營業部研究員李響對尿素期貨交易細則、交割細則、手續費收取標準、標準倉單的管理辦法以及倉庫出入庫費用標準做了詳細介紹。此外，李響還對尿素質檢項目及收費標準進行了介紹，他說：“尿素質檢項目共包含總氮、縮二脲、水分、亞甲基二脲和粒度5項指標，每1500噸取一個樣，單個樣品的質檢費為2000元，兩個及兩個以上樣品，每個樣品收取1500元質檢費用。”他表示，由鄭商所批準的免檢交割品牌尿素（友誼牌、心連心牌、中化牌、澤州牌、蘭花牌、鄂爾多斯牌）將在質檢費用方面存在突出優勢。另外，與倉庫交割相比，廠庫交割為信用倉單，因此在倉儲成本上同樣具備一定優勢。

期貨終上市，尿素市場格局打破

“國內的尿素供應先增后減，目前處于供需相對平衡的狀態。在宏觀經濟、行業政策以及上下游等因素的綜合影響下，預計2019年尿素行情波動幅度較大，小顆粒尿素的價格震蕩區間在 1700-2200元/噸。”山東卓創資訊尿素市場首席分析師湯菲菲對當前的尿素行情進行了梳理，并且對下半年的市場行情進行了深度展望。她分析認為，一直以來，農資行業都是比較傳統的，期貨對于農資行業而言屬于新鮮事物。而近年來，隨著國內尿素行業面臨優惠政策逐步取消、增值稅調整、出口關稅政策放開、宏觀政策面趨緊等因素，尿素商品逐步完成市場化，而期貨正是市場化的產物。尿素期貨的上市必定會改變現有的供需格局和原有的采購模式。所以，湯菲菲建議：“參與尿素現貨經營的企業不一定要立馬參與期貨，但一定要積極地了解尿素期貨。”

國泰君安期貨產業服務研究所能化總監張馳對尿素期貨上市后可能會出現的幾種期現套利模式進行了介紹，他表示：“期貨價格始終會與現貨價格之間存在價差，市場上會出現一部分期限套利商，利用期貨價格低于或高于現貨價格的現象，來進行期現套利，導致期貨可以掌握市場定價權。”

“尿素期貨上市標志著該產品的市場交易趨于成熟，產品的定價將會更加公平和透明化，能夠吸引到更多的交易參與者。”善成資源有限公司化工事業部業務主管范國圣也發表了自己對于尿素期貨上市的看法，同時他還表示，全球商品期貨的發展路徑基本遵循著商品到商品期貨再到金融化商品期貨的規律，特別是在價格指數的研究方面，無論從宏觀還是微觀，期貨均對產業廣大的生產者、經營者、投資者有著重大指導意義。

“尿素作為涉農產品，價格波動較為敏感，正因這一特殊性，尿素期貨的研發耗時超過十年。但是，近年來國家提倡減肥增效，化肥施用量大幅下降，包括尿素在內的所有化肥品種在農業種植成本中的綜合占比逐年降低，社會各界大可不必擔憂尿素期貨的上市會對傳統的農業種植造成影響。”陸盼盼說，鄭州商品交易所會盡力確保尿素期貨平穩起步，并在上市后逐步發掘典型案例供大家進行學習參考，力爭使尿素期貨盡早發揮其應有功能。

交割倉庫名稱衡水市棉麻總公司入庫費（元/噸）汽車入庫 火車入庫30 40國投山東臨沂路橋有限公司30 50青州中儲物流有限公司30 50煙臺市農業生產資料總公司菏澤市糧油中轉庫河南濮陽皇甫國家糧食儲備庫24 無30 50 20 25史丹利化肥寧陵有限公司20 無河南國儲物流股份有限公司30 55河南萬莊安陽物流園有限公司26 51安徽輝隆集團農資連鎖有限責任公司22 無

應適度參與，尿素期貨前景看好

尿素期貨作為國內首個化肥類期貨品種，對于農資行業而言屬于新生事物。陸盼盼分析說：“期貨上市只是一個起點，相當于是給現貨行業打開了一扇門，給產業和金融資本搭建了一個溝通交流的平臺。一個期貨品種能夠運行平穩、成熟，功能能夠充分發揮仍需要漫長的時間進行檢驗。”他建議，現階段企業應對尿素期貨多學習、多了解，結合企業自身狀況適度參與，并不提倡企業立馬參與到期貨交易中，并且成交雙方都應保持理性，切勿過度投機。范國圣也對目前經營尿素現貨的企業提出了兩點建議：一是認清期貨的本質，熟練掌握交易規則，謀定而后動。二是永遠要對市場保持一顆敬畏的心，結合自身企業實際狀況，制定科學合理的投資策略和操作手冊，保持嚴謹的態度量力而行。

通過與生產企業代表進行溝通不難發現，目前現貨企業已經深切地感受到了尿素期貨上市給原本的尿素市場帶來的改變。華魯恒升化肥銷售公司副主任營銷師金學峰表示：“目前期貨在全球發展得都非常好，并且在國內的某些領域也發展的非常健康。尿素期貨上市必定會對現有市場造成影響，現階段我們有可能不會深度參與，但是一定會積極學習、積極進行人才儲備。希望尿素期貨上市后，全行業可以共同努力，保障國內的尿素市場仍可以正常、平穩地運行下去。”

作為首批被指定的尿素期貨交割倉庫的代表，衡水市棉麻總公司儲備庫業務主任楊金明表示：“此前，我們沒有接觸過尿素現貨的經營，但是作為棉花期貨的交割倉庫，我們對期貨有著深刻的了解。我國剛開始上棉花期貨的時候，市場普遍并不是特別看好，但是經過一年的市場檢驗，交易規則不斷完善，棉花期貨開始運行得越來越健康。所以，尿素期貨的前景一定也會非常好，目前已經有客戶在向我咨詢倉庫的情況，考慮把貨放在我們倉庫，然后對比期貨與現貨的行情，哪個價格高就用哪個渠道出貨。”他認為，化肥企業的市場嗅覺以及學習能力應該遠好過棉花企業，所以他預計尿素期貨的成長期應該更短，用不了一年的時間，尿素期貨就會迎來成熟期。