期貨價格保險對農(nóng)戶生產(chǎn)投入行為的影響研究

鄭宇　歸鴻斐　金曉波

摘要 ? ?隨著我國農(nóng)業(yè)的發(fā)展，期貨公司和農(nóng)業(yè)保險公司聯(lián)合推出了“保險+期貨”的農(nóng)業(yè)保險創(chuàng)新模式。以安徽省某縣玉米期貨價格保險試點為例，探究這種新型期貨價格保險對于農(nóng)戶的生產(chǎn)資金投入是否具有正向激勵作用。以普通保險模式為對照組，選用2014—2017年的保險數(shù)據(jù)進行回歸分析，得到參加期貨價格保險的農(nóng)戶會加大農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資金投入的結論。最后基于回歸結果，對于目前該保險仍存在的一些問題進行分析，提出政策建議，為期貨價格保險的推廣提供借鑒。

關鍵詞 ? ?玉米期貨價格保險;生產(chǎn)投入;激勵作用

中圖分類號 ? ?F323.7;F842.66;F724.5 ? ? ? ? 文獻標識碼 ? ?A

文章編號 ? 1007-5739（2019）13-0260-04 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 開放科學（資源服務）標識碼（OSID）

Research ?on ?Impact ?of ?Futures ?Price ?Insurance ?on ?Farmers′ Production ?Investment ?Behavior

ZHENG Yu ? ?GUI Hong-fei ? ?JIN Xiao-bo

（Nanjing Agricultural University，Nanjing Jiangsu 210095）

Abstract ? ?With the development of agriculture in China，futures companies and agricultural insurance companies jointly launched the agricultural insurance innovation model of "insurance + futures".The paper took a pilot project of corn futures price insurance in a county of Anhui Province as an example to explore whether this new type of futures price insurance had a positive incentive effect on farmers′ production capital investment.Taking the general insurance model as the control group，the insurance datas from 2014 to 2017 were selected for regression analysis，and the conclusion was drawn that farmers participating in futures price insurance would increase the investment of agricultural production funds.Finally，based on the regression results，the paper analyzed some problems that still existing in the insurance at present，and put forward policy suggestions to provide references for the promotion of futures price insurance.

Key words ? ?corn futures price insurance;production input;incentive function

中國是農(nóng)業(yè)大國，解決好“三農(nóng)”問題，切實發(fā)展好農(nóng)業(yè)，是保障人民生活質量、穩(wěn)定社會健康發(fā)展的基礎。而農(nóng)戶作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的微觀主體，其在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和銷售過程中面臨著各種各樣的風險，從自然災害的不確定性到農(nóng)產(chǎn)品市場的波動性，再到農(nóng)業(yè)技術的發(fā)展，這些因素都直接或間接地影響著農(nóng)戶的生產(chǎn)經(jīng)營行為。對此，從2004年政策性農(nóng)業(yè)保險在全國展開試點之后，農(nóng)業(yè)保險作為重要的風險管理工具成為農(nóng)業(yè)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。

1 ? ?研究背景

隨著農(nóng)業(yè)的發(fā)展，農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險明顯增加，期貨交易所及期貨公司開始積極探索保護“三農(nóng)”的新對策，學習國外成熟的經(jīng)驗，聯(lián)合保險公司推出了“保險+期貨”的創(chuàng)新模式[1]。自2016年以來，中央一號文件連續(xù)3年提及“保險+期貨”模式，在2016年，國家十三五規(guī)劃綱要和中央一號文件分別提出要“穩(wěn)步擴大‘保險+期貨試點”內容以后，2017年中央一號文件再次強調要以“保險+期貨”為工具服務“三農(nóng)”，推進精準扶貧。所謂“保險+期貨”模式，是指保險公司以在期貨市場交易的期貨合約標的物為保險標的，在保險期間，因保險合同責任免除以外的原因造成該品種的價格低于保險人和被保險人雙方約定的價格時，保險人按保險合同的約定賠償被保險人，同時為避免巨額賠付風險，保險公司利用期貨市場轉移自身承擔的風險[2]。農(nóng)產(chǎn)品市場價格保險業(yè)務的發(fā)展，將有效降低一直以來我國農(nóng)民面臨的農(nóng)產(chǎn)品市場價格風險，彌補價格下跌給農(nóng)戶帶來的巨大損失，從而起到穩(wěn)定農(nóng)民收入和保護農(nóng)民農(nóng)業(yè)生產(chǎn)積極性的作用，最終促進我國農(nóng)村經(jīng)濟的增長和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的發(fā)展[3]。一般來說，相比于普通農(nóng)業(yè)保險，期貨價格保險對未來農(nóng)產(chǎn)品價格有一定的保障，農(nóng)民不用擔心如“谷賤傷農(nóng)”、農(nóng)產(chǎn)品價格太低的風險，這將會顯著提高農(nóng)民的種植信心，從理論上講會促進他們在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中的投入。

