中化入主荃銀高科全產業鏈再添一環

牛沐萱

中化入主荃銀高科，對于中化，利于其打造現代農業服務閉環;對于荃銀高科，不僅增加了其渠道優勢，更結束了其多年的股權紛爭。

安徽荃銀高科種業股份有限公司（以下簡稱“荃銀高科”）2018年11月15日晚間發布公告稱，其大股東中新融澤及其一致行動人以及11名股東，將所持荃銀高科21.5%股權，轉讓給中化集團的全資子公司中化現代農業有限公司（以下簡稱“中化農業”），轉讓價格為8.85元/股，轉讓總價款8.19億元。本次股份轉讓完成后，中化農業所持公司股份為9252萬股，將成為公司第一大股東。

與近期多次出現的國資接盤紓困上市公司的案例不同，本次中化入主荃銀高科的目的為戰略性投資。通過入主荃銀高科，中化將進一步完善自身農業服務大戰略的拼圖;對于荃銀高科而言，自身的種業創新研發實力將借助中化的資源走向更大的“舞臺”。

補齊戰略布局重要一環

“所謂戰略性投資，必然要對自身當下或未來的發展戰略有一定的助推作用。”有業內人士指出，“企業之間最靠譜的合作方式不是簽訂戰略合作框架協議等形式，而是一方成為另一方的股東，這樣才能真正實現互補共贏。”

中化集團2018年在全球500強企業中排名第98，2018年全球第二大貿易企業，實際控制人為國務院國資委。中化集團也是中國領先的農業投入品（化肥、種子、農藥）和現代農業服務一體化運營企業。中化集團的農業板塊是其五大核心板塊之一，中化農業不僅是農業板塊的核心，也是中化集團農業服務業務的統一平臺。并且，中化農業是中化集團落實中化農業板塊，實現向技術服務渠道和“解決方案+產品包”商業模式轉型的實施者。

2017年，中化農業啟動MAP （ModernAgriculture Platform）戰略，MAP也標志著中化集團已從擅長的農資生產銷售，全力投入農業服務。中化農業主營業務為從事種植整合解決方案推廣、全程土地托管、農業投入品套餐定制、農業機械化配套、全程技術跟蹤，以及農產品銷售、訂單農業、糧食銀行及農業信息化等服務，打造種植全產業鏈。

細心的人可以看到，中化現代農業目前已經基本上實現了全產業鏈，唯獨種子提供這一塊有所欠缺，所以中化戰略投資荃銀高科補足了這最后一環。用中化自己的話來概括：身為央企和中國最大的農業一體化投入品公司，改行“種地”了。顯然，以“種”為生的荃銀高科將在中化MAP戰略體系中扮演重要角色。

被中化看好的荃銀高科核心優勢是在種子方面的技術創新和積累，從公司創始人張海銀、李成荃等老一輩科研人員開始，荃銀高科技術不斷傳承創新，在種子這個特殊領域保持著強大的核心競爭力。

荃銀高科作為我國高成長的區域種子龍頭企業，一直秉持“科技先行”戰略，實施“以自主研發為主，與國內科研院所、高校及種子企業橫向合作為輔”的新品種研發模式，逐步建立了以公司為主體的育種體系。2015年至2017年，荃銀高科研發投入占營業收入比例分別為4.04%、4.06%、4.77%，2018年上半年研發費用為2476萬元，同比增長33.25%。截至2018年中報，公司擁有自主或合作選育的水稻品種共計87個（國審品種33個）、玉米品種36個（國審2個）、小麥品種2個、棉花品種6個（國審品種2個）、油菜品種4個，還選育了一批優質南瓜、西瓜、甜瓜新品種。

“中化集團主要看中了我們在種子領域的技術研發創新優勢。”荃銀高科董事長張琴在接受媒體采訪時坦言道，“荃銀高科的創始團隊都是農業或者種業領域資深專家，在發展過程中，我們一直遵循科技先行的戰略，可以說種業產品研發創新是我們的核心競爭力。”

