小微企業(yè)融資問題及對策研究

胡恒松

【摘 要】 融資難、融資貴是束縛小微企業(yè)做大做強和持續(xù)發(fā)展的重要因素，而小微企業(yè)的融資難、融資貴問題主要根源于資金供給不能滿足資金需求的矛盾。銀行信貸作為小微企業(yè)融資的首選，在銀企間金融資源供需失衡、市場失靈的情況下，需要強有力的信貸政策加以調(diào)控和引導(dǎo)。文章梳理了監(jiān)管部門針對小微企業(yè)的信貸政策，通過分析政策特點、評價政策效果，從強化政策落實、破除信用隱憂、實施信貸分類、成立專職金融機構(gòu)、出臺無還本續(xù)貸細則五個方面提出具體措施，以期達到提高獲貸能力、緩解首貸難、提高融資可得性、降低融資成本的目的，進一步緩解小微企業(yè)融資難、融資貴痼疾。

【關(guān)鍵詞】 小微企業(yè); 融資; 信貸政策; 政策效用

【中圖分類號】 F832.1? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2019）18-0115-06

一、引言

經(jīng)過改革開放40年的洗禮，小微企業(yè)已成為我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，在就業(yè)、創(chuàng)新、GDP、稅收等方面為國民經(jīng)濟做出巨大貢獻。2018年，小微企業(yè)GDP總量、城鎮(zhèn)就業(yè)、稅收分別占全國總量的60%、80%、50%（如圖1所示），承擔了國民經(jīng)濟過半數(shù)據(jù)。但由于我國的金融組織體系、資本市場發(fā)育、貨幣信貸政策、金融監(jiān)管考核、信用體系建設(shè)、經(jīng)濟運行周期、中小企業(yè)自身的經(jīng)營狀況等多方面原因，小微企業(yè)一直備受融資難、融資貴的困擾，其在國民經(jīng)濟中的地位與其所獲得的金融支持不匹配。

中共十九大報告中提到，“深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發(fā)展，健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線”。[ 1 ]實體經(jīng)濟是國民經(jīng)濟的核心，是國民經(jīng)濟發(fā)展的著力點，為了支持實體企業(yè)健康發(fā)展，十九大報告從國家宏觀戰(zhàn)略角度強調(diào)金融服務(wù)實體經(jīng)濟的重要性。扶持實體經(jīng)濟發(fā)展應(yīng)以解決小微企業(yè)融資難、融資貴為重點和突破口，而讓資金順利流到民營企業(yè)中是解決民營企業(yè)融資難題最為重要的一點，可利用政策調(diào)控來彌補金融資源的供需失衡。為了扶持小微企業(yè)發(fā)展，2019年監(jiān)管層面出臺了系列文件給予政策支持，央行前后啟動三次定向降準，五部委上調(diào)支小支農(nóng)再貸款額度同時降低利率，銀保監(jiān)會推動銀行健全內(nèi)部激勵機制、改善小微考核辦法、加大信貸投放激勵。2019年5月6日，為貫徹落實國務(wù)院常務(wù)會議的部署，央行公告稱，針對中小銀行，建立實行較低存款準備金率的政策框架，促進小微企業(yè)融資成本降低。央行公開數(shù)據(jù)顯示，自2018年下半年以來，隨著一系列支持政策的落實，小微企業(yè)融資狀況已得到明顯改善。2019年4月25日，在國務(wù)院政策例行吹風會上，銀保監(jiān)會副主席祝樹民提到，截至2019年3月末，我國普惠型小微企業(yè)貸款余額10萬億元，比2018年同期增長19.1%，2 281萬戶小微企業(yè)獲得資金支持[ 2 ]。

