醫(yī)療行業(yè)上市公司財務績效分析

摘 要：醫(yī)療行業(yè)與人們的生活息息相關，對其財務績效的研究以及發(fā)展前景的預測具有重要意義。本文以2018年12月為時間節(jié)點，搜集了醫(yī)療行業(yè)大量的財務數據，選取了貝瑞基因、同濟堂、邁瑞醫(yī)療等59家醫(yī)療公司，采用10個財務指標，利用SPSS軟件進行因子分析。以評價結果為主要依據，對醫(yī)療行業(yè)的市場運行狀況及醫(yī)療公司的財務績效進行分析，最后進行歸納總結。

關鍵詞：醫(yī)療行業(yè)；財務績效；因子分析法

一、引言

隨著我國人口老齡化的加劇、自然環(huán)境的惡化以及慢性病患者死亡率的增加，相較于日、美國家，我國醫(yī)療開支依舊存在不足，醫(yī)療市場發(fā)展不平衡。對此，國家不斷出臺相關政策，刺激市場經濟，促進醫(yī)療行業(yè)更好更快的發(fā)展。2016年，《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》首次將互聯(lián)網醫(yī)療提到國家戰(zhàn)略層面，加強健康醫(yī)療大數據應用體系建設，推進醫(yī)療健康大數據開放共享、深度挖掘和廣泛應用。2017年，國家衛(wèi)生計生委印發(fā)了《“十三五”全國人口健康信息化發(fā)展規(guī)劃》，健全基于互聯(lián)網、大數據技術的分級診療信息系統(tǒng)。在2019年全國衛(wèi)生健康工作會議中，著力推進醫(yī)聯(lián)體建設，做實做細家庭簽約服務，加強人才隊伍建設，深入推進醫(yī)養(yǎng)結合等。醫(yī)療行業(yè)與人們的生活聯(lián)系愈加緊密，因此了解醫(yī)療行業(yè)市場運行狀況，分析其財務績效，找出影響醫(yī)療行業(yè)上市公司財務狀況的主要因素，對促進醫(yī)療行業(yè)發(fā)展具有重大意義。

二、基于因子分析法的醫(yī)療行業(yè)財務績效實證分析

（1）樣本選擇和數據來源

本研究的財務數據主要來源于東方財富網和經過SPSS23處理后的信息，取得在上證所和深交所上市的醫(yī)療行業(yè)上市公司共62家，剔除*ST百花以及暫停上市的千山藥機和海爾施，故以59家上市公司為樣本進行分析。

（2）樣本指標選擇和構建

科學合理的財務績效分析在于能否反映出醫(yī)療企業(yè)的財務狀況、資產營運以及未來的發(fā)展能力等。本文結合前人研究經驗，本著系統(tǒng)性和客觀真實性等原則選取了基本每股收益、凈資產收益率、應收賬款周轉率、營業(yè)收入增長率、總資產周轉率、速動比率、存貨周轉率、資產負債率、流動比率和總資產增長率共10個財務指標。

（3）財務數據處理

1.對原始財務數據進行無量綱化。由于不同財務指標經常具有不同的量綱以及量綱單位，為了消除這10個財務指標之間的不可比性，故對其進行標準化處理。

2.為了確定因子分析法是否適用于醫(yī)療企業(yè)的財務績效分析，本文將利用上述財務數據進行KMO和Bartlett檢驗。檢驗結果顯示，KMO的測度值為0.508，大于0.5的標準，同時，Bartlett檢驗統(tǒng)計值顯示其顯著性為0.000，拒絕原假設，因此本文所選取的樣本適合進行因子分析。

3.因子提取。特征值表示主因子的重要程度，方差貢獻率表示主因子對原變量方差的解釋能力。經過SPSS軟件處理，分析結果如表2-1，有四個較大的特征值，分別為2.86、2.133、1.454、1.057，累計貢獻率為75.037%，說明這4個主因子能夠較好的反映原始財務數據信息，因此具有統(tǒng)計意義。