張琴表示，“技術是公司的核心競爭力，公司作為唯一企業代表，還聯合六家科研院所發起成立了創新聯盟，攻克種子技術上的難關。”資料顯示，2016年8月，荃銀高科就牽頭發起了“國家水稻商業化分子育種技術創新聯盟”，這也是國家唯一重點支持的種業企業創新聯盟。

從成員來看，創新聯盟的確集合了很多出色的種業科研人員，包括中科院上海植生所及韓斌院士團隊、中國水稻所及胡培松研究員團隊、四川農業大學水稻研究所及李仕貴教授團隊、中科院遺傳發育所及傅向東研究團隊、李家洋院士團隊和儲成才研究員團隊等。

荃銀高科的優勢

據荃銀高科公告，2018年上半年，創新聯盟在水稻抗稻瘟病、生育期調控、耐高溫、穗發芽調節、半矮桿、直立密穗、優質等方向進行攻關，三亞建設的南繁科研基地正式投入使用，在協同攻關、平臺建設、人員交流等方面取得階段性進展。

值得注意的是，種業產品研發所需要的專業性與長周期難以被復制。有業內人士指出，種業產品更新并不是短期燒錢能夠實現的。“一般而言，從收集種質資源、創制新材料，到選育出新品種需8年至10年。如果利用分子育種技術可縮短3年至4年;若公司已有成熟親本，新品種選育則需3年至5年。”種業的創新研發能力也正是荃銀高科“俘獲”央企中化的最大“魅力”。

值得一提的是，荃銀高科產品的創新也受到市場認可，從而帶動公司業績快速提升。2015年至2017年，公司收入同比增長29. 51%、24. 66%和25. 12%，歸母凈利潤增速達到323%、3g%和104%。其中，2015年至2017年，公司核心業務水稻種子實現收入3.43億元、4.24億元和5.57億元，增速為34.56%、23.49%和31. 33%，2018年上半年即使受行業競爭加劇影響，水稻種子仍然保持了15.08%的收入增速。

在農業領域，處于上游的種子行業是具有國家戰略性意義的行業，因為種子涉及到種子安全、糧食安全和農業安全。2017年6月，中國化工集團宣布完成了對瑞士農業化學和種子公司先正達（Syngenta）的收購，該項收購涉資430億美元，創下去年中企海外單筆收購金最高紀錄。當時商務部新聞發言人沈丹陽就曾對此評論，這項收購有利于雙方優勢互補，共同發展。同時，也對保障全球糧食安全具有積極意義。

回到中化集團自身，寧高寧2015年出任董事長職位后，當年8月馬上親赴中種集團生命科學技術中心調研。他在調研中強調，種子是中化集團農業板塊的重要領域，更是國家的戰略性、基礎性行業。在2017年11月，中化集團發布全新戰略定位，透露下一步集團重點任務是“產業結構升級和商業模式重構”，要培育四大戰略性新興行業，其中生物產業重點發展種子、環保型農藥等行業。從全球的角度來看，種子領域，拜耳、孟山都等跨國企業占據較大部分市場份額，而“中國隊”在該領域處于較弱勢。中化此次對荃銀高科的入股，也有打造種子“國家隊”的意思。增加渠道優勢

事實上，此次中化入股荃銀高科并非是雙方的首次接觸。2018年3月8日，荃銀高科發布公告稱，公司為中化農業在安徽省區域內的種子獨家合作伙伴，并全力助推中化農業在安徽省相關區域開展的MAP業務，原則上每個區域不低于5萬畝，2018年度協助開展MAP業務面積力爭不低于50萬畝。而中化農業種地所需要的種子，則全部由荃銀高科提供。這也意味著，荃銀高科己參與中化在農業板塊最重要的戰略。

有業內人士坦言，此次中化入主荃銀高科后，雙方在業務層面的合作勢必將繼續深入、擴大。“荃銀高科不僅可以為中化MAP戰略提供試行的種子，還可以利用中化的農資供銷渠道來提升自己的國內市場份額。”

據荃銀高科2018年中報，公司業務營收主要集中于華東、華中、海外。而中化農業目前己在東北、華北、西北、西南及長江中下游區域開展了業務，覆蓋面積要遠遠廣于荃銀高科現有的主要銷售區域。