2019年《政府工作報告》提出“切實使中小微企業(yè)融資緊張狀況有明顯改善，綜合融資成本必須有明顯降低”的目標。目前，我國已經(jīng)建立起多層次資本市場，但從整體上看仍以間接融資為主，小微企業(yè)獲得融資的渠道有限。理論上小微企業(yè)可以從多個渠道中獲得融資，但銀行信貸由于其穩(wěn)定性、便捷性和其獨特的價格優(yōu)勢始終是小微企業(yè)的融資首選。另外，由于多種原因，小微企業(yè)本身風險系數(shù)偏高，信貸風險不確定性大，銀行投向小微企業(yè)的信貸規(guī)模較低。為了促進小微企業(yè)的發(fā)展，銀行業(yè)監(jiān)管部門從機制體制、降利減費、信息整合等多種途徑鼓勵商業(yè)銀行改善針對小微企業(yè)的信貸支持力度，從根本上化解小微企業(yè)融資貴、融資難的問題。

二、小微企業(yè)融資相關(guān)理論及國外經(jīng)驗借鑒

（一）信息不對稱理論

信息不對稱指參與交易各方對信息的掌握程度不同，雙方掌握的信息具有不對稱性，有一方掌握另外一方無法掌握的信息，掌握信息多的一方因此獲取交易優(yōu)勢，或者說掌握信息少的那一方為了獲取交易優(yōu)勢需要付出更多的代價。信息不對稱容易導(dǎo)致逆向選擇和道德風險，比如賣二手車的比買二手車的擁有更多的信息，買保險的比賣保險的擁有更多的信息，擁有更多信息的那一方在交易中往往具有優(yōu)勢。

在銀行信貸過程中，銀行和小微企業(yè)各自所掌握的風險信息不盡相同。小微企業(yè)更了解企業(yè)的資產(chǎn)狀況、現(xiàn)金流狀況、企業(yè)規(guī)模、市場地位等，在一定程度上是信息優(yōu)勢方。在這種信息不對稱情況下，作為資金供給方的銀行會面臨一定的道德風險，在整個交易過程中處于不利的地位，貸款的安全性和不確定性會使銀行提高貸款利率以彌補可能產(chǎn)生的信貸風險。所以，信息不對稱理論在一定程度上可以解釋小微企業(yè)融資成本高的原因。

（二）信貸配給理論

信貸配給理論是指在現(xiàn)有條件下有一部分資金需求方的貸款獲得銀行審批，而另外一部分即使愿意付出更高的成本銀行也不愿意貸款，或者說貸款主體只獲批部分信貸額度，沒有足額獲取貸款。信息不對稱所導(dǎo)致的逆向選擇和道德風險是產(chǎn)生信貸配給理論的根本原因，銀行作為信貸批復(fù)機構(gòu)和資金提供機構(gòu)，風險偏好較低，在貸款審批過程中優(yōu)先考慮風險因素，做好信貸風險控制是銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的前提。

通過調(diào)整貸款利率，銀行將從兩個方面影響貸款風險，一是資金需求方的風險程度，二是貸款后需求方的行為。根據(jù)信貸配給理論，貸款理論不是銀行發(fā)放信貸優(yōu)先考慮的內(nèi)容，關(guān)注風險、研究風險、控制風險是銀行的工作重心，基于中國小微企業(yè)的現(xiàn)狀，即使監(jiān)管層再出利好政策，在沒有解決小微企業(yè)“風險問題”的情況下，小微企業(yè)的貸款需求仍然很難得到滿足。因此，信貸配給理論對研究小微企業(yè)信貸融資具有重要意義。

（三）小微企業(yè)融資國外經(jīng)驗借鑒[ 3 ]

通過研究發(fā)現(xiàn)，德國、美國等發(fā)達國家已經(jīng)形成一套支持小微企業(yè)獲得融資的辦法，這些發(fā)達國家在支持小微企業(yè)融資方面積累了豐富經(jīng)驗。

一是國家通過立法加大對小微企業(yè)的政策支持力度，通過設(shè)立專職機構(gòu)統(tǒng)籌小微企業(yè)融資事宜，為中小企業(yè)提供各種優(yōu)惠政策和補貼，如美國和德國的財政和稅收政策很好地降低了中小企業(yè)的融資綜合成本。

二是健全融資信用擔保體系，夯實小微企業(yè)貸款后盾。美國和德國的信用擔保模式各異，美國的信用擔保模式表現(xiàn)為“國家—區(qū)域—社區(qū)”的立體保障體系，德國的擔保體系則是以擔保銀行為基礎(chǔ)，同時具有相應(yīng)的風險分擔機制和風險補償機制。中小企業(yè)順利獲得銀行信貸，完善的擔保體系起著重要的作用。