從目前已有研究來看，農(nóng)業(yè)保險的政策走向與農(nóng)戶的生產(chǎn)行為具有較大的關聯(lián)。何歡[4]基于對鄲城縣種糧農(nóng)戶生產(chǎn)投入行為研究發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)成本上漲、市場價格波動等因素制約著種糧農(nóng)戶的投入行為，建議完善農(nóng)業(yè)保險，加大資金扶持力度。張 ?馳等[5]研究發(fā)現(xiàn)，參保普通農(nóng)業(yè)保險會對農(nóng)戶其他風險管理的投入產(chǎn)生抑制作用，如對農(nóng)田有機肥、農(nóng)藥的投入等生產(chǎn)行為，但是農(nóng)戶參保過程中的道德風險影響有限。王 ?娜等[6]也探究了種糧農(nóng)戶生產(chǎn)行為與農(nóng)戶自身、國家政策、市場制約等三大要素有直接聯(lián)系，受教育程度、農(nóng)業(yè)惠農(nóng)政策、市場制約影響著糧農(nóng)種糧的積極性。有研究表明，在理論上，農(nóng)戶作為風險規(guī)避的理性主體，他們在做出生產(chǎn)行為決定時會考慮生產(chǎn)的邊際成本與風險成本，這是導致產(chǎn)出降低的重要原因。也就是說，如果風險降低，農(nóng)戶會改變自己的生產(chǎn)決策，隨之生產(chǎn)效率也會改變。張寶玲等[7]分析了“保險+期貨”的引入對河南農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響，發(fā)現(xiàn)由于該模式的開展鎖定了農(nóng)民的未來收益，這將有利于調動農(nóng)民種糧的積極性。Yokomatsu和Okada[8]通過理論分析，認為政府對農(nóng)業(yè)保險進行補貼會使社會福利損失，而且不會增加農(nóng)業(yè)產(chǎn)出。Christopher S Kouacs Jr[9]提出通過將保險市場和期貨市場相結合，可以有效管理農(nóng)產(chǎn)品的市場風險，使農(nóng)戶和保險公司的基本收益得到保障，在一定程度上會增強農(nóng)戶的種植信心。從已有的研究來看，較多學者分析的主要是普通農(nóng)業(yè)保險對于農(nóng)戶生產(chǎn)行為的影響，對于“期貨+保險”這種新型價格保險對于農(nóng)戶生產(chǎn)行為的影響缺乏量化研究。

鑒于此，本文以安徽省某縣玉米期貨價格保險為研究對象，通過對比參保普通農(nóng)業(yè)保險和玉米期貨價格保險的不同農(nóng)戶的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投入，探究在新型期貨價格保險模式下其對農(nóng)戶生產(chǎn)投入是否具有激勵作用。

2 ? ?安徽省某縣玉米目標價格保險運作機制及結果分析

2016年大連期貨交易所積極響應國家號召，在安徽某縣開展“保險+期貨”精準扶貧試點，國元期貨聯(lián)合國元農(nóng)業(yè)保險公司共同參與試點項目，力爭做好精準扶貧、服務“三農(nóng)”的各項工作。2016年在安徽省實施玉米“保險+期貨”試點工作，涵蓋某縣和蒙城縣2個地區(qū)，共承保67個玉米種植大戶或專業(yè)合作社，承保面積4 753.33 hm2，承保玉米量共達3萬t。此次賠付是國元保險自該項目試點以來的首次賠付，總計賠付金額128.32萬元。