4.因子的旋轉。為了提高上述4個因子的解釋性，故對其進行正交旋轉，旋轉后的矩陣如表2-2。

由表2可知，對于主因子F1，載荷值較大的財務指標包括資產負債率、流動比率和速動比率，主要表現為償債能力；主因子F2代表的財務指標為凈資產收益率、應收賬款周轉率和存貨周轉率，主要表現為企業(yè)的營運能力；主因子F3反映了基本每股收益和總資產周轉率；主因子F4反映了營業(yè)收入增長率和總資產增長率，代表了企業(yè)的發(fā)展能力。

5.計算成分得分及財務績效得分

第一，采用回歸分析法可以達到降維的目的，從而得到成分得分系數矩陣，據此得出各各主因子的表達式為：

F1=0.084X1+0.059X2-0.048X3-0.15X4+0.021X5-0.133X6-0.292X7+0.337X8+0.332X9+0.011X10

F2=0.032X1+0.279X2+0.001X3-0.247X4+0.556X5+0.431X6-0.164X7-0.13X8-0.121X9-0.033X10

F3=0.45X1+0.283X2-0.048X3+0.567X4-0.163X5-0.103X6+0.222X7+0.095X8+0.093X9+0.032X10

F4=0.059X1+0.023X2+0.585X3-0.081X4-0.083X5+0.049X6-0.005X7-0.029X8-0.022X9+0.566X10

根據表1中4個主因子的方差貢獻率，得到如下綜合評價函數：

F=0.381F1+0.284F2+0.194F3+0.141F4

通過上述綜合財務績效評價模型可以看到，所占權重最大的是償債能力及營運能力，兩者對公司財務績效影響程度達到了66.5%，成為評價財務績效的關鍵因素。

第二，依據因子得分函數，計算醫(yī)療行業(yè)上市公司的綜合績效得分，計算結果如表3。

（4）行業(yè)評價結果分析

F值表示2018年醫(yī)療行業(yè)上市公司的財務風險大小，F值越大，表明公司的財務風險越小。根據表3的得分結果，以“0”為基準分，F值大于0的有40家，占67.8%；F值小于0的有19家，占32.2%；F值處于-7.929至49.675之間，平均F值為4.2，醫(yī)療行業(yè)整體財務經營狀況較好。

三、總結

（1）藍帆醫(yī)療的財務狀況在整個行業(yè)中處于良好水平。藍帆醫(yī)療主要生產健康防護手套、醫(yī)用敷料等醫(yī)療防護產品，在PVC手套制造方面為行業(yè)龍頭。我國醫(yī)療器械屬于國家重點支持的戰(zhàn)略新興行業(yè)，受益于需求端的驅動、人均可支配收入的提高以及醫(yī)保的全面覆蓋，醫(yī)療健康服務的支付能力逐漸增強，據中國醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，預測未來5年復合增長率為15%-20%。

（2）從整體排名得分來看，陽普醫(yī)療財務績效表現欠佳。根據公司2018年年報，其銷售凈利率為-25.64%，在醫(yī)療環(huán)境整體向好的情況下，其他醫(yī)療公司銷售凈利率大都為正值，說明陽普醫(yī)療的盈利能力相對較差。營業(yè)總收入同比增長0.06%，表明其發(fā)展能力也相對較弱。

（3）醫(yī)療行業(yè)盡管存在一定的問題，比如政府缺乏對營利性醫(yī)院的扶持，醫(yī)療行業(yè)人才緊缺，部分營利性醫(yī)院追本逐利等，但行業(yè)依舊保持較高增速。政府相繼出臺政策，投入資金，促進醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展，醫(yī)療行業(yè)逐漸由單一走向多元化。在未來，基因、人工智能以及互聯(lián)網將成為醫(yī)療行業(yè)發(fā)展的重點，公司應重點關注其償債能力、營運能力，不斷提高和完善財務績效，防范財務風險。

參考文獻

[1]林立明.淺析我國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展現狀及發(fā)展趨勢[J].科技創(chuàng)新導報，2016

[2]李春靜.論醫(yī)療行業(yè)財務管理存在的問題及對策[J].財經界（學術版），2015

作者簡介：彭丹（1995-），女，漢族，MPAcc專業(yè)，研究生一年級，單位：湖北經濟學院，研究方向：金融企業(yè)會計。