三是多元化融資渠道，發(fā)揮好政府的關(guān)鍵引導(dǎo)作用。在美國，中小企業(yè)除了通過傳統(tǒng)的銀行信貸渠道融資外，還可以借助風險投資體系或發(fā)行股票籌集資金。德國方面，各政策性銀行、合作銀行、儲蓄銀行和一般商業(yè)銀行都積極參與中小企業(yè)融資，并創(chuàng)新發(fā)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，同時，政府也會通過設(shè)立各項基金和資金支持計劃對中小企業(yè)融資提供支持。

三、小微企業(yè)信貸政策及特點

作為銀行業(yè)等金融機構(gòu)的監(jiān)管部門，銀監(jiān)會通過指標約束、細則規(guī)范、優(yōu)惠政策等多項措施引導(dǎo)和鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)通過信貸支持小微企業(yè)發(fā)展。自2005年起，銀監(jiān)會出臺了多項專門支持小微企業(yè)貸款的管理辦法，在放寬申貸條件、提高貸款審批效率、降低貸款成本等方面給出明確的規(guī)定和指導(dǎo)（詳見表1）。

小微企業(yè)信貸政策特點可總結(jié)為以下幾方面：

一是考核趨嚴趨細。監(jiān)管指標從“一個不低于”到“兩個不低于”“三個不低于”，再到“兩增兩控”，考核體系逐步完善，考核范圍逐漸擴大，考核內(nèi)容越加詳實精準。二是服務(wù)對象愈加清晰。對小企業(yè)或小微企業(yè)的概念規(guī)定根據(jù)《中小企業(yè)標準暫行規(guī)定的通知》的調(diào)整而變化，其涵蓋范圍從小企業(yè)到小型企業(yè)+微型企業(yè)再到小型企業(yè)+微型企業(yè)+個體工商戶+小微企業(yè)主，服務(wù)對象逐漸立體清晰化。三是優(yōu)惠政策愈加全面。通過小微企業(yè)占用授信余額不參與存貸比考核、提高小微企業(yè)不良率容忍度、發(fā)行小微企業(yè)金融債、減費讓利、應(yīng)收款項貸款、無還本續(xù)貸、保本微利等內(nèi)容不斷鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)擴大小微企業(yè)信貸支持范圍，優(yōu)惠力度逐漸加大。四是政策重點逐步由政策制定轉(zhuǎn)變?yōu)檎呗鋵?。十幾年來，銀監(jiān)會通過多項優(yōu)惠政策鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)加強對小微企業(yè)的信貸扶持，盡管取得一定成績，但仍然難以滿足小微企業(yè)的信貸需求，這讓監(jiān)管部門意識到政策落實的重要性[ 4 ]。因此，自2018年起，信貸政策更加注重部門間的協(xié)調(diào)與配合，強調(diào)通過疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，解決小微企業(yè)融資難問題，如配合人行的貨幣政策、財政部門的減稅政策等，增強小微企業(yè)信貸政策效果。

四、小微企業(yè)信貸政策效用分析

在監(jiān)管部門的政策指導(dǎo)和鼓勵下，銀行業(yè)金融機構(gòu)對小微企業(yè)貸款的投放量呈逐年增長趨勢。截至2018年末，銀行業(yè)金融機構(gòu)小微企業(yè)貸款余額為33.49萬億元，占全部貸款余額的23.82%，同比增速8.9%。截至2018年11月末，小微企業(yè)貸款戶數(shù)為1 644萬戶，比年初增加了376萬戶，呈逐年增加趨勢。不論是“一個不低于”“兩個不低于”還是“三個不低于”監(jiān)管指標，歷年均全部完成，貸款利率也逐步下調(diào)趨于合理。可見，小微企業(yè)信貸監(jiān)管政策實施成效總體顯著。但在不同類型商業(yè)銀行政策效果仍存差異，且貸款難的問題依然突出，如獲貸能力依然偏弱、首貸難度依然突出、續(xù)貸難仍需進一步緩解等[ 5 ]。