2.1 ? ?運作模式

首先，在購買玉米目標價格保險環(huán)節(jié)，由大型農(nóng)戶、大型農(nóng)業(yè)合作社向國元農(nóng)業(yè)保險公司購買玉米期貨價格保險。農(nóng)戶所繳納的保費分為2個部分，小部分是自己繳納，絕大部分是由國家財政支出，保費補貼由相關部門直接劃撥給保險公司。2016年安徽省某縣的玉米目標價格保險保費為645元/hm2，由財政補貼保費80%，農(nóng)戶自繳20%，最終由于期貨價格低于投保時確定的目標價格，保險公司需賠付270元/hm2。其次，國元農(nóng)業(yè)保險公司根據(jù)承保的玉米價格風險情況，按照最終承保的玉米數(shù)量和品種向國元期貨公司購買相同數(shù)量和品種的看跌期權，從而將承擔的玉米價格下降的風險轉移給國元期貨公司，實現(xiàn)“再保險”。通過買入看跌期權的方式，國元農(nóng)業(yè)保險公司降低自身風險，保障公司正常運轉。最后，國元期貨公司通過期貨市場復制場外期權，將風險在期貨市場分散。國元期貨公司根據(jù)期貨市場上期貨合約的價格（玉米期貨合約C1701）和市場行情的變化，不斷買入賣出期貨合約進行風險分散。由此形成了一個由農(nóng)戶、農(nóng)業(yè)保險公司、國元期貨公司、期貨市場各方環(huán)環(huán)相扣的聯(lián)合保險模式（圖1）。

2.2 ? ?玉米目標價格保險的要素

2.2.1 ? 投保人和被保險人。符合下列條件的種糧大戶、家庭農(nóng)場、農(nóng)民合作社、農(nóng)業(yè)社會化服務組織等新型經(jīng)營主體可作為投保人和被保險人：種植的玉米符合當?shù)卣娃r(nóng)業(yè)部門的要求和規(guī)范標準;種植的玉米品種符合農(nóng)業(yè)部門的規(guī)定;種植的玉米生長正常;種植的玉米已全部投保安徽省玉米種植保險。2016年共承保67個玉米種植大戶或專業(yè)合作社，承保面積4 753.33 hm2，承保玉米量達到3萬t。

2.2.2 ? ?目標價格和目標產(chǎn)量的確定。目標價格是國元期貨公司根據(jù)大連商品交易所提供的數(shù)據(jù)而確定的價格，每個農(nóng)戶的目標價格數(shù)據(jù)相同，在2016年目標價格為1 508元/t。目標產(chǎn)量的確定是由國元農(nóng)業(yè)保險公司根據(jù)以往玉米平均公頃產(chǎn)量而確定，2016年農(nóng)戶投保時約定產(chǎn)量7.5 t/hm2。

2.2.3 ? ?保險費的確定。計算公式為：

保險費=保險金額×保險費率;

保險金額=玉米目標價格（元/t）×約定產(chǎn)量（t/hm2）×投保面積（hm2）。

在本保險中，保險費率為5.7%。保費為645元/hm2，其中財政配套保費80%，農(nóng)戶自繳20%，即129元/hm2。

2.2.4 ? ?保險責任。在保險期間內，當玉米期貨合約按照下列3種方式選取的結算價數(shù)據(jù)中的最低值低于玉米目標價格時，視為保險事故發(fā)生：①玉米期貨合約在保險期間內的最后一個交易日的結算價;②玉米期貨合約在保險期間內所有交易日的結算價中10個最高值與10個最低值的算術平均值;③玉米期貨合約在保險期間內所有交易日的結算價的算術平均值。保險事故發(fā)生后，保險人按上述3種方式選取的結算價數(shù)據(jù)中的最低值與玉米目標價格的差額、1 hm2約定產(chǎn)量及投保面積計算賠償金額：

賠償金額=（玉米目標價格-3種結算價數(shù)據(jù)的最低值）（元/t）×約定產(chǎn)量（t/hm2）×投保面積（hm2）。

2.3 ? ?結算和理賠結果

當價格保險達到保險責任時，保險公司進行保險賠付。在此次試點中，從2016年7月15日至2016年11月15日，玉米期貨價格出現(xiàn)了大幅下跌。玉米期貨合約的最后一個交易日（2016年11月15日）結算價為1 656元/t，在所有交易日的結算價中10個最高值與10個最低值的算術平均值為1 459元/t，所有交易日結算價的算術平均值為1 472元/t。以上3個價格中的最低值為1 472元/t，即確定為保險理賠結算價。該結算價低于目標價格1 508元/t，保險公司產(chǎn)生理賠，理賠金額為36元/t。最終農(nóng)戶獲得理賠270元/hm2，總計賠付金額128.32萬元。

