晉西車軸的財務報表分析

摘 要：晉西車軸公司作為國內軌道裝備制造行業的標桿企業，要想保持競爭優勢，抓住市場機遇，獲得更大的發展，就必須對公司的財務數據和財務指標進行分析研究。通過對晉西車軸股份有限公司 2013—2017 年的財務報表進行綜合分析，通過系統的方法和技術總結企業過去、評價企業現狀、預測企業未來，幫助公司經營者及時發現問題，提高管理水平。

關鍵詞：財務報表；綜合分析；利用效率

一、營運能力分析

2017-2013年的晉西車軸營運能力指標計算：存貨周轉率（次）2.211、1.569、3.095、4.516、6.397；應收賬款周轉率（次）3.836、2.487、5.188、6.473、7.401；固定資產周轉率（次）1.873、1.390、2.695、3.432、3.794 ；流動資產周轉率（次）0.858、0.448、0.838、0.905、1.066 ；總資產周轉率（次）0.447、0.261、0.519、0.586、0、372。

一是2013—2016年晉西車軸存貨周轉率下降速度較快，2012年為6.387，到2016年就降為了1.569，比各企業的存貨周轉率均低，說明近年來公司的存貨管理效率降低，存貨的流動性較差。從客觀原因來看，2016年國內鐵路裝備市場需求大幅減少，原材料價格的上漲，使公司加大了對原材料的儲備。2017年存貨的周轉率有所回升，增加了0.642，存貨的周轉速度加快。二是應收賬款周轉率每年的下降幅度較大，2016 年僅2.487，反映了公司信用管理工作的效率降低了，未及時回籠的貨款將占用企業的營運資金，增加壞賬損失的可能性，對資產流動性和營運能力產生影響。2017年有所回升，達到3.836，在同業中排位較前，在目前精益化管理的戰略決策下，晉西車軸加強對應收賬款的回收管理，提高流動資金的周轉效率。三是2013年-2016年固定資產周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率均是逐年降低，但是2017年都有所提高，在同業中也占據中間的地位，比起往年來說，公司的各項都得到了提升，公司意識到了之前的戰略存在問題并進行調整，用生產提高了資產的利用效率。

二、盈利能力分析

2017—2013年晉西車軸公司盈利能力指標計算：主營業務利潤率（%）17.1828、13.543、13.792、8.518、10.685；主營業務成本率（%） 81.9438、85.318、86.089、91.384、89.086；成本費用利潤率（%）2.6513、3.105、5.979、6.442、5.296；總資產凈利潤率（%）0.447、0.732、2.600、3.289、3.232；銷售凈利率（%）1.2449、2.803、5.010、5.609、4.470；凈資產收益率（%）0.54、0.867、3.239、4.358、4.108；每股收益（元）0.01、0.02、0.08、0.21、0.34。

晉西車軸公司的獲利能力較弱，雖然在差異化戰略和精益化管理戰略思想的指導下，通過加大研發投入，提升車輛及配件產品性能，產品附加值的增加使得主營業務利潤率2017 年有所提高；通過劃小核算單元，對生產環節的成本進行了有效管控，讓主營業務成本率略有下降，但由于銷售凈利率快速下降和資產周轉率偏低造成了總資產凈利率下降幅度較大，直接導致凈資產收益率和每股收益太低。因此，公司還需進一步落實精益化管理，提高資產利用率；加大產品的開發和升級力度，并根據市場及時調整營銷策略。

三、償債能力分析

2017—2013年晉西車軸公司償債能力指標計算：流動比率（倍）3.3979、3.926、3.284、2.746、3.575；速動比率（倍）2.51、2.760、2.420、2.124、2.931；現金比率（%）47.045、29.676、69.015、87.328、127.267；資產負債率（%）18.688、15.690、19.762、24.505、21.345；權益乘數（倍）1.253、1.186、1.246、1.325、1.271 長期資本負債率（%）1.667、0.985、1.126、1.180、2.925。

（1）短期償債能力分析2013—2017年晉西車軸公司的流動比率均高于2，2017年末的流動比率達到了3.3979，遠超過業內其他企業，說明公司流動資產比較充裕，可能存在以下情況：一是貨幣資金較多，應收項目變現能力較強；二是存貨積壓；三是以上兩種情況都有。因此，結合速動比率進行分析，晉西車軸的速動比率 2013—2017年均超過2，2017年為2.510，遠高于其他家企業，顯然速動比率過高。同時，從前面的會計分析可知，應收賬款周轉率由 2013 年的 7.401 下降為 2017 年的 3.836 ，說明晉西車軸的短期償債能力一般。晉西車軸的現金比率從2013-2016呈下降趨勢，2017 有所回升，短期償債能力有所提高。2017年相對同行業的4家企業排行第一，說明其短期償債能力提高了?，F金比率提高可能的原因是由于當年的產品銷售產品上升了，主營業務收入提高現金增加。

（2）長期償債能力分析 2013—2016 年晉西車軸的資產負債率逐年下降，說明公司經營主要依靠自有資本，還本付息的壓力小，沒有較大的財務風險，2017年資產負債率有所提高，公司利用資金來擴大生產，增加銷售量。晉西車軸公司的權益乘數2013年-2014上升，2014年-2016年下降，2017年又回升，對比4家同行業，屬于低風險低報酬的財務結構，對債權人來說，風險較小；也表示晉西車軸的股東投入公司的資本足以償付企業債務，長期償債能力較強。晉西車軸的長期資本負債率從2013-2016年下降較快，2017年有所提高，大大低于行業內平均值，說明其長期償債能力變弱了?？偟膩碚f，晉西車軸公司有一定的資本金來保證償還短期債務和長期債務，但在行業內，其償債能力相對較弱，并且對財務桿杠的運用不夠充分。

四、成長能力分析

2017—2013年晉西車軸公司成長能力指標計算：主營業務收入增長率（%）40.4413、-52.179、-19.673、-11.570、3.463；凈利潤增長率（%）-37.6168、-73.247、-28.254、10.964、-3.900；凈資產增長率（%）0.5432、-0.113、-3.539、4.659、82.714；總資產增長率（%）4.2501、-4.938、-9.241、9.041、55.848。

晉西車軸總資產的增長率從 2015 年開始為負數，說明公司的總資產在減少，主要是由銷售收入和利潤下滑所致，2017總資產增長率開始增長，從-4.938增長到4.2501；營業收入的增長率也從-52.179增長到40.4413，開始扭虧為盈。外加，從前面的分析中知道，2017年公司的銷售規模較往年來說有了明顯的增長，主營業務也開始上升，雖然凈利潤增長率 2017年還是負值，但是卻有了明顯的提高。公司雖然在之前的幾年產生了巨大的虧損，2017年卻變成了一個重大的轉折點，公司抓住了機遇，以差異化產品來贏回市場，以多元化產品去開拓更多的市場。2017年，公司經營層緊密圍繞“十三五”規劃和當期經營目標，發展質量穩步提升，全年共實現營業收入13.50億元，凈利潤1681萬元，公司開始逐漸的扭虧為盈。

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作者簡介：羅方（1994—），女，回族，寧夏銀川市人，蘭州財經大學會計學院會計碩士專業2017級碩士研究生，研究方向：注冊會計師方向。