（一）小微企業(yè)貸款價格有所下降且相對合理

銀行信貸成為小微企業(yè)融資首選的重要原因是信貸價格相對合理。2018年，央行三次降準釋放1萬多億元資金支持小微企業(yè)等普惠金融領(lǐng)域，精準施策有效降低了貸款利率。商務(wù)部2014年數(shù)據(jù)顯示，小微企業(yè)銀行貸款的平均年利率和費用率為8.3%，2018年央行數(shù)據(jù)顯示，7月份新增單戶授信500萬元以下小微企業(yè)貸款平均年利率為6.41%，貸款利率降幅明顯，而且相比民間融資，銀行信貸成本更加合理。據(jù)所調(diào)查的企業(yè)反映，民間融資的成本大約是銀行貸款的3～4倍，甚至更高。一家美的、華萊士產(chǎn)業(yè)鏈上游的科創(chuàng)企業(yè)，受貿(mào)易戰(zhàn)影響訂單銳減80%，更新產(chǎn)品需要資金支持，盡管捉襟見肘，依然不考慮民間融資，其認為如果不尋求民間融資，可能還能熬過“寒冬”，而一旦舉借民間資本，則會因高息加速破產(chǎn)，很多小微企業(yè)最后都是被民間融資拖垮的?？梢?，拓展銀行信貸支持小微企業(yè)的廣度和深度對緩解小微企業(yè)融資難、融資貴至關(guān)重要[ 6 ]。

（二）各類商業(yè)銀行在落實政策效果上存在差異

從貸款存量占比變化趨勢來看（圖2），在所有商業(yè)銀行中，國有商業(yè)銀行為小微企業(yè)提供貸款服務(wù)居于首位，但近三年呈連續(xù)下降趨勢。農(nóng)村商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款余額占比呈上升趨勢，其中農(nóng)村商業(yè)銀行上升幅度最大，到2018年第一季度，占比已接近國有商業(yè)銀行。城市商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款后來居上，2016年超過股份制銀行位列第三。外資銀行對小微企業(yè)貸款占比近三年相對穩(wěn)定。按照現(xiàn)有發(fā)展趨勢，農(nóng)村商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款占比有逆襲國有商業(yè)銀行位居首位的可能，這既與農(nóng)村商業(yè)銀行支農(nóng)支小定位有關(guān)，同時也離不開監(jiān)管政策的鼓勵支持，而小微企業(yè)信貸監(jiān)管政策在國有銀行和股份制銀行中則不夠顯著。

截至2018年末，大型商業(yè)銀行對小微企業(yè)貸款余額為71 022億元，較上季度末減少1 317億元，是2018年連續(xù)第三個季度下降，累計下降3 203億元，降幅為4.3%;股份制商業(yè)銀行對小微企業(yè)貸款余額為45 652億元;城市商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款余額為62 622億元，較上季度末增加2 401億元，全年累計增加8 687億元，增長16.1%;農(nóng)商銀行小微企業(yè)貸款余額為69 619億元;外資銀行2 562億元。

（三）小微企業(yè)獲貸能力依然偏弱

銀保監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，小微企業(yè)申貸獲得率穩(wěn)步提升，2017年末達到95.27%，較上年同期高1.67個百分點，戶均貸款從200萬元左右提升到400多萬元。從向銀行提出貸款申請的小微企業(yè)申獲率來看，確實呈現(xiàn)不斷提升的態(tài)勢，但從全國小微企業(yè)貸款獲得率來看，貸款難問題仍然顯著。人民銀行行長易綱在2018年6月29日的全國深化小微企業(yè)金融服務(wù)電視電話會議上提到，我國現(xiàn)有小微企業(yè)法人2 000多萬戶，個體工商戶6 000多萬戶。按小微企業(yè)8 000萬戶計算，2018年6月末我國小微企業(yè)在銀行獲得貸款的戶數(shù)為1 699.05萬戶，較上年同期增加281.82萬戶，占總戶數(shù)的21.24%，占比偏低。根據(jù)人行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，小微企業(yè)獲得銀行首筆貸款的平均壽命為4年4個月，而小微企業(yè)的平均壽命是3年，且只有1/3的小微企業(yè)能活過3年。按8 000萬戶小微企業(yè)總數(shù)計算，平均壽命3年以上的企業(yè)約2 667萬戶，以有貸款余額的小微企業(yè)戶數(shù)計算，小微企業(yè)貸款獲得率為58%。可見，不管以總體小微企業(yè)戶數(shù)為基數(shù)，還是以壽命3年以上小微企業(yè)為基數(shù)，小微企業(yè)的貸款獲得率均有待提高。