玉米目標價格保險的創(chuàng)新，是國元保險宿州創(chuàng)新農(nóng)業(yè)保險發(fā)展的又一項有力舉措，既穩(wěn)定了農(nóng)民收入，又有效解決了新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體多層次的風險管理需求，同時對實現(xiàn)農(nóng)業(yè)保險體系由自然風險保障向市場價格風險保障拓展，對于推進農(nóng)業(yè)保險“提標、擴面、增品”、創(chuàng)新完善農(nóng)業(yè)保險制度具有重要的意義。

3 ? ?實證分析

農(nóng)業(yè)保險作為一種重要的農(nóng)村風險管理工具，其目的是為了穩(wěn)定農(nóng)民的收入，從而誘發(fā)農(nóng)戶生產(chǎn)行為的轉變。從理論上講，這種結果將對農(nóng)戶生產(chǎn)行為產(chǎn)生一定的激勵作用，促使他們重新配置家庭生產(chǎn)資源，調整其在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及其他生產(chǎn)項目中的投入結構，從而實現(xiàn)家庭收入最大化?，F(xiàn)對新型期貨價格保險模式下，農(nóng)戶是否會產(chǎn)生農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投入的正向激勵作用進行定量探究。

本文通過實地走訪安徽某縣，將所得全部樣本根據(jù)實施期貨價格保險政策時間進行劃分，2014—2015年為玉米期貨價格保險政策實施前;而2016—2017年為該政策實施后。同時，在模型中建立實驗組和對照組。實驗組選取的是在實施該政策之前參加普通農(nóng)業(yè)保險，但實施該政策之后，選擇參保玉米期貨價格保險的農(nóng)戶;對照組選取的是在實施該政策前后，都選擇參加普通農(nóng)業(yè)保險的農(nóng)戶。通過設立對照組，將由于物價水平的變化、通貨膨脹等相同因素排除，僅比較的是由于不同參保政策導致的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投入的變化。

3.1 ? ?變量選取

3.1.1 ? ?因變量。因變量為農(nóng)戶的生產(chǎn)投入。農(nóng)戶投入行為是指農(nóng)戶在一定的經(jīng)濟制度下，為滿足家庭需求，對生產(chǎn)資料進行的一系列投入決策行為。其主要指的是農(nóng)戶在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)時對各生產(chǎn)要素的投入情況，如土地投入、勞動力投入、資金成本投入等。而資金投入又可以細分為農(nóng)藥化肥、生產(chǎn)工具的購買等一系列資金使用項目?？紤]到調查時間跨度大，為了保證數(shù)據(jù)的準確性，本文選取1 hm2農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資金投入作為因變量，作為衡量農(nóng)戶生產(chǎn)投入的具體指標。

3.1.2 ? ?自變量。

（1）保險（INS）。此變量為區(qū)分實驗組和對照組的虛擬變量，在模型中主要對比的是農(nóng)戶參加普通價格保險和玉米期貨價格保險2種情況下，對生產(chǎn)投入是否具有正向激勵作用。當該變量取值為1時，表明農(nóng)戶參加的是玉米期貨價格保險;當該變量取值為0時，表明農(nóng)戶參加的是普通農(nóng)業(yè)保險。

（2）時期虛擬變量（Dt）。在模型的估計中，使用的是政策實施的不同時期的數(shù)據(jù)，故引入時期虛擬變量作為區(qū)分。虛擬變量取值為0時，表示實施玉米期貨價格保險政策之前，即2014—2015年;虛擬變量取值為1時，表示實施玉米期貨價格保險之后，即2016—2017年。

（3）種植面積（SCA）。種植面積與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資金的投入具有直接的關系。一般來說，種植面積越大，投入的資金也會越大。但由于規(guī)模效應存在，種植面積所導致的1 hm2資金投入變化很有可能不是正向變化的關系?？紤]到農(nóng)戶種植的實際情況，單位是hm2。