同時，張琴表示，以中化央企的身份和資源，荃銀高科在海外市場的拓展也將大受裨益。“國內的耕地面積以及種業市場規模己基本固定，但像非洲、東南亞等地的種子市場還存在一定空間，這將是荃銀高科踐行‘一帶一路’倡議的重要內容。中化入股后，我們有了央企的標簽，將有利于加速實現我們的海外戰略。”

股權紛爭終結束

除了業務層面將大受裨益，在市場人士看來，中化入主后，此前圍繞在中植系、荃銀高科及其他重要股東之間的股權紛爭也將煙消云散。隨著中新融澤等多個股東轉讓股份，中化現代農業成公司第一大股東，圍繞在荃銀高科身上的漫長股權戰，開始迎來拐點。回顧荃銀高科股權戰，在資本市場極為活躍的中新融澤是這場角逐中的最大主角之一。

荃銀高科2014年三季報顯示，中新融澤位列公司第三大股東，為新進股東，占比為6.64%。2016年1月至2月，中新融澤、中新融鑫、中新睿銀等持續買入，持股比例達16.61%，成為第一大股東。

對于當初舉牌，接近中新融澤的知情人士對外表示，“荃銀高科的不足就在于科研優勢沒有轉化為市場優勢，更沒有轉化為市值，這個短板靠自身無法補足，這是先天劣勢。因為它就是一群科研人員組建的企業，需要借助外力。”

隨著中新融澤強勢入局，荃銀高科管理層與其爆發沖突。2016年3月，荃銀高科公告，將中新融澤等告上法庭，要求確認三被告違法增持股份的民事行為無效，并判令三被告對上述股份在判決生效后十日內在二級市場予以拋售，所獲得的利潤歸原告所有。由此，公司新一屆董事會董事換屆工作也被推遲。

一年多之后，事件出現轉機。2017年12月，荃銀高科表示，對起訴事宜進行撤訴，原因是“目前對違法增持效力及違法增持所應承擔的民事責任尚無明確法律規定”。

“人往往是在激進時候都激進，平和時候都平和。實際上，它（指中新融澤等方面）給了自己重新的定位。它公開講了，不謀求控制權。”張琴對外界表明荃銀高科撤訴的原因。

從昔日對簿公堂，到如今大幅減持股份，上述接近中新融澤的人士對外表示，“現在情況變化了，2014年、2015年乃至于2016年，都是并購運作的好時機，但現在監管風向等各個層面的形勢已經變化，早前的投資邏輯已經不存在了。現在需要的是實實在在的產業整合和導入。”

除上述股權之爭外，荃銀高科董事長張琴與昔日的另一“冤家”王玉林也和解了。

2013年，荃銀高科董事賈桂蘭大幅增持，名列公司第一大股東。2017年5月，荃銀高科董事長張琴對媒體稱，賈桂蘭曾試圖掌控公司，并獲得公司創始人陳金節的支持，但未能成功。

相比于一年多前，張琴如今與王玉林、賈桂蘭夫婦已“和解”。2018年11月中旬，王玉林以荃銀高科營銷總監的身份和張琴一起接受了媒體的采訪，采訪結束后還一起進行了商業聚會等活動。

“現在我們這幾方達成共識，把荃銀做大，為第一目標。”張琴在談到荃銀高科昔日股權之爭時說。不過，對于是否和王玉林、賈桂蘭夫婦結為了一致行動人，張琴予以否定。

“中植系當初入股荃銀高科的初衷是看中了其在種業的創新研發實力，想將其做大做強。此次央企中化抱著同樣目的入局，而且成為第一大股東，雖然仍然是無實控人的狀態，但相較于以往各方在二級市場舉牌進場，中化此次受讓股權的行為也暗示以往所謂股權之爭的消弭。”一業內人士直言。

中化農業也在公告中指出，未來將利用自身資源和資本優勢，積極推動荃銀高科的業務發展，最終達到促進荃銀高科良性發展、為股東創造更大回報的目的。