（四）小微企業(yè)首貸難問題依然突出

首貸難是小微企業(yè)貸款難的突出問題。調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)與銀行建立信貸關(guān)系的小微企業(yè)，只要正常還本付息，基本上都會繼續(xù)合作，難點就在于如何獲得第一筆貸款，因此解決首貸難問題是促進銀企合作的關(guān)鍵。政策規(guī)定，企業(yè)至少經(jīng)營3年才能向銀行申請信用貸款，持續(xù)經(jīng)營1年以上可以申請抵押貸款。盡管為進一步緩解小微企業(yè)貸款申請難問題，多家銀行放寬了對小微企業(yè)經(jīng)營時間的限制，但總體上保留了長期經(jīng)營且經(jīng)營規(guī)范的規(guī)定，這種名松實緊的政策對緩解首貸難問題作用并不明顯。另外，由于各類貸款的基本條件較為苛刻，增加了小微企業(yè)首次貸款申請難度。首先，對銀行信貸而言，第一還款來源真實、足值、易變現(xiàn)是貸款獲批的關(guān)鍵因素，小微企業(yè)固定資產(chǎn)少，抵押物不足，無形資產(chǎn)難以變現(xiàn)，加大了抵質(zhì)押貸款申請難度;其次，財務(wù)不規(guī)范，增加了銀行信息搜集成本，銀行很難去關(guān)注企業(yè)的成長性，對第二還款來源信任度不足，加大了企業(yè)信用貸款申請難度;最后，小微企業(yè)多處于大企業(yè)的上下游，企業(yè)聯(lián)保困難，很難申請到保證擔保貸款。

（五）小微企業(yè)續(xù)貸難仍需進一步緩解

貸款到期后銀行會綜合考慮多項因素來決定是否為小微企業(yè)續(xù)貸。為降低貸款到期后的“過橋”成本，監(jiān)管部門于2014年提出無還本續(xù)貸政策，2018年又再一次被廣泛關(guān)注，但出于風險考量無還本續(xù)貸政策推進難度較大。無還本續(xù)貸與借新還舊之間的界限模糊，可以說無還本續(xù)貸本質(zhì)上就是借新還舊，只是不包含重組貸款的部分;借新還舊屬于銀行禁區(qū)，銀行很可能以無還本續(xù)貸之名行借新還舊之實。而且無還本續(xù)貸很可能成為銀行掩蓋當期不良貸款、轉(zhuǎn)移貸款即期風險的工具，增加經(jīng)營風險。在實際監(jiān)管中，因無還本續(xù)貸與借新還舊較難區(qū)分，索性一律規(guī)定續(xù)貸只能還舊借新，不僅封死了銀行無還本續(xù)貸之路，而且提高了小微企業(yè)的倒貸成本。本課題組調(diào)研的多家企業(yè)均反映沒有享受到無還本續(xù)貸政策，貸款到期后基本上都是借民間資本進行“過橋”，也有小微企業(yè)在“過橋”期間因政策變化遭到銀行斷貸而破產(chǎn)。

五、提高小微企業(yè)信貸政策質(zhì)效的對策

（一）注重政策落實和監(jiān)督，強化政策傳導(dǎo)