（4）家庭勞動力人數(shù)（LAB）。家庭中勞動力人數(shù)會影響到農(nóng)戶生產(chǎn)投入，一方面，當一個家庭中勞動力人較多，會加大農(nóng)戶的生產(chǎn)投入，如加大資金投入和土地面積的投入;另一方面，當家庭人數(shù)較少而農(nóng)戶種植面積較大時，農(nóng)戶需要雇傭更多的勞動力而加大生產(chǎn)資金投入。

（5）對保險的滿意程度（SATIS）。農(nóng)戶對往期保險的滿意程度往往會對未來生產(chǎn)資金投入造成較大的影響，當農(nóng)戶的滿意程度較高，那么可能生產(chǎn)資金就會產(chǎn)生正向的影響。滿意程度有3個不同的等級，分別是不滿意、比較滿意、很滿意3個水平。

（6）兼業(yè)化程度（VARI）。兼業(yè)化程度以農(nóng)戶非玉米種植純收入占總純收入的比重表示，一般來說，該收入比重越大，農(nóng)戶其他經(jīng)營活動收入占比較多，故農(nóng)戶對于種植玉米的資金投入可能就會相對較少。

（7）農(nóng)產(chǎn)品商品化率（COMMER）。農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的糧食一般分為自給自足和市場出售，當出售的糧食占比較大時，則農(nóng)戶對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金投入往往相對較大。

3.2 ? ?模型建立

考察農(nóng)戶在參與期貨價格保險之后，在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資金投入方面是否存在增加投入的現(xiàn)象。將參保前后數(shù)據(jù)進行對比，模型中將是否參與期貨價格保險作為主要自變量，但是其他很多因素也會對農(nóng)戶的生產(chǎn)投入造成影響，如種植面積、家庭勞動力人數(shù)、對保險的滿意程度等。因此，建立模型如下：

INPUTit=α1+α2INSit+α3Dt+α4SCAit+α5LABit+α6SATIS1it+α7SATIS2it+α8VARIit+α9COMMERit+μt

其中，用INPUTit表示第i個農(nóng)戶在t時期的生產(chǎn)投入資金。保險（INS）為虛擬變量，用來表示參加普通農(nóng)業(yè)保險和玉米期貨價格保險，參加普通農(nóng)業(yè)保險取值分別為0，玉米期貨價格保險取值為1。Dt是時期虛擬變量，用來區(qū)分實施該政策的前后，在實施政策前取值為0，在實施政策后取值為1。然后在模型中引入其他影響農(nóng)戶收入的相關因素，有玉米種植規(guī)模（SCAit）、農(nóng)戶兼業(yè)程度（VARit）、家庭勞動力人數(shù)（LABit）、農(nóng)戶對保險的滿意程度（SATISit）和農(nóng)產(chǎn)品商品化率（COMMERit）。此外，對于滿意程度SATISit，以不滿意為對照，插入SATIS1、SATIS2 2個虛擬變量，當SATIS1取值為1時表示比較滿意，取值為0時表示其他;當SATIS2取值為1時表示很滿意，取值為0時表示其他。變量描述性分析見表1。

3.3 ? ?回歸結果

回歸結果如表2所示，從整體來看，R2在調整前和調整之后分別達到0.538和0.519，擬合情況較好。而F統(tǒng)計量P值顯著，則表明各變量是聯(lián)合性顯著。

3.3.1 ? ?參保行為。是否參加玉米期貨價格保險與農(nóng)戶的資金投入成顯著的正相關，這說明在當?shù)剞r(nóng)業(yè)狀況下，相比于普通農(nóng)業(yè)保險，玉米期貨價格保險更能對農(nóng)戶的生產(chǎn)投入產(chǎn)生激勵作用。一方面可能是由于該保險能夠更好地穩(wěn)定農(nóng)戶的收入，使農(nóng)戶敢于加大資金投入;另一方面說明該保險的實施是卓有成效的，農(nóng)戶生產(chǎn)資金投入的增加，更有利于當?shù)赜衩桩a(chǎn)量和質量的提高，對當?shù)剞r(nóng)業(yè)發(fā)展具有比較大的推動作用。