監(jiān)管部門針對銀行業(yè)支持小微企業(yè)的信貸政策已經(jīng)相對微觀具體，但卻未能很好地達到預(yù)期效果。審時度勢制定相關(guān)政策是監(jiān)管和調(diào)控的重要手段，但政策的落實才是核心，必須強化政策傳導(dǎo)，注重政策的落實和監(jiān)督[ 7 ]。目前監(jiān)管部門政策傳導(dǎo)鏈條較長，從銀保監(jiān)會到省銀保監(jiān)局到各地市分局甚至還要到縣里的銀保監(jiān)辦事處，最后才能傳遞到各家銀行業(yè)金融機構(gòu)，影響政策時效性。此外，各級監(jiān)管部門在接到上級文件通知后，并沒有針對當?shù)貙嶋H情況制定具體的落實措施，只是換了抬頭后向下轉(zhuǎn)發(fā)，使政策落實效果大打折扣。監(jiān)管部門應(yīng)政策制定和監(jiān)督落實兩手抓，從銀行和企業(yè)雙方督查政策落實情況，不能只聽銀行的“一面之詞”，停留在“自查報告”或“回頭看”等形式上，而是要深入小微企業(yè)調(diào)研座談，真正監(jiān)督政策落實情況。

（二）破除小微企業(yè)融資信用隱憂，提高獲貸能力

一是加快建立健全社會信用報告制度。小微企業(yè)信息相對分散，價值密度低，收集難度較大，政府主導(dǎo)推動小微企業(yè)信用信息系統(tǒng)建設(shè)勢在必行。結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)用，對分散在各部門、各行業(yè)、各地區(qū)的信息進行整合，建立覆蓋全國中小企業(yè)的信息共享體系，定期披露失信企業(yè)。加快制定小微企業(yè)信用評級制度，大力發(fā)展為小微企業(yè)服務(wù)的第三方征信機構(gòu)和信用評級機構(gòu)，降低銀行等金融機構(gòu)獲取小微企業(yè)信用信息的成本。二是大力發(fā)展小微企業(yè)信用擔保體系。根據(jù)美國和德國的經(jīng)驗，政府信貸支持擔保體系可以通過信貸增級、信貸共享和風險分擔，幫助中小企業(yè)更有效地獲得貸款。

成立貸款擔保機構(gòu)是解決小微企業(yè)信貸難的重要方式，通過降低擔保成本、降低擔保要求、提高擔保效率等舉措，服務(wù)小微企業(yè)，促進小微企業(yè)融資問題的解決。此外，小微企業(yè)發(fā)展專項資金也是解決小微企業(yè)融資困境的方式，通過專項資金對小微企業(yè)貸款風險進行相應(yīng)補償，減少銀行信貸的不確定性，降低金融機構(gòu)信貸投放風險[ 8 ]。

（三）實施小微企業(yè)信貸分類，緩解首貸難

李克強總理強調(diào)，貨幣政策不能“大水漫灌”，要精準發(fā)力，小微企業(yè)信貸扶持政策亦如此。小微企業(yè)涵蓋一、二、三產(chǎn)業(yè)的所有行業(yè)門類，是一個龐大、分散、復(fù)雜的群體，每個行業(yè)的小微企業(yè)都有不同的特征，如涉農(nóng)企業(yè)較強的季節(jié)性，科創(chuàng)企業(yè)的輕資產(chǎn)特性，綠色環(huán)保企業(yè)的高成長性，制造業(yè)的前期高投入性，電商企業(yè)的信息獲取便利性等。針對不同行業(yè)小微企業(yè)的特點，信貸扶持政策應(yīng)重心下沉，針對不同類別小微企業(yè)制定專項扶持政策，精準施行[ 9 ]。諸如針對科創(chuàng)企業(yè)可以支持采用專利權(quán)、商標權(quán)等無形資產(chǎn)抵質(zhì)押貸款，電商企業(yè)可用訂單信用貸款，制造業(yè)、零售業(yè)等可用應(yīng)收款項貸款等。抵質(zhì)押或擔保、信用等貸款品種都是老生常談，創(chuàng)新應(yīng)在于開發(fā)針對某類企業(yè)的特色產(chǎn)品和擔保方式，改變凡貸款必抵押的觀念，提高小微企業(yè)首貸獲得率，并通過制定風險防控細則，防范金融風險。

（四）成立服務(wù)小微企業(yè)的金融機構(gòu)，提高融資可得性

基于我國現(xiàn)有商業(yè)銀行的屬性，較難將國家支持小微企業(yè)發(fā)展的意圖落到實處，綜合國外小微企業(yè)發(fā)展經(jīng)驗，大多發(fā)達國家政府成立專門的政策性金融機構(gòu)為中小企業(yè)提供融資方面服務(wù)。我國雖有組建如國家開發(fā)銀行、進出口銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三大政策性銀行，但現(xiàn)有的政策性金融機構(gòu)跟境外的不大一樣，其主要面向政府投資拉動的項目，服務(wù)于國家開發(fā)項目，是為了滿足國家發(fā)展。我國面向小微企業(yè)的政策性金融機構(gòu)還沒有設(shè)立，為了給小微企業(yè)提供更大的金融支持，亟需探索建立這樣的金融機構(gòu)。對于專職服務(wù)于小微企業(yè)的銀行，政府應(yīng)為其提供積極的政策支持和引導(dǎo)，推動其發(fā)揮資源稟賦優(yōu)勢，為小微企業(yè)融資做好服務(wù)[ 10 ]。例如，可以由人民銀行牽頭，組織成立專門服務(wù)于中小微企業(yè)的政策性銀行。另外在設(shè)立專門政策性銀行后，要圍繞中小微企業(yè)融資特點和融資需求，制定符合中小微企業(yè)融資的專項支持政策。

（五）出臺無還本續(xù)貸實施細則，降低融資成本

“無還本續(xù)貸”能夠打破期限錯配，實現(xiàn)信貸資金供需的無縫對接，有效降低小微企業(yè)融資成本，不過，可能存在延遲風險暴露以及掩蓋不良貸款問題。無還本續(xù)貸政策的實施雖然存在一定的風險性，但的確是降低小微企業(yè)貸款成本的重要途徑之一。建議監(jiān)管部門出臺無還本續(xù)貸實施細則，嚴格區(qū)分無還本續(xù)貸與借新還舊，明確規(guī)定無還本續(xù)貸的范圍、條件、流程、所需資料、監(jiān)管措施等，并配套完善風險防控體系，提振銀行無還本續(xù)貸的積極性。針對實施過程中可能存在的風險，監(jiān)管部門應(yīng)事前充分考慮，加強合規(guī)管理和風險控制調(diào)查，將風險控制在一定范圍內(nèi)，消除金融機構(gòu)的顧慮，引導(dǎo)資金流入小微企業(yè)。●

【參考文獻】

[1] 李江輝.金融發(fā)展對股價異常波動的抑制作用研究：基于信息不對稱及委托代理理論視角的分析[J].價格理論與實踐，2018（12）：135-138.

[2] 莫開偉.貨幣政策精準發(fā)力降低小微企業(yè)融資成本[J].中國商報，2019（5）：1.

[3] 方思元.小微企業(yè)融資困境與破解之道[J].發(fā)展研究，2018（12）：19-30.

[4] 張琳，廉永輝.綠色信貸、銀行異質(zhì)性和銀行財務(wù)績效[J].金融監(jiān)管研究，2019（2）：43-61.

[5] 寒冰.我國小微企業(yè)融資困境及對策研究[J].時代金融，2018（7）：138，141.

[6] 黃慶華，段玲玲，周密，等.小微金融改革服務(wù)實體經(jīng)濟研究：銀行例證[J].宏觀經(jīng)濟研究，2018（7）：42-47，88.

[7] 鄭霞.政策視角下小微企業(yè)融資機制創(chuàng)新研究[J].中央財經(jīng)大學學報，2015（1）：41-46，52.

[8] 趙亞明，衛(wèi)紅江.突破小微企業(yè)融資困境的對策探討[J].經(jīng)濟縱橫，2012（11）：56-59.

[9] 杜創(chuàng).扭曲性公共政策的自我強化：以小微企業(yè)融資相關(guān)政策為例[J].經(jīng)濟學動態(tài)，2014（12）：79-84.

[10] 吳明璽.我國小微企業(yè)發(fā)展政策研究[J].上海經(jīng)濟研究，2015（3）：58-64，71.